财务报表分析之1—偿债能力分析 财务报表营运能力分析

财务报表分析——偿债能力分析

我选择的企业年报是中青旅控股股份有限公司的年报,以后的分析均以该企业为例进行说明。

一、公司2010年偿债能力指标的计算

(一)2010年公司短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.2292

2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=0.7804

3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=23.3265

(二)2010年公司长期偿债能力指标

1、资产负债率=(资产总额÷负债总额)×100%=57.4903%

2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=134.1071%

3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100%=1.6014%

公司2009年偿债能力指标计算

财务报表分析之1—偿债能力分析 财务报表营运能力分析

(一)2009年公司短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.4862

2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=0.8106

3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=28.3207

(二)2009年公司长期偿债能力指标

1、资产负债率=(资产总额÷负债总额)×100%=45.563%

2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=82.4789%

3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100%=0.9968%

公司2008年偿债能力指标计算

(一)2008年公司短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.1805

2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=0.6739

3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=19.849

(二)2008年公司长期偿债能力指标

1、资产负债率=(资产总额÷负债总额)×100%=44.6134%

2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=79.0519%

3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100%=1.0107%

二、中青旅公司2010年偿债能力分析及评价

(一)短期偿债能力的分析及评价

短期偿债能力是十分重要的,当一个企业丧失短期偿债能力时,它的持续经营能力将受到质疑。因此,短期偿债能力分析是报表分析的一项重要内容,根据2008年至2010年流动比率、速动比率、现金比率的数据如下:

年份指标

2010

2009

2008

流动比率

1.2292

1.4862

1.1805

速动比率

0.7804

0.8106

0.6739

现金比率

23.3265

28.3207

19.849

1、主要从以下四个方面着手进行分析

(1)流动比率分析

通过计算可以看出,该企业流动比率为1.2292比2009年该企业流动比率为1.4862降低了0.257,下降了17.29%,相对于前面一年低,说明该企业的短期偿债能力进一步降低了,流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标,流动比率越高,企业的偿债能力就越强,债权人利益的安全程度也就越高。流动比率为1.2292比2009年该企业流动比率为1.1805上升了0.0487,上升了4.13%,说明该企业的短期偿债能力进一步上升了。流动比率自身也存在一定的局限性,因为流动资产中包含有流动性较差的存货,以及不能及时变现的预付货款、预付费用等,使流动比率反映的偿债能力也受到怀疑,流动比率的质量,我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。

(2)应收账款和存货的流动性分析

该企业应收账款为676,614,000.00元、存货为1,730,780,000.00元,数据偏高,说明该企业应收账款和存货存在问题,需要进一步调整,以增强企业偿债能力。

(3)速动比率分析

进一步分析企业偿债能力,需要分析速动比率。中青旅本年速动比率为0.7804,可能看出该企业本年偿还流动负债的能力不强,比上年有所下降,上年该企业速动比率为0.8106,今年下降到0.7804,下降报0.0302,下降了3.73%,该速动比率相对于2008年有所提高,但相对于2009年却大幅下降,这说明中青旅公司的存货存在严重问题,企业偿债能力在下降。

(4)现金比率分析

中青旅公司2010年现金比率为23.3265,比上年28.3207下降了4.9942,下降了17.63%,现金比率反映企业的即时付现能力,就是即时可以还债的能力,现金比率高,说明企业的支付能力强。2010年现金比率比2009年下降,说明企业支付能力下降,但如果这个指标很高,也不一定是好事。它可能反映企业不充分利用现金资源,没有把现金投入经营以赚取更多的利润。

通过上述分析,中青旅公司主要问题出在应收账款和存货过多,其占用较大,公司应加强应收款项的管理和加大对外拓展业务。

2、同业比较分析

通过中青旅公司2010年资料,进行同业比较分析,该企业指标值与同行业指标值如下表:

指标

企业实际值

行业标准值

差额

流动比率

1.2292

1.2708

-0.0416

速动比率

0.7804

1.2337

-0.4533

现金比率

23.3265

28.7305

-5.404

(1)流动比率分析

从上表可以看出,该企业实际值低于行业标准值,说明该企业的短期偿债能力不及行业平均水平,差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量,应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性。

(2)应收账款和存货的流动性分析

从该企业报表可以看出,该企业应收账款和存货过多,占用过大,企业应对应收账款和存货加强管理。

(3)速动比率分析

从上表可以看出,中青旅公司2010年速动比率略低于行业标准值,表明该企业短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标反映的短期偿债能力比速动比率更加准确,更加可信。

(4)现金比率分析

从上表看,中青旅公司2010年现金比率低于行业标准值,说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。

通过同行业材料的比较分析,可以得出这样的结论,2010年中青旅公司短期偿债能力低于行业平均水平,但是如同上述,中青旅公司同样存在问题,特别是应收账款问题,其占用较大,与同行业相比较差距大是主要矛盾。

3、其他因素分析

上述短期偿债能力指标,都是从财务报表资料中获取的。可一些在报表中没有反映出来的因素,也会影响企业的短期偿债能力,例如增加企业偿债能力的因素有:可动用的银行贷款指标,准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉;减少偿债能力的素质有:未作记录的或有负债,担保责任引起的或有负债等。

(二)长期偿债能力的分析与评价

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系,以及获利能力,而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析,有利于优化资本结构,降低财务风险;有利于投资者判断其投资的安全性盈利性;有利于债权人判断债权的安全程度,是否能按期收回本金和利息。

1、历史比较分析

中青旅公司2010年、2009年、2008年各项指标如下:

年份指标

2010

2009

2008

与09年差额

与08年差额

资产负债率(%)

57.4903

45.563

44.6134

11.9273

12.8769

产权比率(%)

134.1071

82.4789

79.0519

51.6282

82.4789

有形净值债务率(%)

1.6014

0.9968

1.0107

0.6046

0.5907

(1) 资产负债率分析

中青旅的资产负债率为57.4903%,相对于上年增强了11.9273%,该企业的资产负债率相对较高,资产负债率高,反映企业不能偿债的可能性大,这对企业的融资是不利的。

(2)产权比率分析

中青旅的产权比率为134.1071%,与上年产权比率82.4789%,相比增加51.6282%,所有者权益就是企业的净资产,产权比率反映的偿债能力是的净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目,如:无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有较大的不确定性,且不易形成支付能力。因此在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标,作进一步分析。

(3)有形净值债务率分析

中青旅有形净值债务率1.6014%,比上年0.9968%增加0.6046%,为进一步评价企业长期偿债能力,要比较有形净值债务率,2010年中青旅公司有形净值债务率比上年高,说明企业长期偿债能力比上年弱,财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强,但利用财务杠杆的风险很高。

2、同业比较分析

通过中青旅公司2010年财务资料,进行同业比较分析。该企业实际指标值和同业标准值如下表:

指标

企业实际值

行业标准值

差额

资产负债率

57.4903

42.3718

15.1185

产权比率

134.1071

73.3711

60.736

有形净值债务率

1.6014

0.7687

0.8327

(1)资产负债率分析

从上表可以看出,中青旅公司2010年资产负债率高于行业标准值,有一个较高的资产负债率水平,说明该企业长期的偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略,推测公司可能财务风险较高,可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。

(2)产权比率分析

从上表可以看出,中青旅公司2010年产权比率高于行业平均水平,说明企业长期偿债能力较好,财务风险降低。在使用产权比率时,必须结合有形 净值债务率指标,作进一步的分析。

(3)有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿还债务能力,要比较有形净值债务率。从上表看中青旅公司2010年有形净值债务率高于行业平均值,说明企业筹资能力还可以,但不排除利用财务杠杆的风队较高。

  

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