爱华网我不了解导致这次金融系统坍塌的所有多米诺骨牌。这种情形下，自上而下俯视这次危机是有帮助的：不去在意经济危机多米诺的每个骨牌，而是去思考什么是这次经济坍塌的“原力”，和为什么会这么严重。
什么是杠杆？
杠杆是一种用于投资的一种债务，及其重要。为什么？债务，当用于投资后，会加倍收益（利润或者损失）。
杠杆是个乘数，一个超级放大器。当你较好运时，放大器很强大；当你倒霉时，它又很恐怖。杠杆的概念很少被提到，但这里我们将从杠杆看到次债的多米诺骨牌为什么会接连崩塌。
快速致富
我有一个极好的投资计划，准备好了么？
1. 第一步：取出你所有的钱
2. 第二步：去拉斯维加斯
3. 第三步：押红色骨牌
如你所愿！我们一下就翻番了我们的本金。
当然，也有可能事情向另一方向发展。但即使那样，也大不了财产清零，向我们刚来到这世上一样，一无所有。
翻倍？但我想要更多。
是呀，这计划听起来有趣，但有个问题-倘若我只有$100?
翻倍是好，可不能改变我的生活呀？
经过你大胆的思考后，我们有了更好的主意：借钱去！计划变得激动人心了：
1. 拿着$100,再去银行借$1,000,000.
2. 去拉斯维加斯
3. 押一百万赌黑色，不，红色！
这下怎么样了呢？
如果赢了：还掉贷款，我们坐拥一百万。
如果输了呢？哦，不。这下比一无所有还糟糕。因为我们借了债，我们的下场不再是破产—是负债，百万负翁！注意贷款怎样改变结果，没有贷款成不了暴发户也成不了负翁。
风险乘数
刚才发生了什么？债务加倍了风险和收益。幸运时收益可观，可倒霉时结果很恐怖。在我们的例子中，从盈亏100美元到盈亏1百万美元-一个10000倍的差距。这种用债务投资的放大效应叫做杠杆。为什么呢？
可能是因为通过杠杆，你在一端移动一点（一寸）就可以使另一端移动一大块（一尺）。
物理上可能杠杆作用的作用方向是反向的，而金融里杠杆只起到同向的放大效应。
杠杆的效益和风险
为什么杠杆有用？本质上，你是在借用别人的资产并取得收益。就像借别人的奶牛，卖他的牛奶一样！多么好的想法？
直到奶牛跑光前这都是个好的想法。现在你倒霉了—你欠了别人一头奶牛还没牛还。杠杆的风险就是投资了债务却亏损了借来的钱。
让我们找个实际点的赌注：投资一处房产。假设你有一万借了九万，买了一个10万的房产。你使用了一个10：1的杠杆率—每10美元的资产中，你有1美元的权益（你自己的钱）。
如果房价涨了10%，你赚了多少？第一印象可能你会说10%，这点没错—可这是整整10万元的10%！房子现在值11万了，还掉9万贷款后你还剩下2万。这10%的增长变成了你原始本金100%的回报。
杠杆率=资产/权益
收益=杠杆率*变化百分率
再次，10倍杠杆使10%的增长变成了100%的初始本金收益。那么，倘若事情反过来呢—当房价下跌了10%变成9万元？
我们9万卖掉房产，还清了9万贷款还剩下…0元。相同的，10%的价格下跌成了本金100%的损失—我们赔光了！我们得到了10倍的损失。
当投资下降杠杆率分之一时，你将损失掉全部的本金，这里是1/10.当杠杆率为25x时，投资品下降4%就可以赔光全部本金。这样想：你用口袋里的钱赔偿损失，而不是别人的钱，别人的钱早晚要还的。而你只有10美元中的一美元，所以你损失10%后，你就赔光了。再多，你就负债了。
真实的案例
杠杆在金融世界里无所不在，但有时他会伪装。我们这样看：
按揭买房：前面看到借钱买房是一种杠杆。5%的首付（20倍的杠杆率）的情况下，你的房产下跌5%后你就赔光了。零初付的情况下，你的房产只要下跌…等一下…任何数额，你就赔光了！并且当房产下跌到少于贷款额后，人们就没有动力还清贷款了（最好去申请破产）。
贷出按揭贷款：银行也是杠杆化的。当他们提供资金时，你认为他们从哪里得到的这些钱？从储蓄里！他们把你的储蓄贷给别人。他们可以凭1万储蓄贷出10万贷款（这里很神奇，为什么银行可以贷出他们没有的钱；下次再说）。如果贷出按揭货款，房价下跌10%，贷款者不再还贷，那么银行将损失他所有的储蓄。
提供按揭贷款保险：保险公司可能有1万元的现金，并提供银行10万的保险（他妈的，你真以为保险公司真有付清所有保单的现金吗？）。当然，他们并不期望所有的客户去索赔，但是即使有10%的客户索赔，他们也会资不抵债而破产。这不是真正意义上的贷款，但是保险公司承诺了还款义务（称作保险杠杆率）
当房价上升时：
• 业主赚了很多钱（他们使用了杠杆）
• 银行赚了很多钱，（他们他们贷出货款，挣到了利息）
• 保险公司赚到了钱（他们为银行提供保险，这意味着很多保费）
如果音乐停止了，房价开始下跌，问题就出来了：
• 借贷者赔光了本金-20倍杠杆率下，5%的房价下跌，就意味着贷款者赔本金。
• 银行损失了贷款-如果5%的贷款违约了，银行就得自己承担损失。
• 保险公司损失-如果5%的保单索赔，保险公司使用20倍的杠杆时，意味着保险司损失了他所有的资产。
在20倍杠杆下，一个5%的下跌就会损失所有的本金。再多些你就开始欠债了—-你没了本金还得欠债。
本课总结
我并不理解这次危机，但我理解了杠杆效应：它是所有多米诺骨牌摊到的“原力”。下面是本文的要点：
• 杠杆加倍了利润和损失：通过借贷你可以达到任何想要的投资杠杆。
• 收益=杠杆率*变化百分比：10倍的杠杆可以通过10%的增长是你的投资翻倍，也可以通过10%的翻倍让你赔光。这次危机后期，一些银行增加他们的杠杆率到30：1-如果价格下跌3%，他们就会赔光。
• 杠杆无处不在：公司有资产负债率（他们的杠杆化程度），股票投资组合有账面价值市场价值比率，当你看到债务或投资时，注意其中的杠杆效应。
杠杆加倍了繁荣也加剧[]了危机。金融危机中还有许多其他的因素影响（比如流动性危机，人们很难卖掉一部分资产来偿还债务），但这里我们就只考察杠杆这个因素。
