爱华网又一个历史的底部，经过这一轮的走访和考察，第一个是度过了还算喜庆的春节，第二个也是实地访谈了一些重要的角色，这个春节倒是过得有点滋味。
今年第二个重点关注的标的，便是信邦制药，之前这个标的就一直存放在自选股中，内参群的群友也都探讨过，现在时间节点和其业绩进度基本算是步入正轨。现在再一起来探讨下，为何信邦制药具备10倍股的可能。
说这个标的前，我们有必要看看中恒集团和天士力的上涨之路，都是从默默无闻到惊天巨变亦或是从万花从中被人挖掘。天士力算是中药心血管类比较长青的标的，当然，也经历了漫漫平庸之后才算是一飞冲天。它们一个靠的是血栓通，一个靠的是复方丹参滴丸。就心脑血管用药而言，这个两个标的长线还是有得看的，特别是天士力收购了辽宁仙鹤制药之后，也算是补充了不错的产品线，其中的益心复脉颗粒和脑血康倒是不错的品种，而且丹参多酚酸上市后也有望成为过5亿的品种，只是天士力目前市值已近200亿，3~5年看到500亿也就2倍多的涨幅，不具备10倍的能力。而中恒，就更难说了，因为面对众多单体注射液，其市场份额增长幅度感觉不会太快，甚至会被替代。
说信邦，我们就说两个品种，一个是益心舒胶囊，一个是即将获批的一类新药人参皂苷RD，这两个都是大品种的存在。当然，信邦原有产品如银杏叶片等会随着整个市场老年化进程的加剧而增长，保持15%左右就差不多了，这个时间持续性会比较久，一直到2030年前后，所以这类股的长线价值很可观。
看益心舒胶囊，主要是临床数据来指导，其药性还是值得信赖的。
临床数据一：
益心舒胶囊治疗冠心病心绞痛150例临床观察
摘要：目的为观察益心舒胶囊治疗冠心病心绞痛的临床疗效。方法随机设治疗组150例,服用益心舒胶囊治疗,对照组50例,服用复方丹参滴丸治疗,疗程均为4周。结果治疗组的临床总有效率为83%,对照组为80%(P>0.05);两组均有改善心电图、心绞痛以及心绞痛的程度等作用,组间比较,P>0.05;治疗组对降低收缩压、改善临床气短、乏力、头晕目眩,以及血液流变学检测指标等方面疗效明显好于对照组(P<0.05,或P<0.01)。结论益心舒胶囊治疗冠心病心绞痛有较好疗效。
ObjectiveToobservetheclinicalefficacyof"YixinshuCapsule"inthetreatmentofcoronaryanginapectoris.Methods200subjectswererandomizedintotwogroupsandtreatedrespectivelyby"YixinshuCapsule"andCompoundDanshenDroplet,withacourseof4weeks.ResultsThetotaleffectiveratewad83%intreatmentgroupand80%incontrolgroup,P>0.05;electrocardiogramandanginapectorisimprovedinbothgroups,P>0.05;bloodpressureandclinicalsymptomssuchasshortnessof...
临床数据二：
益心舒胶囊治疗冠心病心绞痛气阴两虚兼血瘀证临床研究
摘要：目的观察益心舒胶囊治疗冠心病心绞痛的临床疗效和安全性,探索中医治疗冠心病的新途径.方法将153例冠心痛心绞痛气阴两虚兼血瘀证病人随机分为实验组(102例)和对照组(51例),实验组服用益心舒胶囊治疗,对照组服用单硝酸异山梨酯片治疗,疗程均为4周.结果两组均有改善心电图、心绞痛以及心绞痛的程度等作用,组间比较无统计学意义(P＞0.05).实验组对改善临床乏力、自汗方面疗效明显好于对照组.结论益心舒胶囊治疗冠心痛心绞痛有较好疗效.
临床数据三：
益心舒胶囊治疗难治性心力衰竭31例
摘要：目的研究益心舒胶囊对难治性心力衰竭的临床疗效.方法选择难治性心力衰竭病人62例,均在应用常规血管紧张素转换酶抑制剂(ACEI)、硝普钠、β受体阻滞剂、利尿刑、洋地黄等药的基础上,随机分为治疗组(31例)和对照组(31例),治疗组加用中药益心舒胶囊1.2g,每日3次,治疗6个月后,观察两组治疗前后纽约心脏病协会(NYHA)心功能级别疗效、6min步行距离的变化、左室射血分数(LVEF):结果治疗组NYHA心功能改善、6min步行距离的变化、LVEF较对照组明显改善(P<0.05或P<0.01):结论难治性心力衰竭常规治疗基础上加用益心舒胶囊,进一步改善心功能、缓解症状及体征.
临床数据四：
益心舒胶囊治疗糖尿病伴冠状动脉支架术后心绞痛疗效评价
摘要：目的观察益心舒胶囊治疗糖尿病伴冠状动脉支架术后心绞痛疗效评价.方法125例患者信封法随机分为2组.对照组58例,常规治疗加用复方丹参片,3次/d,3粒/次.治疗组67例,常规治疗加用益心舒胶囊,3次/d,3粒/次,疗程均为8周.结果临床总有效率、心电图改善率、硝酸甘油月消耗量下降比例,治疗组分别是82.1%(55例),61.7%(41例)和54.9%,而对照组为36.8%(21例)、32.3%(19例)和34.8%,2组差异有统计学意义(均P<0.01).结论益心舒胶囊治疗糖尿病伴冠状动脉支架术后心绞痛有效.
临床数据五：
益心舒胶囊治疗糖尿病合并冠心病心绞痛疗效观察
摘要：目的探讨益心舒胶囊治疗糖尿病合并冠心病心绞痛的临床疗效.方法225例糖尿病合并冠心病心绞痛患者随机抽签分为治疗组和对照组.在常规降糖、扩冠治疗同时,对照组口服小剂量阿司匹林0.1g,1次/d;硝酸异山梨酯片5～10mg,3次/d,治疗组在此基础上加用益心舒胶囊,每次1.2g,每日3次,疗程为8周,用药前后观察自觉症状、心绞痛发作、心电图,血糖等指标.结果治疗组患者自觉症状好转,其心绞痛缓解和心电图改善总有效率分别为90.9%、72.1%,优于对照组(68.4%,53.3%),差异有统计学意义(P<0.05).结论益心舒胶囊治疗糖尿病合并冠心病心绞痛疗效较好,药物不良反应少.
当然，还有很多的医学对照临床，就不一一罗列了，目前市面上畅销的心脑血管口服用药除了天士力的复方丹参滴丸外，还有以岭的通心络胶囊、陕西步长的步长脑心通胶囊，信立泰的氯吡格雷（西药）等等，但是都没有说是一家占据了整个市场，毕竟这个市场容量很大，而且还会稳步增长，所以说，益心舒胶囊按照目前迅猛的增长速度，还是能在这个市场攫取一份自己的地盘的。这个品种，可以看到5亿的销售额，只是时间问题。至于其它的胶囊和片剂，大家自己去一一研究吧。
而人参皂苷RD，更值得期待了。
目前脑血管市场集中度不高，并且中成药所占份额超过化学药，2010年在脑血管疾病销售前10品牌中已经出现诸如“疏血通注射液”这样规模近15亿的中药注射剂品种。09年之前血栓通还名不见经传，几年的时间就让一个企业风生水起，心脑血管疾病是所有疾病类别中最重要的一个疾病类别，其用药市场规模是中国药品市场仅次于抗感染药的一个药物类别，是产生单品销售额超过5亿元的“重磅炸弹”品种最多的领域，也是涉及国内药品生产企业最多的一个领域。至于人参皂苷RD的医用和临床数据，大家自己去百度一下，这里就不再罗列。目前统计的中药单体注射液：人参皂苷RD，银杏内酯B,以及天士力与上海绿谷生产的单组份丹参多酚酸注射液。
所以，简单估值，目前几个主要的中药心脑血管类企业的估值我们对照如下供大家参考：
| 代码 | 股票名称 | 市值（亿） | 市净率（11年3季度） | 主要品种 |
| 002390 | 信邦制药 | 17 | 1.92 | 后起之秀，益心舒胶囊，人参皂苷RD（待批） |
| 600422 | 昆明制药 | 42 | 5.34 | 跟随者，血塞通，公司治理问题很大 |
| 002437 | 誉衡药业 | 46 | 2.17 | 银杏内酯B(待批） |
| 600557 | 康缘药业 | 50 | 3.57 | 银杏内酯(待批） |
| 600594 | 益佰制药 | 54 | 5.16 | 银杏达莫注射液，复方荭草注射液和米槁心乐滴丸（后2个待批），兼做抗癌药 |
| 600252 | 中恒集团 | 95 | 3.98 | 血栓通，高速增长期已过 |
| 002603 | 以岭药业 | 140 | 3.93 | 中药翘楚，通心络胶囊，且有较多在研品种 |
| 600535 | 天士力 | 190 | 5.38 | 老品牌，丹参丸,丹参多酚酸 |
简单预想，往后十来年，中成药心脑血管用药是药类企业中可以与西药媲美的细分所在，而这些企业也都有着光明的前景，特别是诸如天士力，信邦制药，以岭药业，这些重心在心脑血管用药的企业，更是能享受到行业成长的快感。而还需要大家注意的是天士力的复方参滴丸中药保护期已满，其面临的挑战将更加艰巨，市值再高度增长面临更多的挑战。
总而言之，心脑血管中成药在市场中占有重要的地位，目前，我国的心脑血管中成药市场正处于自由竞争阶段，但心脑血管中成药市场近几年均保持快速增长势头，年增长率均保持两位数，心脑血管中成药产业正逐渐从稚嫩走向成熟，并不断地发展壮大。另外随着我国经济的高速发展，人民生活水平显著提高，大众健康意识不断增强，人们的就诊率和用药水平不断提高，心脑血管疾病发病率不断增长，老龄化趋势增加，农村医保覆盖率增加以及国家对医药产业的政策扶持，我国心脑血管中成药市场在今后几年仍将保持较快的速度发展，医药企业对心脑血管中成药市场的投入力度也将逐渐加大，因此可以预见，我国心脑血管中成药市场在医药市场的地位将会越来越重要，市场成长性较好。
