高铁B一旦到0.25触发下折,高铁A的交易价格将达到0.940(集思录的都是行家,为什么是0.940不解释了),高铁B净值1元时,高铁A的交易价格是0.770。那么,在高铁B净值从1元跌到0.25的过程中,高铁A就相应地从0.770逐渐涨到0.940(这是为什么150143这么贵,而银行品种的A普遍折价较高的原因)。各取中间值,当高铁B净值处在1元和0.25的中间值0.625时,高铁A的交易价格应该处在0.94和0.77之间,也即0.855元。以上为简单线性上涨结果,但根据大佬们提供的历史经验数据,实际情况往往是前期慢涨,后期急涨,所以当高铁B净值为0.625时,高铁A交易价格达不到0.855。尽管如此,本人认为在B类净值达到0.625前后时,A类交易价格低于0.810属于严重低估。欢迎拍砖
LZ认为低估,LZ自己多买就是了。
可能LZ没有经历过真正的A下折。
第一个下折的A(银华金利,150030),下折前几天,明摆着B净值已经比0.25高不了多少,但是,B杠杆高,众多资金博反弹,导致B溢价很大,导致A高度折价,临近下折,150030居然是收益率最高的A。
第二个下折的A(150059)也有类似情况。不过,由于这个下折很快,中间没有反复,导致这个A只是在下折前1天短暂时间内是收益率最高的A。
上两个A的下折情况也反映了一种可能,也就是临近下折时,由于B的高杠杆(接近4倍),导致B高度溢价,反而使到A受压。当然,上述说的是历史,未来未必是这样。但这两段历史,在逻辑上也算合理,并非B类持有者博傻而疯狂。
线性表现一定是不可能的。
可以设想,要是临近折算时,B的净值是0.25,如果溢价很少的话(也就是A的交易价接近A净值),意味着很低廉的代价实现4倍杠杆,势必吸引不少资金博反弹的。从这个逻辑看,临近折算时,A仍然会有不少折价,否则,B就太有吸引力了。
你的思路是对的,但你首先 必须明确你现在定价的是A类的期权价值。期权价格与对应标的价格的变化是非线性的