爱华网李振宁简介：从5千美元到1亿的神话
李振宁，上海睿信投资管理公司董事长，1953年生。毕业于中国人民大学西方经济学专业，1985年研究生毕业进入中国经济体制改革研究所工作，期间，他专注于企业制度的国际比较研究，是中国最早了解国际股市并参与股票买卖的经济学家之一（1987年）。
1990年起他进入投资咨询业，曾担任宝安、原野、深鸿基等上市公司的咨询顾问。
1992年起成为专业证券投资人，先后以投资顾问的形式为中国国际航空公司等几十家企业理财。
1997年创办上海睿信投资咨询有限公司，2000年底，公司增资扩股，更名为上海睿信投资管理有限公司。
2001年后，他致力于解决股权分置问题，并作为证监会解决该问题的三人小组成员之一起草了方案第一稿。
他是一个学者，却预测了中国"十年牛市"的前景；他是一个市场人士，却参与了"股改方案"的起草；他是一个投资家，却拒绝了"金融大鳄"的邀请。骨子里的自信，在别人眼里却成了狂妄。他称自己是政治学者、经济学家，别人称他为私募代表、投资大师。他是谁？他究竟是一个怎样的人？
作为学者，他在上大学时，就翻译过匈牙利经济学家科尔内的《短缺经济学》；作为一个投资家，他总是在股市最低迷的时候大胆介入，用产业资本的眼光寻找那些价值被低估了的股票，凭借对上市公司业绩的分析和判断，半年内就可以赚到几百万；作为一个有着政府工作经验和股市实战经验的市场人士，他对股权分置改革谏言献策，提出的流通股和非流通股直接对话的建议，博得了政府的认可、市场的好评；作为一个经济学家，他在股市低迷时，大胆提出"十年牛市"的观点，并表示只要中国ＧＤＰ保持在８％以上，股市就会持续走牛。
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李振宁：资深经济学家，现任上海睿信投资管理有限公司董事长。
李振宁从20世纪80年代初就开始参与了我国农村流通体制改革工作，期间主持并翻译了《短缺经济学》及研究论著，这些书籍对中国改革曾产生重要影响。
1987年，李振宁在香港工作，恰逢香港市场著名的“黑色星期一”，港股从3900点跌到1800点，他首次进行了股票投资的尝试，投入5000美元并大获成功。
20世纪90年代初，在“老八股”时期，李振宁拿出很多精力投身到国内证券市场，成为专业证券投资人，并保持连续9年年均增长100%的投资佳绩。
2001年，李振宁身份开始转变，这时候，他主要以专家身份出现，深度参与证券市场改革，提出从国家战略的高度认识中国资本市场，是国内证券市场股权分置改革的主要倡导者之一。
2001年到2005年期间，李振宁发表了大量与中国资本市场改革发展相关的论文，受到国内外媒体广泛关注，现在，他的诸多建议已被管理层采纳。
2005年中，当上证综指在1000点盘桓之际，国内外投资者对A股市场一片悲歌，此时，李振宁站出来，坚定地指出，中国证券市场的制度变革必然带来市场转折。
2006年初，他更是大胆放言，2006年是中国十年牛市的开始，行情的主线是价值重估。
1953年生于南京1985年毕业于中国人民大学1985年任职于中国经济体制改革研究所曾主持翻译匈牙利著名经济学家科尔内的《短缺经济学》1987年在香港东南经济信息中心任客座研究员时第一次炒股1992年开始专职投资1997年，创办上海睿信投资咨询有限公司,目前管理资产逾亿元2003年，向证监会主席尚福林递交《中国股市治市方略》2005年，与金融大鳄索罗斯进行会谈，得到索罗斯的赏识2006年，提出“十年牛市”的著名论断
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中国私募军团大点兵——李振宁和他的睿信投资
2007年11月29日 15:20 作者： 赵迪
现在华尔街市值是15万亿美元。如果我们十年后市值到了80万亿人民币，届时人民币兑美元汇率再涨一倍，市值超过15万亿美元，到那个时候我们对全球的影响可以与今天的华尔街相比。
——李振宁
在新人迭出的私募基金界，李振宁算是老江湖了。早在1985年，研究生毕业后的李振宁进入中国经济体制改革研究所工作。期间，他专注于企业制度的国际比较研究，是中国最早了解国际股市并参与股票交易的学者之一。2001年后，李振宁致力于解决股权分置问题，并作为证监会解决该问题的三人小组成员之一起草了方案的第一稿。与其说他是一个投资家，倒不如说是一个实践型的经济学者。
金榜题名 从钢铁工人到经济学硕士
1953年，李振宁出生在南京。由于父亲工作调动，童年的他随家人辗转南北，小学毕业后，又迁至天津。正值那个特殊的年代，李振宁还没来得及接受中学教育，便不得不放下书本，走进了炼铁厂的大门。当时，他被分到河北太行山一带的涉县，为天津市建设三线铁厂。铁厂建好后，他成为烧结分厂的一名钢铁工人。
也许正是铁厂的艰苦生活磨练了李振宁的意志，为他日后坦然面对投资世界的风浪打下了很好的基础。
1978年，李振宁参加了高考，被中国人民大学政治经济学专业录取。1981年，本科毕业后的李振宁继续在中国人民大学攻读研究生，专业则是西方经济学。
研究生时期，李振宁所做的最重要的事情就是翻译了匈牙利著名经济学家科尔内所著的《短缺经济学》，敏锐的直觉告诉他这本书将会给中国的经济学界带来耳目一新的东西。自从1987年这本书面世之后，多次再版，在经济学界引起很大反响。随后，他通读科尔内的7本著作和大部分文章，成为国内率先研究科尔内经济思想的人。也正是这些成绩，使得李振宁在中国经济学界占据了一席之地。
离开校园后的李振宁，最终选择了国家体改委中国经济体制改革研究所开始了他的职业生涯。
睿智果敢 干干净净赚来第一桶金
在国家体改委工作期间，为了研究香港证券市场和股份制，1987年，李振宁被派到香港东南经济信息中心做一年客座研究员。正是这一年，改变了李振宁的一生。
1987年10月25日，李振宁抵达香港，而10月23日即是著名的黑色星期一，香港股市一周跌了一半，从3900跌到1800点。
李振宁后来接受媒体采访时回顾，那时他的妹妹在美国通用总部的研究所，给他寄了5000美元。李振宁用这5000美元生平第一次买股票。当时香港的股票是有纸化的，就一张纸，而且要半个月才能过户。
这一次的投资，让李振宁在短短半年的时间里成功盈利60%。
第一次投资就取得了成功让李振宁充满信心，加深了他对股票市场的理解，他说，香港是一个贫富差距极大的社会，但是又很稳定。重要的原因就是香港社会贫富之间可以流动转化，他们是极其富有的少数和满怀希望的多数共存。虽然最终结果不平等，但是人们所追求的机会平等得到满足。
1992年，李振宁感受到了国内股市的萌动。是年3月，深证综指跌到100点，李振宁大胆介入，以3.75元的价格买了5万股宝安权证，后来宝安权证最高涨到了每股23元，初始的20万变成了500万。
就这样，李振宁轻轻松松、干干净净地在股市赚到了第一桶金。
2000年12月，李振宁成立了上海睿信投资管理公司。“睿信”取自《说文》，“睿，深明也；通也。”“信，诚也。”看得出，李振宁希望能够做到英明而富有远见，诚实而恪守承诺，以此构筑公司企业文化的核心。
临危受命 跻身股权分置改革智囊团
长期以来，股权分置问题成为股票市场发展一道绕不过去的坎。2001年6月14日,《国有股减持办法》出台，股市开始暴跌。李振宁心急如焚。2001年10月，他和李青原联名上书给当时的证监会主席周小川，建议股票市场的改革应该借鉴其他改革的经验，通过试点，以点带面。
“十六大”后，周小川调任央行行长。李青原建议新任证监会主席尚福林多听取市场人士的声音，并极力举荐李振宁。
2003年1月，李振宁以上海睿信投资管理有限公司董事长的身份与尚福林进行了初次会面。当年，证监会规划委成立全流通改制研究小组，三名成员分别是李青原、波涛和李振宁。至此，李振宁成为股改智囊团成员之一。
设计方案时，李振宁建议证监会只是规则制定者和市场监管者，不需要规定非流通股东向流通股东补偿多少，并强调一定要形成一种机制，让非流通股股东与流通股股东直接交流,找到利益平衡点。
2005年春节前，证监会已确定在当年“两会”后推出股权分置改革,并作了充分准备。4月29日,证监会宣布启动股改。此后,确定三一重工等4家公司作为首批试点。当时证监会对推出股改后股市可能下跌有一定思想准备，尽管在李振宁看来投资者不应把首批试点推出股市即下跌的责任归在股改试点上。李振宁后来在接受媒体采访时透露，证监会曾作了最坏打算，如果市场不接受股改试点,就会提出包括平准基金、融资融券、T+0交易、取消涨跌停板、增加社保基金和保险公司的入市规模等措施稳定市场。
第一批试点结束后，李振宁指出，如果继续保持4家试点速度稳步推出的改革节奏，投资者会觉得十年也做不完。因此，他建议“快刀斩乱麻”最多两、三年的时间做完。
事后证明，第二批股改试点达到40多家上市公司，的确是决胜之举……
业绩不佳 学者型投资人能否经受考验
经济学出身的李振宁崇尚价值投资。他提出，应当用产业资本的眼光来观察那些拥有资源而被低估并具有潜在价值的公司，同时掌握市场的脉络，在市场可能纠偏时介入，并推动这种共识的形成，就可以获得超常规的收益。
李振宁的投资思路符合经济学规律，也让他在漫长的熊市中生存下来。不过，比起李振宁在证券市场制度变革和制度创新中做出的贡献，近年来他在投资领域的成绩逊色不少。
今年2月起，李振宁领衔的上海睿信投资管理公司与深圳国投一口气合作发行了4只信托型私募基金产品。然而，除了2月发行的睿信1期实现了57.73%的净值增长之外，6、7月份发行的三只产品都还在面值附近徘徊，其中睿信3期更是跌至净值之下（见表）。这样的成绩不仅远远落后于同期大盘和公募基金的表现，就是和其他的信托型私募基金相比，也处于相对落后的位置。
表1：上海睿信旗下基金净值表现（截至2007.10.25）
产品名称 成立日期 最新净值 近六月增长率 累计增长率
睿信 2007.02.08 157.73 1.68% 57.73%
睿信2期 2007.06.15 100.01 - 0.01%
睿信3期 2007.06.15 98.94 - -1.06%
睿信4期 2007.07.03 105.54 - 5.54%
数据来源：深国投
对于媒体的质疑，李振宁也试图给出一些解释。李振宁说，“5·30”之前私募基金也是跑赢大盘，政府的一记重锤把私募基金打得很惨，因为私募基金买小盘股多一些，被这么一打，一下就跌的比较多，变成“二八现象”，所以他们比较被动。策略上也有一些人偏于保守，认为私募就是要追求绝对收益，注意控制风险。总之，李振宁认为不能简单地去比较公募基金和信托型私募基金的业绩，得出私募基金不如公募基金的结论。
尽管如此，低迷的业绩还是让李振宁感受到了方方面面的压力。连续十多载拼搏于股海，这位年过半百的学者型投资人开始有些跟不上市场的节奏了。但这并没有影响李振宁在私募江湖中的地位，晚辈们对他都是格外的尊重。在一些重要的会议和公开场合，李振宁屡次仗义执言，在为私募基金“松绑”而奔走呼号。
或许重新回归学术界，对于李振宁来说，会是一个不错的选择。■
链接:李振宁观点摘录
★中国政策之光普照，但是私募基金的发展还是给我们留下了很多遗憾，制度还没有真正给私募基金正名。
★中国可以用30亿美金支持美国的黑石，但是在中国却没有自己合法的私募基金，这是极为不正常的。
★监管的同质化使得私募基金的生存空间狭小。
★政府应大力扶持私募股权投资基金，国内市场不能让新桥、凯雷垄断。
★私募基金自身应规范运作，寻求合理合法的生存空间。
★经济学家就是要用最小的投入获得最大的产出，首先要自己致富，才能教别人赚钱。但是人不要为了赚钱而赚钱，更重要的是做事，只要事情做得好，就会有钱。
李振宁和他的10年牛市论
2007年09月22日 08:22 华夏时报
他，参与了中国股权分置改革的重要人物之一，而有人说股权分置改革就是这轮牛市行情的起点
他，面对这轮牛市行情大胆地预测，从2006年开始，中国资本市场的牛市行情至少要维持10年
他，甚至与美国传奇股神巴菲特和索罗斯两度交手。一次打败了巴菲特，一次则拒绝了和索罗斯的合作
他，会是传说中的“股神”吗？
飞涨的股市制造了一个又一个财富神话，但神话的制造者们都深知“闷声发大财”的道理，刻意低调。虽然，充满巨大戏剧性的股市给我们带来了许多一夜暴富的故事，但是一夜暴富显然不是判断“股神”的唯一标准。本报同《财富中国》推出《寻找股神》系列专题，本周将讲述李振宁的故事。在中国，如果有“股神”这种人的话，他可能是与股神最为接近的人之一。
股改策动牛市 他预测股市大涨十年
李振宁是参与了中国股权分置改革的重要人物之一，而有人说股改就是这轮牛市行情的起点。2003年3月5日，证监会改革发展研究小组研究出一个股改方案，由李振宁执笔完成，也许是他拥有学者、政府、市场三方背景的原因，也许是他对中国资本市场的独到理解，股改取得了非常明显的效果，被许多专业人士称为“伟大的成功”。而事实上，也正是以这次股改为起点，李振宁提出一个更大胆的观点——2006年初，以股改基本完成为标志，中国股市实现了牛熊转换，10年大牛市已经从1000点开始了。李振宁此语一出，四座皆惊。
而在股改以后，中国也确实迎来了一个大牛市。两年内，上证综指从998点一路冲到了4300多点。李振宁在接受采访时说：“只要经济发展，股市就会牛。股改的变革，加上宏观经济的一路向好和人民币升值，这就是预测牛市会持续10年的原因。”“我们还看好一些基本面比较好的，有业绩支撑的，包括券商股，或者持有券商的这些公司，还有根据一些资产重组的公司，另外还有地产股等等，主要还在金融地产、高科技这些方面。”他这样建议投资者。
A股B股H股四处出击 他四处获利
1985年，李振宁在人大西方经济学研究生毕业后被分配到中国经济体制改革研究所，负责股份制的国际比较和借鉴；1987年，他被派往香港任客座研究员，研究课题是股市。也正是在那一年，他开始了自己传奇的炒股生涯。当时，香港股市大跌，李振宁趁着这个绝好机会进入股市，并向在美国工作的妹妹借了5000美金全部投入，半年内获取收益60%。
1992年10月，新中国第一张中长期认股权证——宝安权证发行，作为一种新的投资品种，李振宁果断进入，以3.75元的价格买了5万股宝安权证，后来宝安权证最高涨到了每股23元。一年后，李振宁将20万元变成了500万元，赚了25倍。
注重对大趋势的把握，敢于在低位介入，李振宁多次在市场低迷时把握住了机会。在2000年下半年果断买入B股，2003年买入H股，2005年又回归A股市场，他四处出击，四处胜利。在他的眼中，似乎没有牛市与熊市的区别。
700万元筹码8个月赚回2300万
2005年的一次失误，让有着长达20年投资生涯的他体会到了股市的深谷。“当时我的股票，面对的是连本带息3500万，1000多万是原来投资方的本金，有2000多万是连本带利的欠券商的利息和本金。”李振宁说。
虽然这次操作并不是由李振宁全权负责，只是用他的名义开的户，但当这家机构和亏钱的券商共同请他出来挽回局面时，他还是接手了这件事。李振宁认为，证券市场永远有机会，所以他在2005年的10月左右，用了大概有8个月的时间，通过购买基金和股票等多种证券产品，就把券商的2000万全部还清，然后还有了300万的本金，也就是说，那个时候已经赚回了2300万。
从1987年的“初生牛犊不怕虎”，到2005年的“老谋深算、力挽狂澜”，李振宁不断上演传奇的炒股经历。回顾他的炒股经历，我们发现他始终保持着一个平静的心态，他每次的成功几乎都来源于对大势的判断。对，对大势的判断，这也许正是我们应该学习的。
两度交手“股神”他打败巴菲特拒绝索罗斯
随着李振宁的形象在我们眼前愈加清晰，不知道是否可以判断他是不是“股神”了。而说到股神，有两个人不得不说，那就是美国的传奇人物巴菲特和索罗斯。无独有偶，李振宁恰好和他们有过两次交手的机会。
李振宁说：“我在巴菲特前不到半年就买进了H股，当时H股是相当低迷的，甚至经过一个SARS，还跌到1780的最低点。但是巴菲特一进来之后，整个开始转向，我根本都不买他的账，我说我们比他看得准得多。”
还有一次，那就是他和索罗斯的较量。
2005年，索罗斯来华考察资本市场，李振宁与他会了面，并成为与索罗斯谈话最投机的一个人。因为他们有着太多的共同点，比如，向家人借钱炒股，又在同一个时间买权证等等。投资经历的雷同，以及投资观点的相似，也让索罗斯选择同李振宁合作，但被其拒绝了。因为，李振宁有着自己的目标，他要做中国最好的私募基金，甚至和索罗斯、巴菲特等一比高下。
在李振宁的字典里，没有“股神”的说法，他只尊重人，尊重人创造出来的价值投资理念，尊重人分析出来的大盘走势。股市无神，是因为没有谁能万无一失地摸清它的脉搏；但是，在这个变化莫测的股市里，又确实存在着许多料事如神的人。
编者按：这可是一个股神级人物，保持连续9 年年均增长100%的投资佳绩，也就是你给他1万，九年后他还给你512万。国家应该专门收一下他的资本利得税，呵呵，李老师不要着急，我开玩笑那。
