爱华网学生背景：
中国TOP5大学经济学本科，香港大学交换一学期。
GPA90，IBT107，GRE323+5
工商银行投资银行部实习，普华永道实习。
有问题欢迎联系：宋老师，QQ460995743，电话15810102784
录取院校：
London BusinessSchool(伦敦商学院，世界商学院排名第一)
University ofChicago(芝加哥大学金融数学专业)
Massachusetts Institute of Technology(麻省理工大学金融专业)
目前就职于瑞士银行，Union Bank of Switzerland, 担任投资银行部分析师。
以下内容是我的学生在工商银行投资银行部的实习总结，希望能帮助到想要申请金融、金工或金融数学的学生们。
一、学到的importantlesson：
1.在投行部得到最大的收获应当是与众不同的思维：高效、强势展现优势、时刻储备资源并在关键时刻利用资源、机会永远留给有准备的人、多方面思考问题
2.当然，还学习到很多资本市场的insight
比如如何建议企业选择上市地点：（这就要求分析师要多方面思考问题）
1）要将自身条件与上市的证交所对上市公司的基本要求相匹配
2）要分析证交所一级市场的筹资能力与二级市场的流动性
3）要分析证交所及监管机构对上市的监管程度
4）要衡量初始上市和维护上市的费用水平
5）如果是海外上市，还要考虑企业与证交所所在国业务的相关度；考虑拟上市地投资者对中国及中国企业的熟悉程度；证交所所在国地理位置、法律和文化背景。
（一）股本融资。
（主题：我在投行部主要的工作。主要是对一个项目的叙述，我的工作主要是：前期公司财务数据分析、市场研究+公司估值；中间穿插了一些工作感受）
工行投行部的股本融资业务主要是帮助非上市企业以公开上市或者私募的形式进行股权融资。我所做的工作主要是前期的对公司财务数据以及市场情况的分析、企业资产估值工作。9月起一直在一个项目组上，主要帮助一家经营汽车保修设备的企业募集资金。该企业是中国汽车后市场的成长型企业，主要经营举升机、汽车维修设备以及立体车库等产品。我们在刚接手这个项目时就遇到了一些难题。首先是竞争非常激烈。虽然该企业是工行的机构客户，但由于该企业近年来发展迅速、盈利能力强，上市后公众预期会很好，企业融资的消息放出后，不少外资投行、商业银行投行部也努力争取这个项目。在这个时刻，我们团队连续加班一星期，以最高效率完成企业、市场研究并完成项目建议书。工行投行部第一个将项目书送到客户手中，并非常详尽地向客户展示我们的优势，最终拿下了这个客户。在连续7天加班到凌晨、在诸多数据库（如Bloomberg/Thomason等）中搜索汽车后市场的数据、再分析数据、然后跟随资深的分析师赶制proposal、并出处发掘工行的资源与优势中，我深切体会到了投行的效率与高强度、以及在机会面前毫不犹豫地运用资源展示才能。拿下这一个项目，在我看来，还依赖与工行投行部长期的准备。对于大型的存贷款客户，投行部都会时常拜访了解客户近期情况与需求，这笔单子就是在一次日常的拜访中第一时间得知融资的消息，然后才高效展开工作的。
拿下项目后，我所参与的另一项重要工作是对企业的估值。经过对企业与市场的调查，我们发现该企业经营状况稳定、组织架构清晰、管理规范，政府对机械产业发展也持支持态度，并且企业拥有自己的工业园区，技术上有优势，基本上没有闲置资产，所以企业的风险相对小且可以计量，未来现金量也可以预计（现金量需求较大且稳定），我们决定采用了二阶段现金流折现模型（FCFF）进行估值，即：
.又是几个加班的夜晚，估值结果要不断反馈，同时不时作出调整。在这一过程中，我再度感受到投行工作的高强度与对效率的强调，有时任务会非常紧急，在一个小时内就要核实一张表上数据并进行计算；由于数据的计算往往基于一定假设，数据之间往往存在迭代计算关系，因此估值过程必须非常细致，不能有一个环节出错；这就对excel等基础的office软件也有很高的要求，灵活运用各种公式并要做出可视化非常高的表。同时，我也深深感受到投行工作对思维全面性、严谨性的要求。在考虑各种影响企业估值的因素时（比如是否包含了一些非经常项目、最近政府有什么新政策等），必须详细、全面，且不能出半点差错。
（二）资产证券化研究工作（for financial engineering andmathematical finance）。
（这一部分主题：金融衍生品研究工作。我没有直接参与，但学习了大量的案例，并且与负责的金融分析师交流，这是交流的感受，包含一个案例）
这一个多月，我通过各种机会主动接触资产证券化研究工作，学习了很多资产证券化的案例，也向负责证券化方案设计的分析师请教学习。（资产证券化研究工作即金融衍生品的设计，但这项业务在国内还处在破冰阶段，尤其在2008年金融危机之后，有关部门的控制更加严格）
通过学习，我最强烈的感受就是在中国推进资产证券化，一定要有破冰的勇气，一定要高效地创新。同时，模型的建立需要扎实的金融数学知识，产品设计过程也需要一个团队的反复推敲。比如，我接触过的一个案例是为某家房地产公司做收益权证券化融资。项目的背景是该地产公司有大量已出租的成熟物业，普通贷款融资（短期贷款）的方式周期太短，无法匹配房地产公司2～3年的开发周期，而这家公司恰巧是工行的贷款用户，且信用等级很高。房地产商主动表达了希望将其未来5年预期物业租赁收入作为基础资产，通过证券化方式进行融资。工行总行投行部听到这个消息后，迅速联系了该房地产商，同时资产证券化研究也同步启动。在信息畅通的金融市场上，竞争对手总是少不了的，其他几家商业银行的投行部也表达了对项目的兴趣。但在这个问题上，由于之前国内没有将未来收益权证券化的先例，做起来会遇到很多法律、经验上的困难。这个时候，工行投行部领导与分析师们的勇气与魄力起了关键作用，他们提出了在国内市场很具开创意义的“财产信托+理财产品”的证券化模型。具体来说就是信托公司发行5年期的信托（以5年预期物业租赁收入为基础资产），然后将信托计划分级，优先级受益权的信托资产与工行的理财产品对接，然后面向投资者进行融资；次级受益权的信托资产通过地产商设立储备基金账户消化。
通过学习案例的资料，以及与当时负责这个案例的分析师交流，我真切感受到了衍生品设计过程中的乐趣与不易。乐趣在于知道通过自己的设计，一家企业可以最高效的实现自己的融资计划，同时这个计划也可以很好的规避风险；同时设计的过程也充满乐趣，如何确定信托资产的分级、如何设计银行对应的理财产品都是一件技术性强、需要慢慢研究的事，最终的产品就像自己的孩子，最开心的事也就是看到它发挥了自己的作用。不易在于衍生品设计实际上是压力很大的事。一方面，为了赢得业务，往往一周之内就要有产品的雏形，这需要多次的头脑风暴与认真研究；另一方面，分析承担着很大的道德风险，证券化过程往往包含着降低投资者门槛、扩大融资额度的设计，一旦设计出现问题，风险无法控制，那很多人的利益都会受到损害。就如同2008年美国的次贷危机，次级债券不断的证券化，衍生出CDO、CDS等诸多产品在市场上交易，结果次级贷款一违约，整个衍生品交易链上的投资者、保险公司都面临巨额损失，最后还要拿纳税人的钱来补漏洞。毫无疑问，在这一过程中金融工程师们对风险判断失误是最终危机发生的重要原因。这就涉及到了一个重要话题：金融工程师的社会责任。我认为，一名成功的金融工程师/分析师不仅仅要有聪明的头脑，在瞬息万变的市场中做出敏锐反应、研究最赚钱的产品、发布最权威的报告，更重要的是，金融师不能以社会作为赌注来牟利，要有社会责任感，涉及到大范围的融资尤其要重视风险的规避。
（三）主题：通过实习，为什么更坚定了我今后在投行业发展的决心？这段感受很关键
一个多月以来，虽然工作很辛苦，有时也会有些枯燥（尤其连续几个小时对着几张表算来算去却始终没发现问题时），但这一个月的经历使我更加热爱投行的这份工作，更加坚定了今后要在这个行业中发展的决心，也对自己的职业生涯有了更深刻的认识。对我来说，通过自己与一个团队的努力，先了解一个企业、一个市场，然后用数学的方法评估价值，并根据这一价值采取公开上市或者搭桥私募的形式为企业实现融资，解决资金问题，最终使企业有更好的发展前景，同时实现市场资源的优化配置，是一件非常有吸引力的事情！我做起来，自己也乐在其中。与此同时，在投行部工作的每一天都使我感到在进步，不断学到新的东西。这正是我最看重的工作或者学习经历所能给予我的价值。高强度的工作训练了我的方法，如何高效统筹很多事情，甚至如何集中注意力；分析过程锻炼了我的思维能力，全面思考一个事物，并放在团队中头脑风暴，充分发掘可能的问题与机遇；与杰出的同事共处也改变了我对事物的认识，在关键时刻就要充分展现自己的能力与优势，否则在激烈的竞争中就可能会被淘汰；跟随项目的运转也让我悟出了一些道理，永远要做有准备的人，永远要注意并积累身边的点滴资源，在关键时刻要利用起来。
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