爱华网因对欧洲的债务困境感到担心，中国投资者今年头四个月净买入5410亿日元（合62亿美元）日本国债。 中国2005年全年净买入2538亿日元日本国债，曾创下历史纪录，而今年头四个月的购买规模已相当于2005年全年的两倍多。分析师表示，相对今年一季度中国外汇储备的增长速度而言，这一购买规模令人瞩目。 中国央行(PBoC)的数据显示，今年一季度，中国新增外汇储备480亿美元。假设中国央行继续以同样的速度累积外汇储备，那么日本国债的购买额大约占到新增外汇储备的10%。 但三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的德里克8226;赫尔潘尼(Derek Halpenny)表示，投资者应对如下结论保持警惕，即中国增持日本国债表明中国对日本经济的信心正在回升。 赫尔潘尼说，数据显示，在中国今年头四个月所买入的日本国债中，有96%属于期限不到一年的短期国债——这表明，“中国的这一投资更多是出于流动性考虑，而不是对日本的财政政策表示出信心”。 “欧元区的危机显然也是因素之一，但这一危机不会无限期持续下去。可以认为，中国做出这一投资是由于缺少其它选择。”
分析师警告称，日本财务省的数据并未给出中国购买日本国债情况的全貌。 该数据只考虑交易发起国。举例来说，假如一家中国投资者通过伦敦的某家经纪商购买日本国债，那么这笔交易将记在英国名下。 尽管如此，一些外汇分析师仍表示，中国对日本国债的需求，很可能是推动日元走强的因素之一。自今年初以来，日元兑欧元累计升值20%以上。 摩根大通(JPMorgan)的Junya Tanase表示：“中国购买日本国债的行为似乎是支撑日元的因素之一……尽管不是主要因素。”
