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通过对五月首个交易日量能变化的观察，我提出：“本周一量能依旧萎缩，沪市成交7176亿元，节前两个交易日分别成交7524亿元和7743亿元，量能维持在7000多亿的水平，较前期9000亿到万亿水平萎缩三成。量能的萎缩显示市场谨慎心态占据上风，如果后市量能不能有效放大的话，短线震荡调整的格局仍将维持。” 周二的调整如期而至，只是调幅如此之深，还是出乎意料。早盘略微低开后一路震荡走低，杀穿4400点整数关后跌势加剧，一口气将4300点整数关也杀穿，最低下探4282点，最大下跌接近200点，跌幅超过4%，最后以4298.71点收盘，大跌181.75点，跌幅4.06%。盘中每一次杀跌，多伴有量能的放大，每一次回升，量能却无法放大，整体量能也无法有效放大。深成指收盘14233.10点，大跌627.43点，跌幅4.22%；中小板指跌幅2.75%，创业板指跌幅2.17%，相对主板跌幅明显较小。 大跌后，大家都在问：为什么大盘跌这么凶？ 大跌后人们可以找出N多个理由，什么新股集中申购、PMI再创新低、官媒再次警示风险等等；甚至还有提印花税传闻，称双边征收，这纯属无稽之谈；还有多家券商降低两融杠杆，提保证金比例来加强两融业务的风险管理，这对目前的杠杆牛确有一定影响；而在我看来，最根本的因素在于前期涨幅过大，获利盘巨大，市场自身有调整要求，这是最大的利空。 前期当指数成功越过4000点大关后，我把目标位定在4500点，提出从时间和空间上分析，在4500点附近存在阶段性 调整的条件，时间之窗在4月下旬。现在看来，上证指数最高到达4572点，时间来到五月初，出现些许偏差，还不至于太离谱。 高位一个大阴线之后，见顶之声又起。仔细观察，目前的杀跌，应该说尚未脱离牛市中的正常调整的范畴，这种调整往往借助利空传闻而快速杀跌，等市场反应过来，杀跌已近尾声。这种急跌慢涨，正是健康牛市的特征。从本轮调整的时间和空间看，预计类似大盘在3400点附近的阶段性调整，短线杀穿20日均线的概率较大，有试探30日均线的支撑乃至跌穿的可能，但在4000点之上调整的概率很大。而结束调整的时间还早，估计持续2个月左右。 从本轮行情整体看，个股翻倍的幅度及广度还远未达到前波牛市的疯狂程度，且即使官媒提示风险，也是在对这轮牛市肯定的态度之上，只是政策愿景是慢牛，那么指数上涨降速是大概率事件。而在中国经济还没有出现触底回升之前，宽松政策依然可期，尤其是降息降准窗口逐步临近，随时可能再度兑现，支撑这波牛市的根本因素没有改变，那么牛市就仍不言顶。 还是坚持周一我的观点：“前期快速上涨之后，市场存在休整的需要，疯牛有望变为慢牛。千金难买牛回头，震荡调整将成为新一轮的布局良机。”
