西藏城投 600773股吧

西藏城投

1、目前一期已经投产,产品将在9、10月份出产品,今年产量在千吨上下,一期产能5000吨,明年能够达产一半以上
2、吨综合成本1.6万,扣除副产品后的成本低于1万
3、碳酸锂价格,未来肯定会暴涨,这是由未来的需求决定的,新能源汽车、储能、消费电子,未来两到三年肯定会迎来爆发期,碳酸锂价格上十万不是不可能的,现在还处于价格大周期的底部,未来资源价值肯定会得到极大体现,而且是不可替代的
4、和未来产能增量相比,未来需求上来,所有产能增量都不是问题,肯定不够用,新能源汽车、储能,哪一个出来都是几十万吨的需求,产能到20万吨都困难的,去年全球才十三四万吨的量,行业非常小。
5、国内盐湖提锂没有一家能够工业化放量,公司可能是国内第一家能够工业化放量的公司,一旦公司工业化放量能够实现,未来将成为中国乃至世界上最有竞争力的公司
6、盐湖的产能放量非常难,受制于主产品、场地和资源的制约,才有了锂辉石生存的空间,如果盐湖放量,则锂辉石的成本压力极大。目前锂辉石的成本在2万2以上,盐湖在1万左右,盐湖提锂在电池级碳酸锂上也有明显成本优势,从这点看,天齐锂业会对盐湖放量有些压力,因此,天齐锂业未来肯定会抓紧时间放量的
7、公司目前是地产为主,未来地产会剥离,将成为像SQM、FMC、洛克伍德一样的国际碳酸锂巨头。
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8、公司盐湖项目我到阿里实地考察过,包括公司的中试情况也亲自看过,有比较实际的认识,我对公司未来盐湖项目充满信心。

碳酸锂目前的行业增长速度为10%左右,不算高的。新能源汽车虽然需求大的,但是还没有看到量化的分析。基本上看了近两年的价格,高的43000附近,低的35000左右,价格话语权还在国外巨头手里。现在南美也在大量发展盐湖提锂,区域优势比中国更好。我认为这个事情关键还是看技术以及产业化的资本压力。竞争也很大,公司的下游客户是否稳定?相比起来西藏矿业的锂产业都实现盈利了,更确定一点。不过做研究跟做投资是两码事,

正好相反,碳酸锂这个行业是很典型的逆周期行业,下游需求好,主要是看供给,西藏矿业的情况你还是多研究一下吧,这么多年了量还这么小,不觉得奇怪吗,工艺上迟迟难以解决,南美盐湖很难放量,第一主产品是钾肥,严重过剩,第二盐湖多在高原,能够近距离建晒盐池的空间并不好找,如果好弄的话,锂辉石企业也不会活的那么好了,这个行业我认为爆发在即,虽然目前估值高,但距离爆发期不会太远了,可以看看最近的储能大会,国网的态度是非常积极的。

行业看好。正是因为西藏矿业搞了那么多年说明这个工艺还是有难度的。西藏城投又如何能顺利产业化?国内很多公司发力核心技术产业的出成果的时间都很长,少则三年,多则五年,最后失败的也不少。等真正产能出货之后,观察市场态度再来分析更确定一点。伟大的公司股价能涨十倍。

这个没有类比的,每个盐湖的成分不一样,工艺路线也不一样,可类比性很差的,盐湖都是个体,A公司做不出来并不代表B公司也很难做出来,这个跟研发产品不一样,做出来了就做出来了,做不出来就做不出来了,未来的公司确实能翻十倍,就看你要吃哪段了,最牛逼的就是通吃了,现在就是通吃的时候,大底位置。

龙木错湖就在这个山口后面,旁边就是219国道,公司的运输非常方便,柏油路都通好了,交通不是问题,这点比扎布耶可好太多了。

请问西藏城投和西藏矿业相比,具备哪些优势?谢谢?

西藏城投工业化可能是最早实现的,西藏矿业的工艺问题还未真正解决,回收率太低,成本降不下来,管理也有很大问题

拉萨到阿里怎么去?

有飞机,西藏航空每周有两三班,但票价很贵,而且很不好买,飞机只能装一半人,另一半运力要装东西,而且非常颠簸。也可以开车,西藏基本都是丰田越野车,到阿里要两天,每天要开15到18个小时,风景很美,但人都坐傻掉了,西藏城投的**司机很厉害,可以连续开18个小时,连续开几天,太佩服他了。

西藏矿业的问题是什么呢?能否介绍一下。天齐锂业、西藏矿业、西藏城投三个公司优劣能否做个对比?

西藏矿业主要是工艺问题,回收率上不去。天齐锂业其实还是不错的,不过看好它就是跟需求和盐湖放量对赌,短期没问题,中期压力大。西藏城投就看产业化放量能否成功了,目前看工艺是没问题的。

目前全球碳酸锂的供应情况如何?国内的这几家跟国际同行相比主要的优势有哪些?

全球碳酸锂行业集中度高,全球三大厂商SQM、FMC、Rockwood共占市场份额70%以上,主要厂商对下游企业的议价能力很强,拥有较强的定价权,可按照市场供需情况和生产成本的变化调节价格。

国内的碳酸锂供应主要分为两类,1)以西藏城投为代表的盐湖供应商,2)以天齐锂业、银河资源为代表的锂辉石供应商。目前,国内盐湖的开发还处于初期阶段,能产规模较小,以天齐锂业为代表的锂辉石供应商还是有一定竞争力的,天齐锂业的控股股东已经完成了对talison的收购,应该说完成了全球锂产业链整合的初步尝试。

据您了解的信息,金瑞NCA前驱体是用在TESLA上滴吗?求确认,谢谢。

目前,金瑞NCA前驱体是直接提供给松下的电池使用,而TESLA是用的是松下的18650cells,因此金瑞NCA前驱体有可能是供给TESLA汽车使用的电池的,也有可能不是。

超级电容和目前的新能源电池存在本质差异么? 超级电容 会对目前的锂电池行业带来颠覆式打击么?

超级电容和锂电池的工作原理存在较大差异。据了解,超级电容目前应用的领域比较有限,没有锂电池应用广泛。超级电容如果使用不当会造成电解质泄漏等现象,另外,它的内阻较大,不能用于交流电路。短期来看,超级电容不会对锂电池造成重大影响,锂电池仍然是新能源汽车的主流选择。

现阶段市场似乎比较看好西藏矿业,请教林总对西藏矿业的碳酸锂前景怎样看待?

西藏矿业的盐湖资源是比较好的,扎布耶盐湖锂离子浓度较高,属于国内优质盐湖资源。但是西藏矿业经过多年的开发,盐湖碳酸锂产能规模仍然较低,2012年年报显示其碳酸锂产量为6,086吨,未能达到公司此前制定的产能目标。

比亚迪的电池对锂的需求怎样?

比亚迪E6是面向个人的纯电动车,按照我们掌握的资料,纯电汽车单车对碳酸锂的需求量约为40kgI(电池容量在50~60kWh),如果比亚迪E6的销量在未来达到5万辆台,那么比亚迪汽车电池对碳酸锂的需求量将达到0.2万吨。如果是50万辆,那么仅比亚迪对碳酸锂的需求量将到达2万吨,2012年全球碳酸锂总消费量在14.5万吨左右。

在您看来国内上技术最雄厚的电池生产商是哪一家 ?锂矿资源最丰富,最具有开采价值的上市公司是哪一家?

电池主要是正极材料、负极材料、电极液、隔膜四个部分构成,其中正极材料和电极液会使用到碳酸锂,其负极材料主要是石墨。国内电池生产商主要是涉及到上述四个部件的生产,相关的上市包括:德赛电池、杉杉股份、新宙邦、当升科技等。锂矿山资源比较丰富的企业包括:江特电机、天齐锂业、路翔股份等,我们相对看好天齐锂业。

第一个问题,在未来10年里,锂电池有没有可能像镍氢电池那样被新技术所替代的可能?换句话说又开发出新的东西来储能,而不需要锂了?第二个问题,假如提取成功,西藏城投的最终碳酸锂产能会达到多少吨一年?谢谢。

1)在未来10年里,锂电池被其他的新技术所取代的可能性是存在的,但是目前来讲,锂电池的使用是最广泛最主流的。另外,我要提醒大家的是锂电池在碳酸锂的总需求中占比仅为27%左右。全球锂的消费结构为:陶瓷和玻璃占29%,电池27%,润滑剂12%,医药2%,空调制冷剂4%,铝冶炼2%,合金和农业等其他应用16%。其中玻璃陶瓷和电池约占全球锂消费的一半以上,主导着全球锂消费。

2) 如果技术过关,能够实现量产,西藏城投碳酸锂的产能规模能够达到3~4万吨。

特斯拉的产业化对金瑞科技的拉动能有多大?谢谢

Tesla ModelS如果实现量产,按照5万辆的规模,单车碳酸锂需求量为40kg,那么对碳酸锂需求将达到0.2万吨。由于金瑞科技仅直接给松下供货,松下提供18650Cells Battery给Tesla,所以无法了解直接对金瑞科技的拉动。

请教西藏城投的碳酸锂工业化可能性有多大?即使工业化后成本是否也会很高,市场的定价权还是会掌握在SQM手里?

我们认为西藏城投实现盐湖碳酸锂工业化的可能性较大,目前还需要继续跟踪其项目进展情况。其成本大约在15000元~20000元/吨之间,具体量产后的成本还需观察。目前碳酸锂的定价权主要是掌握在三大巨头SQM、FMC、Rockwood手中,未来国内盐湖放量,会对其定价权造成冲击。

若是按照西藏城投(SH600773)最终4万吨的年产量,参考现在的销售价格每吨4万元,毛利约每吨2万元,即碳酸锂营业总收入16亿元,毛利8亿元。对照5亿的股本。

如果碳酸锂涨到10万呢,32亿毛利够不够,涨到15万呢。。。。。,没有什么不可能的,如果需求起来,价格不暴涨也难。

目前国内拥有盐湖资源并从事盐湖锂提取开发的上市公司主要由西藏城投、西藏矿业、中信国安、盐湖集团等。根据价值人生网股友调研显示,在西藏地区,龙木错及盐则茶卡盐湖对应碳酸锂储量最为丰富。龙木错盐湖就处于219国道旁边,交通非常便利;另外盐则茶卡盐湖离219国道仅仅20多公里。另外圣拓矿业地处阿里地区离新疆很近,交通比较便利。而西藏矿业的扎布耶盐湖地处措勤县和仲巴县两县交界处,交通不便利,离国道大概有300公里,交通非常不便利。而且更为不利的是西藏矿业采取的是两步法,即先晒卤得到60-70%左右的碳酸钾固体,然后运输到甘肃白银进行进一步提纯。这样增加了较多的交通运输成本。综合比较起来,西藏城投旗下的龙木错盐湖与扎仓茶卡盐湖卤水品味类似、地理位置相近,两者使用相同的技术方案。未来提取碳酸锂的质量和数量都将是在国内位于前茅的。

锂资源短缺危机可能将比现在的石油危机更猛烈

第三次世界大战一定是为争夺能源而起,可能已成为全球的共识。为化解这一巨大潜在危机,全球展开了一场前所未有的新能源和节能技术革命。而正在如火如荼发展的动力电池,似乎已成为新能源革命能否突破的焦点。然而,若以锂离子电池为代表的动力电池技术一旦得以突破,人类所面临的锂资源短缺危机,可能将比现在的石油危机更猛烈。“全球锂资源总储量换算成提纯的金属锂最多3000万吨,目前已探明可开采的锂矿资源换算成金属锂也不过1500万吨。”上海空间电源研究所副总工程师汤卫平1月10日对《新产业》表示,电动汽车和储能市场一旦真正爆发,现有的锂资源将远远不够。权威机构预测,到2050年,全球的金属锂需求量将达到4000万吨。而现在正积极发展锂离子动力电池的中国,可能面临比现在石油危机更大的锂危机。因为,中国锂矿总储量仅占全球总储量的10%,中国每年消耗的锂矿原料九成都依赖进口。或许正基于上述数字,在过去的一年里,国内有近20个上市公司涉足锂矿的抢夺战。而总资产仅11.2亿元的天齐锂业也不惜开价54亿元,拟收购全球最大锂辉石供应商泰利森。危机乍现汤卫平提供的全球锂资源分布图显示,全球现有卤水中的锂储量换算成金属锂大约为1865.6万吨,占全球锂总储量比例为64%;而现有锂矿石储量换算成金属锂约765.4万吨,占比为26.2%。剩下的还有锂蒙脱石和雅达石资源,但两者合计占比还没有超过10%。其实,二次电池专家、武汉大学杨汉西教授在2012年底也抛出同样的危机观点,“锂资源可供持续开采的时间将不超过50年。”不过,两位专家的锂危机观点并不是基于目前锂电池的消费市场而言。目前锂电池的主要市场还是集中在消费类电子产品和小型动力电池,包括手机和笔记本电脑、电动工具和电动自行车等市场。“现在锂电池对锂资源的需求并不大,目前每年金属锂消耗量大约在5万吨左右。”汤卫平说。据了解,2012年中国锂电池总产量约40亿只,同比增长约33%。未来几年锂电池市场仍将保持年30%的增速。如果按照这个增速来计算,到2020年,小型锂电池市场将是现在的2倍,每年的需求量不过10万吨。“一旦电动汽车和储能电站发展起来,对锂电池的需求将是爆发式增长。”汤卫平指出,50万辆电动汽车的金属锂需求量就已达到5万吨。2011年,全球汽车保有量已经超过10亿辆,预计到2050年全球汽车数量将上升至20亿辆。假若电动汽车占汽车总量的10%,全球电动汽车数量将达到2亿辆,对金属锂的需求量将达到4000万吨,这还不包括可能爆发的储能市场。显然,全球锂资源总储量有点捉襟见肘,而中国的锂危机将会更加突出。因为中国的锂储量仅占世界储量的10%,而中国已成为全球汽车的生产基地和最大的汽车消费国之一,这还不包括正在发展的储能市场。更关键的是,全球70%锂资源都是盐湖卤水,而中国的提锂技术仍局限在矿石提锂,卤水提锂关键技术至今还未攻克。从以上数字来看,即便卤水提锂技术得以解决,中国锂资源全部开发,也难以满足市场需求。“这也是近两年抢夺锂矿热潮的根本原因。”汤卫平说。中国地质科学院矿产研究所研究员赵元艺曾对《新产业》表示,不只是锂矿,地球的矿产资源日益稀少,将来谁占有资源,在未来的竞争中谁便掌握主动。正基于此,锂产品价格在近两年一路上扬。仅2012年,全球三大锂产品供应商先后两次调价,均宣称是原材料成本上扬。今天全球大力发展电动汽车,主要是为了缓解未来即将出现的石油危机。但若上述观点和数据成立,锂资源危机发生的时间还会早于石油危机。对此,汤卫平表示,动力锂电池并不会是终极技术,今后应该会出现替代技术。此外,若建立锂电池回收机制,也可能缓解锂资源的匮乏危机。储能市场但是,对锂资源需求更大的储能市场正在试点。汤卫平指出,储能市场将是动力锂电池下一个热点,主要包括风光发电等再生能源的并网储能、电网和基站储能、备用电源等领域。以风光发电的储能电站为例,一台电动大巴的电池大约是20kWh,那么一座1兆瓦级储能电站对锂电池的需求就是一台电动大巴的500倍。根据国家能源局发布的《可再生能源发展“十二五”规划》,到2015年风电装机容量达到1亿kW。以20%的储能容量计算也有20000kW,换算下来,相当于1000万辆电动汽车,至少需要200万吨的金属锂。如果到2050年,该数字仅增长一倍,也需求400万吨金属锂,远远超过中国锂资源总储量。“当然,储能电站将会是包括抽水储能、电化学储能多种技术路线并存,但锂电池储能是一个非常有希望的市场。”汤卫平说。专注锂电市场的厚石投资创始人陈秋东指出,在小型储能领域,锂电池已经开始逐步取代铅酸电池,并呈快速上升趋势,未来10或20年,锂电池将实现铅酸电池的全替换。高工锂电产业研究所数据显示,随着储能市场快速蓬勃发展,锂电池在该应用领域的出货量预计将从2011年204MWh,跃升至2012年677MWh;而2013年更可望再度翻倍,达到1520MWh的规模。按电池容量计算,这就相当于76万辆电动大巴的动力电池配置量。这还不包括正在发展的分布式光伏发电储能市场。陈秋东指出,未来每个建筑物都会变为一座发电主体,自产自用之外多余的电可以并网卖出去。在德国,已经证实包括太阳能发电板、储能系统、逆变器在内的光伏发电系统的投资回报率为10%,而10%投资回报率也意味着市场即将启动。据了解,目前三洋、索尼、松下等国际知名锂电企业都在开展储能业务,国内比亚迪、力神,甚至东莞ATL都已经开始储能业务。但是,30年之后可能会出现的锂资源危机,是否会一举摧毁今天正在发展和未来收获的果实呢?

寻找A股的“千锂马”

http://www.100ppi.com2012年10月23日09:43:56证券导刊

生意社10月23日讯

  锂供给充足,价格趋涨

  锂在自然界中丰度较大,居第27位,在地壳中约含0.0065%。锂仅以化合物的形式广泛存在于自然界中,矿物有30余种,主要存在于锂辉石、锂云母以及透锂长石和磷铝石中。2012年1月美国地质调查局(USGS)发布锂调查报告,世界锂资源储量1300万吨,其中智利、中国、澳大利亚和阿根廷的锂储量较大。锂资源的分布很大程度上决定了全球的锂加工行业分布格局。

  全球锂生产现状:盐湖、矿石七比三

  根据Roskill的估计,全球约70%的锂存在于盐湖,约30%来自于矿石。锂矿石资源主要存在于澳大利亚、加拿大、中国、葡萄牙和津巴布韦等;锂盐湖主要存在于南美、中国和北美。由于自然矿藏条件的限制,锂加工行业的分布格局已经基本定型。

  未来两年,全球锂巨头的产能随着新项目开发和在建项目建成将稳步增长。SQM公司和FMC公司碳酸锂产能的年均增长率近10%,Chemetall公司碳酸锂产能的年均增长率为25%。而由于Greenbush的化学级工厂的两阶段产能扩展,Talison的产能将会在2012年达到74万吨锂精矿(折合11万吨碳酸锂当量)。

  矿石提锂:工艺成熟,产量增长快

  以锂矿石为原料制备锂盐的方法主要有四种:石灰法、硫酸法和硫酸盐、氯化焙烧法。四种方法的主要工艺过程是将锂矿石加硫酸或者硫酸盐、石灰或者氯化物进行烧结,然后通过溶解、过滤提纯等工序制成锂盐产品。目前主流矿石提锂厂商采用硫酸法。

  矿石提锂最主要的原料是锂辉石与锂云母。锂辉石是含锂最丰富并且最有利于工业生产的原料。全球锂辉石矿主要分布于澳大利亚、加拿大、津巴布韦、扎伊尔、巴西和中国;锂云母矿主要分布于津巴布韦、加拿大、美国、墨西哥和中国。从事矿石锂开采的国外著名厂商有:

  1、澳大利亚Talison锂业有限公司(TalisonLithiumAustraliaPtyLtd)拥有世界上储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚Greenbushes,锂储量达到56万吨锂(折合295.7万吨碳酸锂)。从Greenbushes出产锂的历史已逾25年,2011年Talison年产34.21万吨锂精矿(折合5.12万吨碳酸锂当量),第二阶段扩产计划已在2012年6月完成并交付,年产能将达到约10万吨碳酸锂。同时,从2010-2012年,Talison锂业的产能将增长约43万吨锂精矿(约合6.4万吨碳酸锂当量),显示出其较大的产能扩张和良好的成长性;

  2、银河资源在西澳拥有凯特琳山锂辉石矿,储量19.70万吨氧化锂(折合48.54万吨碳酸锂当量),年产能锂精矿13.7万吨。2012年收购加拿大JamesBay锂辉石矿(储量70.08万吨碳酸锂当量)和阿根廷SaldeVida盐湖锂矿。投资1亿美元建设银河锂业(江苏),设计产能1.7万吨纯度大于99.5%的电池级碳酸锂。2011年凯特琳山项目产量6.39万吨锂辉石,品位6.28%(折合784.25吨碳酸锂当量)。

  3、路翔股份子公司融达锂业拥有四川康定县甲基卡134号脉海拔4405米以上部分锂辉石矿采矿权,134号脉总储量41.22万吨氧化锂(折合101.57万吨碳酸锂当量);采选能力24万吨/年。2011年锂精矿产量约3.2万吨,平均品位5.66%。矿山计划扩建采选规模,矿山目前已形成800吨/天的采选生产能力,计划扩建采选规模3,500吨/天,达到年处理110万吨矿石的生产规模。

  4、众合股份拟收购的金鑫矿业拥有四川马尔康党坝锂辉石矿的1个采矿权和1个探矿权;锂矿Li2O资源量29.6万吨(折合73万吨碳酸锂当量),平均品位1.34%。2011年金鑫矿业年产锂精矿8046吨。

  5、天齐锂业拥有四川省雅江县措拉锂辉石采矿权,该矿区是甲基卡矿山的一部分,储量25.57万吨氧化锂(折合63.02万吨碳酸锂当量,资源量级别332+333+334),平均品位1.24%。

  6、津巴布韦Bikita矿产公司(BikitaMineralsPvtLtd)经营着已知最大的透锂长石矿山,并且开发锂辉石花岗伟晶岩矿床,储量为5.67万吨金属锂(折合29.9万碳酸锂当量)。公司锂精矿生产能力12万吨/年,但其发展遭受电力短缺等问题的捆扰。

  7、巴西CBL公司(CompanhiaBrasileiradeLitio)利用Aracuaí的Cachoeira矿山生产精选锂辉石,储量12.14万吨碳酸锂当量。作为锂盐供应商的同时,CBL公司也从事化学副产品如硅酸铝和碳酸钙的开发。

  8、加拿大钽矿公司(TantalumMiningCorp.ofCanada,简称TANCO)属于美国Cabot公司,开发锂辉石与钽共生花岗岩矿床,选矿厂位于加拿大马尼托巴的Bernic湖,储量1.86万吨金属锂(折合9.82万吨碳酸锂当量)。选矿厂生产的锂精矿含氧化锂5%,生产能力2.4万吨/年,出产的锂精矿主要应用于陶瓷行业。

  9、葡萄牙SMP公司(SociedadeMineiradePegmatitesLda)是一家从上世纪末就从事瓷器和玻璃的原材料生产的家族公司,主要生产长石、绿松石和锂矿。公司拥有Mesquitela&Guarda矿产开产权和丰富的矿产储备资源,是欧洲唯一生产锂矿资源的企业,储量为5.28万吨碳酸锂。

  10、西部资源(600139)子公司江西锂业收购赣州晶泰锂业(100%)及宁都泰昱锂业的河源锂辉石矿采矿权。河源锂辉石矿储量达到2.97万吨氧化锂(折合6729吨碳酸锂当量,资源量级别122b+333),平均品位1.03%;江西锂业年产锂精矿10000吨,2012年继续进行年采选40万吨锂辉石扩产。

  11、江特电机(002176)拥有宜春新坊钽铌矿(51%),资源储量(矿石量)382.39万吨;江西省宜丰县潭山—同安含锂瓷石矿区,预测资源量(334)矿石量为152.18万吨;宜丰县狮子岭稀有金属矿,伴生Li2O资源量(332+333)8.02万吨。

  12、赣锋锂业子公司赣锋国际参股加拿大国际锂业(14.7%)。2012年8月,赣锋国际公布拟收购国际锂业爱尔兰Blackstair锂矿项目75%股权。国际锂业拥有的阿根廷Mariana卤水矿位于南美洲玻利维亚-智利-阿根廷,品位255-345毫克/升。

  相对目前仅占有全球锂供应约30%市场的矿石锂资源,其扩张产能却达到了19.45万吨,占到了全球锂扩张产能(矿石部分+卤水部分)的41.9%-52.8%。因此,矿石提锂对全球锂资源供应的重要性将逐步增强。

  盐湖提锂:仍将主导全球供应

  相对于矿石提锂,从盐湖卤水中制取碳酸锂含锂较高,具有能耗低和成本低的优势。但由于各地的盐湖卤水品质不同,导致卤水提锂技术的通用性差,技术开发成本较高。盐湖卤水提锂通常要经过盐田日晒、分阶段得到不同盐类、盐溶液提纯等阶段,最后将锂盐从溶液中分离提取,得到所需的锂产品。

  与矿石锂资源不同的是,盐湖卤水锂资源的市场高度集中,由世界前三大生产商占有了全球市场94%的盐湖锂供应量:

  1、德国Chemetall公司在1998年6月收购智利锂业公司(SCL),借此获得在智利北部高原的阿塔卡玛盐湖(SalardeAtacama)和美国的SilverPeak盐湖的开采权。阿塔卡玛盐湖的储量3168万吨碳酸锂当量,品位0.15%,镁锂比6.4;SilverPeak盐湖的储量21.12万吨碳酸锂当量,品位0.016%,镁锂比1.4。Chemetall公司2011年产量为2.21万吨碳酸锂。Chemetall公司在未来几年产能增加较迅速,其成长性值得关注。

  是全球最大的锂生产商,拥有阿塔卡玛盐湖(SalardeAtacama),储量3168万吨碳酸锂当量,品位0.15%,镁锂比6.4。SQM公司现有4.8万吨/年的碳酸锂产能,6000吨/年的氢氧化锂产能。

  3、西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权,探明储量153万吨锂(折合808万吨碳酸锂),镁锂比0.2。2011年,西藏矿业产量为碳酸锂1729.23吨,氢氧化锂553.35吨(两者合计折合2581吨碳酸锂当量)。

  4、盐湖股份(000792)拥有的察尔汗盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床,储量825万吨氯化锂(折合717.5万吨碳酸锂当量),品位0.013%。2011年吸附塔提锂试验成功后,年产1万吨高纯优质碳酸锂项目在进行工艺技术改造的同时进行工业化试生产,2012年6月碳酸锂日生产能力突破5吨。

  5、美国FMC公司拥有位于智利北部高原的SalardehombreMeurto盐湖,储量448.8万吨碳酸锂当量,品位0.069%,镁锂比1.4。FMC公司2011年产量为13830吨碳酸锂。

  6、中信国安(000839)子公司青海国安拥有位于青海柴达木盆地中部的西台吉乃尔盐湖,面积570平方公里,蕴藏着丰富的钾、锂、硼、镁等高价值元素,储量氯化锂308万吨(折合267.85万吨碳酸锂当量),镁锂比61.5。

  7、青海锂业持有青海省格尔木东台吉乃尔湖锂硼钾矿床矿业权,孔隙度储量LiCl284.78万吨(折合247.7万吨碳酸锂当量),给水度储量158.58万吨(折合137.9万吨碳酸锂当量),镁锂比37.4。

  8、西藏城投(600773)参股的西藏阿里圣拓矿业(41%)拥有日土县松西区龙木错盐湖,储量35.7万吨金属锂(折合188.5万吨碳酸锂当量),品位793.66毫克/升。2011年,西藏城投完成了对西藏日土县多玛结则茶卡盐湖矿区的收购,占有其61%的权益,储量37.9万吨金属锂(折合200万吨碳酸锂当量),品位1173毫克/升。两处盐湖储量合计388.7万吨碳酸锂当量。

  盐湖卤水锂资源目前占到全球锂供应约70%的市场,但未来几年的产能扩张为17.39-26.89万吨,仅占到了全球锂扩张产能(矿石部分+卤水部分)的47.3-58.1%。究其原因,可能是由于智利等处盐湖频繁受到雨雪灾害,影响其提锂效率,并且矿石提锂的兴起也会相对削弱卤水提锂的比重。不过,即使卤水提锂扩张产能所占比重有所下滑,由于其简单的工艺以及巨大的储量,液体锂资源仍将主导全球锂资源供应市场。

  行业寡头格局加剧

  目前,全球锂资源供应的趋势是从分散向集中靠拢。21世纪以来,锂行业的并购、联合、重组事件此起彼落。

  最近一笔收购案是Rockwood2012年8月23日表示,在全面摊薄基础上以每股6.5加元(约合6.58美元)的全现金交易方式,股本收购价格约7.24亿加元(约合7.29亿美元)的价格全现金收购Talison。这一价格较Talison公司在多伦多证券交易所上市股票8月22日收盘价溢价53%。

  因此,全球锂资源供应市场的寡头格局在慢慢加剧,规模化的效应会越来越明显。由于各大厂商对矿脉、盐湖资源的占有不断集中,锂资源供应市场的进入壁垒会越来越高。下游厂商对产品的议价能力则会相应削弱,供应商对产能释放及产品价格的控制力增强。

  锂资源成本分析

  锂资源的成本受到诸多因素的影响,如自然环境,开采技术,运输条件等。自然环境包括盐湖卤水的镁锂比,矿石资源中的品位等。

  天气对盐湖提锂的影响较为显著。近年来,阿塔卡玛沙漠开始下起罕见的大雪和大雨,由降雨等因素引发的水灾会影响碳酸锂盐湖产能的扩张。因为在提取盐湖中的锂资源时,首先需要将盐湖的矿水蒸发,而由降雨引发的水灾会严重影响这一过程,导致成本的上涨。即便如此,智利阿塔卡玛盐湖(SQM公司和Chemetall公司共同开采)的成本仍是世界最低的,这主要是由于盐湖中锂资源量极为丰富,一定程度上抵消了由自然灾害所引发的成本上涨。

  另外,开采技术和运输条件也在成本中占到了相当重要的比重。例如,由SQM公司掌握的阿塔卡玛盐湖,生产碳酸锂或氯化锂的原料是生产氯化钾或硫酸钾后的母液,其开采的成本可以有效地与钾盐产品分摊,并且合理的生产链也降低了生产总成本。

  与之相对的是,中国西藏的扎布耶盐湖虽然是全球镁锂比最低的盐湖,但是扎布耶-白银有2000多公里,运距过长,而且扎布耶水电路都不通,基础设施很差,产能提升需要大量资金投入,并且单一的碳酸锂产品也无形之中提升了它的开采成本。但是,就其资源禀赋来讲,扎布耶仍是未来最具潜力的碳酸锂产地。

  Yaksic在2008年完成了对已知锂资源储量和生产成本的调查,并以此为基础构建了一条全球可获得锂资源的成本分布曲线(cumulativeavailabilitycurve)。总体说来,按照盐湖卤水,矿产资源,沉积粘土,油气资源,海水资源的顺序,开采成本依次增加。

  虽然这条曲线会随着技术变革,消费者偏好,人口增长等其他因素而发生些许变动,但这条曲线仍旧对未来锂资源成本变化的趋势有着重要的参考价值。Yaksic在图中标注了2100年对锂资源成本的估计为5-5.5美元/吨碳酸锂当量,其估计的锂需求范围大约为9千万吨碳酸锂当量到1亿4千万吨吨碳酸锂当量之间。极端情况下,如果未来锂资源平均价格会较现在上涨4倍,那么开采海水中的锂资源在经济上就变得可行。尽管图中对海水中锂资源蕴藏量只显示出一小部分,但是海水中蕴含的锂资源几乎是无穷无尽的,据估计可以达到448亿吨锂。如果将这条曲线描绘完整,那么这条曲线可以延伸将近1200倍。

  订单饱满+海外巨头提价=锂价上涨趋势明确

  由于SQM、FMC和Chemetall是全球三大锂产品供应商,产能全球占比约70%。因此,FMC与Chemetall提价掀起了国内外锂价格上涨的序幕。与此同时,下游订单饱满,锂价上涨已成定局。

  锂产品市场需求旺盛

  我们将锂的需求划分为工业用途和新兴用途两大类,其中工业用途包括玻璃陶瓷、润滑剂及化学聚合物工业的添加剂等;新兴用途主要包括新能源和药品生产领域。锂的比重小、电势高,这让它在新能源领域具有无可比拟的竞争优势,未来主要增长点在于锂电池在电动汽车方面的应用等。

  锂电池已成为第一大锂消费市场

  从近年来锂的各种用途占比变化来看,锂在电池领域的增长速度超过其他用途,已成为第一大应用领域。在锂电池快速增长的带动下,2011年全球锂产品需求总量达到13.65万吨(折合为碳酸锂当量),同比增长9%,2003-2011年复合增速8.7%,其中锂电池复合增速达到23%。

  锂电池按照应用类型划分,可分为小型锂电(便携设备)、动力锂电(交通工具)以及储能锂电,截止2012年上半年,我国锂电池应用仍然以小型锂电为主,被市场寄予厚望的锂电汽车市场由于技术、价格及基础建设等诸多原因尚未真正启动。

  锂电池由正极材料、负极材料、隔膜以及电解质组成,其中正极材料不仅在锂电池总成本上占据30-40%的比例,并且其性能直接决定了锂电池的各项性能指标。目前已经市场化的锂电正极材料包括钴酸锂、三元材料(镍钴锰酸锂)、锰酸锂以及磷酸铁锂。

  钴酸锂作为最早商业化的锂电材料,目前在小型锂电市场仍然占据一定份额。然而受制于原料稀缺,安全性和环保性差,被认为不适合在动力锂电领域使用。

  在动力锂电池的技术路线之争中,日本执着于锰酸锂和三元材料,中美合作体系则偏向于磷酸铁锂。磷酸铁锂作为正极材料尽管具有热稳定性好,原料丰富等优势,但同时也有理论比容低,一致性差等不足;而三元材料比容高,安全性好,但由于仍然需要使用钴,原料成本仍然是一个问题。我们认为磷酸铁锂和三元材料是锂电池正极材料实现真正技术突破前的过渡品种。

  小型锂电:结构升级,增长明确

  据统计,2012年上半年中国锂离子电池产量达到17.84亿只,同比增长34.64%,其中6月产量为3.92亿只,同比增长50.06%,创近年新高。

  支持锂电池产量大幅增长的主要动力来自需求结构的变化。首先,据工信部统计,2012年上半年智能手机出货量达到1亿部,已接近2011年全年的出货量,智能手机相比普通手机需要更大的锂离子电池容量,大幅增加了对锂电池的需求;其次,平板电脑带来新的需求,根据高工锂电产业研究所统计,2012年上半年全国平板电脑需求量达到2000万台,同比增速超过100%。

  反观我国锂电池两大传统需求领域手机和笔记本电脑增长缓慢。2012年上半年手机出货量为5.27亿部,同比增长4%;笔记本电脑出货量1.1亿台,同比增长3%。

  未来小型锂电增长较为明确,仍将在锂电池消费领域占据重要作用。增长动力主要来自:

  1.原有用户的升级换代,如智能手机替代传统手机,平板电脑等新产品的推出等;

  2.新兴市场的产品普及。据联合国贸易和发展会议统计,2003-2008年间,非洲手机用户从5400万激增到3.5亿,增长率达到550%,中期仍将保持较快增长;亚洲、拉美等新兴市场也具有很大的发展潜力。

  过去十年小型锂电的广泛应用拉动锂电池需求快速增长,已成为锂下游第一大应用领域,未来将继续保持稳定增长。预计到2018年,全球小型锂电需求将达到48000兆瓦时,折合碳酸锂需求量将为73000吨左右,年均复合增速8%左右。

  动力锂电:电动汽车是主要看点

  动力锂电方面,按照应用领域可分为电动自行车市场和市场化尚未启动的电动汽车市场。

  1、电动自行车:存在替代需求。

  2005年以前,我国电动自行车增速较快,目前市场总体步入成熟阶段,传统城镇渠道趋于饱和,乡镇市场尚未得到有效开发,导致总体销量滞涨。

  就电动自行车领域,锂电池相对于铅酸电池具有重量轻,使用寿命长,环境污染低等优势,对铅酸电池的替代逐渐成为行业共识,而且考虑到消费人群和使用习惯,对行驶里程、使用寿命等要求不如电动汽车,走低价路线成功的可能性更大一些。

  2011年5月底,公安部、工信部、工商总局、质检总局四部委发出联合公告,要求限期整改“超标”电动自行车,其中重量要求小于40公斤,而使用铅酸蓄电池的电动自行车普遍超重,锂电动自行车则无此问题。

  同时整治“血铅”污染导致的大量铅酸电池厂家停产,也为锂电池自行车带来市场空间。目前电动自行车90%采用铅酸电池,锂电池占比小于5%,替代空间大。仅看中国市场,不考虑市场总体增长,目前国内电动自行车年出货量在3300万辆左右,假设到2018年锂电池比例占到20%以上,且全部使用磷酸铁锂电池,一辆电动自行车折合0.3公斤碳酸锂使用量,就将带来1500吨左右的碳酸锂需求,如果全部使用锂电池,则整个市场空间可望达到9400吨碳酸锂使用量。

  2、电动汽车:技术引领未来。

  电动汽车市场被认为是未来拉动锂需求的主力军,然而由于技术方面的原因,电动汽车受制于行驶里程有限、充电速度慢,在用户体验上还难以形成对传统汽车有效的挑战。日本人的实用主义使得混合动力汽车首先实现了商业化。据IIT预测,未来十年混合动力汽车(HEV)在锂电池汽车市场上仍将占据主导地位。

  三种类型电动汽车中,混合动力汽车(HEV)的电池仅负责在启动和加速时辅助发动机,不能单独驱动汽车,也不能单独充电,对锂的需求拉动最小,现在市场上代表车型为丰田普锐斯(Prius);插电式混合动力汽车(PHEV)的内置电池较HEV大,可以外部充电,也可以纯电动模式行驶,代表车型为雪佛兰沃蓝达(volt);纯电动汽车(BEV)完全使用电池驱动,代表车型为日产聆风(Leaf)。

  我们认为中长期传统能源价格趋势向上较为肯定,结合目前锂电池技术发展状况,预计中性情况发生概率最大,其次是乐观情景,悲观情景概率最小。同时由于全部采用现存车型的电池容量进行预计,未来PHEV和BEV要在用户体验上赢得更多市场份额,势必向电池高容量化方向发展,因此我们的需求预测较为保守。

  储能市场:充满想象空间

  应对能源和环境问题,除了创能节能,储能环节也必不可少。随着世界电力供求规模持续增长,电网负荷峰谷差不断扩大,储能系统有助于“削峰平谷”,提高设备运行效率。

  更为重要的是,储能系统有助于解决新能源发电并网这一关键问题,由于风能的不可预测和多变,导致风电直接上网对电网的可靠性造成很大冲击,同时风能的供给在夜间处于高峰,与消费者白天的需求高峰难以匹配,大容量储能技术可以帮助平滑电力,匹配供需。

  储能系统也是智能电网发展的关键技术,由于接入了不同发电来源,智能电网具有故障率高、系统容量小、负荷波动大等问题,加入储能系统后,可以通过分配电力来平衡负荷,有效增加输配电系统的容量及利用率。

  抽水储能是传统的储能方式,技术最为成熟,但建设周期长,且受制于地理位置。风电太阳能等新能源以及智能城市的建设都给分布式储能系统带来了发展机遇。

  目前国内上规模的储能示范项目主要有国网张北项目和南方电网项目。张北项目规模达到20兆瓦时,是国内最大的风光储能示范项目,主要使用锂电池进行试验。

  按照2011年中国风电装机容量62364.2兆瓦时和张北项目储能比例20%计算,仅风电行业对储能系统的需求空间就达到了12472.8兆瓦时,市场相当巨大。据IIT预测,到2018年,全球储能系统总需求将达到14227兆瓦时,其中调峰以及风光发电并网是最主要的应用领域,保守假设其中20%用到锂电池,简单测算可折合碳酸锂需求量4300吨。

  技术方面,锂电池的主要竞争对手是钠硫(NAS)电池和钒液流电池,钠硫电池开发最早,日本NGK2002年就开始钠硫电池的商业化和生产,相比锂电池具有成本优势,但目前国内尚不能规模化生产。钒液流电池的国内主要供应商是普能公司,钒电池将能量储存于溶液中,因而系统容量由电解液的容器尺寸决定,且能量密度小,应用范围比较狭窄。相比锂电池,钒电池具有成本低,安全性好,充放电次数多等优点,在储能领域是锂电池的有力竞争者。总体来说,各种电池各有其优缺点,未来在储能领域可能各司其职,而非赢家通吃。

  结合小型锂电,动力锂电和储能锂电三种锂电池应用领域,我们给出未来锂电市场需求情况的预测,受动力锂电和储能锂电拉动,锂电池整体年均增速可望达到18%。

  锂下游需求总体预测

  对于锂的其他需求,包括玻璃陶瓷冶金化工等,我们认为其增速与全球经济表现相关,存在周期性的波动,到2018年年均增速在3%左右。

  值得一提的是药品制造领域,全球疾病谱的变化有利于锂所对应的降血脂药和抗艾滋病药。现阶段,新药品领域采购的深加工锂产品主要为金属锂和丁基锂,均作为催化剂使用,降血脂药主要为他汀类,抗艾滋病药主要用于鸡尾酒疗法。我们认为饮食习惯和老龄化趋势都将加快降血脂药的需求增长,专利药的到期也将刺激仿制药的生产,到2018年新药品领域对锂的需求年均增速有望达到4%以上。

  结合之前给出的锂电池领域的需求预测,其中电动汽车采用中性情景,我们认为到2018年全球锂下游需求量可达到22.00-22.50万吨(碳酸锂当量),到2018年年均复合增速为7.1%,其中锂电池占总需求比重进一步上升到50%左右。

  投资建议

  锂辉石矿方面,上市公司中锂矿储量最大的是路翔股份子公司融达锂业,其他依次是众和股份(002070)、天齐锂业、西部资源。

  卤水盐湖方面,西藏矿业(扎布耶盐湖)排名第一,盐湖股份(察尔汗盐湖)名列第二,第三是西藏城投(龙木错盐湖和结则茶卡盐湖),第四是中信国安(青海国安拥有青海西台吉乃尔盐湖)。

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