爱华网第一篇
我对广发三杰的研究心得---三家股票价值严重低估
中信和广发比，相信大家都有看过资料，中信大，但是广发的生命力更强（草根券商）。没有政富背景能挺过02~05熊市，正是它的创新和内在生命力起了很大作用。
07年，中信最高涨到115， 敖东涨到90多，成大涨到66元。这是为什么？因为基金对他们业绩估算后乘以当时的市盈率所得。具体到总盈利和总市值，中信是广发的1.8倍。
目前广发三杰的股价偏低原因是因为广发一季度业绩不行，这个业绩有很大水分，内行人是不会相信的。只能骗骗散户。我们知道中国行业的同质化竞争很严重，到08年年底，广发和中信的08年收入盈利比例不会相差很多（这各方面，如果股指期货和融资融券推出，广发更有钱途，创新的优势在那儿）
以下为 估值表
| 现价 | 占广发比例 | 股本（亿股） | 总市值 | 对应三杰今日合理股价 | |||
| 中信今日股价 | |||||||
| 36.25 | 中信 | 66 | 36.25 | 2392.5 | |||
| 广发 | 1329.167 | ||||||
| 34 | 25% | 成大 | 8.9 | 382.1354 | 42.94 | ||
| 43 | 25% | 敖东 | 5.7 | 348.9063 | 61.21 | ||
| 20 | 14.25% | 公用 | 5.99 | 198.8766 | 33.20 |
敖东的估值里广发的价值占95%，公用里广发占95%， 成大占85%，
这个合理吧？
基金是很理性的，所以去年敖东和成大涨到的最高价是和中信的最高价，都是以07年的实际业绩有很精准的对应关系的。
中信今年年初预测每股收入是7元（扩股前），扩股后是3。5元，这样中信对应30倍市盈率08年的总市值可以到66亿X3.5X30=6930亿元。
这样对应广发的总市值可以到6930除以1.8=3850亿元
相应敖东的股价可以到170多元。如果大家觉得30倍的市盈率过高，就算20倍吧敖东也可以到118元
第二篇
吉林敖东投资塔东铁矿的外行分析
吉林敖东这次投资的铁矿很让投资者担忧，在铁价处于高位的情况下买这玩意，投资品味才27%左右的铁矿，交通运输又不是非常方便，找死呀？是不是在玩投资者呢？投资者对于未来三年塔东铁矿的的疑虑已经反映在股价的走势上，近期这股票一直不死不活的。今日姑且相分析623的这一投资。
如前所述，铁矿价位已高，铁矿品位低，交通运输不便，投资这一铁矿是否笨旦下的一着？我不敢明确答，只敢说，也许是，也许不是。但是，对这一投资我是持以下意见的：
1、只有3亿元的投资无关痛痒。去年底，623的总利润是19.9亿元，其中来自广发的为19.3亿。一方面，与19.9亿元的利润相比，这3亿元的投资基本可以忽略不记，亏了也无所谓，要是赚了大钱，那就发喽。就跟当年他家投资广发一样。另一方面，4月19日年报时，623不分配的原因是没有收到广发的钱。5月7日，623发公告说要用自己的钱搞铁矿了。请注意，他家是用自己的钱哟！我不知道在5月初623有没有收到广发的钱，我觉得依上半年比较艰难的形势，广发可能没有把钱给623（当然有可能是我yy哟）。如果是这样，那么623不是一个非常有钱的主嘛？有钱嘛，自然要投资啦，难道放在家里生锈？
所以，搞个3亿来投资铁矿，还是不错滴。
因为所投的的有限公司，公司以其投资对外承担责任。也就是说，大不了623投资的3亿元亏光光，我觉得没关系。当然，不排除今后623突然发飚，继续追加投资，或者把别家的股份全都拿下。
2、塔东铁矿赚钱的可能性比较大。（1）利好方面：该矿的目标是年产100-120万铁精粉。湿基铁精粉国内市场价不低于1100元，干基的不低于1400.。我不知塔东今后生产的是干基还是湿基的，就按湿基的来算吧，市场价为1100元以上，出厂价按1000元算，那么，塔东铁矿每年的收入大概是10亿元人民币。这是大大滴利好呀，如果能做到这样，那是死赚钱的嘛（2）潜在危险：一是铁精份的价格能否持续？窃以为，随着经济的发展，对铁的要求还是持续不断的，还会推动铁价走高，否则我国就不要进那么多铁矿石啦，木有办法滴，年年涨价，运费也在涨，还不照样大量进口？总而言之，未来十几二十年中国经济飞速发展的决定了对铁矿的强烈需求，决定了资源类的铁矿价格持续走高。二是这个破矿能否年产100万铁精粉？唉唉唉，这个我就不知道鸟，真要是被骗了，也木有办法滴，但愿这帮骗子真能搞出这么多东东来。三是这个破矿要真能搞出100万吨来，那又是什么时候呀？反正前三年要搞基建，我是不指王这破矿会赚钱，能不亏就阿弥陀佛了。但是，五年后，应该能赚钱了，而且将越赚越多。所以，这是一项长期的投资，如果没有准备持他个三五年的，这铁矿对你们来说木有什么意义呀。短期内见不到这破矿赚钱的希望，弟兄们，长期一定是赚钱的。
3、通钢作为合资方是一个不错选择。一方面通钢是搞钢的，对钢呀铁呀什么的比较精通，也比较清楚这一投资有没有价值。另一方面，挖了矿，卖不掉的话，至少可以卖给通钢，不愁卖不掉。当然，我还是有我的担心，担心623被通钢这小子给黑了。通钢这帮家伙占比较大股分，有三个董事，而623才两个董事，通钢在产品定价上有较大的话语权，万一通钢这个大股东说以比市场便宜一半的价格卖给通钢，那我们不是玩完了？可能性完全有。不过，还好，还有另一个股东也有二个董事，623完全可以和他联合起来，这样就出现四比三的局面，以维护自己的权益，不用怕通钢耍无赖。
说了半天，也得要一个结尾来总结一下吧。
我的总结是：（1）投资塔东矿山不会对623造成任何的财务影响，这b钱多死了
（2）投资塔东，短期内是不会见到收益的。毕竟铁矿是一项长期投资，有耐心的朋友静待厚报吧。（还要说明的是，短期内根本见不到这公司上市的可能，因为好象要三财年赚钱才可上市呀）
（3）我长期看好623，因此我看好这项长期投资。
本人分析，纯属外行，更多消息查我查东东研究员的博客：
http://blog4.eastmoney.com/kongxiangqiang,default.html
