爱华网套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）----由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。
套利定价模型_套利定价模型 -简介
套利定价模型
套利定价模型是资本资产定价模型（CAPM）的替代理论虽然被称作套利定价模型，但实际与套利交易无关，是适用于所有资产的估值模型，其理论基础是一项资产的价格是由不同因素
驱动，将这些因素乘上该因素对资产价格影响的贝塔系数，加总后，再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值。虽然APT理论上很完美，但是由于它没有给出都是哪些因素驱动资产价格，这些因素可能数量众多，只能凭投资者经验自行判断选择，此外每项因素都要计算相应的贝塔值，而CAPM模型只需计算一个贝塔值，所以在对资产价格估值的实际应用时，CAPM比APT使用地更广泛
套利定价模型_套利定价模型 -套利定价理论与资本资产定价模型的异同点
1976年，美国学者 斯蒂芬・罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的 套利理论”，提出了一种新的资产定价模型，此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用 套利概念定义均衡，不需要 市场组合的存在性，而且所需的假设比 资本资产定价模型(CAPM模型)更少、更合理。
与 资本资产定价模型一样， 套利定价理论假设：
1. 投资者有相同的 投资理念；
2. 投资者是回避风险的，并且要效用最大化；
3.市场是完全的。
与 资本资产定价模型不同的是， 套利定价理论没有以下假设：
1.单一 投资期；
2.不存在 税收；
3. 投资者能以 无风险利率自由借贷；
4. 投资者以 收益率的均值和 方差为基础选择 投资组合。
套利机会存在的条件
设市场有N种证券，Wi表示 投资者对证券持有 权数的变化根据 套利的定义，套利有自融资功能，套利组合
中买入证券所需资金由证券获得。
根据 套利的定义，如果 套利机会存在，套利组合不承担风险，对任何因素的敏感性为零，即B pj=0，J=1,2,..K N需大于J，
根据 套利的定义，套利须获得非负的收益。
第一个条件：
w +w +w +...+w 0
1 2 3 n
第二个条件：βpj = 0, j = 1,2,3,..k.
即：
W1 β+ W2 β+ W 3 β+…+ W N β =0
11 21 31 N1
W1 β+ W2 β+ W 3 β+…+ W N β =0
12 22 32 N2
・・・・・・・
W1 β + W2 β + W 3 β +…+ W N β =0
1K 2K 3K NK
这时满足这两个等式的任何一组解将成为潜
在的 套利组合，即满足自融资和 无风险套利
条件。
第三个条件：
wr +w r +w r +...+w r>0
2 3 n
1 1 2 3 n
因此，当一个组合满足上述三个方程时，便存在一
个能获得不承担风险的正的收益的 套利组合。
套利定价模型_套利定价模型 -套利的概念（附）
套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种电子交易合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约。套利交易是指利用相关市场或相关电子合同之间的价差变化，在相关市场或相关电子合同上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。
套利定价模型_套利定价模型 -词义解释
模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。
