爱华网根据上交所2008年发布的《上海证券交易所股票上市规则》“第九章 特别处理
第二节财务状况异常的特别处理
上市公司出现以下情形之一的，为财务状况异常：
1、最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；
2、最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本， 即每股净资产低于股票面值；
3、注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
4、最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；
5、最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；
6、经本所或中国证监会认定为财务状况异常的。”
“上市公司最近年度财务状况恢复正常、审计结果表明财务状况异常的特别处理所列情形已消除，并且满足以下条件的，公司应当自收到最近年度审计报告之日起两个工作日内向本所报告并提交年度报告，同时可以向本所申请撤销特别处理：
1、主营业务正常运营；
2、扣除非经常性损益后的净利润为正值。
本所自接到撤销特别处理申请之日起两个工作日内，根据该公司的实际，决定是否撤销特别处理。在撤消特别处理前，上市公司应当按照本所要求于交易日作出公告。公告日其股票停牌一天，公告后第一个交易日复牌并撤销特别处理。”
根据上述条件，*ST及ST股票如果要申请摘帽，需要具备以下3个条件：
一是最近一年的年报必须扭亏为盈；
二是最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正值；
三是最新年报表明公司主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值。
对于“*ST”类的公司如果想摘星又摘帽必须满足以下几个条件：
一是最新年报表明公司主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值，因此不能只看每股收益数据，还要看扣除非经常性损益后的每股收益（注：如果扣除非经常性损益后的净利润仍为负的话只能摘星而不能摘帽）；
二是最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正值，新规定不再要求每股净资产必须超过1元
三是最近一个会计年度的财务报告没有被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告（注：会计事务所的审计报告是值得商榷的事情，一般来讲都能通过，除非紧接着一年的第一季度又开始亏损，那就没办法了，出现这种情况的话只能摘星而不能摘帽）；
四是没有重大会计差错和虚假陈述，未在证监会责令整改期限内；
五是没有重大事件导致公司生产经营受严重影响的情况、主要银行账号未被冻结、没有被解散或破产等交易所认定的情形。
●2011年符合申请摘帽条件ST股
按照证监会的规定，符合“摘帽”标准而目前在交易的ST类股票共37只，如下表：
●机构热捧摘帽预期ST股
据统计，有104只ST股票的年内涨幅超过10%，占处于交易状态ST股总数的77%，*ST黑化、ST中源、ST甘化、*ST偏转、ST西轴、*ST九发等6只ST类股票是2011年以来30大牛股。
据统计，ST类上市公司中，得到基金、QFII、券商等机构投资者进驻的众多，王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略在2010年四季度重仓买入*ST山焦和*ST张股，持股量分别达到1600万股、650.82万股；2011年一季度，王亚伟又将两只ST股的持股量提升至1800万股和850.82万股。2010年基金“一哥”孙建波执掌的华商策略、华商盛世成长双双杀入*ST金马，分别以618万股和520万股成为第二、三大股东。在QFII方面，哥伦比亚大学对*ST精伦进行了553.93万股的增持，增持比例高达其流通股的2.91%。另外，比尔及梅林达盖茨信托基金会和德意志银行在2010年四季度分别新进了*ST南方和*ST张股。而ST东源得到了瑞士联合和富通银行的共同青睐，两家QFII分别持有ST东源300万股和434万股股份。
●ST摘帽股反复活跃
1、洛阳玻璃(600876)：
4月18日，ST洛玻披露，上交所已批准公司撤销“ST”申请。公司股票于18日停牌一天，19日复牌，股票简称由“ST洛玻”变更为“洛阳玻璃”。
公司是世界三大浮法之一“洛阳浮”的诞生地，主要从事浮法平板玻璃及二次加工汽车玻璃的制造和销售，拥有浮法玻璃生产线六条，是中国玻璃行业最大的浮法玻璃生产商和经销商。
公司全资子公司洛玻集团洛阳龙海电子玻璃有限公司被认定为河南省2010年度第二批高新技术企业。根据相关规定，龙海公司将自2010年1月1日起连续三年享受国家高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。
风险提示：原燃材料大幅度上涨，产品成本上升过快，导致公司效益大幅度下滑。
2、金瑞矿业(600714)：
4月29日，摘帽未来有望获注鱼卡煤矿。金瑞矿业向上交所提出撤销对公司股票交易实行其他特别处理的申请获得批准，公司股票简称变更为"金瑞矿业"，股票代码不变，股票交易日涨跌幅限制恢复为10%。
年报显示，金瑞矿业2010年实现归属于上市公司股东的净利润为3481万元，主营业务运营正常。
除业绩连续两年实现扭亏并稳中有升以外，金瑞矿业还对市场担心的控股股东注资鱼卡煤矿之事给予了回应。公司在公告中明确表示，公司控股股东青海省投资集团有限公司拟以鱼卡煤炭资源探矿权出资，与其他7家单位共同设立青海能源公司，占股比例为21%。新设立的青海能源公司将作为青海省鱼卡矿区的唯一开发主体，实现对鱼卡矿区的统一开发。根据控股股东在公司资产重组中的承诺，自青海能源公司全面投产起三年内，逐步将青海投资集团所拥有的青海能源公司全部权益转让给金瑞矿业，最终金瑞矿业将成为青海投资集团下属唯一经营煤炭采选业务的经营主体。
3、山西焦化(600740)：
2011月年04月29日，刊登撤销退市风险警示及其他特别处理的公告,停牌一天。
*ST山焦撤销退市风险警示及其他特别处理的公告
山西焦化股份有限公司关于撤销退市风险警示及其他特别处理的申请现已获上海证券交易所批准，按照有关规定，公司股票于2011年4月29日停牌一天，并将于2011年5月3日起撤销股票交易退市风险警示及其他特别处理，公司股票简称变更为"山西焦化"，证券代码不变，股票日涨跌幅限制变更为10%。
2011月年3月29日，*ST山焦(600740)靠政府补助暂免退市 焦化行业整合加速
*ST山焦发布2010年年报，年报显示，公司实现营业总收入64061.23 万元，比去年同期增长121.13%，净利润6677.28 万元，比去年同期增长108.61%，在2008、2009连续两年巨额亏损之后，公司实现扭亏为盈，这也意味着*ST山焦将避免暂停上市。
而近期关于*ST山焦重组的消息又再次被点燃，受多重利好刺激，公司昨日直线涨停。
政府补助雪中送炭助扭亏
*ST山焦2010年三季报显示，公司1—9月还亏损2.18亿元。
对于扭亏原因，*ST山焦表示，一是2010年度收到政府补助6394.4万元，已全部到帐；二是公司焦炭和化工产品市场逐步好转。
大同证券煤炭行业分析师于宏表示，*ST山焦扭亏除了财政补助之外，还有处理债权债务，转回前期计提的损失等非常规手段。另外通过提高产品品质，将二级冶金焦改为一级冶金焦，使得产品价格上升，保证了公司全年的顺利扭亏。不过这些举动都不具有持续性的盈利能力，预计公司自身的经营情况仍不乐观，重组势在必行。
受益焦化行业整合
由于一直有重组预期，*ST山焦的股价可谓节节攀升，不断创造新高。近日，关于*ST山焦重组的消息再次在资本市场点燃。昨天，*ST山焦更是开盘便直线涨停。
2010年11月1日，*ST山焦公告称，“目前不存在且在未来三个月内不存在针对山西焦化股份有限公司的重大资产重组、收购等行为。”
而从发布公告到现在，显然已经超过3个月的期限。
据了解，焦化行业是山西省传统支柱产业，产业布局分散，全省227 户焦化企业分布在60 余个县区内；产业集中度低，户均产能不到70 万吨；产业技术水平低，炭化室高度4.3 米及以下的焦炉占总产能的75.28%；资源综合利用水平不高，焦炉煤气多数用来制造化肥和发电等初级加工上，化产精深加工尚未形成规模。山西早前已经下发文件，计划通过兼并重组到2011 年底独立焦化企业保留150 户左右。
2月底，山西省副省长任润厚就曾在全省经济和信息化工作会议上表示，2011年，山西省政府重点推进焦化企业整合重组。3月8日，任润厚就焦化行业联合重组听取专家和企业的意见，研究推进焦化行业联合重组工作措施。此事件又让市场重新关注*ST山焦的资产重组。
英大证券分析师化定奇称，山西焦化产业整合方向基本确定，整合或将提速。这对目前含有焦炭业务的煤气化、焦煤集团、安泰集团等公司存在兼并整合机会。因为焦煤集团还未整体上市，旗下上市公司为西山煤电和*ST山焦。市场上关于西山煤电被整合的想象一直没有停止，再加上行业整合大势，有理由期待这一结果的出现。这也将是连续三年亏损、需要扶植的*ST山焦所需要的。
有业内人士指出，凭借公司大股东焦煤集团的实力，*ST山焦将会充分受益本次焦化行业重组。
●热炒ST公司“乌鸡变凤凰”
资本市场上几乎每年都有ST公司“乌鸡变凤凰”的传奇在上演，处在亏损边缘的*ST公司，一旦借壳重组完成，便可一步登天，翻了数番的有三安光电、领先科技(000669)、广晟有色等。
1、不退市：股民绝不希望自己买的股票在A股消失；管理层和地方政府要维稳；上市公司则希望继续玩下去，方便大股东再融资和减持。
2、壳资源：
由于壳资源的稀缺性，上市公司往往享有非上市公司所没有的特殊权益，这是非上市公司买壳上市的重要收益来源，这些收益包括，获得低成本的增发或配股资金；政府为扶持上市公司而采取的特殊政策，如税收优惠，减轻上市公司债务负担等等；以及买壳上市所产生的巨大广告效应。
买壳方引入先进的管理方式所产生的重组收益。
在买壳上市过程中对流通股的炒作也是买壳上市中很大的一块收益来源。
目前沪深交易所的《股票上市规则》给上市公司退市留下了很大的可操作空间，退市制度亟待完善。当上市公司如果不能为股东创造价值，其只剩下炒作“壳资源”的投机价值，即使有资产重组使其起死回生，往往也会伴随内幕交易。目前，创业板巳推出直接退市机制，已没有“壳资源”，主板何时推出ST直接退市机制，让ST壳公司炒作之风寿终正寝？
