爱华网9月22日“上会”的创业板上市申请公司，上海同济同捷科技股份有限公司(下称同济同捷)，未能通过证监会创业板发行审核委员会(下称创业板发审委)的审核。这至少是第二家申请创业板上市被否的企业。
据了解，上海同济同捷科技股份有限公司拟首次公开发行4540万股人民币普通股，主要承销商和保荐人为招商证券。
尽管上海同济同捷董事长雷雨成表示：“6个月后我们会再次提出申请，相信公司最终能在创业板上市。”但同济同捷最终可能与创业板上市无缘。因为1999年设立的同济同捷：早已过了创业期、自然随之错过上创业板机遇的老企业。
创业板，最大特色为处于创业期的新企业服务，让投资者承受创业失败高风险的同時有机会享受创业成功后带来的高成长高回报。创 业期，无论从中国中小企业大多活不过五年，还是从专注创业企业投资的风投退出期一般3-5年衡量，创业期原则上不超过五年。
同济同捷预披露的招股说明书显示，公司属于汽车设计与技术服务行业，隶属于工业设计行业的子行业——工业产品设计行业。作为朝阳行业汽车设计的国内龙头，同济同捷创业板上市被否多少令人意外。众所周知：对于同济同捷这样一个有十多年历史的老公司来说，早已结束创业期进入高速成长甚至稳定成长期。可以作为辅证的是，作为中小型高科技企业，同济同捷劳动生产率并不高。同济同捷共有员工一千多人，按2008年1.49亿元的营业收入算，人均产值仅十万元左右，扣除工资等成本后会更低，即员工数量与产值不太配比，这也是发审委考虑的因素。
同济同捷创业板发审被否 败北增长性
9月22日,创业板发审委再次动用否决权。
当日,第四批4家创业板企业上发审会,其中,爱尔眼科、上海网宿科技、北京华谊嘉信整合营销顾问等3家过会,上海同济同捷科技则成为发审委开张以来第二家被否的企业。
截至目前,顺利过会的创业板企业已达20家。
同济同捷预披露的招股说明书显示,公司属于汽车设计与技术服务行业,隶属于工业设计行业的子行业——工业产品设计行业,在应用领域方面属于汽车设计与工程行业。
一位熟悉该公司人士表示,同济同捷属于行业龙头,有十几年的历史。
本报记者查询其财务指标发现,2006-2008年,公司净利润分别为1193万元、2472万元、2541万元,符合“最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长”的创业板IPO定量财务指标。近三年,公司营业收入分别为1.007亿元、1.367亿元、1.49亿元。
“发审委委员认为,公司的增长性不够,对一个十多年的老公司来说,虽然行业地位突出,但利润总额增长偏低,营业收入仅有约10%的增长。”一位知情人士说。
同时,同济同捷共有员工一千多人,按2008年1.49亿元的营业收入算,人均产值仅十万元左右,扣除工资等成本后会更低,即员工数量与产值不太配比,这也是发审委考虑的因素。
此前,证监会创业板发审办有关负责人明确表示,除两套定量的财务指标外,还有要体现创业板定位和监管理念的定性要求,其中最关键的是企业的业务内涵（包括产品或服务）及其模式创新,同时要有足够的成长性。
这些定性要求包括:企业的行业定位要符合创业板特性、企业业务模式的创新价值能否形成盈利能力和持续发展能力等。
值得注意的是,同济同捷招股书中提示了多达12种的风险因素,其中一项是:公司名称中“同济”字样可能无法沿用的风险。
实际上,教育部此前曾发文禁止相关企业使用高校名称。
“发审委委员认为,公司不允许用同济这个名字的风险比较大,而且既然有此类要求,是什么原因还是继续使用,都有疑虑。”前述知情人士说,当然,企业和保荐代表人也解释了即使“同济”字样不再允许使用,也对企业的经营及盈利不产生大的影响。
一位正在准备项目的保荐代表人表示,发审委的审核标准和理念将会影响到其对项目的一些判断。
股权结构过于复杂难逃被否命运
同济同捷作为国内汽车设计界的龙头，意外被关在审核大门之外，成为继本周一南京磐能电力科技股份有限公司后第二家被关企业。从公开资料来看，同济同捷是中国本土最大的全专业、综合性独立汽车设计公司，也是中国最早掌握复杂轿车整车现代设计技术的企业之一。经过近十年发展，公司设计工程团队已达1100余人。
这样一家企业创业板闯关失利，无疑成为热点话题。
投行人士猜测，复杂的股权结构是同济同捷被否的主要原因。资料显示，成立于1999年的同济同捷本次拟发行4540万股，占发行后总股本的25.01%。作为国内最大的汽车设计公司，同济同捷的主营业务是汽车整车、零部件、汽车高新技术及汽车平台技术的研发与制造等，其中超级汽车平台战略是该公司力推的项目。公司2006年、2007年和2008年归属母公司所有者的净利润分别为1139.66万、2419.45万和2588.89万元，增幅超过营业收入。但今年上半年由于金融危机，该公司净利润下降至每股收益0.1元。
同济同捷表示，预计2009年下半年仍能新签订单约5000万元，公司2009年全年可实现的订单余额总值预计可超过3亿元，因此相信2009年营业收入、净利润仍将保持稳定增长。其创业板IPO被否可能与公司的股权结构复杂相关。公司共有股东51名，包括11名境内法人股东、2名外资法人股东、35名境内自然人股东和3名境外自然人股东，无控股股东和实际控制人，其法定代表人雷雨成及其控股企业持股比例约17.8%。
公司名称有无法沿用的风险致使被否
根据投行人士对该公司名称的猜测，缘于招股书中关于“公司名称中‘同济’字样可能无法沿用的风险”。招股书显示，虽然同济大学尚未就企业字号中出现“同济”二字表示异议，但由于同济大学仍保有单方面取消对该公司使用“同济”字号授权的权力，因此同济同捷使用“同济”字号仍存在被取消授权、无法沿用的风险。
同济同捷申请创业板上市被否 股权复杂或是主因
上海同济同捷科技股份有限公司昨日未能通过中国证监会的审核,成为继南京磐能电力科技股份有限公司后,第二家申请创业板上市被否的企业。监管部门没有披露同济同捷上会被否的原因,有市场人士分析认为,同济同捷复杂的股权或许阻碍了其上市之路。
资料显示,目前同济同捷共有股东51 名,包括11名境内法人股东、2名外资法人股东、35名境内自然人股东和3名境外自然人股东。
同济同捷的招股说明书披露,公司发起人为雷雨成等38 名自然人和China Science &Merchants NewMaterial Technology Intl Co.,Ltd.、Sino-JP FundCo.,Ltd. 等9家法人。后来,同济同捷曾一度计划在海外以红筹模式上市,为配合红筹模式发行上市,2004年9月30日,雷雨成受托设立了Tj InnovaInternationalLimited（注册于维尔京群岛）。2006年8月8日,商务部等六部委颁布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》,增加了同济同捷红筹方式上市的难度,公司决定重启在内地上市。2007年1月12日,同济同捷董事会决定恢复2006年2 月前公司股权架构,并解除与Tj Innova International Limited签署的一切股权转让协议。
2007 年5 月21 日,公司董事会通过《关于公司增资扩股及股权转让的决议》,引进部分新股东。到了2009年2月25日,在创业板推出逐步明朗的情况下,同济同捷召开股东大会,再度引进部分新股东,包括浙江龙盛(600352,股吧)集团、深圳市达晨财信创业投资管理公司、厦门莱恩迪创业投资公司、深圳市创东方投资公司等,部分老股东也参与了认购;新老股东均是以2.45元/股的价格认购公司股份。
