爱华网据证券时报网文整理：
上证指数从2007年10月创出6124点的历史新高后，一路下跌和盘整了6年多，创下A股调整时间的一项纪录。今年以来，市场出现一些新气象—指数停滞不前甚至不断下跌，但个股日趋活跃，牛股不断涌现。这或许正是我们在漫长黑暗隧道尽头看到的第一缕微弱的曙光，难道牛市正在悄悄进行中？
在此背景下，盘点A股市场诞生23年以来的大牛股，分析这些长跑冠军的牛股基因，对于我们迎接新一轮牛市，把握新的历史性机遇就显得极为重要。
证券时报数据统计，截至11月14日收盘，两市共有42只个股较上市首日收盘价的涨幅超过10倍。其中，伊利股份、云白药、万科、泸州老窖、辽宁成大、双汇发展、包钢稀土、格力、华域汽车、双鹭药业、东阿阿胶、特变电工、平安银行等13只个股涨幅超过20倍。伊利股份自1996年3月上市以来，累计涨幅高达87.90倍，如果以市值增长来算，不到18年的时间，增长了198倍。以下我们就以这42只个股作为样本，看看这些长跑冠军究竟具有怎样的特点。
【赟注：如果以发行价来计算，目前涨幅超过10倍的股票更多。在07年大牛市中，较当年很理性的发行价之涨幅超过百倍的股票都多达50只。由于在1993年之前，很多股票仅是以1元或者1.5元的面值发行，基数特别低，有很多股票涨幅均过了百倍：如以1元面值都难以发出去的万科，目前总的涨幅高达670多倍（最高达1600多倍），格力电器目前较2.5元发行价之总的涨幅高达400多倍，云南白药目前较3.38元发行价之总涨幅高达近360倍（最高曾到450多倍）…详见：《13A股涨100多倍都是97年前上市的》】
牛股基因之一：坚守主业消费领跑
在A股23年的历史上，通过资产重组实现乌鸡变凤凰的案例不断上演，从而令并购重组题材倍受追捧。不过，大多数的重组股只能风光一时，无法进入长跑冠军的行列。那些坚持主业，精耕细作，最终胜出成为行业龙头的公司才是长跑冠军中的主流。
统计显示，在42只股价涨幅超过10倍的个股中，仅有10只个股是通过资产重组跻身这一行列的，占比不足25%。而在13只涨幅超过20倍的个股中，仅有华域汽车一只重组股，其余12只个股都是各自细分领域的行业龙头。这13只个股，仅有双鹭药业是2000年以后上市的，其余12只个股中，有7只是在1996年至1997年的牛市中上市的。
如从行业属性来看，涨幅超20倍的13个股中，伊利、泸州老窖、双汇发展属于食品饮料行业，云南白药、双鹭药业、东阿阿胶为医药股，格力电器为家电股。由此来看，消费类个股因其能够持续受益于经济的增长，人民生活水平的提高，更容易成为股市中的长跑冠军。实际上，从某种程度上来说，万科A、平安银行同样具有很强的消费题材，充分享受了所属行业的持续增长。
牛股基因之二：业绩增长支撑股价
短期来看，资金和股票的供求关系是决定股价涨跌的关键因素。不过，在时间这个称重机面前，业绩取而代之，成为决定股价长期走势最重要的要素。
统计显示，在42只股价涨幅超过10倍的个股中，绝大多数公司截至2013年三季度末的业绩相比上市当年都取得了极为明显的增长，而且业绩增幅都超越或者和股价的同期涨幅持平。
如果剔除苏宁云商今年前三季度业绩的大幅下滑因素，仅有中国卫星、大华股份、长春高新、广汇能源等4只个股业绩增幅明显低于股价的涨幅【赟提醒：是因为股价还很高估吧？】。而且，涨幅前三位的伊利股份、云南白药、万科A上市以来的业绩增幅都在100倍以上，明显高于股价的同期涨幅【赟注：得考虑业绩目前也许正在吹泡泡】。其中，万科A业绩增长高达810倍。【赟注：得减去再融资带来的利润增长，内生增长才是硬道理！】
值得注意的是，在上述42只长跑冠军中，有一些应该属于短跑的高手，因为其上市的时间并不算长。比如歌尔声学、大华股份是2008年上市的，但歌尔声学上市5年多来，业绩增长了9.12倍，股价也因此上涨了13.75倍；大华股份业绩增长7.89倍，股价上涨16.23倍。由此可见，市场对这些上市后业绩马上实现高速增长的公司，给予了更大的回报和更高的期待。【赟注：凤毛麟角！得考虑它们的股价目前正在吹大泡泡，应看内在价值的增长】
牛股基因之三：市值小扩张能力强
A股市场投资者对于小盘股一向较为追捧，这一方面是因为这些小盘股炒作所需资金少，上涨更为容易，另一方面，小盘股的股本扩张能力和意愿更强，市值增长空间更大。从我们统计42只长跑冠军股来看，也符合这一特点。【赟注：典型的投机思维！如此吹泡泡的结果，将来泡破动作更大，价值规律一定会其作用的。小心！】
数据显示，在42只股价涨幅超过10倍的个股中，上市首日市值超过40亿元的仅有贵州茅台1只，市值在30亿至40亿的仅有广汇能源、格力电器、歌尔声学、万华化学（原名烟台万华）、恒瑞医药、平安银行（原名深发展）和苏宁云商（原名苏宁电器）。另有5只个股上市首日总市值超过20亿元，其余29只个股都是市值不到20亿元的小盘股。这42只个股的平均上市首日总市值仅有17.36亿元。而位列涨幅榜冠军的伊利股份，在2006年3月12日上市时，市值仅有4.21亿元。如果从总股本来看，这42只个股中，仅有威孚高科、包钢稀土、贵州茅台等3只个股超过了3亿股。另有11只个股总股本在1亿股至2亿股之前，其余28只个股都是总股本不到1亿股的小盘股。
市值规模小，意味着未来的发展空间大，而且这样的公司也容易成为重组的对象。数据显示，在42只长跑冠军中，共有10只重组股，而这10只个股上市时的总市值都不到10亿元，其中，中天城投（原名黔中天A）上市时的总市值仅有3.87亿元。
牛股基因之四：再融资支持公司发展
上市公司业务的扩张离不开资金的支持，而直接融资是其中的一个重要渠道。尽管不少投资者对于上市公司的再融资抱怨颇多，但从42只长跑冠军的相关数据来看，股权融资对于这些公司的发展都起到了重要的作用。
统计显示，在42只股价涨幅超过10倍的个股中，仅有万华化学、贵州茅台、德赛电池、双鹭药业、恒瑞医药等5家公司上市后没有再进行过股权融资，其余37家公司平均再融资总额为56.52亿元。其中，平安银行再融资金额最多，达到398.66亿元，双汇发展、国电电力的再融资总额也分别高达252.60亿元和248.98亿元，万科A、苏宁云商、金融街等3家公司历年来的再融资总额也都在100亿元以上。
对于其中的大多数公司来说，再融资带来的效益也是十分明显的。如万科A上市近23年来累计实现净利润511亿元，远远超过其152.33亿元的再融资总额。而格力电器上市17年来共实现净利润266亿元，再融资金额仅有51.52亿元。作为资本密集型的行业，平安银行尽管历年再融资总额高达398.66亿元，但其累计净利润也达到了453.40亿元。
牛股基因之五：分红并非可有可无
不少投资者认为，既然上市公司业务发展需要资金，就应该减少现金分红或者不分红。有一种观点甚至认为，分红多说明公司找不到好的扩张项目，未来增长乏力。然而，在长跑冠军身上，我们并不能得出这样的结论。
数据显示，在42只股价涨幅超过10倍的个股中，有8家公司历年来的现金分红总额占累计净利润的比例超过了40%。也就是说，这8家公司将每年40%以上的净利润用于回报投资者。
其中，泸州老窖分红占比高达63.6%，双汇发展的分红比例也占到了净利润的53.42%。泸州老窖仅现金分红（累计含税金额95.82亿元）一项，就达到其上市首日市值（8.56亿元）的11.19倍。
除此之外，还有15家公司历年现金分红占累计净利润的比例超过20%。而对于其他19家公司来说，虽然现金分红比例并不高，但从长期来看，也都算得上一笔不错的收益。
上市以来涨幅超10倍个股一览表
简称 上市日期涨幅（倍）净利润增幅（倍）
1.伊利股份1996.03 87.9100.45
2.云南白药1993.12 67.93177.13
3.万科A1991.0162.32810.59
4.泸州老窖1994.05 40.7934.41
5.辽宁成大1996.08 30.1619.73
6.双汇发展1998.12 28.87 67.08
7.包钢稀土1997.09 28.624.81
8.格力电器1996.11 26.0954.23
9.华域汽车1996.08 25.23107.52
10.双鹭药业2004.09 24.9118.36
11.东阿阿胶1996.07 22.3949.2
12.特变电工1997.06 21.537.19
13.平安银行1991.04 20.19－
14.苏宁云商2004.07 19.794.6
15.博瑞传播1995.11 19.4116.19
16.中集集团1994.0419.2613.93
17.贵州茅台2001.08 18.5744.96
18.金 融 街 1996.0617.73310.18
19.中国卫星1997.09 17.1810.51
20.青岛海尔1993.1116.8266.33
21.国电南瑞2003.1016.2914.72
22.中天城投1994.02 16.0447.71
23.大华股份2008.05 15.427.89
24.山东黄金2003.08 14.7840.27
25.德赛电池1995.03 14.5447.74
26.国电电力1997.03 14.0688.21
27.长春高新1996.12 13.974.78
28.三安光电1996.0513.7932.95
29.广汇能源2000.05 13.455.59
30.华夏幸福2003.1213.33136.77
31.鹏博士1994.01 13.1616.95
32.兴蓉投资1996.05 12.984.23
33.大众公用1993.0312.2222.9
34.威孚高科1998.09 11.8913.92
35.万华化学2001.01 11.6930.93
36.歌尔声学2008.05 11.429.12
37.恒瑞医药2000.10 11.1518.91
38.南 玻A1992.02 11.0413.79
39.金螳螂2006.11 11.0220.09
40.华侨城A 1997.0910.7462.72
41.宇通客车(1997.0510.7 28.24
42.东软集团1996.0610.4211.52
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