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10分钟前，FOMC推出了QE3。我边听伯南克的讲话，边写评论。对于美国经济，QE3从本质上来说和前两轮需要解决的问题并没有什么两样，这是针对美国本身经济发展的需要，对亚洲特别是中国市场的影响不会有本质上的区别。如果说对港股有影响，那是因为恒生指数历来都是标普500的二奶。如果说金价要上涨，肯定是跟在股指后面，我们最少看到美股三大指数最近都创下一年的新高。美国的前两轮QE推出后，我统计美股涨幅超过10倍以上的股票大多数都是轻资产高ROE的中小型企业，这些企业的显著行业特点并不是非常明确，有电子消费品、美容化妆品、整容行业、医疗器械、有制药、有网络、有餐饮、也有零食和小型贷款公司。但我们研究后发现，他们都是高ROE高成长性的中小型企业，占比95%。所以，非常明显，美国的政治国策导向的自由经济的高效率资金一直在流向给予投资者最高回报率的企业，而无所谓固定行业。正是因为回报率越高就更吸引全球资本进入美股。在过去的两轮QE中，周期性行业是配置对象，但并不是最为出色，能源行业突出那是因为亚洲的需求量在2008年增速超越了美国。所以就我个人的经验来看，今天QE3的推出，推动的同样是美国轻资产高利润率的行业，不会是强周期性行业，轻装上阵一直就是美国经济的大趋势。
回到中国，7个小时后的星期五开盘就得面临国内市场如何解读QE3对A股的影响，坦率地说，QE3本身对美股来说是一灌加多宝红标王老吉，对中国A股来说很可能就是广药王老吉，成功的关键不是王老吉本身，而是王老吉在谁手上经营。加多宝是市场经济，广药是组织经济。所以QE3即便到了中国A股结果和前面两轮不会有区别，因为前两轮QE对A股没有贡献是事实，中国发改委最近出来了的经济政策并没有摆脱政治不改革经济难改的根本性股市劣势。最近的基建会不会大幅度推动有色资源饿钢铁行业在中国从新成为经济引擎的大赢家呢？我认为是否定的。我们来看前面4万亿经济刺激和10万亿流动性出现后，沪铜没有出现创新高的价格，我的记忆如果没错的话它的前面一个终极高位合约价83700元还是2006年5月初创建的，这个价格头部可是比A股2007年10月份头部6100点足足领先提早了一年半。2008年底到2009年初推出的总共14万亿的货币泡沫把沪铜从2008年底的25000元人民 币推到2011年2月的最近一次高位75000元人民币，今天2012年9月中，沪铜合约是在59000元人民币。要知道2011年2月是QE2推出后美股的高潮点，所以我的看法QE3对中国股市的影响不会是本质上的改变，最多“意淫”，但是会对恒指期货带来明显的影响。因为中国经济的困境是政治性的阳痿，不是间接性的竭力。所有在中国实施的货币政策是政绩画饼，不是推动投资者收益到正在投资获益的烙饼，这种类型的经济刺激正是贫富迅速金字塔型极端化的罪魁祸首。
中国A股并不存在政治型人造牛市的可能性，因为领导人在经济问题上已经一届比一届更清醒，无序的货币刺激下的政绩工程并不能为中国资本投资者带来基本合理的回报率，如果泡沫从新回到产能完全过剩的行业，那就是老债和新债不断积压，只是延后让子孙来还，明显执政者是看到了政权延续的巨大不稳定性。如果中国的货币政策缓步稳进，步入由政治改革保障下的经济改革，那么新的投资活力应该来自于民间，人民的钱投入，才是正在的经济驱动活力，但这样的资金要求政治上的具有行动的“三公”保护，我们有吗？当年毛主席高喊“人民万岁”的意思就是这。
中国的A股如果借鉴QE3的方向，我们需要看得到就是两件事：政治改革保驾护航的实质性经济改革，政策的导向度今后长期上市公司的盈利成长性是否能恢复有保障，货币常态化的合理驱动。如果这些具备了，中国A股自然就步入了长牛，如果没有，即便熊市就在上周三的2000点打住结束了，也很有可能长期就是给你个搓衣板走势，而且我基本肯定牛市一定是在政经改革之后，当前的各种产业结构、资本市场的庞大规模和民众觉悟已和2004-2005年不同了。我们可以等，哪怕政经改革需要到13五才出来，投资比得就是耐心，谁活得更长。
