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什么叫集合竞价？
在股票和期货的交易中，集合竞价是相对连续竞价而言的。
所谓集合竞价，是指在交易所规定的时间内(股票09:15～09:25，商品期货08:55～08:59，股指期货09:10～09:14)，所有投资者的买单或卖单都输入电脑进入报价系统，但交易所并不撮合成交；接下来交易所在撮合成交时间(股票09:25～09:30，商品期货08:59～09:00，股指期货09:14～09:15)按照一定的规则确定撮合成交价和成交量；最后每个股票或期货合约会以交易所撮合的成交价作为开盘价，同时以该价格最大限度撮合可以成交的单子。
一般而言，连续竞价的成交原则为：第一价格优先，第二时间优先。而集合竞价的成交原则为：第一成交量最大优先，第二价格优先，第三时间优先。简单来说，集合竞价是“先报价、后撮合、再成交”，而连续竞价则是“边报价、边撮合、边成交”。
商品期货、股指期货集合竞价规则解读
商品期货 | 股指期货（模拟） | ||
时间 | 集合竞价时间 | 08:55～08:59 | 09:10～09:14 |
撮合成交时间 | 08:59～09:00 | 09:14～09:15 | |
成交原则 | 成交价格确定原则 | （一）此价格成交能够得到最大成交量。（二）高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；（三）等于集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按照少的一方的申报量成交。 | |
不成交的单子如何处理 | 自动进入开盘后的连续竞价 | ||
报价规则 | 集合竞价时间之前能否报单 | 不可以报单 | |
集合竞价时间能否报单、撤单 | 可以报单，可以撤单 | ||
撮合时间能否报单、撤单 | 不可以报单，不可以撤单 | ||
能否看到别人的报价 | 集合竞价时间，只能看到当下撮合价，看不到其他报价 | ||
能否看到当下可撮合的价格 | 集合竞价时间，不可以看到当下可以撮合的价格 | ||
特殊情况 | 有两个以上可撮合的价格 | 若有两个以上价格符合条件，取距上一交易日结算价最近的价格为成交价。 | |
没有可撮合的价格如何确定开盘价 | 将开盘价空缺，将连续竞价后产生的第一笔成交价格作为开盘价。 | ||
如果撮合价刚好为涨停或跌停价 | 撮合价为涨停价时，同一价位的“空头平”买单优先撮合； | ||
案例4：如果撮合价刚好为涨停价，期货不同性质的卖单如何成交
申买单 | 申卖单 | ||||
5250元 | 多头开150手 | 空头平180手 | 5250元 | 空头开10手 | 多头平 100手 |
5245元 | 多头平50手 | ||||
5242元 | 空头平50手 | ||||
5235元 | 多头开80手 | 5235元 | 多头平20手 | ||
5228元 | 空头开10手 | ||||
5210元 | 多头开50手 | ||||
5150元 | 空头平60手 | ||||
在上述表格所示的集合竞价情况下，撮合的成交价将为5250元，其中20手空头开卖单、170手多头平卖单均能以5250元成交；但申买单中优先成交的是180手5250元空头平买单，而150手5250元多头开买单只能成交10手。
我国期货实行封闭式集合竞价，主要原因是
①期货有多空双方，多空两方主力的持续博弈，使价格被操控可能性较小。因此并不会因为实行封闭式竞价，而增大价格操控可能。期货中价格的走势一般都是多空主力激烈博弈后的真实结果。
②不鼓励散户在集合竞价时间参与报价，而让多空主力通过暗中博弈确定开盘价，散户则可在开盘后参与。由于期货实行的是T+0交易制度，散户可在开市后任何价位寻找机会，并可多次买进卖出，因此不一定要参与集合竞价。
期货在集合竞价时投资者看不到当下可撮合价格、可撮合量等信息
对期货投资者(散户)的建议：
①期货投资者，不要轻易参加集合竞价。
②和外盘关系密切的合约，如铜、锌、黄金、燃油等，如果隔夜外盘涨幅远高于国内涨停板幅度，那么对手上持有空单的投资者来说，出于控制风险需要，可直接在8：55分于涨停板挂出平仓买单。反之，如果外盘隔夜大跌，持多单的投资者，可于跌停板挂出平仓卖单。
③对开盘价把握不大的合约，特别是冷合约，如果参加竞价，不要挂过高买价或过低卖价。
