有关国债抵押回购204001/204007/204014 国债回购204001

这是个新鲜东西。关键点:1) 机构用国债做抵押,向散户短期借钱。久期分别是1天,7天和14天。所以,散户只能卖,不能买。2)最低借款额以10万元为单位。3)手续费:1天期 204001 每10万元1元; 7天期 204007每10万元5元; 14天期 204014 每10万元10元。4)特点:高利率倾向于在周四,年末,季度末,月末出现,高低点基本和 Shibor 相应久期对应。但是波动比 Shibor 大。
有关国债抵押回购204001/204007/204014 国债回购204001
Question:是不是一项生意?
答案: 不是。虽然一年中会偶尔出现5-6次高利率机会,但长期而言,回报率远不如一年期定期存款。
场景1: 10万元,每周四以收盘价卖出 204007, 从2011年12月29日到2013年1月10日收回,年回报率2.84%;场景2:3000万元,每周四以收盘价卖出 204007,从2011年12月29日到2013年1月10日收回,所得利息每满 10万元即加入本金,(也就是复利投入),年回报率 2.88%;场景3:10万元,从2011年12月29日周四起。每隔14天卖出204014, 到2013年1月10日收回,年回报率2.95%
三种方案皆弱于一年期定期存款3%。
总结:
1)此产品门槛太高,导致无法享受短久期的复利优势;2)单方向,机会成本太高且无法控制。3)Looking at positive part,偶尔有闲钱,确实可以拿到接近1年期定期的短期回报,也还是不错的。起码是逻辑清楚的,基本没有风险的玩法。

  

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