所谓QUANT,亦指“火箭科学家”。这里的“火箭科学家”,并不是从事火箭科学技术领域的尖端人才,而是指在数量金融领域,做金融工程的一群人。QUANT活跃于华尔街的各大行,他们的工作就是利用包括物理学,数学,统计学,计算机等技术,给金融证券定价或者对标的资产的价格路径进行建模,或者对交易变量进行建模。一个合格的QUANT,需要同时具备金融理论,数学知识和计算机技术。
QUANT往往都出身于具有很强科学研究背景的学科,比如物理学,统计学,生物学等。因此,其具有天生的思考问题的敏锐性,因为也被称为是金融领域的“思想家”。在金融领域,与QUANT相对应的另一大类,则是被称为“实践者”的TRADER(交易员)。那么,这所谓的思想家与实践者,果真有那么大的对立?
从个性上来说,QUANT与TRADER果真是两类不同的人。TRADER常以意志坚定、性格直率为荣,而QUANT则更加小心谨慎、少言寡语。这种性格上的差异正是深层文化偏好上的反映。TRADER受雇就是来做交易的。他们整天盯着屏幕,搜集经纪信息,在电子数据表格间飞快的换来换去,运行QUANT编写的程序,输入交易信息,跟销售员和经纪人交谈,还有敲击键盘。在工作时间很难和一名交易员有广泛的交流;经常是足足等了一小时,才有5分钟搭话时间,而这5分钟还会被打断。TRADER做的部分事情,有一点象玩电子游戏。结果呢,尽管不是永远正确,但他们学会了坚持己见,从本能出发快速思考问题,并果断作出决定。
QUANT则不然。他们就象搞研究的学者一样,习惯从开始到结束专注于一件事,而且要深入进入,要做的好。但在一个你同时要做好几件事、任务繁多的商业环境里,这样做就是消受不起的奢侈品了。
QUANT与TRADER的思维方式也不一样。优秀的TRADER必须时刻关注变化带来的风险以及对他们的头寸会有什么影响。特别是股票期权,因为其内在的不对称性和放大股票价格变动的特点,任何一点微小的变动都会造成巨大的亏损或收益。QUANT则较少考虑未来的变动,而更关注现在价值的变化。根据金融理论,在任一时点上,一种证券的所谓合理价值就是在将来范围内所有可能的价值的平均值。因此合理价值与价值变动就是一枚硬币的两面:如果一只证券在未来的市场变动中价值会下降,那么下降得越多,从理论上说,这只证券今天就越不值钱,还是那句老话――风险多一点,回报多一点。QUANT把均值视为价值,而TRADER觉得有必要为所有变动担心,这就是两者的不同,也造成了他们工作交流上的困难。
环法自行车赛的选手没必要为了骑过弯道而去弄懂牛顿定律。实际上骑车的时候对物理问题想得太多反而是个麻烦。同样,期权交易员无需成为专业QUANT。他们只需将制造期权模型的细节留给别人去做,只要有耐心来全面理解如何使用模型以及什么时候该用模型就够了。有位成功的交易员说过:“哪怕你把BS计算器交给一个人,也不可能把他变成交易员。”的--确,要想交易做的好,学习、领悟、直觉以及掌握模型的局限性,这些统统不可少。不管模型看上去多么准确,你都不可能完全套用它们。
尽管QUANT也是多面手,懂交易、懂销售、懂金融理论、懂程序设计、懂数学等。但是他们学者出身的背景、谨慎小心的性格以及宽泛驳杂的技术,成为了他们成为优秀交易员的最大障碍。
这就是结合我这几年的从业经验,以及最近阅读MY LIFE AS AQUANT这本书,感受最深刻的一点。我这几年的工作,应该是QUANT与TRADER的结合。但是现在我才发现,这两者的完美结合是多么的不易!!!