财通公募定增1号基金 公募基金“为人作嫁”(1)



 文     本刊记者   黄冰

  在自然界,有一种鱼,他们长得很小,在食物链残酷的海底世界,几乎没有生存空间,但是它们却生活得很好,因为它们长年都只紧贴着大鲨鱼的腹部区域活动,一方面这样的环境帮它们抵御了外界的大部分侵害,最重要的是,每当鲨鱼捕食猎物时,不小心遗漏的食物残渣就足够它们果腹。

  在资本市场,银行和基金的关系,本来也同样存在着一种“互惠”的逻辑,却似乎已经分不清到底谁是鲨鱼谁是小鱼了。提供理财服务、收取管理费、制造利润的基金,本来应该是大鲨鱼的角色,但是最新的数据显示,这些盈利的大部分却到了银行的口袋。

   基金增量不增钱

  从去年第四季度监管部门对基金审批制做了调整之后,公募基金的发行就走上了快车道,截至6月1日,2010年新发行基金数量52只,这个量差不多达到了基金总数的十分之一。

 财通公募定增1号基金 公募基金“为人作嫁”(1)
  改制后,新基金的审批通道由单一通道改为了多个通道,如果不是创新类产品,审批的程序变得更简单,这也使得单只产品的审核时间大幅度缩短。

  但是大量基金推向市场,公募基金的份额却并没有什么变化,整体的资金量甚至有下降的趋势。经历了2008年的快速下跌,在2009年出现恢复性上涨后,不少投资者选择落袋为安,基金赎回出现热潮。

  而最重要的是,新发基金的规模大幅度缩水,甚至已经低于市场最低迷的2004年和2005年,原来基金发行低于10亿的情况几乎是另类,如今却成为常态。一些大的基金公司也未能幸免,原本财大气粗的七八十亿、五六十亿,现在也缩水到了十几亿。

  招商银行的一位客户经理认为,相比2007年的时候,基民变得更成熟,在选择基金的时候,开始关注其核心部分,考虑是否能真正为投资者赚钱,而不是简单地迷恋大品牌。所以即使是一些大的基金公司,如果业绩不被认可,新基金的销售受到影响是不可避免的。

  而从托管银行来说这种变化显得更真实残酷。以前找到大银行发新基金,似乎就预示着可以上规模,但是今年的新情况是,即便背靠工行、农行这样的大树,新基金销量也并不见好。

  基金公司发行新基金,除了考虑市场需求外,跟公司本身的因素关系更密切,满足产品线或者是考虑到客户构成、人员储备,都会成为发新基金的理由,而托管银行和监管层的指导性意见,也会对产品发行构成影响。

  一家基金公司的市场总监透露,去年四季度指数基金发行比例特别高,就是监管部门窗口指导的结果,因为在股指期货即将推出的当口,监管层希望能够通过大规模发展机构投资者,来减少市场操控的风险,于是出现了指数基金一边高的现象。

  基金行业是一个靠资金运作规模吃饭的行业,发行份额下降,预示着发行成本的提高,而基金公司仍然乐此不彼地发行新基金,除了受限于证监会“拿到批文后六个月内必须发行基金”外,更多的基金公司并不寄希望于单只基金的盈利,而是希望通过完善产品线获得投资者长期的信赖。

  广发证券的基金销售人员李雪莉告诉记者,基金公司不停发新基金跟投资者喜欢“追新”也有关系。购买新基金的认购费是1.2%,老基金则是1.5%,所以虽然一些老基金业绩令人眼红,还是有更多的基民愿意购买新基金。

  老基金总是闭门谢客也成为新基金购买的促进因素。前述市场总监解释说,基金公司关闭业绩好的老基金原因不一,有的是跟基金经理的管理风格关系密切,有的则是纯粹为了营销的需要,给市场造成一种“买不上”的感觉,通过这种方式,让投资者产生一种“饥渴”的心态,来提高旗下其他基金的销售。

  发行成本高不可攀

  即便是投资者有“追新”的心态,新基金发行规模上不去,却成为了2010年上半年的一个市场共识。

  2010年初开始的牛皮市行情,加重了市场预期的难度,在这种不明朗的情况下,银行如果大力促销基金,很可能会使自己的客户受到损失,从而影响到自己的利益。

  最大的影响则可能来自于证监会一条政策的变化。

  2010年3月15日,《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施,其中明确指出要求取消基金销售的一次性激励。

  在此之前,每当基金公司发行新基金,会根据银行的销售给予一笔一次性的奖励,银行用这笔钱去支付客户经理的工资,或者广告投放、基金销售培训等费用。这部分费用被叫停后,银行提高了后面的尾随佣金。

  所谓尾随佣金即根据客户保有基金的时间来支付费用。所以准确地说,发行新基金的成本降下来了,但是管理费用却开始猛增。

  一只基金发行,如果基金公司收取客户1.5%的管理费,按照原来的常规,银行要拿走30%,但是现在这一比例被提高到了50%以上,更高的比例甚至能达到70%。以一只1亿元的股票型基金规模来计算,原来需要支付给银行的管理费是45万,现在水涨船高,可能需要支出90万元。

  “成本增加了一倍,收入减少了一半,这对基金公司简直是致命的打击。”该市场总监无奈地表示,在跟银行的谈判中,基金公司的地位不是恶劣,而是极其恶劣。越是小的基金公司,在跟银行的渠道关系中越是没有话语权,银行会给出的门槛也就越高。虽然销售政策调整的正式实施是在今年3月份,但是早在去年12月,证监会已经通知各基金公司停止支付一次性奖励。这样的环境下,基金公司发行大规模新基金的动力明显不足。

  该市场总监还猜测,新基金销售受阻,也有可能是因为在政策突然出现变化后,银行调整了客户经理的考核机制,原来每销售一份基金,月底就能拿到奖励,而现在需要等待更长的时间,一线销售人员的销售积极性被大大挫伤。

  基金销售过度依赖银行早就不是新闻。银行的网点优势、客户优势都是基金公司依赖的原因,仅工行就有一万多家的网点,这种优势是国内任何一家机构都无法在短期内赶超的。但是这位市场总监认为,基金公司不得不去依赖银行,最重要的原因,是作为国内最具地位的金融机构,银行业拥有了世界上任何一个国家都不具备的“国家信用”,这是基金销售不管采用其他任何方式,都无法撼动的一个优势。

  对基金公司来说,银行的资源是稀缺的,目前,国内的基金公司有60家,而大的银行只有四五家。60家基金公司600只基金产品,即便是一个基金公司每季度只发行一只基金,平均到各个银行之后也会出现一个十分恐怖的数字。

   第三方支付前途未卜

  在国外,虽然银行也是基金销售的重要渠道,但并没有成为垄断,保险、证券公司、专门的基金销售机构等都是基金的销售渠道。

  国内的基金销售虽然也有券商、基金自销和第三方销售机构等途径,却都难以与银行相提并论。

  而基金建立自销网点效果也并不明显,一个基金公司的一线销售人员还不抵一家银行分行的员工数。“华夏基金在北京建立了几家销售网点后就再没有下一步的动向了,因为没有独立的结算系统,清算压力非常大,还是要求助于银行。”

  结算系统还限制了第三方销售机构的发展,国内唯一一家拿到基金销售牌照的天相投顾,直至目前还没有在基金销售上获利。

  第三方支付平台的出现,曾被不少人认为将从根本上打破银行的渠道垄断,而前述市场总监却不以为然。

  “实际上现在的第三方支付仍然需要找一家银行盯着,有这种资格的银行,按照监管部门的规定只有13家,岂不是又把垄断集中了?”他表示,签署协议加入合作项目的有工商、招商、民生、兴业、光大、浦发6家银行,除工行外,还多是小银行,如果大银行不开放支付借口,的确对基金销售的实际影响不大。

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/100679.html

更多阅读

小规模 季度超过30万 财通基金:突围专户管理 规模超过50亿

     财通基金的高管们不会想到,在公司成立两年后,其管理的专户资产规模居然大大超过公募资管规模,并且这个趋势还有加速的迹象。  据了解,目前财通基金已经成功发行了58单专户产品,累计规模超过51亿元左右,而目前公司旗下共有5只

海贼王之波涛汹涌 定增大潮汹涌 延长化建融资6.5亿

     A股市场熊市持续多年,不少上市企业都将调低定增底价或缩减募资金额作为促成定增顺利完成的首选。  IPO停摆数月,欲上市企业备感焦虑。不过,有意思的是,A股市场上,上市企业正在如火如荼地定向增发融资,尽管目前市场并不景气。

声明:《财通公募定增1号基金 公募基金“为人作嫁”(1)》为网友孤酒漂泊分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除