爱华网论文作者 熊大信/周常春/周珣
论文关键词 ,论文来源 武汉金融,论文单位 ,点击次数 129,论文页数 28～30页2007年2007月论文网 http://www.lw23.com/paper_10116361/
一、贷款定价模型
从彼得·S·罗斯的成本加成模式出发，将税负视为一个独立变量，给出如下贷款定价模型：
贷款价格（目标利率底线）=（资金成本率+贷款费用率+风险补偿率+目标收益率）/（1-营业税金及附加的加权税率）
有关变量说明如下：
1.资金成本率。对银行来说，一家分支机构缺乏贷款资金，完全可以通过快速的内部资金调拨来解决，因而资金成本率实际上就是该笔贷款的内部资金转移价格。具体计算时，要区分存差行和借差行。对存差行，考虑到法定存款准备金和超额准备金的机会成本，公式为：资金成本率=内部资金上存利率×（1-法定存款准备金率-超额准备金率）+法定存款准备金利率×法定存款准备金率+超额准备金利率×超额准备金率；对借差行，资金成本率即为相应的内部资金借款利率。
2.贷款费用率。贷款费用率是指成本还原归集到单位贷款的直接费用和间接费用的比例。
3.风险补偿率。风险补偿率是指商业银行每发放一笔贷款时，根据客户信用评级和贷款期限等若干因素，对因客户违约造成贷款损失的补偿率。
风险补偿率的计算公式为：风险补偿率=违约概率×违约损失率+期限调整值。
关于违约概率，按照《巴塞尔新资本协议》的要求，它的计算依赖于商业银行的内部评级模型，若缺乏内部评级模型，可用国外评级机构相应级别贷款的违约率数据来替代。
关于违约损失率的计算，要区别贷款的担保状况。不失一般性，不妨作如下假定：利用国库券和本行存单作质押且质押率合理的贷款，若银行员工道德风险不存在，违约损失率几近于零；除此之外，贷款的违约损失率为50%。
关于期限调整值，其大小很微妙，主要是因为计算确定资金成本率时所采用的内部转移价格已部分地考虑了期限因素的影响。
4.目标收益率。目标收益率是指商业银行发放每一笔贷款时假定能够正常全额回收所要求达到的收益率。贷款目标收益率的实现程度直接影响到银行总体盈利目标的实现。目标收益率的计算公式如下：
目标收益率=经济资本分配系数×客户信用评级调节系数×经济资本回报率
经济资本是指银行用于抵偿“非预期损失”的资本数量和资本性资源占用数量，实质上是涵盖信用风险、市场风险和操作风险的非预期损失的另一种名称。将经济资本横向分配到具体产品的比例就是经济资本分配系数。零风险资产、表外应收利息以及资产负债共同类科目不分配经济资本。
关于信用评级调节系数，可以选定某一信用等级的调节系数为1，在该信用等级之前，每高（低）一个等级，信用评级调节系数减少（增加）若干个百分点；对某行暂未评级但属业务营销的优质客户，可参考其他大银行对该客户的评级结果确定在该行相应档次的信用等级。
关于商业银行经济资本回报率，它包括三个规定的部分，分别来自总行、一级分行和二级分行。
5.营业税金及附加的加权税率。根据现行税法规定，金融机构缴纳的营业税及附加主要包括营业税、城市维护建设税和教育费附加。目前，营业税率为5%，城市维护建设税率按金融机构所在地区分为7%（位于市区）、5%（位于县城及建制镇）和1%（位于其他地区）三类，教育费附加率为3%。一般地，加权税率为贷款利息收入的5%×（1+7%+3%）即5.5%。
必须指出的是，商业银行按照前述模型确定的贷款价格（目标利率底线），如超出央行规定的下限浮动幅度时，应执行央行的下限价格。同时，商业银行出于市场营销需要，可以根据客户的具体情况选择一个合理的浮动范围，以实现差别定价策略。那么，这一浮动范围究竟多大？对此进行研究便引出了本文的第二部分即贷款的综合定价方法设计。
二、贷款综合定价方法设计
贷款价格应在保证风险补偿的前提下体现出商业银行的竞争力。贷款的综合定价便是一种行之有效的定价方法。它将客户的7个单项贷款风险指标得分汇总为若干个组，每组对应一定的浮动幅度区间，从而得到该笔贷款利率的浮动区间；然后将该区间的两个端点、按照前述模型确定的贷款价格（目标利率底线）、央行基准利率下限进行比较，相机决策。
我们以公司类客户为例，给出贷款综合定价方法设计的三大步骤：
1.测算贷款的综合风险，确定贷款利率浮动范围。
（1）对7个单项贷款风险指标打分并加总，确定贷款综合风险指标得分。这7个单项指标是信用等级风险、行业风险、区域金融生态风险、存量贷款风险、信贷产品风险、贷款期限风险和第二还款来源风险。可以说，这些指标囊括了几乎所有的外部风险。赋予每一指标一定的分数权重并规定分数越高风险越小。贷款风险指标综合得分便是这7个单项指标得分的总和。
（2）将客户贷款风险指标得分划分为4个组，每组合理设计出相应的贷款利率浮动幅度区间。
（3）根据贷款风险综合指标得分，找出相应的贷款利率浮动范围，将其与央行的基准利率相乘，即得到该笔贷款利率的浮动区间。
2.设A＝贷款价格（目标利率底线）。贷款浮动区间最小值为B，最大值为C；央行贷款基准利率下限为D。于是比较A、B、D的大小，同时结合有关信贷导向，以确定最终贷款利率是否要酌情下浮或提高还是不变。
（1）假设A≤B≤D，分两种情况讨论贷款价格：
①若C≤D，执行央行利率下限价格；
②若D≤C，贷款定价区间为[D，C]。
（2）假设A≤D≤B，贷款定价区间为[D，C]。
（3）假设B≤A≤D，分两种情况讨论贷款价格：
①若C≤D，执行央行利率下限价格；
②若D≤C，贷款定价区间为[D，C]。
（4）假设B≤D≤A，分两种情况讨论贷款价格：
①若C≤A，贷款定价区间为[D，A]；
②若A≤C，贷款定价区间为[D，C]。
（5）假设D≤A≤B，贷款定价区间为[D，C]。
（6）假设D≤B≤A，分两种情况讨论贷款价格：
①若C≤A，贷款定价区间为[D，A]；
②若A≤C，贷款定价区间为[D，C]。
对后三种情况，商业银行如执行央行基准利率下限将少收贷款利息，从而收益受损。这要求商业银行从该客户获得的收益（即存款收益+存量贷款收益+中间业务收益-相关经济资本成本-相关机构运行的成本费用）至少不低于目标收益率为0时的拟发放贷款的利息收入。这时，商业银行考虑到业务开拓与成本效益的关系，需要进一步测算贷款 优惠利率的底线。
3.贷款优惠利率底线的测算。
（1）测算存量贷款收益
存量贷款收益=存量贷款利息收入×（1-营业税金及附加的加权税率）-存量贷款资金成本-存量贷款分摊的各项费用-存量贷款风险补偿
（2）测算存款收益
存款收益=存款资金收益-存款利息支出-存款分摊的各项费用，其中存款资金收益=第i种期限存款余额×相应期限无风险收益率，而无风险收益率=内部资金上存利率×（1-法定存款准备金率-超额准备金率）+法定存款准备金利率×法定存款准备金率+超额准备金利率×超额准备金率；存款利息支出=∑（第i种期限存款余额×相应期限合同利率）
（3）测算中间业务收益
商业银行可估算客户的业务需求量，按相应的收费标准，测算中间业务收入。然后减去中间业务应分摊的各项费用，即得中间业务收益。
（4）测算维护客户关系费用
商业银行在给外界留下“惜贷”的印象下，必须为庞大的存款资金寻找出路，而对优质客户进行贷款营销则需要支付业务发展费用。
（5）测算经济资本成本
经济资本成本=存量贷款分配的经济资本+拟发放贷款分配的经济资本+表外业务分配的经济资本=∑（第i种贷款的余额×相应的经济资本分配系数×相应期限的经济资本回报率）+拟发放贷款金额×相应贷种的经济资本分配系数×相应期限的经济资本回报率+∑（第i种表外业务的金额×相应的表外业务经济资本分配系数×相应期限的经济资本回报率）
（6）测算贷款优惠利率底线
贷款优惠利率底线=[经济资本成本+维护客户关系费用+拟发放贷款金额×（资金成本率+贷款费用率+风险补偿率）-存量贷款收益-存款收益-收费业务收益]/[拟发放贷款金额×（1-营业税金及附加的加权税率）]
三、案例分析
借款申请人××公司是××银行的AAA级客户（对应的外部机构评级为A级），在该行贷款余额为2亿元（假定1年后到期还本），贷款利率为基准利率下浮10%，五级分类为正常。此次于2006年11月20日向该银行出具贷款申请报告，申请1亿元基本建设贷款，期限10年，用于新建一座公路大桥及其附属工程（假设工期一年），还款来源为该公司的营业收入，并用该座大桥建成后的头9年的收费权作质押。当地某知名AAA级企业也出具针对该笔贷款的担保协议书，愿意提供连带责任保证。借款申请人要求贷款利率为基准利率下浮10%。
综合定价步骤如下：
（一）计算贷款价格（利率底线）
假定：①贷款利率每年年初调整一次，该行为存差行，内部资金上存利率（1年期）为2.91%，增加1亿元存款对应的超额准备金率为2%；②违约概率、违约损失率分别为2.5%和50%，不考虑期限调整值；③经济资本分配系数为7%，客户信用调节系数为1，要求的经济资本回报率合计为25%；
1.资金成本率=2.91%×（1-8.5%-1%）+1.89%×8.5%+0.99%×2%=2.81%，其中：法定存款准备金率为8.5%，法定存款准备金利率为1.89%，超额准备金利率为0.99%；
2.贷款费用率：假定为0.20%；
3.风险补偿率=违约概率×违约损失率+期限调整值=2.5%×50%＋0=1.25%；
4.营业税率及附加：5.5%；
5.目标利润率=7%×1×25%=1.75%；
贷款价格（目标利率底线）=（2.81%+0.20%+1.25%+1.75%）/（1-5.5%）=6.36%
可见，它比基准利率（央行规定5年以上贷款基准利率为6.84%）下浮7.02%。
（二）测算贷款定价区间
假设该客户的贷款风险综合指标得分为75，故对应的贷款利率浮动区间为[0.9，1.7]，区间两端乘以央行基准利率6.84%，故该笔贷款的定价区间为[6.16%，11.63%]。
（三）最终贷款价格的确定
由于前面测算出来的贷款价格（目标利率底线）6.36%落在贷款利率浮动区间[6.16%，11.63%]之内，高于央行基准利率下限。由于借款申请人要求贷款利率为基准利率下浮10%，因此必须对该客户进一步采用综合定价的方法测算贷款优惠利率的底线。测算过程如下：
1.测算存量贷款收益
存量贷款收益=20000×6.12%×0.9×（1-5.5%）-20000×2.81%-20000×0.2%-20000×1.25%=1041.01-562-40-250=189.01（万元）
2.测算存款收益
假定该客户在××银行1年期定期存款0.5亿元（1年后到期客户即日用款），系统内活期上存资金年利率为1.61%，活期存款预计今后一年内日均为0.2亿元，存款分配的费用率不分期限均为0.1%。
活期存款的无风险收益率=1.61%×（1-8.5%-1%）+1.89%×8.5%+0.99%×2%=1.64%
存款收益=（5000×2.81%×1/2+2000×1.64%）-（5000×2.25%×1/2+2000×0.72%）-（5000×0.1%×1/2+2000×0.1%）=93.05-70.65-9=13.4（万元）
3.测算中间业务收益
该客户在××银行开立基本结算户，银行承兑汇票年均余额400万元，由于信用评级为AAA级，免于提供担保；预计中间业务税后收入年均10万元。
4.测算维护客户关系费用
假定该客户维护客户关系费用为2万元。
5.经济资本成本
假定银行承兑汇票的经济资本分配系数为5%，由于该客户信用评级为AAA级，免于为银行承兑汇票提供担保。因此，××银行为该客户签发银行承兑票可视同贷款。
经济资本成本=20000×7%×25%×1/2+10000×7%×25%+400×5%×25%=355（万元）
6.测算贷款利率底线
贷款优惠利率底线=[355+2+10000×（2.81%+0.2%+1.25%）-189.01-27.85-10]/[10000×（1-5.5%）]=5.89%
可见，贷款优惠利率底线（5.89%）小于央行贷款基准利率下限（6.16%），故取[0.9×基准利率，1.7×基准利率]即[6.16%，11.63%]为该客户的最终定价区间。
