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最近四个多月，美元指数大幅升值，上涨了23.3%。按照一般的理解，美国遭遇经济危机，经济基本面衰落，它的币值应该下降才对，怎么反而大幅飚升了呢？难道真的如某些专家们所解释的那样，因为欧洲和其他国家受次贷的影响比美国的发源地更高吗？
美元指数月线
这似乎不合逻辑，真正的原因是什么？
我多方咨询朋友中人，但似乎无解，只好自己思考，有点心得，供大家指正。
首先需要指出，所涉及的数据均为报道中的数据，并不精确，更精细的数据挖掘与计算，需要专业的博士们去努力完成，这里主要是讲事件的整个发展脉络。
我们经常会看到“流动性过剩”这个词，并且这个词通常与低利率相伴，似乎加息就会收缩流动性，而降息则相反。真正起作用的并非利率，而是贷款的乘数效应。通常情况下，根据巴塞尔条约，银行的准备金率要达到8％，这样，美联储新发行1美元，理想状况下新增了12.5美元的流动性。
格林斯潘的低利率政策并不必然导致这场危机，真正的危机出在监管，世界警察美国先生在要求别国银行严格履行准备金率条款时，却给自己的金融机构开了一道口子。按某些报道的说法，雷曼的杠杆效应在破产时超过了30倍。
这是一个什么概念呢？初始一美元的流动性，通过这些投行的“创新”，最终变成了30美元。
美国自身并不能消化如此多的流动性，而且因为有中国这个世界冤大头在不停地买油买矿，制成廉价的消费品卖给美国，美国人民实在无法消费掉如此多的钱！于是，美元开始在世界泛滥，刚刚看到一个信息，2000年时流向美国国外的非官方美元是2000亿，2007年是10000亿，正是这种状况的写照。
在美国国内，除了超前消费之外，大量的多余的美元囤积商品市场，造成所有初级产品价格的飚升。如果没有中国因素（详细见《热钱为何不进股市》），美国人是不敢这样炒期货的，因为初级产品的价格上涨，必然会迅速反映到美国自己的物价上，对于民选政府来讲，物价飞涨是当政者的恶梦，美国政府自己会想办法去控制供给的。为什么我们一放开成品油价管制，美国人也放开了国内近海的油矿开采权，这绝不是简单的巧合。
现在的问题是，美国投行新增的那些流动性，有很大的一部分，据估计大约是5000亿美元，并不是以美联储发行的美元为基础创设出来的，它完全是从空气中新增出来，房子和买不起房的低收入者，只不过是一个道具。
这样，根据雷曼兄弟的极端杠杆率30倍，5000亿美元创造出了15万亿的新美元，这些新美元与其他的好美元搅拌在一起，当成评级良好的债券，摆在全世界各大银行、投资基金、有闲钱的公司的资产项下。保守一点的估计，杠杆率算20倍，也是10万亿美元的资产。
次贷危机爆发，人们一下子发现那5000亿次贷的本质就是0，于是便有了所谓的“去杠杆化”过程，别被这个词汇给唬住，直白点说，就是把那10万亿美元清零。
供求关系此时开始发挥作用，美国国内作为一个已经稳定的金融系统，突然流动性要少几万亿美元，假设28规则仍然有效，那10万亿美元有8万亿在美国国内，这不啻于导致恐龙大灭绝的灾难。短短一年之中，没有了8万亿美元，银行、企业流动性一下子就完全收紧，而且由于次贷与其他债券经过充分的搅拌，很难分开，影响的资产就会更多！
灾难面前，美国人开始自救，这表现为两个过程：原先因为用不完洒向世界的美元开始回流美国，囤积在商品期货市场上的美元回归美国实体经济，前者导致美元汇率上涨，而后者则导致商品价格大跌！
欧洲国家遭受双重损失，一是那从空气中创造的10万亿美元，它至少买了2万亿，如果不是更多的话；另一重损失是美国人可以更方便地变现欧洲资产，把它换成美元尽快回家。这一过程在日本、韩国、香港也同样正发生。稍有不同的是，因为亚洲国家具有充足的外汇储备池，在货币兑换中应付压力的能力更强，从而汇率表现基本稳定。欧元在短期内大量地被抛售，兑换成美元，造成美元的急剧升值。
对于澳大利亚来说，打击是三重的，除了购买美国资产的损失、美元的撤离之外，它还要忍受矿产资源的大幅跌价，所以，总的来说，它下跌的幅度最大，最多时为38.8%，而同期，欧元的下跌幅度为23.0%。
日本占了大便宜吗？并非如此，因为它有巨额的外汇储备，当美国人在日本甩卖了大量的日元资产之后，由于日元在短期内对美元升值了17.1%，三个月前值100美元的日元资产，现在可以换回来117美元，要说这里边没有阴谋，你信吗？
对中国来说，这一次是幸运的，因为我们开放的程度还并不算太高，外汇虽然有漏洞，但管制依然严厉。主要受影响的是开放步子走得太快的那些被华尔街忽悠了的公司，以及可能由于美国要过苦日子而不会买它们产品的公司。对于前一类企业，本就有一个风险防控能力提高的过程；而对于后一类，早就应该目光向内！
所以，我坚持认为，中国的经济受到美国金融危机的影响，但是这样的影响相对来说更多的存在于心理层面，只要应对得当，完全可以消除，反而是一个机会。
面对美元短期内的急剧升值，应该充分抓住这次机会，把美国国债换成现金，回购掉我们曾经卖到国外的资产，比如中石油之类的，以及，在全球范围内财务投资更多的实体资本。过了这一段动荡期，美元的价格真正开始反映其经济基本面时，其相对于中国和其他国家货币的贬值，仍然不可避免。
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