爱华网投资品波动乱源在中国
……陈宏杰博客blog.sina.com.cn/timesbaby……
进入2014年，各类投资品种波动幅度明显加大：金银连升、石油升后大跌、国债转强、人民币贬值、新兴市场货币大贬……这些品种皆因年初人民币突然加大发行速度而被动反映。
人民币基础货币发行量，2014年1月较之2013年12月增加了30.62%！
美国于2月马上跟进，2月比1月增加了5.94%，我们暂时没有日本和中国2月份的数据（此两政府的低效可见一斑），就现在公布的数据，欧元、日元将在短期维持强势。
中美大幅增加货币，无疑推动通胀抬头，黄金敏感转牛。但BDI并无明显好转，亦即实际需求不支持价格抬升，由金融因素主导的波动是否可持续，需等实际需求变化。
近几周人行正回购，似乎正在收回一部分超发的货币，就2、3月份人民币的波动情况来看，2月份人行货币发行量只可能比1月更夸张。我们没有“薄荷四国”、“脆弱五国”那样的双赤字，相反人民币正借助资本输出逐步走向舞台中心，但中国内部问题也非常严重，投资、消费的占比长期超常规的失衡。近年顶端领导人不遗余力打击房地产，就是为了压低投资占比，这个是未来十年的国策。中国已经完成原始积累，利用土地征收发展资金，支付和平崛起成本的时代已经过去，房地产将逐步失去在经济建设上的主导型战略地位。中国政府推动的结构性改革，应该是由全面推升生产数量向提高生产生活质量转变，中国房地产在逐渐丧失政府助推力量后，不可能再现超速增长，地产企业将回归百业利润率均值，全行业靠囤地惜售就能大发横财的日子结束了。
两会报告提出2014年GDP增长目标大约为7.5%，就我看7.5%将是北京的预设红线，一定要想方设法低于该值，其实7.5%仍太高，高得离谱，我们在《中国增长大幅回落或成定局》里曾列举过一组量化数据，7.5%的GDP增速，对应的健康状态必须是：投资增速4～5%和消费增速10～11%，显见投资和消费增速这个组合根本不可能（事实上，两个百分比可能正好相反），国内经济进入橙色甚至红色警报区域。投资占比过大，各类宏大项目的现金流持续为负，大量资金陷于泥沼，国家不堪重负，银行坏账率已经压制不住，影子银行体系的风险已经显现，理财产品、各类信托的违约案例将越来越频发，危机的阴霾不必天空上的少。我们面对的问题不是结构性，要比这说法严重，是根本性的，货币分叉、双速经济在奖励权贵、打击优秀，使得民风日降，国祚不稳，大量富裕人士和优秀人才流失海外，中国国力被削弱。
算了，这个话题越写越沉重，留点料在月报里再聊。
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