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文广集团旗下上市公司东方明珠和百视通在24日均因重要事项未公告停牌全天。之前，有消息称文广集团改革将在3月底落地。今日两个上市公司双双停牌，文广改革行将落地。
据悉，春节后，上海文化广播影视集团总裁黎瑞刚在内部讲话中就透露了文广改革的具体安排。上海文化广播影视集团(SMEG，下称“大文广”)与上海东方传媒集团有限公司(SMG，下称“小文广”)整合的基本安排是：3月底大小文广挂牌整合，年底之前完成文广整体调整，文广集团旗下上市公司百视通和东方明珠将转变为重要的融资平台，最终实现文广集团的整体上市 。
尽管有后来上市公司层面公告“辟谣”等冷却市场的动作，文广集团改革的进程事实上已经在不断推进。有分析认为本次文广的改革核心在于“传媒集团的财团化”，即文广利用自己拥有的媒体牌照、物业地产等体制性稀缺资源，借用上市公司平台融得资本，在获得资本后又投入到实体经营中，做大做强实体经营，随后又可以借此从体制中获得更多的稀缺资源，形成一个“闭环结构”，以支撑自己的持续发展。而在这过程中，整合后的文广将逐渐向一个“财团”演化。这样的整合过程也符合黎瑞刚近几年在文化产业投融资领域的探索和实践。
据文广内部人士透露，黎瑞刚对本次改革的预期较高，对旗下上市公司资源的整合有着具体的安排，两个上市公司在作为融资平台的同时，将注入集团现有优质资源以及承担文广集团新媒体发展等创新业务。此前，东方明珠曾发布公告称，其全资子公司上海东方明珠文化发展有限公司与日本游戏公司D2C签署了基本合作协议，双方同意在上海共同投资设立中外合资公司。
东方明珠在卡通和移动游戏端挺进的苗头，预示着未来大小文广合并后，SMG旗下的卡通与游戏资产将极有可能与东方明珠进行重组。而对于百视通而言，目前公司创新业务开拓相对乏力。有分析认为，本次文广改革中，两个上市公司的命运或会有较大的不同。（徐金忠）
昨日(3月24日)，上海文化广播影视集团(SMEG，以下简称大文广)旗下的两家上市公司百视通(600637，SH)与东方明珠(600832，SH)同时停牌，并在昨日下午相继发布公告称因涉及有关事项待披露。
对于本次停牌的具体原因，两家公司的相关人士昨日皆向记者表示，目前没有可以对外透露的消息。SMEG总裁黎瑞刚上周四(3月20日)在接受《每日经济新闻(微博) 》记者采访时也表示暂不谈及此事。
但在2月19日，这两家上市公司曾发布公告明确表示，上海市有关部门目前的确在筹划文广整合事项。
机构研究报告表示，文广集团拥有大量已完成公司制改造但未上市的优质资产，文化资产证券化也将是改革的方向，这将给资本市场带来巨大想象空间。文广系旗下拥有电视台、影视产业、广播、报刊、新媒体以及演艺、旅游等多项业务，文广系的整合步伐才刚刚开始。
两公司同时停牌引猜想
“因涉及本公司的有关事项待披露，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2014年3月25日起停牌。”百视通与东方明珠昨日相继发布同样的公告内容，“公司将于相关事项明确后公告并复牌。”
上海文广系旗下的两家上市公司同时停牌再次引起了资本市场的热议。多位业内分析人士认为，公告和大文广与上海广播电视台、上海东方传媒集团有限公司(SMG，以下简称小文广)挂牌整合有极大关联。
东方明珠的相关方昨日告诉《每日经济新闻》记者，目前处于敏感时期，暂时不便接受采访。百视通相关人士也对记者表示目前没有相关消息可以对外透露。
在上周四，以华人文化产业投资基金(CMC)董事长身份出席上海“梦中心”启动仪式的黎瑞刚，对于有关文广整合的提问皆避而不谈。
事实上，对于大小文广整合的消息，两家上市公司在2月19日曾专门发布公告予以证实，并分别表示，东方明珠系大文广SMEG的重要融资平台，百视通系小文广SMG的重要的融资平台，有关文广整合事项上海市有关部门正在研究筹划，目前并未给出具体的方案和计划。
国泰君安不久前的研报指出，“大小文广”的整合并非空穴来风，大背景是上海国企改革，其改革的力度和创新的尺度都将是空前的。在上海国企改革中，政府对文化改革的重视程度最高、可供改革的内容也最多，文广集团拥有大量已完成公司制改造但未上市的优质资产，给资本市场带来巨大想象空间。
“文广集团的未上市优质资产包括东方购物、东方娱乐、炫动卡通等，我们估算整体利润规模应在10亿元~12亿元(东方购物利润规模4亿元~5亿元，东方娱乐利润规模6亿元~7亿元，炫动卡通利润规模较小但具备较高成长性)”国泰君安研报指出，“从东方明珠及百视通的公告来看，两者都是文广集团的重要融资平台，都存在资产注入预期。”
兴业证券此前的研报也指出：“百视通作为上海改革前沿阵地的重中之重，在与微软、迪士尼两大国际传媒巨头合作基础上，未来有与其他国际级企业进一步合作的潜在可能。”
大小文广整合或将落地
有业内分析人士指出，作为文广系旗下的两家上市公司，东方明珠和百视通也将成为大小文广整合之后的重要融资平台，此次两家上市公司双双停牌或也预示着整合方案即将出台。
中投顾问文化行业研究员蔡灵昨日向《每日经济新闻》记者表示，文广系主要分为电视频道、新媒体、影视产业、旅游观光等四块核心资产，分别以东方卫视、炫动卡通；东方网、百视通；上影集团、尚世影业；东方明珠电视塔等公司为代表。
“文广系整合之后有利于搭建更大的融资平台，同时也能使文广系资源进行优化重组，产生协同作用”，蔡灵指出，“整合后，东方明珠除了有旅游服务和地产业务之外，或将再增加卡通和移动游戏业务，炫动卡通的资产有较大可能注入东方明珠；而百视通的业务重组尚有较大不确定性。在影视业务方面或将使尚世影业和上影集团进行重组上市，否则两家影视企业中只能有一家企业上市。”
不过，国泰君安此前研报分析称，文广集团寻求第三个融资平台的概率不高，目前来看，百视通目前的业务结构更适合作为面向全国范围的新媒体平台，东方明珠目前的业务结构更适合作为上海地区的大娱乐平台，而文广集团旗下的娱乐类资产更多、更为优质，因此东方明珠获益可能相对更多。
乐正传媒研发与咨询总监彭侃昨日接受《每日经济新闻》记者采访时认为，文广系整合之后，可能不会将影视资产放入到百视通或者东方明珠，上影集团与尚视影业作为电影和电视剧的平台也可能分别上市。
“成立像时代华纳、迪士尼、索尼哥伦比亚等传媒娱乐集团一直是黎瑞刚的梦想”，彭侃告诉记者。
曾担任SMG总裁的黎瑞刚在任10年将SMG从一个上海的本地广播电视机构打造成了中国第二大广播电视内容生产和播出平台、以及全面覆盖广播电视内容制作、广告经营、平面出版、新媒体、家庭购物、版权销售、娱乐演艺、教育培训等业务领域的综合性媒体集团之一。
随着他强势回归大文广SMEG担任总裁，集团旗下SMG之外还包括了上海电影(集团)有限公司、东方网、东方明珠集团等业务资产，各个媒体娱乐领域都有涉及，在国内传媒集团中产业链也相对最为完整，传媒娱乐帝国的基础已然形成。而现在的整合或仅仅是第一步，即每一个细分领域都打造一个品牌，未来可能将这些各个细分领域进一步打通。
（中国证券报·中证网 徐金忠）
