爱华网投资和旅行，都是我的生命。
一年里头，我总有两三个月在路上。2007年8月底，同威资产清空了所持有的可流通A股股票。告别市场先生之后，我便和全体员工一起前往新疆，开展为期三周的假期，认真地休息。
舍得，为了日后走更远的路。
在没有手机信号、没有互联网的日子，我们只剩下自由。随性徜徉于天地之间，全心去欣赏大自然的鬼斧神工，如耸立在帕米尔高原上的公格尔峰和慕士塔格峰，皓白积雪，美得不可方物；库车县的天山大峡谷，经亿万年的风雨雕琢；巴音布鲁克大草原，仿如一片无垠的绿地毯……
2007年9月13日，我们到达塔克拉玛干沙漠。1988年罗杰斯横越中国的出发地。沙漠连绵起伏，就如市场涨跌有序，两者都产生美。万物变化之迹，人生起落、寒暑冷暖、月缺月圆，皆均遵循阴阳易数。此理通，百理明。学会远远地欣赏，至为重要。
那个夜里，银河横空，繁星璀璨。夜宿沙漠的我们，仰望清晰得有立体感的太空，顿生难以用语言描绘的无限感叹：地球上的人类，是如此的渺小。证券市场发展了数百年，但相对于人类的历史长河，只是一刹那间而已。人类在此期间进化得很缓慢，几乎停滞不前，证券市场至今依然是贪婪与恐惧的混合物。以前如是，现在如是，看得见的将来也是如是。
外围厮杀我独逍遥
我曾经跟朋友打趣说，自己刚到深圳的时候看过一部电影，片中的美国投资大亨每天一睁开眼，就半躺床上一边喝咖啡，一边看当天出版的《华尔街日报》。这画面让我印象深刻。对，成功投资者的生活本该如此惬意舒适，只是我不喜欢窝在被单之中，反而更想遨游于天地之间。这是另一种惬意舒适。
2008年10月，国际金融市场掀起惊涛骇浪，我却跑到非洲旅行。提起非洲，许多人想到的是干旱、炎热、贫穷、饥饿、蚊虫等，大概感觉除了南非相对发达以外，其他地方仿佛都是人间炼狱。
来到位于非洲东部的肯尼亚，我才知道人们对一国一洲的误解可以有多深！这个被白人富豪称为“欧洲后花园”的国度，气候宜人，一点都不输咱们的昆明（我全程都没有被蚊子叮过）。当金融巨鳄正在场上互相厮杀之际，我已身处马赛马拉野生动物自然保护区，近距离观察真实的动物世界。
马赛马拉是肯尼亚最大、最受欢迎的国家公园，占地1 800 平方公里，距离首都内罗毕西南约260公里，与坦桑尼亚的塞伦盖提国家公园，隔着马拉河遥遥相望。据说每年8月到翌年1月，这两个公园之间会上演连场“动物大迁徙”的戏码，数十万头角马、斑马或是羚羊迁徙，浩瀚奔驰，且总有狮子和其他猛兽紧随左右。
于是，我先和同行友人登上热气球，被初日阳光洒满一身，升上半空鸟瞰马赛马拉草原，欣赏气势磅礴的象群，以及在小路上迁徙中的角马。草原本无路，路是动物一脚一步走出来的。狮子吃的，主要就是落后落单的弱者。千万年以来，“不离群”就是角马的生存法则。然而，我不禁想，在金融市场里，人类为何还重复着这种动物层次的扎堆思想？
回复思考状态
挑战过高峰、沙漠和野生动物世界，2009 年1月我向南极出发。南极之旅第一中转站，是探戈舞的发祥地、阿根廷的首都布宜诺斯艾利斯。接着再往南飞行4小时，到达世界最南端的城市，火地岛上的港口乌斯怀亚。这里距离南极大陆仅800公里，是许多国家南极考察船的一个后勤基地，为通往南极的门户。
在那里，我们将乘坐挪威海边路德公司的前进号(NSRAM)，穿越南极圈，经历了两天西风带的狂风颠簸，越过德雷克海峡的洋流，海面恢复平静，前进号慢慢驶入位于南极半岛西面的玛格丽特湾。许多人以为随随便便就可以到达南极，那是很可笑的。因为如果没有明确的目标，就不可能有一条清晰的航线，也不能凝聚全部的能量，穿越冷峻的冰山丛林，迎向浮冰的冲击。泰坦尼克号是如何沉没的，你我皆知。盲目的人是可悲的，动摇的人是可惜的，想法很多却没有行动的人是可怜的，干扰别人行动的人是可耻的。从来只有信念坚定、脚踏实地、永不放弃的人 ，才能不断接近目标，成就自己的传奇。
1月25日下午，我们终于到达南极的半月岛。第一次登陆南极大陆，我以全副御寒武装上阵。在瞥见亘古冰山的那一刻，喧闹与静默同时降临，现场每个人的眼睛都张得很大，比嘴巴张得还大。周遭黑色的山、白色的雪、透蓝的天、玄绿的水、清冽的风、无声的藻……一切的一切，让人敬畏、感动和震撼。我还看见紫色的南极圣光照耀在冰雪大地上，尖削的山影在平坦的冰原上无限伸长。大地，仿佛在刹那间凝固成绝美的画卷。坦白说，那刻我兴奋得几乎忘我，真想不顾一切地跳进水里，扑进雪里，把自己像信号弹一样甩出去，甩得好远好远。飞翔着，呼啸着，释放无羁的快乐，回归童真。
我喜欢旅行。因为在行走的过程中，最容易呈现一个真实的自我，进入到最佳思考状态。
圣洁的南极，净化了叩拜者的心灵。
投资者的两节课
大学时代，我就读的院校校园就在西子湖畔，风格婉约的宋词曾是我的至爱：“两情若是久长时，又岂在，朝朝暮暮？”投资何尝不是如此？难道股价上涨才爱之惜之，跌了就弃之抛之？这与感情上朝秦暮楚的人有什么分别？
成功的投资之道，从来没有什么秘密可言。问题是，你信吗？
2014年5月3日，巴菲特的投资旗舰“伯克希尔·哈撒韦公司”在美国内布拉斯加州奥马哈（巴菲特的故乡）举行一年一度的股东大会。会上巴菲特再次重申自己的投资秘诀：“聚焦于赛场的人才能赢得比赛，胜者不会是那些紧盯记分板的人。如果你能好好享受周末而不看股价，那工作日也试试吧。”就像他常说的：“投资没那么复杂，只需学好两门课程：一是如何给企业估值，二是如何看待股市波动。”
巴菲特不吝赐教，乍看似老生常谈，却是铁一般的事实。
人人都知道寒暑更替，季节变化，为什么人们就不敢相信熊市过后，牛市将会重临呢？奇了怪了。
我说，在中国A股市场里，蓝筹股的估值已经是历史上的最低点。
羊群背后必有死伤
造成蓝筹股被低估的原因，我归纳出几个原因，借此跟大家分享一下：
首先，口味改变是市场永恒的规律，目前大众的眼球过多关注创业板，尤其是当中以科技、媒体和通讯（TMT）为代表的新兴股票。这就是羊群效应。
2011年7月我来到南非，但逗留十几天中，却始终和沙丁鱼缘悭一面。据说每年冬天，数十亿条沙丁鱼都会成群的沿着南半球东部的海岸，浩浩荡荡地由南往北迁徙。这种自然奇观应可跟东非的野生动物在草原上大迁徙相媲美，同样的，如此大规模的移动会吸引大量鲨鱼、海豚、人类等捕食者猎杀。
羊群效应背后，一定死伤无数。可是热衷创业板的投机者往往心存侥幸，以为自己总能在虎口中逃生。
创业板的原意，是让年轻的企业有机会成长。从前中国的创新企业要集资，不是去香港就是去美国上市，那几乎是唯一的出路。现在国内就有自家的创业板了，不假外求，可吸引“天使基金”、“私募融资”等风险投资者在创新企业的成长前期注资。等到有朝一日，这家创新企业成功上市，他们便可以功成身退，在市场上卖出原始股，随时赚个几十倍、甚至几百倍。
由于是类企业的市值一般偏小，便于操控，故成投机家的乐园。创业板吸引了大量的钱，各式各样的钱，纷纷涌进前台，让风险投资者近年亦如雨后春笋一样涌现。然而，别忘记，无论创业板炒得有多么的火，它依然是一个赌场。
赌场只有一个定律：赌客就是输家。
市场早晚要改错
全球的股票市场经常都会出现错误的估值，只不过这次刚好发生在中国A股市场，而且是非常明显的低估。
然而，这正正就是股市的美妙之处呀！没有一次又一次的愚蠢低估，价值投资者又何来致富的机会？
波动非风险
股市有时是个醉汉。清醒的时候，他能把各个股票的估值都看得清清楚楚；微醉醺醺时，他如雾里看花艳朦胧，把自己喜欢股票的估值估得较高，情人眼里出西施；大醉之后来酒疯，什么估值统统管它去，爱起来就把估值捧到天上，生厌起来又可以把估值踩到入地。
关键是，许多人都分不清这醉汉当下的精神状态，所以有人说股市走势是随机漫步，不可预测。可测不可测，其实并不重要。世事从来都是不确定的，变量总是甚多，我只能做好自己：坚持选择优秀的股票。
不少人觉得：“企业优秀有何用？股价还不是一样上下波动，一样的高风险？”
然而，什么是“风险？”我认为市场或股价的波动与风险无关。我自己的定义是“风险与股票在未来一段时间内与能够产生利润的肯定性成反比”。我理解的风险与公司的经营层面比较有关系。企业于未来赚钱的可能性越大，这项投资的风险就越低；反之则风险越高。
股价剧烈波动，但波动与未来股价是什么关系？我曾在《经济一周》推荐几只个股，第一个就是腾讯（00700.HK）。从2004 年以3.7港元的招股价上市，到十年后股价曾高见646 港元（分拆前），未计及派息，已创下回报173倍的佳绩（见图2-22）。股市的下跌波浪，冲不毁绩优股，却能轻易击碎垃圾股。
坚守该赚大钱
腾讯从上市一路走过来，并不是一帆风顺的，当中也经历过不少风浪。说真的，要相中此股不难，因为腾讯垄断了市场，打遍天下无敌手，但赚上百倍的难处就在于当公司上市几年之后，投资者已经赚了十倍，甚至数十倍了。这时候，该卖还是不卖？又或者，当腾讯的股价从200港元以上跌下来，跌至一百多港元，你有没有怀疑它再也起不来了？那时候，许多人都会说：“算了算了，卖了，我再换个新的吧！”
现在腾讯的股价在530港元左右，如果可以重来，大家当然知道换新的还不如拿腾讯，但当时谁知道它可以这么涨？可能连马化腾自己也不知道可以搞出一个微信来！这个不能回头看。从汽车的后视镜看世界，行不通的。
我说，投资很简单。因为好公司就是这么明摆着，非常清楚。这是一个从矮子堆里头选高个的活动，不是找一个尽善尽美的，而是选相对的好与坏。你通过阅读任何上市公司的财务报告和财经新闻，都不难把高个找出来。问题是，你愿不愿意投资下去？甚至说得另类一点，你愿不愿意跟它谈
恋爱、结婚、共度下半生？这个很难做到。
只有坚定不移地买了，就算期间被套，也要抱着“不赢钱我就不出来”的信心。只有这样，你才能赚上腾讯那173倍回报。这个钱该你赚。坦白说，腾讯我是看准了。你问我有没有买？有。但你问我是不是重仓地买？倒不至于。
所以我说，投资也很难。
譬如说，最近有人说腾讯也许会没落了，这次你卖不卖？又譬如说，被我老点名的中国平安，点到几乎都成为我的招牌了，大家明知它是优秀企业，但它的股价老是不涨，你买不买？买了，你坚持还是不坚持？是不是股价不涨，你就认为自己看错了？
