爱华网利用市场的力量来弥合A股、B股市场合并的最大障碍——A股、B股之间的差价（同股不同价）
——从宁波热电买入东电B股获取暴利分析得出对机构投资者开放B股市场是大势所趋、不可阻挡！
声明：本人既不想检举揭发宁波热电买入东电B股是否违规，也不想追究宁波热电在B股转A股之前巨资买入东电B股是否涉嫌内幕交易，只想从他们买入的途径和环节中分析出其他境内机构投资者进入B股的可行性。
现在B股市场全面“B转A”的结症在于A股、B股之间的差价，而这种差价形成的原因恰恰是因为中国证监会禁止境内机构投资者进入B股市场的歧视性政策造成的。而宁波热电不期而遇地大量购入东电B股的实践行动，似乎在提示我们境内机构投资者进入B股市场在政策上并非铜墙铁壁不可以突破，实践证明在技术层面也具有可操作性。中国的政策历来讲究树典型、搞试点，我们就权当宁波热电是代表境内机构投资者不小心、无意地飞入B股市场的麻雀，让中国证监会和外管局等相关部门全面细致地解剖、探讨，总结经验、既然无法做到禁而不止，不如退而求其次，推而广之。
B股市场的改革与创新，允许做各种有益的探索，却不能缺少顶层设计思想的指导，不能无视现实、无视历史、无视法律，更不能利用早已过时的陈规陋习来敷衍塞责，得过且过，特别是不能利用B股上市公司的大股东的贪婪本性，以牺牲中小B股投资者的利益为原则。监管当局不动脑筋，只图自己省事，不负责任地任由大股东打着改革探索的旗号，做出各种不能协调各方利益，只以满足自己的私欲为目的各种方案探来探去，达到所谓的无为而治，其结果只会像无头的苍蝇围着一团乱麻，永远也理不出头绪。正确的方法是沿着一个正确的方向，不断完善制度和机制，那就是首先对境内机构投资者开放B股市场，利用市场的力量来弥合A股、B股市场合并的最大障碍——A股、B股之间的差价（同股不同价），利用现在A股市场低迷的天赐良机，以顶层设计的理念纵览全局，毕其功于一役，当机立断地对境内机构投资者开放B股市场，A股B股的差价将瞬间消失，B股转A股将瓜熟蒂落、水到渠成、功德圆满，中国资本市场则完成统一大业，功绩不亚于秦始皇的“车同轨、人同文”。以后制定政策也不用投鼠忌器、首鼠两端，彻底避免了A股、B股政策上的互相牵制，首尾不能相顾，顾此失彼、得不偿失，真正做到用统一的规则来规范统一的市场。
禁止境内机构投资者进入B股市场，导致B股市场先天不足，也造成境内机构投资者不能买入物超所值的低价质优B股，使它们失去发展壮大的机会，引起券商破产，或合并以图自救，所谓专家理财的基金把净值都炒到了面值以下，而声名狼藉，价值投资更无从谈起。业绩优良的B股股价长期在净资产以下，以只有同股同权的A股几分之一的价格长期潜水，使中国资本市场的投资者对世界所推崇的价值投资理念产生怀疑。（详见笔者发表于《证券市场红周刊》2012年第31期59页的题目为《对境内机构投资者开放是解决B股历史遗留问题的最佳途径》。）
石破天惊、出人意外的是A股上市公司宁波热电（600982）2013年12月20日晚间发布公告，截止2013年12月20日公司全资子公司绿能投资发展有限公司（香港）在二级市场共计减持东电B股3954.64万股，成交金额折人民币约为26484万元。该公司神通广大地在东电“B转A”前潜入，买入东电B股多达三千多万股，在浙能电力上市的第一天就逃之夭夭，获利达8000万之巨。禁止境内机构投资者进入B股市场岂不是又成为形同虚设？禁止境内机构投资者进入B股市场这条规定岂不又是名存实亡？东电B股、宁波热电都是原浙江电力系统企业，它们即使不是关联企业也可能是一致行动人，如果不是浙能集团或主办券商——中金公司为了在召开股东大会时，使东电“B股转A股”的方案能顺利通过，指使或委托宁波热电买入数千万股，金额近亿，企图在现场投票时取得决定性的多数。试想一下，宁波热电作为一个境内电力生产企业的A股上市企业，既不生产出口商品也不从事进出口贸易，在外汇受到严格管制的中国，从何处弄来数千万美元？在中国证监会禁止机构投资者进入B股市场的明文禁令下，敢冒天下之大不韪，在东电“B转A”之前这个精准的时点，是什么魔力驱使他们视国家外汇管理规定为无物，如果不是事先得到可靠消息，是何德何能让他们敢于做出斥资数千万美元进入政策尚不明朗、奄奄一息的B股市场的孤注一掷的重大决策？令人叹为观止、拍案叫绝的是，在浙江电力上市的第一天以最高价9.38元/每股的价格倾囊而出，而对应的背景是浙能集团保证：“若浙能电力于上海证券交易所上市之日起3个交易日内任一交易日的A股股票收盘价低于5.53元，则本公司将投入累计不超过人民币15亿元的资金，通过上海证券交易所股票交易系统进行增持。”正是这一诱饵，吸引各路游资在东电B股转为浙能电力A股的第一天摩拳擦掌、跃跃欲试，谁知螳螂捕蝉、黄雀在后；2013年12月20日，也就是浙能电力上市的第二天，宁波热电的公告将人们猜测的真相大白于天下——宁波热电将其持有的由东电B股转为浙能电力A股的所持有的股票全部在上市第一天高价卖出，沾沾自喜的告白其获利超过8000万元。与其让旁门左道、违法乱纪者屡屡获得暴利，还不如将他们通过什么渠道取得巨额外汇，用什么办法开立机构B股账户，又如何在B股市场上操作的途径公示于众、大白于天下，让亏损累累的A股基金公司、嗷嗷待哺的证券公司、追求稳定收入的境内价值投资者——社保基金和保险基金，公平、公开地以合法的途径进入这个等待挖掘的金矿！
人类在面临严重问题时，往往只满足于权益之计，而不是寻找治本之道。没有刮骨疗毒的决心，不隐忍短痛，长痛就会如影随形，接着又会滋生不同的问题，给人以按下葫芦浮起瓢的无可奈何之感。与其制度的篱笆漏洞百出，甚至千疮百孔、形同虚设，监管当局无能为力、装聋作哑、视而不见、自取其辱、失信于民，为广大中小B股投资者诟病，还不如顺应形势、当机立断，联合外管局等有关部门推出对境内机构投资者开放B股市场的细则，使所有的市场参与者站在同一起跑线上，营造公平的竞争环境。请问中国证监会，不让境内机构投资者进入B股市场，理由是什么？为什么不可以公之于众、公开讨论？阳光下没有罪恶，阳光是最好的防腐剂，特权、特批搞不好市场经济，只能是贪污腐败的温床。如果对时过境迁、名存实亡的东西还因循守旧、撇履自珍，只能造成管理混乱。试想一下，与其螂臂挡车、不识时务、一味莽干、疲于奔命、徒劳无功，不如学大禹治水，以疏为主，以利益为导向，各行其道、各得其所、皆大欢喜，这何乐而不为呢？倒行逆施只会千夫所指。改革开放到今天已经具备了公开、公平的市场环境和成熟的市场经济，如果再鼓励摸石头过河，打擦边球，是管制无能的表现。中国繁荣昌盛的潮流浩浩荡荡，人民币走向世界势不可挡、指日可待，统一AB股市场早应未雨绸缪。
退市政策有利于净化资本市场，及时推出本无可厚非，一句“B股市场参照执行”却有技术官僚缺乏职业道德，利用最高部门首长不懂技术之机，有“夹带”之嫌，唯恐天下不乱，中饱私囊。B股市场由于政策改变原因，上市公司失去发展机会，政府及监管者负有不可推卸的责任，让B股退市则过于残忍，既不公平，更不可以接受，B股豁免退市情有可原，因此在退市政策认真执行前，全面解决B股转A股就变成当务之急，市场统一后再执行退市政策也就没有后顾之忧，方能纲举目张。
倪尧龙
2013年12月30日
