爱华网我写这封信是对西方政要对中国如何处理大量外汇储备的建议的一个回应。提升人民币对美元汇率不能解决中美之间的不平衡问题。美元的过度供应会继续，美元，欧元，英镑之间的汇率振荡也会持续，货币价值不会稳定。这种不稳定的原因在于这三种货币区都存在债务大于支付能力的头重脚轻的状况。 那么中国该如何处理过多的外汇储备呢，如果不把货币“回笼”给他们的债券的话。有四种可能性：(1) 重新估计人民币 (2) 让银行存款充斥中国经济 (3) 收购外国资源和财产 (4) 用过剩美元买回外国在华投资- 因为美国不愿中国在美国的重要经济部门投资。 我会在下面解释为何避免积聚更多的外汇储备是中国的最佳选择。最可行的办法就是用手里的官方储备买回美国和其它外资在中国金融业和其它重要行业的投资。此举乃是对美国贸易保护主义升级，限制中国对美出口以及限制中国主权基金购买重要美国资产的回应. 中国的过多储备会导致(以人民币计算的)兑换损失 所有国家都要有外汇储备以规避货币攻击，正如1997年亚洲危机之鉴。这种攻击通常会使货币贬值。投机者看准一家拥有大量外汇储备的央行，然后借更大一笔钱，将该货币低价卖出以使其贬值，从而掏空该央行外汇储备。索罗斯当年狙击英镑，弄跨英格兰银行时，最早玩得这一手。 马来西亚的反制措施是不准国际玩家通过购买本国货币来赢得赌注。马来西亚的反危机成功事例表明货币控制使投机者无法把他们的兑换赌注“换成现金”，打破了他们将本币贬值的企图。 中国的情况正好相反。投资者想提高人民币兑换率。外国热钱流入中国的银行-尤其是美，英以及其它外国公司的钱在华泛滥。中国央行发现自己要么把钱回收给外国央行，要么让人民币升值，最终承受(以人民币计算的)损失,当本币相对于自己储备的美元，英镑和欧元升值的时候。与此同时，投机者和持有中国财产的外国人将享有免费大餐(财产升值)。 这在中国经济内部造成的影响是：中国要面临过多借钱以抬高房地产和其它财产价格的危险，负债率相对于土地，房地产和商品价格升高。同时不得不购买以美元结算的贬值了的外国债券。问题就是中国应对外国货币流入自己经济系统的最佳方式何在？ 中国的重要反应一直是在矿物资源和其它对其长足发展必需的进口领域投资。但这一选择受到两个限制，一是外国保护主义对境外资产投资资源和农业土地的限制，二是来自国际投机者用白来的钱(比如美国政府给美国公司或投机商的贷款-来自中国的免费午餐)收购这些资源的竞争。所以中国的过多外汇储备还在增加。 传统上，央行用余钱买入“世界货币”-黄金。黄金的优势是其贮藏价值，原则上可以让央行避免持有美元而蒙受损失。国际收支中以黄金支付逆差还可以限制别国实施长期赤字政策的能力，尤其是在战争开销上。此乃美国外交官拒绝回归金本位的原因。 1960 年代，外国政府请求美国财政提供黄金担保。美国在东南亚和欧洲的海外军事支出造成的过多美元都到了法国(控制了印度支那的银行业) 和德国(欧洲军事基地的出口商和主人)， 以及日本 (美国的休闲基地) 的中央银行。，法国和德国将手里的美元换成黄金，使美国黄金储备消耗殆尽而黄金价格升值(美元相应贬值)承受巨大压力。 为遏制戴高乐治下的法国央行以及德国和其它国家将美元兑换成黄金，美国财政给出了黄金担保，如果美元贬值，这些外国央行不会蒙受损失。 今天，美国不可能以黄金做担保，也别指望国会会通过类似协议。过去，常常是总统或行政与他国签了贸易和金融协议而国会不予承认。它(美国财政部)可以担保中国的官方美元储备相对于一堆货币，或是任何中国政府想保有其外汇储备的东西是安全的，从欧元到后-亚克特林伯格,原名斯维尔德洛夫格勒，2009年六月五日，俄国总统梅德维杰夫在此宣布美元靠不住，要开启世界货币的混合时代，建议卢布-人民币架构， 编者注) 的多种货币混合。但目前没有一种货币是稳定的。所有西方货币都在无法支付大量负债的重压下挣扎。美国财政欠外国央行四万亿美元，而美国对如何支付这些欠款一筹莫展，考虑到美国长期结构性赤字运作：海外军事开支，进口依赖和资金外流。正因为如此，许多国家把美元当成“烫手山芋”而尽量减持。但保有欧元和英镑的前景也不美妙多少。 今天，大多数央行通过把美元流入回收到购买美国财政欠条来压低兑换率。这种回收使得美国可以资助其海外军事开销以及其国内预算赤字(大多也是军事用途)，自1950 年代以来一直如此。结果是，欧洲和亚洲以自己的外汇血汗钱构筑了一家独大的美国的军事基地来包围自己。
这种局面本质上不稳定并且自我戕害。国际货币储备仅仅依赖某一政府无法偿付的高额欠债的时代开始结束，尤其是这种负债大多来自军备用途。理所当然，由于美国长期预算赤字，美元不再适合承担这一角色。自1951年以来，美国在海外的军事开销(大多在亚洲) 占了其债务的大头。并且，美国的贸易赤字不断增长(除了农业，娱乐和贩卖军火)。 最近，美国的资金外流加速，主要流向中国和第三世界国家。美国的资金管理者得出结论说美国和其它西方经济正在进入一个债务缠身并且永远缓慢下来的经济时期。所以他们都盯着中国，希望通过购买中国的银行和产业，分得中国增长盈余的一杯羹。 这种关系太一厢情愿，一边倒，不可能长久。问题是，解决的最佳途径何在？而任何解决方案必需包含中国不能再积聚外汇储备，只要这种外汇增加是以中国向美国和欧洲政府提供免费贷款的形式。
