爱华网这个说的对不对呢？其实还是挺有道理的，因为他们确实在公司所占有的股份并不多，那股份到底哪去了？
大家评论说，都被外国人抢走了。这当然是不可能的，他们创业过程艰辛无比，不可能也不应该让别人把股份白拿走。所有人想要换取企业股份，必须要付出对应的价值才行，这些企业的外资也是一样。这些外资，他们也是凭借自己在创业初期投资给创业团队，才获取的相应股份。
很多人会感到奇怪，他们的股份这么值钱，为什么不卖给自己人，要卖给洋人？
这个问题需要从企业发展过程中的融资谈起，企业要获得发展就一定要有大量资金的支持才行。一般来讲，企业获取资金支持的主要方式：
l 股东注资
l 银行借款
l 发行债券：企业自主发行各类债券
l 股权融资：企业出让股权进行融资
我们来逐个分析各个投资情况：
先看股东，股东是希望开企业赚钱的，是想从企业获利的，因此他们持续向企业注资是不现实的。
银行呢？银行是需要管控风险的，他们对贷款的要求是很严格的，任何初创企业向去找银行贷款，难度可想而知呀！
发行债券，其实就是借钱，只是对象不再是银行了。一样的道理，成熟企业才能发行债券，创业企业还是就不要想这个方法了。
四条路，有三条已经堵死了，只能选取第四条。这条路就是出让股份，获取发展资金。即使在这样的情况下，也不是谁都愿意投资的。因此，你看这些公司找到的都是比较成熟的风投，他们具有非常敏锐的嗅觉，成熟的估值体系。
情况是这么个情况，那具体的过程是怎么样的呢？
企业要想发展，就要不断地投入资金，每个阶段都有不同的融资方式，通常情况下，可以划分为如下几种情况：
l 股东投资:他们出的注册资本金
l 天使轮：改革发展，天使投资人这个阶段基本就是投人
l A轮：经过基本验证，具有可行性了。
l B轮：发展一段时间了，觉得还不错了。
l C轮：在前面的基础上继续发展，看到希望了。
l IPO：发展壮大了，投资人也要套现离场了，大家都觉得该上市了
融资过程其实就是新股东加入的过程，他们称为新的股东必然需要老股东出让自己的股份，因此，每次融资，原有股东的股份都会降低。
老习惯，我们还是简单粗暴地举例子。
股东注资
假设甲、乙二人建立了企业A（欢迎关注该企业的公众号：yuanmu8），甲乙二人的出资比例为6:4，此时股份比例结构为：
天使来了
经过一年的发展，情况很不错，不过他们想继续发展壮大，此时企业内部的钱不多了，甲乙二人手里也没钱投入了，于是通过熟人找到了在做天使投资的A先生，A先生对企业发展很赶兴趣。经过评估，双方一致认为企业价值80万，A先生愿意再投入20万。
此时，
天使投资人A先生的股份为：20/(80+20)=20%。
甲所占的股份为：60*（1-20%）=48%
乙所占的股份为：40*（1-20%）=32%
其实投资人A先生，身经百战，在投资前告诉甲乙，需要先拿出部分20%股份，创立资金池，然后自己在入股。
于是：
A先生入股前，公司股权结构是：
资金池股份：20%
甲股份：60*（1-20%）=48%
乙股份：40*（1-20%）=32%
A先生入股后，公司的股权结构是：
天使投资人A先生：20%
甲：48*（1-20%）=38.4%
乙：32*（1-20%）=25.6%
股权池：20*（1-20%）=16%
可以看到，因为天使投资人提前建立了股权池，他的股份还是20%，但是甲乙的股份已经提前稀释了一次，经过此轮天使投入，甲乙的股份已经大打折扣，减少了36%。可以看到，从挽救公司于水火的角度，天使投资人确实美好的天使，但是拿起股份来也是毫不手软的。这也可以理解，创业公司倒闭是分分钟的事，天使拿的再多，公司倒闭了就什么也没有了。股权池建立后，用于奖励给员工、高管等，在实际操作中，股份的奖励都是以股份数量实行，而不是股份比例。所以，创业公司发行的股份数都很大，动辄上亿股也是有的。
A轮融资
经过发展，公司进一步壮大了，可是又遇到发展瓶颈，从天使融来的钱也花没了，企业发展规模来讲也符合A轮的条件了。因为风投的尽职调查等工作量非常大，所以太小规模的企业A轮是根本不看的，发展到能够拿风投了，就说明发展还可以了。A轮融资一般来说都是大手笔。这里就不考虑估值具体数值了，总之，股之后A轮投资人决定投资当前估值的1/4，即占总比例的1/5。
此时，股份结构：
A轮投资人：20%
甲：38.4*（1-20%）=30.7%
乙：25.6*（1-20%）=20.5%
股权池：16*（1-20%）=12.8%
天使投资人：20*（1-20%）=16%
B轮也来了
继续发展，B轮来了，如果他们继续决定投资20%，问题比较简单，按照A轮的计算方式，很容计算出具体情况如下：
但是呀，不光天使投资人狡猾，A轮投资人也很狡猾，他们通常会跟公司签署协议，如果在B轮融资时，估值达不到某一个特定值，就必须保持A轮投资人的股份不被稀释，仅稀释A轮投资前的股东股份。这是因为A轮投资，风险性还是非常高的，稍不留意，A可能什么都拿不到，A必须提高保险系数，因此，A这样做也是有他的道理的。
如果发生了这种情况，那问题稍微复杂些，具体为：
B轮投资人：20%
A轮投资人：20%（维持不变）
甲股份：甲原有股份/（甲股份+乙股份+股权池+天使投资人）*（1-A轮投资人-B轮投资人）=30.7/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=23%
乙股份：乙原有股份/（甲股份+乙股份+股权池+天使投资人）*（1-A轮投资人-B轮投资人）=20.5/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=15.4%
股权池：
股权池原有股份/（甲股份+乙股份+股权池+天使投资人）*（1-A轮投资人-B轮投资人）=9.6%
天使投资人：
天使投资人原有股份/（甲股份+乙股份+股权池+天使投资人）*（1-A轮投资人-B轮投资人）=16/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=12%
C轮来了
经过B轮融资，跨越式发展了，迎来了C轮融资，C轮投资人继续占20%，发展符合要求，大家一起稀释吧：
C轮投资人：20%
甲股份：23*（1-20%）=18.4%
乙股份：15.4*（1-20%）=12.3%
股权池：9.6*（1-20%）=7.7%
天使投资人：12*（1-20%）=9.6%
A轮投资人：20*（1-20%）=16%
B轮投资人：20*（1-20%）=16%
终于胜利IPO了
C轮融资后，企业发展更顺了，很快就IPO了，IPO其实也给从天使到各轮的风投提供了退出机制，IPO大家决定拿出来20%的股份上市。
到这时候，风险已经很小了，大家很和谐了，大家一起稀释就好了。此时，大家所持股份为：
我们可以看到，即使每次都只拿出20%的股份给投资人，最后甲也仅仅持有14.7%的股份。在实际融资过程中，创业公司跟风投机构在一定程度上存在着不匹配的地位，因此风投所占股份很可能会超过20%，如果这样经过多轮融资，创始人的股份甚至会被稀释到10%以下。
======================加个彩蛋=======================================
在“2014黑马创交会”上，京东集团创始人兼CEO刘强东出席并发表演讲，当时其发言还是“现在“傻”钱很多，能拿就多拿”。
但是，到了2015年哈佛中国论坛，向年轻创业者提出建议：在创业过程中需要资金的情况下，应优先考虑从银行贷款，实在不行再考虑风投的资金。风险投资的成本是全世界最高的。如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。
谁知道这中间到底刘先生经历了什么？
这是，多么痛的领悟！
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前两天辛苦写的都被微信营销号恶意转载了，欢迎大家关注我的微信公众号：yuanmu8
针对评论区比较典型的问题，回复如下：
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问题1：
比如公司的所有者权益（equity）是10亿人民币。比如公司的所有者权益（equity）是10亿人民币。如果承诺给某个技术大拿0.1%的股份，股份听起来好像很少了，但这部分股份的实际价值是1000万人民币；
同样，如果使用股份数量的话，公司可以发行10亿股，如果承诺给该技术大拿10万股股份，听起来好像很多了，实际上也不过10万人民币而已。
二者相差一百倍，而后者好像感觉更多些呢。
更让人难以相信的是，创始人通常将奖励给员工的股份称为普通股，上市后，普通股需要10股，100股才能换成1股流通股。以刚才的例子为例，技术大拿的10万股份是普通股，如果是10股普通股换1股流通股，那最后只拿到1万股流通股，大概1万人民币。二者相差1000倍了。
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问题2：
后期要不断地拿出股份给高管、技术人员等，后来的投资者比较聪明会尽力确保自身的股份不被稀释。所以通常建立股权池，在奖励高管、技术人员等时，都是从股份池内拿出股份奖励，而自身股份维持不变。
股权池只给高管、技术人员等，不会给后来的投资者。
问题3：
我想 @乂安 同学是在问股权池中的股份是不是和所有其他股东的股份是一样的，具有同样的权利和义务。我想 @乂安 同学是在问股权池中的股份是不是和所有其他股东的股份是一样的，具有同样的权利和义务。答案是肯定的，所有都是具有相等的权利和义务的。
问题4：这个问题的解决方案有很多种：这个问题的解决方案有很多种：
1，比较常见的是公司的创始人代持股份。
2，成立若干个由员工创立的公司B，然后让这个公司B占有当前股权池股份。
如果拥有股份的员工太多，在工商局也无法注册，非股份制的股东数量是有限制得。所以需要成立多个由员工所成立的多个公司，再将这些公司成立一个代持公司D，最后再通过公司D实现持有期权池的股份。实际运作可能更复杂些。
3.虚拟持股。国内华为在用这种方式。
但是，对这种方式还是有很大分歧的，涉及具体公司，我不做深入分析了，大家可以自行百度。但是，对这种方式还是有很大分歧的，涉及具体公司，我不做深入分析了，大家可以自行百度。
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