股票、债券、黄金、美元、房产,关于投资,什么是王道?
西格尔早已在《投资者的未来》用事实给出了答案。
估值、成长、小盘、大盘,关于股票,什么是王道?
同样,西格尔也早已在《投资者的未来》用事实给出了答案。
我一直也想对中国股票市场做一个类似的系统的全面的统计,却因为懒惰还有种种其他原因,一直是零零散散,没有完成。要说这世界还是好人多,正当我准备着手此事的时候,却发现早已有人做了这个统计,那就是申万风格指数。结果虽在意料之中,但多少还是受到一些震撼。
什么是王道?他就是适合全世界的真理,并不以人的意志为转移,并不以环境的不同而转移。
我下载了全部数据,并整理如下(数据从1999.12.31到今天,一共13.7年,每种指数样本数量都是100或200只股票,样本足够大,我不想做过多的说明,知者自知):
1. 低市盈率vs高市盈率:
这13年以来,上证指数从1366到今天的2081,总收益率52.34%,年收益率3.12%。
低市盈率股票:总收益率237.53%,复合年收益率:9.29%
高市盈率股票:总收益率-15.28%,复合年收益率:-1.20%(注意是负数!)
低市盈率优势:+10.49%。
2. 低市净率vs高市净率:
这13年以来,上证指数从1366到今天的2081,总收益率52.34%,年收益率3.12%。
低市净率股票:总收益率213.54%,复合年收益率:8.70%
高市净率股票:总收益率28.40%,复合年收益率:1.83%
低市净率优势:+6.97%。
3. 绩优股vs绩差股:
这13年以来,上证指数从1366到今天的2081,总收益率52.34%,年收益率3.12%。
绩优股票:总收益率218.10%,复合年收益率:8.81%
绩差股票:总收益率69.82%,复合年收益率:3.94%
绩优股优势:+4.87%。
4. 小盘股vs大盘股:
这13年以来,上证指数从1366到今天的2081,总收益率52.34%,年收益率3.12%。
小盘股票:总收益率187.50%,复合年收益率:8.01%
大盘股票:总收益率93.23%,复合年收益率:4.93%
小股优势:+3.08%。
从图中看出来:低市盈率、低市净率、绩优、盘小就是王道,其中按重要性排序为市盈率>市净率>业绩>盘子大小。(实际上所有的差异中,盘子大小的差异是最小的,这还是因为最近几年创业板的爆炒,大盘的银行如此惨淡的之后结果)
实际上还有按股价高低的统计,结果发现低价股的收益居然是所有指数最高的,值得思量,我想一是低价股一般市盈市净率也比较低,二是中国股市热衷送股,很多低价股都是因为业绩不错不停分拆的。
还有新股、活跃股的统计,可以用惨不忍睹来形容,这是给那些热衷“炒”股的“投资者”最好注解,所有风格指数如下表: