爱华网┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标｜2015-03-31｜2014-12-31｜2013-12-31｜2012-12-31｜
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｜审计意见｜ 未经审计｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜
｜｜｜意见｜意见｜意见｜
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｜净利润(万元)｜ 6851.18｜17012.19｜ 11819.55｜11228.75｜
｜净利润增长率(%)｜47.8187｜43.9326｜5.2615｜ -39.7698｜
｜加权净资产收益率(%)｜3.7100｜9.7500｜7.2000｜8.7500｜
｜资产负债比率(%)｜45.6260｜42.8606｜47.0320｜ 43.9943｜
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｜净利润现金含量(%)｜ 139.6751｜104.9994｜48.0576｜ -86.1458｜
｜基本每股收益(元)｜0.1000｜0.2458｜0.1700｜0.1700｜
｜每股收益-扣除(元)｜-｜0.2330｜0.1200｜0.1300｜
｜每股收益-摊薄(元)｜0.0990｜0.2458｜0.1708｜0.1623｜
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｜每股资本公积金(元)｜0.5813｜0.5813｜0.5813｜0.5813｜
｜每股未分配利润(元)｜0.9585｜0.8595｜0.6997｜0.5995｜
｜每股净资产(元)｜2.7176｜2.6186｜2.4328｜2.3120｜
｜每股经营现金流量(元)｜0.1383｜0.2581｜0.0821｜ -0.1398｜
｜经营活动现金净流量增长｜ 283.0880｜214.4738｜ 158.7(P)｜ -337.5115｜
｜率(%)｜｜｜｜｜
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【截止日期】2014-12-31
项目名营业收入营业利润 毛利率(%)占主营业务
(万元)(万元)收入比例(%)
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医药生产(行业)161131.6796010.3359.5985.27
医药批发(行业)23743.922088.198.7912.57
其他贸易(行业)3392.081076.3831.731.80
其他业务(补充)(行业)698.08116.2916.660.37
合计(行业)188965.7499291.1852.54100.00
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医药生产-软膏剂(产品)63389.5753211.2883.9433.55
医药生产-片剂(产品)53467.9824051.7944.9828.30
医药生产-注射剂(产品)24164.0411539.7447.7612.79
医药生产-胶囊剂(产品)6445.982039.0831.633.41
医药生产-口服液(产品)5789.122660.5445.963.06
医药生产-原料(产品)3972.201534.0038.622.10
医药生产-其他(产品)3902.77973.9024.952.07
医药批发(产品)23743.922088.198.7912.57
其他贸易(产品)3392.081076.3831.731.80
其他业务(补充)(产品)698.08116.2916.660.37
合计(产品)188965.7499291.1852.54100.00
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东北地区(地区)14450.33--7.65
华北地区(地区)54415.67--28.80
华东地区(地区)37155.35--19.66
华南地区(地区)13787.24--7.30
华中地区(地区)33495.20--17.73
西北地区(地区)12835.33--6.79
西南地区(地区)21941.04--11.61
出口业务(地区)187.49--0.10
其他(补充)(地区)698.08--0.37
合计(地区)188965.74--100.00
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【2014年年报】
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014年，公司克服GMP、GSP实施带来的改造成本和运行成本不断增加，原材料、人工成本上升等不利因素，在董事会带领下，认真落实“创新、执行、提升、超越”的八字方针，主动适应经济发展的新常态，勇敢面对行业竞争的新挑战，取得了较好的经营业绩和发展成果。
2014年度公司实现营业收入18.90亿元,比上年同期16.25亿元增长了 16.29%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.70亿元，比上年同期1.18亿元增长了43.93%。
(一) 行业竞争格局和发展趋势
医药产业作为国家“十二五”规划中的重要产业，随着我国人口老龄化趋势的加快及医疗需求的增长，正处于稳步上升的阶段。医药卫生体制改革的全面推进和不断深化，为医药行业的稳健运行创造有利的外部条件。从宏观环境来看，中国经济进入增速换挡期、经济调整期、经济刺激消化期三期叠加的“经济新常态”，但人口老龄化、政府支持及医改驱动等支撑行业刚性需求的基础依然没变。
2014年，医药行业的发展契合了中国经济新常态的特征：增长进入换挡期，由高速增长转为中高速增长。同时，在国家建设法治社会的大环境下，医药卫生、安全、环保等各方面监管的深度和广度不断拓展，严肃性不断增强。与此同时，随着新版GMP、GSP质量标准认证的全面铺开，中国药品监管趋严的趋势不可逆转，兼并重组、行业整合将成为未来趋势。
2015年，仍将是我国医改持续快速推进的一年，现有的药品价格政策改革、医保政策改革、医保付费机制改革、药品招标政策改革都可能出现重大变化。从政策面来讲，各项医改政策持续推进，给行业长期的稳健发展创造条件的同时，也将给行业增长带来深刻的影响和变革。
(二)公司发展战略
发展战略：以世界前沿的科技创新能力为手段，培育核心竞争力，成为中国最具创新能力的制药企业的优秀代表；成为中国大健康产业领导品牌；成为中国制药行业迈向国际化的典范，实现百年企业的宏伟愿景。
(三)经营计划
2015年公司围绕公司的战略目标，主要思路与措施如下：
1、科技研发与技术创新
科技研发与技术创新要以科技创新为核心，借助创新药研发平台，积极开拓国际项目的合作，实现创新药与仿制药开发双兼顾、双突破。同时，发挥企业技术中心作用，保证现有产品的技术升级，开展问题产品技术攻关，加强专利开发保护，做好大产品二次开发，筑牢企业技术堡垒。
在新产品研发上要兼顾创新药与仿制药，注重长中短期相结合，不断完善亚宝的产品线，拓展专利技术和产品的引进合作业务。
在研发项目的实施和管理上，要推进项目化管理体系建设，提高项目的质量与效率。严格项目预算，遵循“谁花钱、谁预算”、“谁预算、谁负责”的原则，制定项目实施过程中各环节的费用支出，包含研究、中试等诸多环节；严格中试管理，利用已建成投产的化学合成与中药中试线，优化中试计划管理，提前进行协商与沟通，提高中试的一次成功率，确保2015年6 月底前全面完成以前积压的中试工作。
在研发技术体系建设上，要做好、做实后勤保障，加强研发团队建设，优化奖励激励机制，做好国家级企业技术中心评价及国家级实验室认定工作；要加快已上市产品二次开发，提高产品质量与降低成本。
2、生产管理与质量管理
生产系统作为企业的核心部分，工作量大，涉及面广，而且直接关系到企业的效益与品牌建设，更重要的是关系到人民用药的有效性与安全。因此，要紧紧围绕“达成、效率、质量、创新”的目标，建立和完善运营管控体系，满足营销不断增加的市场需求，推行精益化管理和全员质量管理，提高生产效率，严控生产成本，确保产品质量和安全生产。
在精益化管理方面，要坚定不移地全面推广，提升生产效率和人均效能；要建立人员培训体系，做好基层培训提高员工专业化技能，推广精益管理经验，提升车间班组管理水平，以发达国家的先进生产管理标准，建立公司的生产管理体系；要结合项目化管理，开展技术升级和工艺改革，不断在细节中探索，完善生产工艺，提升产品质量，降低生产成本。
在质量保证方面，要完善质量管理体系规划，参照外企和公司美国、欧盟GMP认证生产线的模式，规划质量管理的思路与方向，调整质量管理体系职责；完善质量分级管理体系,梳理药品、保健食品、医疗器械、实验动物、食品、药包材体系相关批准证明性文件，分类明确体系，维护管理责任人；完善内部质量审计，推动质量业务的专项检查，规避质量风险。深化质量培训工作，把培训作为一项持续地工作推进，注重方式的多样性与内容的深入化；细化现场管理和产品放行控制，树立质量零缺陷目标，杜绝重大质量事故发生。
3、销售方面
一是拓渠道，逐步打造全品种覆盖的销售渠道网络，服务和管理到位，全面提升渠道掌控力；
二是打造县级终端队伍,做强县域、做实新品；
三是发展临床特色处方药业务，加强临床队伍的建设，实施三甲医院的开发数量＋上量＋专家网络建设的模式，优化招商事业部模式；建立儿科药临床队伍和内分泌系统用药临床队伍，扩大儿科用药品牌影响力；
四是招商事业部要在招大商、招专业队伍上用大力，在提升服务上下功夫，不断增强队伍的专业素养；
五是关注电子商务，制定发展规划及执行措施，实施专人跟进；
六是拓展部以完善和维护“春播平台”的功能和独特性，研究竞争对手的产品跟进，积极引进新的产品和技术，谋求未来；
七是加强医保和基药产品在国家和各省的注册及招标，做好产品的进入门槛；
八是抓好品牌建设和大产品培育，以丁桂儿童品牌为载体，激活全线儿科产品，进入专业儿科处方药领域，成为中国儿童大健康领域领导品牌；极大化丁桂儿脐贴消费者渗透，通过扩大应用范围，扩大品牌知名度、提升品牌吸引力。
【2015-06-05】【出处】华创证券
亚宝药业(600351)强势丰富产品线完善儿科布局
主要观点
1.充分利用丁桂.品牌渠道，叠加儿科领域优秀品种，向儿科龙头企业迈进。
我们曾在《亚宝药业（600351）：潜在儿童用药龙头企业》-20150323 中提到，“有别于市场的看法，我们认为公司有能力成为中国儿童用药的龙头企业，享受更高的估值溢价。儿科用药多以感冒、腹泻和消化不良用药为主，OTC渠道为主，对价格和医保与否不敏感，品牌效应好的企业将获有更高的盈利能力。目前公司拥有丁桂儿、葡萄糖酸锌和葡萄糖酸钙等儿科产品，未来公司或将通过并购叠加儿科产品线，产生叠加效应，而2月底发布的《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》指出，对于儿科非专利药品将直接挂网采购，不再招标，这将更有利于新品的销售放量”。此次收购只是丰富儿科产品线的第一站，未来仍将继续补齐这一领域品种。
2. 儿科用药多属于OTC 产品，适合互联网营销，公司也将积极探索。
公司的思想提到了一个新高度，认为营销模式一定要创新，互联网尤其是移动互联网的迅速崛起对传统行业产生颠覆性的影响。这也对传统企业营销模式提出了挑战，谁能够把互联网、大数据、云计算等新技术应用好，谁才能在未来的市场竞争中获胜。近日公司投资了小苹果儿科医生手机APP项目”，该项目将建立一个基于移动互联网平台的儿科医患交易的私人医生组织，让患者管理、医患沟通和患者教育的效率大幅提升，最终形成一个整合医生端、患者端和医院资源的线上线下业务模式；同时，公司自身也在积极探索电商模式。
3.建立以效益为核心的管理和营销考核机制，丁桂儿脐贴和消肿止痛贴等产品将持续爆发。大股东3月份进行了三年期增发，大股东认购约50%的非公开发行股份，增发后持股比例将由21.5%提升至24.7%，同时将主要品种丁桂儿脐贴的产能增加至4.5亿贴，消肿止痛贴的产品增加至1.4亿贴。2014年丁桂儿脐贴销售5.2亿元，同比增长30%以上，消肿止痛贴的营销上，公司开展“春播行动” 的基层医疗机构拓展模式，一方面重点在学术上引导基层医生从对“ 产品” 的认可到对“ 技术” 的信任，再到对“ 平台”的依赖，取得了良好的效果，去年公司消肿止痛贴实现销售收入1.11亿元，同比增长350%以上。预计公司今年贴膏剂整体销售将增长50%以上，达到10亿元。
4. 公司非常重视投资和研发，糖尿病新药亚格拉汀是重要看点。
2013年医药信息工业中心研发20强中排名15，2014年排名11，其中鼻咽癌疫苗、归元片和亚格拉汀是重要看点。与礼来合作开发的治疗糖尿病新药亚格拉汀未来极具市场前景，亚格拉汀作为一种新型降糖药，与现有降糖药相比其具有双重降糖机制：促进胰岛素的分泌和减少肝脏葡萄糖的输出，即使是在服用其它口服降糖药无效的糖尿病患者身上，盐酸亚格拉汀仍可能会发挥强大的降糖作用。目前在美国已经进入II期临床，国内进入I期临床阶段。
同时，公司首席科学家王鹏博士在去年成立的苏州亚宝研究院中拥有30%的股权，与公司的利益捆绑，公司的研发动力持续看好。
【2015-03-27】【出处】东兴证券
亚宝药业(600351)2014年年报点评:潜在儿童用药龙头企业
观点：
大股东认购份额近半，彰显对公司未来发展的信心。此次大股东既12年10月份三年期增发之后的又一次三年期增发，增发后持股比例将由21.5%提升至24.7%。从中长期发展来看，我们认为有三点值得市场关注：
1、管理和营销改善，丁桂儿脐贴和消肿止痛贴等产品将持续爆发。历史上公司营销能力偏弱，近两年通过改善管理和引进高端营销人才，公司丁桂儿脐贴等产品将再上一个台阶，同时消肿止痛贴焦距基层医院的差异化营销，是公司利润可持续的另一大看点；
2、公司或将通过外延式并购等手段迅速丰富儿科用药产品线，打造丁桂.中国儿科用药第一品牌形象。有别于市场的看法，我们认为公司有能力成为中国儿童用药的龙头企业，享受更高的估值溢价。儿科用药多以感冒、腹泻和消化不良用药为主，OTC渠道为主，对价格和医保与否不敏感，品牌效应好的企业将获有更高的盈利能力。目前公司拥有丁桂儿、葡萄糖酸锌和葡萄糖酸钙等儿科产品，未来公司或将通过并购叠加儿科产品线，产生叠加效应，而2月底发布的《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》指出，对于儿科非专利药品将直接挂网采购，不再招标，这将更有利于新品的销售放量。
3、公司非常重视投资和研发。，2013年医药信息工业中心研发20强中排名15，2014年排名11，其中鼻咽癌疫苗、归元片和与礼来合作开发的治疗糖尿病新药葡萄糖激酶激动剂LY2608204等是未来重要看点；同时，公司首席科学家王鹏博士在去年成立的苏州亚宝研究院中拥有30%的股权，与公司的利益捆绑，公司的研发动力持续看好。
【2014-12-02】【出处】上海证券
亚宝药业(600351):治理结构改善持续成长
公司的主要看点在以下几个方面：
1、 公司理顺股东及管理团队，董事长持股比例的大幅提高。
2、 公司的主力品种，丁桂儿品牌持续增长，消肿止痛贴爆发增长。红花注射液受益于竞争结构改善，恢复增长。
3、 具有多个良好前景的新药产品
4、 向大健康领域和电商领域的拓展以及并购预期。
1.公司报道】
【2015-06-02】【出处】全景网
亚宝药业(600351)无偿收购喜儿康药业75%股权
全景网6月1日讯亚宝药业（600351）周一晚间发布公告，公司无偿收购自然人孙挺和王建民合计持有的贵州喜儿康药业有限公司75%股权。
根据2015年5月15日签署的《股权转让协议》，孙挺和王建民分别将其持有的喜儿康69%、6%的股权无偿转让给亚宝药业，孙挺将其持有的喜儿康20%、5%的股权分别无偿转让给贵州紫袍玉带梵净禅茶业有限公司，自然人谭会丽。
喜儿康的核心产品为薏芽健脾凝胶，为独家专利产品，主要功能为健脾益胃，化湿消滞，促消化、增食欲，用于小儿厌食症的治疗，其凝胶生产线目前尚未通过行新版GMP认证，若今年年底前不能通过认证，将存在不能进行生产的风险。公司目前已派驻人员进驻喜儿康公司，对其生产线进行新版GMP改造，力争年底前通过认证，从而不影响正常生产。
目前喜儿康公司处于资不抵债状态，公司已与债权人展开协商以妥善解决相关债务问题，确保喜儿康公司正常经营。
【2015-05-14】【出处】证券日报
亚宝药业(600351)以创新带动企业发展
5月12日，亚宝药业(600351)召开2014年年度股东大会。在会议间隙，《证券日报》记者专访了公司董事长任武贤。他表示，公司规划要以创新为核心带动企业发展，做中国医药企业的优秀代表，做大健康的优秀品牌。
就国家将于6月1日起取消绝大部分药品的政府定价。任武贤表示，取消大部分药品政府定价，对有特色产品、有专利产品的药企是利好。而对县级公立医院取消药品加成政策。在任武贤看来，公司的主要产品是通过药店销售，这项政策对公司影响不大。
任武贤表示，今年公司重点工作还是调整产品结构。要停掉一些次要产品，要保证丁桂儿脐贴等重点产品的生产。他介绍，目前公司太原制药公司的一些不挣钱针剂产品已经停掉。而公司丁桂儿脐贴等重点产品的生产线是满负荷生产，工人分成4班倒，保证24小时生产线不停的生产，就这样依然供不应求，销售部门是有多少要多少。下一步将加快扩大丁桂儿脐贴两条生产线，满足销售需要。
据了解，近两年，公司的产品线逐步聚焦儿科、心脑血管两大用药领域，规划形成以"丁桂"品牌统领的儿科产品系列，以"亚宝"品牌统领的中老年慢性病用药系列和以"百喻"品牌统领的妇科用药产品系列。涵盖多种剂型，其中，软膏剂、片剂、和注射剂占公司绝大部分收入，主要品种丁桂脐贴、消肿止痛贴为软膏剂型；心脑血管用药红花注射液为注射剂型；以珍菊降压片、硝苯地平缓释片、复方利血平片、曲克芦丁片等为片剂剂型。
近年来，随着新药审批速度放缓、新医改的不断推进以及行业集中度提升需求，我国医药行业市场竞争不断加剧，不论是生产环节还是流通环节都具备推动行业整合的内在动力，医药行业的兼并重组在多种因素的推动下日趋活跃。
任武贤表示，公司未来将寻找合适的标的资产和适当的时机进行并购，在保持内生式增长的同时，积极进行有效的外延式扩张。他表示，这几年公司在资本运作方面做的不好，但下一步要在这方面寻求突破。但在标的资产的选择方面，公司看重的还是产品，而不看重资产。收购的企业一定要有符合国家发展战略的产品，收购以后企业发展方向要和公司战略相符。
目前，公司已经投入了大量的资金，组建了强大的专家团队，在新药品研发上储备了雄厚的技术力量。另外，为了进行研发经验研讨和分享，研究院建立了"科学日"制度，定期邀请院内与外聘专家进行经验分享和交流。另外，还建立了"研究院山西中试团队"，加强了与公司其他业务系统间的沟通效率，推进了中药提取中试生产线、化学合成中试生产线的建设。
去年公司相继通过欧洲GMP和美国FDAcGMP认证，公司的药用塑料瓶也获得美国FDA批准进入美国市场。任武贤表示，"未来公司创新药目标是要实现一地研发，三地申报；一地生产，三地销售。"
