融资模式之--夹层融资模式 夹层融资是什么

夹层融资

夹层融资是一种形式非常灵活的无担保的长期债务，即风险和收益介于优先债务和普通股本之间的那层融资。在实践操作中，表现形式通常为优先股、次级债或可转债。当借款人在用尽了股权和优先级债务融资手段，但仍有很大资金缺口的情况下，可以选择夹层融资。夹层融资的优点在于灵活性，其表现形式、付款事宜可以根据公司的具体情况制定。因为夹层融资兼具股权和债权特点，其回报率通常也由权益成分（如认购权）和非权益成分（利率）两部分组成。一般说来，投资者的目标回报率是20%～30%，其中利率水平一般在10%～15%之间，夹层利率越低，权益认购权就越多。这种安排使得夹层投资方可以赚得额外的收入的同时，又不会危及公司用来偿债付息的现金流。

案例：2005年12月，A信托公司发行准房地产信托基金“A·B”3号,预计发行规模为人民币1.5亿元，募集资金将投资于房地产开发企业C开发的项目公司股权。此项目公司由A和C集团各出资5000万元，分别持有项目公司20%的股份，1.5亿元信托资金入股后占项目公司股份60%。而在1.5亿元的信托资金中，“A•B”3号的信托受益人设置为优先受益人和劣后受益人。信托计划终止时，优先受益人优先参与信托利益分配，劣后受益人次级参与信托利益分配。这样，在这个融资过程中，既有外来资金的投资，又有自有资金的进入，既有优先受益人，又有劣后受益人，通过信托募资所投资的股权“比优先股还优先”，实际上构成了一种介于股权和债权之间的夹层融资。

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/25101016/293916.html