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高票答案一直在偷换概念，在他的回答里根本没解释，经常项为正，外汇储备为负是什么原因造成的。如果说经常项为正，资本项为负，二者相加造成货币储备变化为0是正常的，那么负数的资本项长期大于正数的经常项，造成货币储备变化为负是为什么呢？
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问题在于目前财政部、央行、外管局都已经很难阻止外汇储备流速和汇率下降的长期趋势了。因为这是中国经济基本面决定的。2017年人民币会继续外流吗？当然会。人民币汇率会继续贬值吗？当然会。为什么呢？因为中国人那点辛苦得来的贸易顺差不够花啊，而且2017年会是中国经济更困难的一年。
以下文章的图表主要来源于IMF和世界银行，文字部分主要是对IMF和世界银行资料和文件内容的理解。
中国的外汇储备和汇率受到以下几方面的影响：1 货币超发、产能过剩和严重的企业债务问题 2 美国的货币政策 3 中国向其他国家的产业转移 4 外国对华投资进入了红利回报期 以及 中国人旺盛的出国旅游、海淘、对外投资的需求。
首先看第一条：根据2016年11月的数据，中国M2已经高达155万亿人民币。
2017年的中央经济会议核心是三去一降一补，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板这五大任务。每一项都是要优化经济结构，而没有一项是拉动经济发展的。2017年的中央经济会议核心是三去一降一补，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板这五大任务。每一项都是要优化经济结构，而没有一项是拉动经济发展的。
去产能、去库存、去杠杆都是要迫切解决债务问题，否则这将成为世界第二大经济体增长的主要障碍。中国的企业债务已经达到非常高的水平，且在继续增加。IMF和世界银行都多次建议中国政府立即行动，采取一项全面计划，在短期内牺牲一些经济增长，尽快让经济回到可持续增长的路径。
我们首先从不同层面来看这个问题。2009年至2015年，信贷增长迅猛，每年平均增长20%，远远超过名义GDP增长率。此外，非金融私人信贷与GDP的比率从约150%上升到超过200%，比历史趋势水平高出约20-25个百分点。这一“信贷缺口”堪比那些经历过痛苦的去杠杆化的国家，如西班牙、泰国和日本（见图）。
在各个国家之中，中国的非金融企业债务占全国GDP的比例已经高居全球第一了，居然达到了国家GDP的130%。
上图中，左一为中国，之后为马来西亚、泰国、印度、菲律宾、印尼、智利、巴西、哥伦比亚、秘鲁、墨西哥、乌拉圭、阿根廷、保加利亚、匈牙利、拉脱维亚、波兰、罗马尼亚、立陶宛、乌克兰、土耳其、俄罗斯、南非、埃及。上图中，左一为中国，之后为马来西亚、泰国、印度、菲律宾、印尼、智利、巴西、哥伦比亚、秘鲁、墨西哥、乌拉圭、阿根廷、保加利亚、匈牙利、拉脱维亚、波兰、罗马尼亚、立陶宛、乌克兰、土耳其、俄罗斯、南非、埃及。
相比其他新兴市场国家，中国的非金融企业债务更多的是国内债务。其他国家在2013年涨到最高点厚逐渐下降，而只有中国仍然在继续升高。 中国的企业信贷繁荣反映了，在全球金融危机之后，政府主要通过为基础设施和房地产提供贷款来刺激经济。结果是过度建设和未售出物业积压（特别是在二三线城市），以及相关产业（如钢铁、水泥和煤炭）产能过剩。大量借款和利润下降共同导致债务负担过重。这一问题在国有企业最为严重，因为它们受益于优惠融资和隐性政府担保，这些均降低了其借款成本。政府应作出高层决策，停止向困难企业提供贷款、加强公司治理、减轻社会成本并接受短期内经济增长可能放缓。该决定需要得到各级国有企业、地方政府和金融监管者的认同。相比其他新兴市场国家，中国的非金融企业债务更多的是国内债务。其他国家在2013年涨到最高点厚逐渐下降，而只有中国仍然在继续升高。 中国的企业信贷繁荣反映了，在全球金融危机之后，政府主要通过为基础设施和房地产提供贷款来刺激经济。结果是过度建设和未售出物业积压（特别是在二三线城市），以及相关产业（如钢铁、水泥和煤炭）产能过剩。大量借款和利润下降共同导致债务负担过重。这一问题在国有企业最为严重，因为它们受益于优惠融资和隐性政府担保，这些均降低了其借款成本。政府应作出高层决策，停止向困难企业提供贷款、加强公司治理、减轻社会成本并接受短期内经济增长可能放缓。该决定需要得到各级国有企业、地方政府和金融监管者的认同。
下图是中国企业应付账款的付账时间，图中，红色是中国，蓝色是除中国外的亚洲国家，绿色是欧洲、中东和非洲、橘黄色是拉丁美洲。中国在11年到15年平均付账日期是55天到75天。这个时间超过其他国家两倍。说明中国企业的资金周转效率比其他国家要低。
下图是长期应付账款占企业债务的比例。红色是中国，黑色是除中国外的亚洲，绿色是除亚洲外其他新兴经济体。下图是长期应付账款占企业债务的比例。红色是中国，黑色是除中国外的亚洲，绿色是除亚洲外其他新兴经济体。
中国企业的偿债压力显著地高于世界其他各个国家，企业的利润被大量的用于偿还贷款，那么投入在科研和创新上的资金就会被挤压。企业的发展就很难得到保证。在这样的基础上，中国的企业债务已经是世界各国不看好中国经济的最大原因。中国企业的偿债压力显著地高于世界其他各个国家，企业的利润被大量的用于偿还贷款，那么投入在科研和创新上的资金就会被挤压。企业的发展就很难得到保证。在这样的基础上，中国的企业债务已经是世界各国不看好中国经济的最大原因。
下面看看世界银行对美国的政策走向的分析：
整个2016年，美国国债收益率一直处在很低的水平。世界主要经济体的经济增长一直低迷不振和持续存在通缩压力（甚至出现长期停滞）以及利率持续处于低水平的风险。世界各国的长期名义利率在很大程度上受到对美联储政策利率未来路径预期的影响，而这种预期进而受到通胀压力和经济基本面的影响。
唐纳德·特朗普当选美国总统，加上共和党继续控制国会，这结束了美国政府六年的分治状态。共和党长期以来一直支持降低个人和企业所得税。当选总统特朗普在竞选中提出的政策不仅包括大幅下调税率，还包括增加某些类别的政府支出，特别是国防和基础设施。虽然目前仍难以判断财政政策究竟会怎样变化。但有一点可以肯定，美国会通过增加支出和降低税率的某种组合，使其财政政策变得更为扩张。总的来说，美国国内总需求的增加提高了企业开工率，并会产生通胀压力。总体失业率目前为4.6%，其他衡量劳动力市场压力的指标基本上也从八年前的金融危机中恢复，因此，目前美国经济几乎不存在产能闲置。如果美国的劳动力参与率大幅提高、超时工作显著增加，导致通胀压力持续，那么美联储还将提高联邦利率。
美国利率的上升预示着美元的进一步升值。为鼓励美国企业将过去留在境外的利润（一些人估计数额达2.5万亿美元）汇回美国而提供的税收优惠也可能促使美元升值。鉴于需求增长加快，结果将是美国经常账户逆差扩大，也就是说，美国会从境外借入更多资金。其中一些借款可能会为联邦财政赤字的扩大提供融资，取决于美国财政政策方案的具体特征、赤字在多大程度上由其他领域的预算削减所支付、政府借款利率的路径，以及经济增长对相关变化作出的反应。
历史上看，美国利率是新兴市场经济体净资本流入的关键驱动因素之一。灵活的汇率能够对资本迅速外流起到缓冲作用，因为它使国际资金能够通过汇率变化而非储备流失来实现再平衡调整。然而，在美元利率上升和本币贬值的共同作用下，流动性可能减少，资产负债表可能恶化，特别是考虑到新兴市场经济体居民和非居民企业美元借款的重要性。此外，货币贬值可能导致通胀上升。因此，新兴市场的政策制定者将继续保持警觉。
由此可见，无论是美国提高利率，还是美国修改政策，促进企业利润回流美国，都会大幅降低中国的外汇储备水平，并威胁人民币汇率稳定。
再看中国产业向其他国家的转移：
老有人说江浙闽粤发生小企业倒闭潮，其实每一次中国的企业倒闭潮，就是一次产业转移。下图是传统劳动密集型产业在全球的市场占有率。左图是纺织品，中间是服装，右边是鞋业。红颜色是中国，橘黄色是除中国外的东亚及太平洋国家，蓝色是南亚。
从2012年起，中国在这三个领域的市场占有率就开始急转直下，相反是其他发展中的东南亚国家市场占有率提高。从2012年起，中国在这三个领域的市场占有率就开始急转直下，相反是其他发展中的东南亚国家市场占有率提高。
你觉得这几个行业都没什么科技含量，中国做不做无所谓，那么你可以看下图：
上面三个图从左到右是计算机、通讯设备、机电设备行业中全球市场占有率。同样的，中国的市场占有率从2012年起开始下降。上面三个图从左到右是计算机、通讯设备、机电设备行业中全球市场占有率。同样的，中国的市场占有率从2012年起开始下降。
几乎在所有行业里，中国都正发生着劳动生产向其他国家转移的趋势。基本上可以说，中国的实体经济从2012年之后增长就停滞了。中国依靠着印钞票、搞投资、房地产和软件、餐饮等服务业拉动经济增长。
下图是各国的劳动力价格。红色线条是中国，橘黄色是印度，蓝色马来西亚，绿色是泰国。以下价格都是以2008年劳动力价格=100进行计算的。
下图同样是劳动力价格，红色还是中国，橘黄是香港，蓝色是韩国，绿色是新加坡，粉红色是台湾。下图同样是劳动力价格，红色还是中国，橘黄是香港，蓝色是韩国，绿色是新加坡，粉红色是台湾。
中国在劳动力价格上一骑绝尘。中国在劳动力价格上一骑绝尘。
下面看看外资对华的投资回报：
2013年美国对中国商品贸易逆差为3240亿美元。然而，总逆差包括商品贸易，加上服务贸易，加上跨国公司的盈利之后就完全不同了。美国有1140亿美元的商品出口，370亿美元的服务出口，以及由美国独资子公司在中国提供的产品和服务总计利润2060亿美元，总额为3570亿美元。中国出口了价值4380亿美元的商品到美国。还有价值140亿美元的服务、中国公司在美国提供的货物和服务价值160亿美元，总额为468美元。这样，总的逆差从3240亿元只剩下1110亿美元。
2013年，美国企业每年在华利润高达2000亿美元，平均从每个中国人身上净赚150美元。这是中国年人均GDP的1.7%。
最后，咱们聊聊中国人的消费和旅游欲望：
根据我国的国际收支平衡表，2015年中国服务贸易逆差1500亿美元，其中中国人出国旅游花出去1045亿，2016年前三季度，服务贸易逆差就已经1800亿了。估计2016年中国人出国旅游话费在1300亿美元以上。接近中国每年外汇储备下降的一半。
中国有优势的地区能够很轻松的跨越中等收入陷阱，而更广阔的地区，受到劳动力价格等因素的影响，很可能长期徘徊在中等收入陷阱之中。社会的基尼系数会越拉越大，地区间的经济发展不均衡会更加明显。有一些地区和行业的人能够天天享受出国游玩的经济发展红利，有些地区和行业的人则会长期处于和第三世界国家经济竞争的行列。去年和大家讨论的是俄罗斯化还是日本化。从现在看，中国在大步走在既俄罗斯化又日本化的路上，人民币会不断贬值，然后实体经济持续下滑，产业空心化，在漫长的去杠杆周期里就等着国家老龄化带来的长期经济滞胀了。
我说这些不是大清药丸的老生常谈，还是希望读到这里的人能够有所思考，认识到未来一段的形势，为国家经济发展做出贡献。 1/2 1 2 下一页 尾页
