爱华网在套期保值交易中，如果现货市场与期货市场价格变动的幅度完全相同，那么无论是买入套期保值还是卖出套期保值，均能够使用两个市场盈亏相抵，实现完全的套期保值。但是在实际市场中，两个市场的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的，在这种情况下，两个市场的盈亏不会完全相抵，可能会出现净盈利或净亏损的情况，这会影响到套期保值的效果，从这个角度上看套期保值交易也是有风险的。在这里，需要使用介绍一个套期保值中非常重要的概念――基差。
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。
公式为：基差＝现货价格－期货价格
一般来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同，并且基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格。
在商品实际价格运动过程中，基差总是在不断变化，基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。由于期货合约到期时，现货价格与期货价格会趋于一致，而且基差呈现规律的季节性变化。套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外盈余。一旦基差出现不利变动，套期保值的效果会受到影响，蒙受一部分损失。
基差的变化与套期保值效果的关系如下表
基差变动情况 | 套期保值种类 | 套期保值效果 |
基差不变 | 卖出套期保值 | 两个市场盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护  |
买入套期保值 | 两个市场盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护 | |
基差走强（包括正向市场走强、反向市场走强、正向市场转变为反向市场） | 卖出套期保值 | 套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利 |
买入套期保值 | 套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损 | |
基差走弱（包括正向市场走弱、反向市场走弱、反向市场转变为正向市场） | 卖出套期保值 | 套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损 |
买入套期保值 | 套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利 |
现在国际市场已经广泛应用“约定基差”交易，约定基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。这样不管现货市场上的实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值，取得完全的保值效果。如果套期保值者能争取到一个更有利的基差，套期保值交易就能盈利。
后面将陆续向大家介绍“基差”与“套利”在实际操作中的具体应用。
