爱华网林园“为何活得长更重要”雪球访谈录（整理：重庆大学金镝）
投资者在股市里都希望挣大钱，都想抓住大牛股。但在持续低迷的市场中，对于投资者而言，活的长可能更为重要。那么投资者应该如何应对目前的市场状况？如何分散自己的投资？2014年的全球市场中哪些投资机会或者公司值得投资者关注？雪球邀请深圳市林园投资管理有限公司董事长林园做客雪球访谈，聊聊为何活得长更重要，欢迎围观提问。嘉宾理念：
对于投资，首先要做到零负债或者低负债，持有的资产都是自有资金购买，资产也做了全球组合，在资产布局上我以股票资产为重，但也配有少量的企业债和政府债，这样做能够保障我衣食无忧，对企业投资的标的我买的都是吃、喝、穿，世界领导企业（龙头企业），这些都是人类的必需品。
关于借钱投资，目前国内基本上没有，这是常识问题，因为现在的股市是熊市，最多也是满仓持有，不会做杠杆，因为我赚的钱都是泡沫（牛市），在国外也有一点融资购买了一个债券组合，但融资目前也只占总资产的3%以内，为什么是3%？因为我要保证在12个月之内我的股息能够把这部分融资随时可以还了，而且借什么货币就还什么货币，这样就避免了货币汇率波动的风险。
至于投什么公司？比如贵州茅台、云南白药、五粮液、同仁堂等这些重仓公司，这么多年都一股没卖，首先喝酒同吃稻谷、吃鱼、性爱被世界公认的人类享乐必须品。因为中国人最勤劳，能吃苦，又能节俭，中国人均财富全世界第一一点都不奇怪，作为中国人热捧的白酒，市场还大的很，跑出几个吃喝市值世界第一的企业都是大概率事件，它背后有世界第一的嘴巴来支持它，这样的标的我不会轻易的放弃，我对这些公司的股价涨跌我也不清楚，但最终的结果我是知道的，它们最终会越长越大，也就是说过程有多长我不知道，结果是知道的。
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
网友：林总，我身边20-30的朋友中几乎没有喝白酒的，白酒这个年龄层的人群甚至在以后的生活中会不会也很少有市场呢？林园：不会，你看下白酒的总销量这么多年一直是在增长的。
网友：泸州老窖和汾酒，林大哥有研究过吗？是否有介入？林园：它们销售主要在基层。
网友：请问你在八个国家做投资组合，除了中国，或许还有美国，其余六个国家你熟悉吗？有对茅台、招行怎么熟悉的程度吗？谢谢！林园：不便公开，主要在欧洲、美国、新加坡等。
网友：对于白酒企业的产品进行市场调研采取哪些方式和方法？林园：批发商和零售环节。
网友：现在的五粮液可以加仓吗？林园：便宜，买不买我不知道，股价走势我不知道。
网友：对于白酒的未来三到五年的发展，林大哥是如何看的？林园：看好。
网友：林大哥，如何准确计算企业未来三年的营业收入和利润？林园：未来三年业绩能够稳定，哪怕没增长现在这个价格都是很好。
网友：您对同一股票的最大仓位有限制吗？会不会因为仓位过重，不再买入，或者减持？林园：个人没有。
网友：林总手下不养花瓶，让人钦佩，说明的是不图虚名，厌恶浪费。林总的投资分布很有布局，我的问题是：股票之外，可否还有别的投资？林园：股票之外基本上没什么投资，从92年开始做了一些房地产开发。
网友：您对投资人的遗产分配有什么建议吗？您对自己的遗产有何规划？后面这个问很私人，你可以飘着答，也可以不答。林园：我的本意是不给后代留钱，但我要让我的后代衣食无忧，当他们有遇到困难时肯定就有人去管了。
网友：林先生，您好！从您个人角度说说对投资的理解，对人生的理解！林园：钱是身外之物，钱是用来给自己和后代买保险的。
网友：请问您如何看待5年后的茅台、五粮液、泸州老窖和洋河。林园：都会不错。
网友：您认为美国股票市场存在高估和泡沫么？还能继续重仓投资么？林园：对整个市场我们也没有研究，我们只是做一个全球组合，没有重仓。
网友：请问林总如果只能用一句话来概括,投资中应当最最注重的是什么?林园：垄断。
网友：请问林总两个问题：1您持仓总额的平均分红比率是多少？2如果市场上没有合适的标的，您的现金如何处理？林园：我基本上没现金，平均分红比率大概2%.
网友：林总，对现在的市场怎么看？这个平均市盈率会是常态吗？林园：目前市场已严重低估。
网友：前辈曾经从长虹上大赚，现在还关注长虹不，现在好像长虹酝酿转型，家庭智能等，怎么看？林园：电视机在降价，我没有关注，但家居智能我是看好。
网友：林大哥，您对您办了私募之后的业绩怎么看？还是说您之前的好业绩都只是幸存者偏差，抓住了传统消费股的大牛市，一如现在的创业板科技股大牛市？林园：我的投资方法注定了业绩不好，很正常，我赚钱就是要赚泡沫的钱，现在没泡沫，当然赚不到钱。
网友：对白酒的看好，是指具体企业还是整个行业？白酒行业不能明显的产能过剩吗？林园：通过行业的淘汰龙头会更好。
网友：当下银行股可以值的长期投资吗？林园：风险不大。
网友：你未来三年的投资方向是什么？林园：除了原有的会组合一些与人口老龄化有关的药企。
网友：还想问问云南白药现在低估了吗?林园：没有低估。
网友：林总，看好的股票，没动手，不坚定，今后如何操作？林园：可能要在公司的基本面上多做功夫。
网友：林老师，我觉得向成功的人应该问如何避免失败的。请问投资如何活的长远的，如何做才能减少失败的概率？请林老师说个一、二、三，谢谢。林园：在全球范围内组合那些与嘴有关系的领导企业。
网友：林园老师，对于茅台、五粮液、泸州老窖，您感觉未来谁会更优秀点？林园：茅台。
网友：how do you do investmentin Euro?林园：买那些大的奢侈品牌。
网友：如果你现在只有8000元，现在还买茅台吗，钱多钱少，投资策略一样吗，还是激进些，买小盘股林园：我要说的是我目前是持有，买入和持有本来就是两回事。
网友：铁路是天然的垄断企业，低估值的大秦你看好吗？林园：这种靠投资创造利润的公司我没参与。
网友：请教林总，消费类比如速冻食品潜力如何？林园：看好。
网友：林总，您好，请问如果对当前上市公司进行选股，你最注重基本面那方面的情况？林园：有发展前景的，未来市场足够大的公司。
网友：请教苏宁云商能成吗？林园：有潜力。
网友：林先生，您好。请问对于困境股（例如当前的龙头白酒股），作为一个普通投资者应该如何评估投资时机？林园：时机把握不了的。
网友：林总，茅台的股价135，按格雷厄姆的成长公式计算5%的增长对应着185的股价。。现在怎么会这么低？林园：股价的高低会有很多因素影响它，其中主要是人的情绪化，我们最主要的是看这个公司是不是赚钱机器。
网友：林总，年轻人应该把所有钱都投入股市吗？还有一个很纠结的问题，跌到很便宜的价格，但是没有钞票去买了，应不应该去借钱呢？林园：我不借钱买股票。
网友：林园先生好，虽然谣诼不断，不要为浮言所动，您是A股的一个传奇。1、您长期看好并持有茅台、五粮液，不知道对泸州老窖怎么看？1573保价限量和五粮液的顺价保量战略如何评价？2、吃喝穿产业方向中，除了传统白酒的品牌壁垒较强之外，普通餐饮服饰类的护城河较弱，有无长期投资价值？例如全聚德、好想你、七匹狼、李宁的竞争力和成长性很难经得起周期考验，请问涪陵榨菜的盈利能否支撑目前的市值，在小盘股普遍高估的背景下您买涪陵榨菜等食品股的逻辑是什么？3、同仁堂、东阿阿胶等中药股怎么看？未来随着科普深化和民智开启，中药的光环会不会逐渐褪去，导致壁垒减弱？4、您在全球配置资产，请问对美股的互联网公司有无兴趣？如何看待13年中概股狂飙？5、目前A股的大蓝筹和创业板的极度背离，请问如何理解和应对？林园：目前我看好白酒的龙头，老窖我发现主要是基层的市场喝的人挺多的，普通餐饮我看好，特别是快餐食品。同仁堂、阿胶会成长成为世界性的大企业，它们有世界大企业的基因。互联网我在看，但是现在介入的很少，对网络购物的相关公司在观察。目前A股的大蓝筹和创业版和板块没什么关系，主要还是选择公司，如果公司的涨跌和板块有关系了，那我就远离。网友：林园老师，你身体还好吗，记得上次说从来没吃药打针，有去打针过。现在有运动吗？林园：经常运动，身体最重要，我最近在吃华瀚生物生产的一种叫金紫肽的保健品，效果非常好。
网友：林叔叔，投资的复合增长是按照什么指标计算。净资产收益率吗？还是净利润增长？林园：主要是公司未来的确定性。
