爱华网十八姐三种全会终于宣布了几个改革举措。其中之一就是，股票发行制度由核准制转为注册制。这一政策将如何影响股市呢？
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这将改变A股熊长牛短的现状，变为慢牛短熊。我认为，这一看法是极其错误的。因为A股熊长牛短的内在原因，是因为中国A股不允许裸卖空。以前甚至不允许卖空。现在允许了融券卖空，似乎有了做空机制。但其实，这一做空机制是极其虚假的。第一，你想卖空的股票你借不到。比如我想卖空茅台。但市场上，茅台的股票你借不到。第二，融券卖空的资金成本极高。比如我卖空某个ETF。这可以做到。但同时，你要牺牲两个资金成本。一是，比如你卖空50w的某ETF，你得拿50w资金以活期利息存到融券帐户，做为融券担保品。而这50w如果放在普通帐户，是可以换成货币基金，吃到4%~5%左右的利息的。放在融券帐房是不允许买货币基金，只能吃活期利息。这一资金成本为年4%左右。二是，融的券要按8.8%算利息。这个利息是相当高的。两方面的资金成本加起来，融券卖空必须承担年13%左右的资金成本。卖空还不一定能赚钱，但肯定要承担这么高的资金成本。三是，融券卖空的手续费，也比普通帐户的手续费高3倍。总之，卖空的成本非常之高，以至于空有其名。第三，融券卖空不允许有杠杆。做多可以融资做多，也就是可以有2倍杠杆。但卖空不允许有杠杆。所以中国现在名义上是有了做空机制。但其实是虚有其名。
发行制度由核准制转为注册制后，仍将熊长牛短。直到允许裸卖空的那一天到来。
另外，这一制度对股市价格的影响呢？
主要是st股，和没效益的那些亏损股，股价将极大的下跌。原因很简单，新股票上市变容易以后，“壳资产”就不再值钱了。对亏损股、st股、*st股是极大的利空。
对股市整体，应该也算利空吧。因为很多股民认为，更多新股上市，会对股市抽血，是对股市的利空。当然，我个人是不同意这个看法的。但多数人认为是利空，那就勉强算一个利空吧。
明天大盘有可能会跌。
