ROE/PB=全社会平均投资报酬率 roe pb

ROE和PB 投资心得

如果一家公司净资产收益率长期稳定在5%,那么以1倍PB买入,就相当于买入一份年复利为5%理财产品,己经具有投资价值。如果PB是2倍,那么年收益率就约为2.5%,没有投资价值。
根据年复利率5%标准,可以通过ROE与PB进行估值。ROE越高,PB也应越高。

现在有两家公司,A公司ROE长期稳定在5%,1倍市净率;F公司的ROE长期稳定在30%,6倍市净率;究竟买入那家公司更好呢?
简单看,买入A公司一年后收益率在5%,F公司收益率也是5%.但从长远看,复利威力就表现出来了。10年后,按6倍市净率买入ROE为30%的公司,收益率达到213%,而1倍市净率买入ROE为5%的公司,收益率只有63%,可见,在估值时,我们可以给高ROE的公司更高市净率估值.

反过来可以这样认为,高ROE必然对应高PB,因ROE/PB=全社会平均投资报酬率。如果某年全社会平均投资报酬率是10%,而F公司有30%净资产收益率,那么任何PB低于3倍的价格都会引来投资需求,从而推升股价,使之投资该公司的投资回报率趋于10%。

当然,一家企业有高ROE必然会引来竞争者,如果这家企业没有很宽的护城河,其高ROE就难以为继,从而导致ROE的回落。随着ROE的回落,PB也随之下跌,故以高PB买入一家企业会面临业绩和估值双杀的风险,不可不察矣!

反之,以低PB买入一家低ROE的企业,随着这家企业的业绩上升,其ROE也不断上升,从而带来PB的上涨,可以获得业绩和估值的双击!

总之,业绩看ROE,估值看PB,是投资制胜不二法则。

这是我从基金的净值和净值增长率中得到的启示。

我发现,开放式基金都是以1倍PB进行申购,而对于封闭式基金可以折价即PB小于1倍的价格买到,而股票能以PB小于1倍的价格买到的机会就不多见,也就是说股票被低估的机会其实并不多!

看看片仔廣以10倍市净率在交易,是贵还是便宜呢?

  

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