爱华网兴源过滤300266并购重组
荣之联002642收购重组
世纪华通002602 拟18亿收购天游软件和七酷网络
天舟文化300148并购神奇时代确定
星辉车模300043并购天拓科技重组获批
顺荣股份002555并购上海三七玩平台网络游戏
天神互动游戏借壳科冕木业002354
远东股份 000681 并购重组获得通过
汇冠股份300282并购旺鑫精密
江苏宏宝 002071 和长城影视重组确定
华谊兄弟300027并购银汉科技确定
上海游族借壳梅花伞 002174
英唐智控300131共6.5亿收购华力特
北大千方智能交通借壳联信永益002373
吴通通讯300292拟5.5亿收购国都互联
浩宁达002356拟5.1亿收购钻石首饰销售商
天瑞仪器300165并购宇星科技
联建光电300269并购分时传媒
威华股份 002240 赣州稀土借壳
正和股份600759收购马腾石油
中创信测600485借壳方信威通信
初灵信息（300250）拟3.5亿并购博瑞得加码大数据
易世达300125并购吉通燃气
方正证券601901拟132亿并购民族证券
长城集团300089拟3000万入股上海卧势涉足手游业务
奥飞动漫 002292 拟3000万入股叶游信息加码游戏业务
远方光电300306拟收购先进光电加码LED业务
硕贝德300322 拟入股凯尔光电涉足摄像头模组业务
亚宝药业600351拟入股泰亿格电子拓展康复领域业务
莫宝股份002476 拟1.2亿元获加拿大利锐能源51%股权
综艺股份600770拟收购北京掌上飞讯公司股权
天兴仪表 000710 拟4亿收购网印巨星全部股权
立思辰300010资产重组停牌中
山东矿机002526拟投资6900万收购五图煤矿85%股权
信立泰 002294 拟200万元收购健善康100%股权
大唐电信600198收购要玩娱乐
方正电机拟2亿元收购智能控制器生产商
科大智能300222收购上海永乾机电100%股份
天晟新材300169拟4亿元收购新光环保100%股权
海隆软件 002195 并购二三四五网络科技
北京旅游 000802 收购北京光影瑞星传媒100%股权
华测检测300012 拟1.8亿元并购华安检测,拟352万新加坡元收购加坡POLY NDT公司70%股权。
微信游戏主要概念股一览
博瑞传播（600880）公司拟10亿元购漫游谷牵手腾讯：2013年1月，股东大会通过以不低于9.09元/股向控股股东博瑞投资等对象发行不超1.2亿股，本次募资总额不超过10.6亿元，全部用于购买北京漫游谷70%股权。
华谊兄弟（300027）公司与移动游戏开发商和发行商北京掌趣科技有限公司(掌趣科技)达成协议，以1.485亿元自有资金获得掌趣科技22%的股份，成为该公司第二大股东。
掌趣科技（300315）主要从事手机游戏、页面网游、社区网游等业务，建立的多元化手机游戏发行渠道，以及跨平台页面网游、社交游戏的研发和发行都受到渠道和用户的认可。
北纬通信（002148手机游戏业务运营逐渐由单机产品向手机网游过度，由公司自主运营的蜂巢游戏平台开始手机网游产品的运营，并在本年四季度取得了良好的收效。
中青宝（300052）公司主要从事网络游戏的开发及运营,旗下网游全部采用主流免费盈利模式,通过在网游中向游戏玩家销售虚拟道具获得收入。是一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司,有共青团中央网络影视中心、中国青少年网络协会股东背景,是目前上市网游公司中唯一一家具有政府背景的网游公司。
浙大网新（600797）子公司上海花样年华数字媒体技术有限公司与韩国IV公司、韩国Danal公司就无线网络游戏签订一系列战略合作协议。IV公司是一家手机增值服务内容开发及供应商。花样年华公司作为IV公司惟一的
中国授权经销商，将负责IV公司提供的手机游戏等移动数字娱乐产品的汉化及中国市场的销售。
新大陆（000997）公司是国内唯一一家掌握二维码核心译码技术的企业，该技术在国内处于垄断地位，公司产品二维码识读设备在国内外均具有很强的竞争力。目前，新大陆在农业部动物溯源项目的市场上二维码智能识读设备占有率已经达到70%左右，而公司正在将这一溯源应用模式进行横向拓展和纵向挖掘。随着二维码技术的推广使用，新大陆二维码解码芯片国内知识产权专利布局的60项实用新型专利获国家知识产权局授权。
高乐股份（002348）公司拟投入4000万元设立深圳分公司，用于发展3D打印个性化定制、网络销售及手游产品业务。分公司除开拓网络销售渠道外，将利用高乐股份在玩具研发、设计、制造以及销售方面的优势，寻找合适的手游开发公司，合作开发手游产品。
大唐电信（600198）2013年6月26日晚间大唐电信发布重组预案，公司通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买周浩、陈勇、叶宇斌等持有的要玩娱乐合计100%股权，需支付的对价共约16.99亿元。截至2013年3月31日，要玩娱乐的净资产账面价值约为1.08亿元，增值率约为1472.24%。要玩娱乐是国内领先的网页游戏运营商及移动终端游戏研发及发行商，目前在要玩娱乐及其子公司游戏运营平台上运行的网页游戏超过70款。要玩游戏平台新增注册用户106.21万人，月ARPU 值为570元，活跃用户数量达到86.3万人次，当月收入在2500万元以上。
顺网科技（300113）公司目前正由网吧向全网、由纯媒体向娱乐服务平台转型，未来四大子平台有望共促企业走向百亿市值：1.蝌蚪游戏联运平台注册用户超2500万，非网吧用户占比提升与游戏精品化共同拉动ARPU和开服数向一线平台接近，按流量横向对比，平台市值有被低估之嫌;2.云海平台将通过异地数据漫游、影视聚合、棋牌、轻电商等应用和服务创造用户粘性或价值兑现工具，在将网吧用户转变为注册用户的同时，大幅提升了用户价值兑现效率，因而其价值显著;3.在移动互联网高景气和游戏多终端化趋势下，公司有望利用蝌蚪平台既有用户基础，将轻电商及游戏联运服务延伸至移动端，综合考虑其用户导入转化率和稀缺性，该手机平台具备巨大潜在价值;4.公司布局在产业革命前夜的云游戏业务，将成未来带宽环境改善时多终端游戏平台的重要筹码，受众面有望扩大到3.8亿游戏用户。
上市公司中重点关注奥飞动漫、拓维信息、华谊兄弟、电广传媒、北纬通信、骅威股份等。
奥飞动漫：公司主营业务为动漫影视节目的制作、动漫形象的创作、动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售，公司集产业运营与动漫内容创作为一体，已形成一个从动漫内容制作、图书发行、玩具等衍生产品开发制造，乃至形象授权等环环相扣的产业链，是国内最大的动漫玩具企业。
拓维信息：手机动漫领军者。公司于2005年开始手机动漫业务运营，在手机动漫开发和运营方面积累了丰富经验，是国内最早从事手机动漫业务和业务品种最丰富的服务提供商之一，也是国内具有较大市场影响力的手机动漫平台提供商和内容提供商。
华谊兄弟：公司是中国大陆地区规模最大的民营娱乐业公司之一。公司经营的业务范围已经从最初单一的电影制片发行延伸至电视剧、艺人经纪、电影院、音乐、手机游戏、网络游戏和动漫主题乐园等多个领域，并且在逐渐寻找业务间协作共同发展的机会。公司已经成为了中国大陆业务板块最为丰富的娱乐公司，初步具备了发展成为娱乐集团的雏形。
电广传媒：3G为移动增值行业带来新的发展机遇。北纬通信是国内上市的移动增值业务提供商之一，随着互联网及手机终端厂商对产业链的渗透加强，SP在产业链中地位上升，发展瓶颈淡化。3G网络建设带来大量新增值业务模式，3G受益曲线已移至增值业务端，行业步入快速发展阶段。手机游戏前景广阔：由于对带宽要求较少，手机游戏业务是3G 建设初期发展速度最快的业务。3G网络建设的改善及智能终端的普及带来手机游戏业务的高速发展。手机游戏逐步侵吞了掌机游戏的市场，未来3年复合增长率有望达54%，2012年国内手机游戏市场预计将达到65亿元。
北纬通信：3G为移动增值行业带来新的发展机遇。北纬通信是国内上市的移动增值业务提供商之一，随着互联网及手机终端厂商对产业链的渗透加强，SP在产业链中地位上升，发展瓶颈淡化。3G网络建设带来大量新增值业务模式，3G受益曲线已移至增值业务端，行业步入快速发展阶段。公司业务种类较多，主要亮点在手机游戏，同时也接入动漫、视频、阅读、音乐、彩铃、图铃等多种业务，亮点二在于运营商省级渠道、手机合作渠道广;其次，公司股本小、业绩基数低，业绩弹性大。
骅威股份：公司从1997年开始做传统玩具，2008年开始介入动漫玩具，目前公司产品分为智能玩具、塑胶玩具、模型玩具、动漫玩具和其他玩具等五大类，智能玩具的研发技术优势明显，是公司收入和利润的主要来源。公司拥有业内一流的质量管理体系，是国内玩具行业知名的龙头企业之一。公司产品远销欧洲、美国等多个国家和地区，是意大利GP、迪士尼等国际巨头的合作伙伴。公司将以每年至少两部的动漫进度投资拍摄，通过构建动漫平台，提高产品附加值，实现文化模式与产业价值相融合。力争形成“动漫+玩具+影视+游戏+授权+衍生产品开发”一体化产业链。
手机游戏等新兴产业优质品种在市场暴跌中强势崛起，显示新兴产业依然是下半年最为核心的配置品种。姚记扑克（行情,资金,股吧,问诊）、中青宝（行情,资金,股吧,问诊）、天音控股（行情,资金,股吧,问诊）等游戏概念股今日早盘大幅上涨。
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智能手机游戏行业高爆发开始，3年7倍增长。据iResearch预测，智能手机游戏市场规模将从12年的12.5亿，快速增长到15年的86亿，三年增长7倍，其中2013年将达到32.2亿，同比增长157.6%，据分析师同业内人士交流获悉，2013年iResearch的预测可能偏保守，今年市场规模同比就可能增长2-3倍，市场总规模将超过40亿。
手游行业集中度仍然较低，处于爆发前期。目前手游行业正处于爆发前期，开发商方面，2012年二季度与去年四季度相比，除了腾讯凭借强大平台用户群一家独大份额有所增加外，TOP10格局仍然不是很稳定，名次变动很大，第二名到第十名的份额基本维持在5%以下。渠道平台方面，腾讯和中移动位居前二，TOP10中其余平台份额相差不大，份额均为个位数，格局仍不稳定
传统端游、页游企业纷纷开始将重心转向手游，蓝海行业可见一斑。分析师认为艺电、金山、人人等纷纷将业务重心转向手游说明了当前手游行业存在着巨大的发展空间；而作为世界游戏行业发展风向标的WCG开始考虑大力发展手游项目比赛也更好的证明了未来游戏行业的发展趋势。
五大因素共同驱动手游行业快速潜行。智能手机渗透率大幅提升、移动互联网用户数快速上升、玩家付费意愿增强和收入的上升、移动网络带宽的提升、渠道的创新及盈利模式更加清晰多样化五大因素共同驱动行业爆发。
华泰证券认为，A股市场手游产业链中更看好发行商和具备优秀研发及外延式扩张能力的开发商。产业链上游开放商数以千计，下游平台商数量众多且较为分散，因此发行商的价值至关重要。从风险收益的角度，开发商是一个高风险的行业，发行商与其相比风险更低，而收益反而可能更高。此外，华泰证券认为外延式扩张是未来手游企业尤其是开发商快速增长的较好路径，而优秀的内在研发能力也能保证在竞争中取得领先，分析师同时看好此类开发商。
投资标的推荐：北纬通信（行情,资金,股吧,问诊）；掌趣科技（行情,资金,股吧,问诊）。
A股网游概念股迎发展机遇
随着微信5.0版本的即将面世，其游戏平台将加速网游从PC时代转向移动时代；而微信游戏平台600亿元的市场规模，更吸引了众多产业资本的关注。A股市场上，移动网游概念股，如博瑞传播（行情,资金,股吧,问诊）、浙大网新（行情,资金,股吧,问诊）以及中青宝（300052）等将迎来难得的发展机遇。
博瑞传播（600880）:公司以10亿元的价格收购漫游谷从而牵手腾讯，未来公司将是腾讯移动平台的最大受益者。2013年1月，股东大会通过公司定增价调整为8.86元/股的方案，向控股股东博瑞投资等对象发行不超1.2亿股，募资总额不超过10.6亿元，用于购买北京漫游谷70%的股权。若漫游谷在2014年的净利润为零或大于零，则公司将根据《购股协议》约定以不高于43200万元购买剩余的30%股权。漫游谷目前的主要产品为角色扮演类、策略类、大型休闲类网页游戏，其中《七雄争霸》为漫游谷营业收入的主要来源。该产品创造了最高同时在线人数突破80万的国内网页游戏在线记录。漫游谷与腾讯等众多互联网知名企业开展了广泛深入的合作。该公司2012年1-8月营业收入约为1.6亿元，净利润8300万元左右，净资产则约为2.15亿元。本次收购完成后，公司的网络游戏业务规模将得到壮大，本次发行前公司营业收入为86329.01万元，发行后营业收入为102423.73万元。
浙大网新（600797）:公司子公司上海花样年华数字媒体技术有限公司与韩国IV公司、韩国Danal公司就无线网络游戏签订一系列的战略合作协议。IV公司是一家手机增值服务内容开发及供应商，花样年华公司作为IV公司唯一的中国授权经销商，将负责IV公司提供的手机游戏等移动数字娱乐产品的汉化及中国市场的销售。
中青宝（300052）:公司一直积极拓展网页及移动平台游戏。2012年5月，股东大会通过公司用“中青聚宝”计划剩余的募集资金5918.74万元中的3000万元增资全资子公司卓页互动，卓页互动从2009年下半年开始专门进行网页游戏的研发和运营，是较有研发、运营实力的网页游戏公司。不仅如此，中青聚宝还出资400万元增资掌控力，增资后持51%股权。据悉，掌控力专业从事手机、移动平台游戏的研发，具备自主研发产品、并提供手机、移动平台游戏外包业务能力，公司方面预计掌控力2012年-2014年盈利分别可达到400万元、500万元、800万元，与目前最为热门的掌趣科技业务非常接近，因而公司也是未来手机游戏市场的受益者。
世界移动游戏大会7月底将在上海举行
上海新闻出版局25日在沪宣布，第十一届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）将于7月25日-28日举行。
据中新网消息，在ChinaJoy举办十周年之际，今年还将同期举办世界移动游戏大会。以“论道参悟，中国移动游戏的崛起”为主题的WMGC除了会议外，在上海新国际博览中心W4馆设置有移动游戏主题展区。
兴业证券（行情,资金,股吧,问诊）表示，移动游戏市场是一片蓝海，智能手机普及和客户闲暇碎片化共同驱动手游市场爆发式增长。最低的游戏开发成本使得开发商数量众多，平台运营商的渠道之争成为重点。
游戏概念股一览：
掌趣科技:主营游戏开发
中青宝:主营网络游戏的开发及运营
博瑞传播：劲舞团、 公司以10亿元的价格收购漫游谷从而牵手腾讯
拓维信息（行情,资金,股吧,问诊）：植物大战僵尸代理
浙报传媒（行情,资金,股吧,问诊）：非公开发行股票收购杭州边锋网络技术有限公司100%的股权、上海浩方在线信息技术有限公司100%的股权。
浙大网新（600797）：公司子公司上海花样年华数字媒体技术有限公司与韩国IV公司、韩国Danal公司就无线网络游戏签订一系列的战略合作协议。
海虹控股（行情,资金,股吧,问诊）：公司下属的联众世界包括30种棋牌和益智类游戏，是世界上最大的游戏网站
同方股份（行情,资金,股吧,问诊）：游戏机、游戏手柄
姚记扑克：与北京联众电脑技术有限责任公司达成初步协定，双方拟共同出资在北京顺义区设立一家合资公司，合作开发扑克文化娱乐产业
综艺股份（行情,资金,股吧,问诊）：与连邦软件与目标软件签署合作运营网络游戏《傲世ONLINE》
广电信息：目前公司代理的网络游戏有《传奇》、《疯狂坦克》、《英雄世纪》
顺网科技（行情,资金,股吧,问诊）：公司目前正由网吧向全网、由纯媒体向娱乐服务平台转型，蝌蚪游戏联运平台注册用户超2500万
润和软件（行情,资金,股吧,问诊）：招聘手机游戏数值策划师已涉足手游产业
天音控股：旗下有九九乐游 游戏公司
高乐股份（行情,资金,股吧,问诊）:曾公告投入4000万发展3D打印机手游产品
时代出版（行情,资金,股吧,问诊）:APP（第三方应用程序）开发能力渐强，具备手游开发能力
多家上市公司发力手游市场
据来自中信建投研发部的数据显示，2003年中国手游的规模仅为2000万，直到2010年，才有了第一支海外iOS收入突破50万美金的中国团队。而从最近的数据看，月收入达到2000万的游戏产品不下10只，而这些产品中的佼佼者，峰值日收入就有50万美金的规模，整个手游市场与10年前相比真是不可同日而语。
“原本就越来越大的手游蛋糕，在腾讯微信游戏平台的加盟后必将继续发展壮大，今后的手游市场，一定是精品迭出、强者越强的时代。”eico design公司合伙人傅京南如此对记者预计。eico公司推出的Weico微博跨平台应用拥有3500万的下载量和近300万的日活跃用户，其对移动互联的产业链分析颇具实力。
手游市场的爆发式增长，在资本市场早有反响。以掌趣科技为代表的手游上市公司股价持续上涨。该公司股价从2012年12月初的10元，暴涨至今年6月17日最高价36元。据悉，掌趣科技以其数量众多的产品和不错的销售渠道逐渐建立了其作为手游开发运营商的优势。中青宝则在多个游戏平台发展业务，手游业务在今年来也渐受重视。
此外，拓维信息在手游领域也开始发力。该公司通过多年技术积累及运营商渠道优势，确定以手机动漫与手游业务为两大核心发展方向之一。公司方面此前曾表示，通过“自研+代理”模式推广手游项目，盈利模式主要以一次性下载收费和增值服务收费模式为主 ，之前代理的植物大战僵尸取得了很好收益。公司去年已组建独立的手游研发团队，酝酿全新自研游戏项目，今年可上线运营。
值得一提的是，优秀的游戏产品拥有更高的用户留存率和付费率，简而言之，就是微信平台同一天给两款不同的游戏导入1万个用户，其中一款优秀的游戏第二天还留有3000用户，而另一款则只有1000人；同样的，优秀的游戏中付费人数可能有1000个用户，而另一款则也许只有200人是付费用户。因此，优秀公司的优秀产品将在微信移动游戏平台的游戏推广中获益更多。
【概念股解析】
掌趣科技：获得《喵将传》代理权，手游业务继续升温
来源： 渤海证券撰写时间： 2013-05-16
事件：
近日，掌趣科技对外宣布，将获得上海方寸全新推出的手机网游《喵将传》iOS版大陆地区代理，共同打造全新的千万级手游。
点评：
《喵将传》月收入有望突破千万级
上海方寸公司今年年初推出的《怪物X联盟》曾创造了月千万的收入流水，《喵将传》游戏集养成、收集、策略、卡牌于一体，游戏模式较丰富，能吸引不同需求的玩家。此前已对外公布了《喵将传》的相关资料和首版官网，引起了行业内的广泛期待，公司认为《喵将传》有希望成为本年度又一款月收入千万级的明星网游，乐观预计收入可能会达到3000万。
加大高付费率产品的发行力度，手游业务收入值得期待
2012-2013年掌趣科技继续加大了手游业务的投入力度，2013年公司计划发行移动联网游戏16-20款，其中自主研发游戏8-10款，代理发行游戏8-10款。其中，移动联网游戏产品以《石器时代OL》、《西游降魔篇》、《魔兽来了》等为主要代表作品；游戏类型以策略类，RPG，模拟经营，战斗类游戏为主。据文化部报告显示，2012年移动网游戏市场规模为65.1亿元，同比增长68.2%；研报预计2013年有望达到80亿，不断加速成长的市场为公司提供了广阔的发展空间。移动应用分析公司Apsalar通过分析iOS平台数据发现，策略类、trivia类、冒险类、家庭类、RPG类型游戏拥有最高的内购付费率；掌趣以高付费率的游戏类型为主打，目前《西游降魔篇》、《石器时代》等作品在iOS等平台上表现良好，预计2013年公司的手游业务收入将达到1.1-1.3亿元左右。
盈利预测
研报认为自主开发的产品以及代理手游的不断上线，将使公司提升行业地位。维持盈利预测，预计13-14年的EPS分别为0.93和1.29元/股，且享受行业快速成长和并购事件带来的估值溢价，继续给予“推荐”的投资评级。
北纬通信：海外对比分析，北纬手游业务被低估
来源： 华泰证券 撰写时间： 2013-05-13
中国手游（CMGE）在纳斯达克市场的强势表现揭示全球强烈看好手游行业。研报选取了目前国内手机游戏业务结构与北纬通信相仿，在美国纳斯达克上市的中国手游娱乐集团（CMGE）作为研究比较对象。CMGE在美股市场的表现十分强势，年初至今涨幅已经高达285%，最近一个月涨幅高达75%。对于一家于12年9月底上市，经营亏损的手游公司来讲，股价如此强势恰恰显示了目前全球投资者对于手游整个行业的超高预期，市场的投资者乐意给予手游公司较高估值。
如果按照全球投资者所给CMGE估值算，手游业务发展势头更好的北纬通信明显低估。CMGE12年收入1.87亿，亏损1434万，目前市值为22亿元人民币，PS为12倍，而北纬通信13年游戏业务收入保守预计2亿，利润超过3500万。即使按照同等PS，北纬通信游戏业务对应市值为24亿，而公司当前股价对应总市值为25亿，考虑到3000万原有增值服务利润，公司市值明显低估。
投资建议：
1，未来三年手游市场高增长，PC游戏向移动端转换是大势所趋。
2，公司基本面无任何负面变化，手游业务发展良好，明星游戏“大掌门”表现依旧强劲，环比收入继续上升。新游戏将陆续上线。5月份公司会上线3款新游戏，预计下半年将代理约10款新游戏，手机游戏收入将于三季度开始快速增长。
3，手游产业链中研报更看好北纬所处的发行商环节。与开发商相比，发行商承担的风险更小，收益更加稳定，品牌效应更加显著，未来议价能力有较大提升空间。
研报预计公司13-15年EPS分别为0.59、0.86和1.11元，对应PE分别为38x、26x和20倍，同时业绩向上弹性较大，给予增持评级。
频抛掌趣科技套现 华谊或为筹资涉足游戏业
继5月减持掌趣科技510万股套现2.853亿元后，华谊兄弟（行情,资金,股吧,问诊）在本月17日再度通过大宗交易方式减持掌趣300万股，获利约6000万元。市场人士猜测，公司减持获利丰厚的掌趣科技，或是为了筹措资金以收购页游、手游公司。
19日晚间，华谊兄弟公告了这一最新的减持动向。据介绍，本次交易之前，公司持有掌趣科技4500余万股，占掌趣科技总股本的12.61%。本次交易扣除成本、印花税、手续费及企业所得税后的投资收益初步计算约为6000万元。
值得注意的是，华谊兄弟于6月5日称，拟披露重大事项并开始临时停牌，6月6日公司透露了马云减持的消息，但却并未复牌。16日，公司在第十六届上海国际电影节上宣布启动2013-2014年度“H计划”，推出“华谊订制”概念，一次性揭晓13位导演的15部新片计划，同时发布今年5部电影的上映档期，华谊兄弟总裁王中军还预测华谊全年的票房约有30亿元。
华谊系列动作令人遐想连篇。市场人士还猜测，导致华谊停牌的重大事项，或许正是筹备收购游戏公司，或许这也能解释其一再减持掌趣的举动。
华谊在今年上半年曾公开宣称，公司今后业务将集中于文化旅游、电影独立制片公司以及独立服务机构、互联网三大领域，并表示将专注到成长性更高的页游和手游行业。而向来依靠多元化发展、全产业链扩张战略的华谊兄弟，显然手头资金并不宽裕，如今减持获利丰厚的掌趣科技，自然可解决这一难题。
携手游戏界“元老” 中青宝加码手游业务
随着智能终端的普及，手机游戏行业方兴未艾，越来越多的游戏类公司加入到手游行列，将业务发展重点向手游倾斜。上周五，“A股游戏第一股”中青宝便举行了其手游ARPG新品《仙战》发布会。该款游戏被视为中青宝2013年扛鼎大作。公司管理层表示，中青宝还至少储备了5~6款各种类型的自研手游产品，准备在下半年陆续发布上线。
6月21日，中青宝携手深圳市墨麟科技有限公司举办了手游ARPG新品《仙战》的发布会。中青宝正式宣布，代理运营由深圳墨麟科技研发、国内游戏业界金牌制作人陈默亲手打造的ARPG手游《仙战》。资料显示，墨麟科技是中国网页游戏研发企业的领先者之一。主要基于自主研发的WebForce网页游戏引擎开发各类精品网页游戏，曾陆续推出多款经典网页游戏产品，其创始人陈默被视为国内游戏行业“元老级”代表，此次中青宝代理的《仙战》为其打造的首款手游。
中青宝大举进军手游市场引起了游戏业界与资本市场高度关注。本次发布会上，包括“百度”、“360”、“91”、“当乐”、“UC”、“安智”、“小米”、“机锋”、“中国移动互联网基地”等知名手游分发机构的高层悉数出席，而包括中信证券（行情,资金,股吧,问诊）等在内的多名券商研究员也到场。
中青宝董事长助理、品牌战略兼市场总监李明辉在接受上海证券报记者采访时表示，从2012年起，为了适应行业发展，中青宝已经开始在企业整体发展略上进行了“四横一纵”暨“端游”“页游”“手游”“移动社交”四条平行业务线与“海外全球发行”这一纵线业务交叉配合的中长期战略布局。
而此次与墨麟科技的合作，一方面是对墨麟科技以及该公司创始人兼CEO陈默所出品游戏品质的高度认可，另一方面，也是中青宝已经将“手游精品化”理念付诸于实现的标志。
另外，李明辉表示，中青宝除了在手游业务方面将加大力度之外，在端游方面，也储备了多款大型休闲竞技类型产品，将会在今年的下半年择机陆续推出；另外，3D页游《全面回忆》将会在6月28日进行首次精英内部测试。
实际上，记者注意到，尽管手机游戏在过去一年里占中青宝总营收份额尚小，但其高速增长早已有所体现。2012年年报显示，中青宝实现营业收入1.85亿元，同比增长40.13%，实现净利润1669.20万元，同比增长15.08%。其中，手机游戏方面去年营收1373万，占比约7.5%，同比增速高达86%。由此可见，手游业务有望成为公司新的重要盈利增长点。
博瑞传播（600880）：暑期档多款新游戏重磅发布
源：银河证券 撰写时间： 2013-05-21
1．事件
5月开始，公司旗下梦工厂多款重量级游戏端游产品陆续上线，16日端游《寻龙记》封测人数火爆，估计峰值在线人数超3万；漫游谷《七雄2》等重磅产品预期于7月暑期档发布。
2．分析师的分析与判断
（一）端游：代理《寻龙记》封测爆服，公测或超10万在线人数由博瑞子公司神龙游开发，梦工厂代理运营客户端游戏《寻龙记》，于5月16日火热封测以来，好评如潮，引来国内前10游戏公会整体入驻。从流量监测数据来看，《寻龙记》的新用户到达率超《新侠义道》近3倍，测试期间三组服务器爆满。分析师预期该游戏公测的最高在线人数可能超10万，是博瑞今年端游业务业绩逆袭的最好机会。
（二）页游：漫游谷《七雄2》等重磅游戏暑期档陆续上线
漫游谷目前主要营收游戏是老游戏七雄争霸和去年底发布的功夫西游，目前月流水分别稳定在5000万和1500万左右。收入较游戏发布初期峰值水平有一定回落，但是由于推广成本下降，净利润水平尚可。
暑期档开始，预期公司新游戏《七雄Q传》和《七雄2》会在二三季度陆续上线。2款游戏流水与用户水平均超过原七雄产品1/3，进入2000万月流水级别是大概率事件，极可能月流水超3000万梦工厂页游业务经过2年摸索也渐入佳境，5月《小宝升职记》开始全市场全平台推广，月开服40呈爆发式增长，有望成为又一千万级月流水产品。
3．投资建议：重申买入博瑞传播
今年暑期档，将是博瑞旗下各端游与页游公司重磅产品的密集发布区。目前《寻龙记》，《小宝升职记》分别是博瑞内生端游与页游测试数据最好的产品，有望今年能为梦工厂贡献超额收益。漫游谷的产品开发运营实力很强，今年拟推出的七雄Q传和七雄2成为2000万级产品是大概率事件。
假设漫游谷从2014年开始并表，分析师预计公司13/14/15年收购备考EPS分别为0.60、0.72和0.91元，对应PE分别为23.8X、20X和15.7X，博瑞在今年下半年有望迎来业绩与估值双提升，重申“推荐”评级。
游戏行业卷土重来 相关概念股游戏业务真假几分？.
2013-8-2 6:31:18 | 作者：证券时报网快讯中心
正文相关行情
博瑞传播中期业绩增5% 看好3D游戏
博瑞传播（600880）7月31日披露中报，公司上半年营收7.03亿元，同比增长7.47%；归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长5.01%；基本每股收益0.29元。
公司称，3D新游戏有望成为新的业绩亮点。公司首款纯3DMMORPG游戏《寻龙记》于5月30日正式不删档测试，实现游戏正式收费，开服数、在线人数屡创新高，有望成为继侠义道系列后公司游戏业务新的明星产品。
天音控股：手机游戏孙公司目前仍处亏损状态
公司手机游戏业务为公司孙公司（北京九九乐游科技有限公司）的主要业务，该公司目前员工总数仅为70人，2013年度新增招聘岗位不超过20人。该公司目前仍处亏损状态，2012年和2013年1季度的营业收入分别为200万元和93万元；2012年和2013年1季度的亏损额分别为1972万元和472万元。九九乐游公司自成立来分别开发了《烙印》和《神州》两款游戏，截至目前《烙印》游戏已经下线，《神州》游戏带来的收入也未达预期。
高乐股份警示手游业务风险
公司拟在深圳市设立分公司主要发展网络销售、手游产品业务、3D打印个性化定制业务。2013年5月28日，深圳分公司完成工商登记。深圳分公司包括手游产品业务在内的各项新业务正在开展，手游产品项目正在研发中。
手游产品项目目前处在研发阶段，预计要到2013年底或2014初才能向市场推出产品，短期内未能为公司贡献利润。若该产品研发成功，将丰富和优化公司的产品结构，有望在日后为公司增添新的利润增长点。
公司风险提示称，手游产品项目能否研发成功以及市场推广能否顺利进行都将受到诸多不确定因素的影响。主要因素如下：1、游戏内容的开发时间将影响该项目的推出时间。2、虽然该产品的推出能借助现有的内销渠道进行拓展，但是具体推出后的销售情况还需要待正式面市后才能有更加好的业绩评估。3、手游产品所涉及的技术领域广，技术复杂度高，难度大，关键岗位技术人员的流失将可能给项目的实施带来进度延缓、技术泄密等风险。
顺网科技上半年净利预增20%-30% 游戏收入增长明显
公司预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润4170万元—4520万元，与上年同期相比增长20%-30%。
报告期内，公司原有主营业务（广告及推广、互联网增值）收入增长趋缓，但游戏联运业务收入增长明显，相应的IDC带宽、市场费用等投入同比增加。公司净利润率基本持平。公司预计非经常性损益对净利润的影响金额为170万元-190万元。
华策影视拟参股投资游戏开发运营公司 完善产业链
公司拟投资480万元与周昕及原卓越工作室核心团队成员（“乙方”），共同成立杭州幻游互动科技有限公司，致力于互联网及移动互联网的游戏开发及运营。杭州幻游成立后，华策影视在杭州幻游拥有的股权比例为19.5%。
杭州幻游成立后，乙方将于2013年6月30日前将其拥有的《幻界OL》和《航海王》两款手机游戏上的包括但不限于软件著作权和运营权等的所有权利、以经华策影视认可的评估师事务所出具的评估报告的价格，认购公司新增注册资本，乙方保证上述两款游戏的权利真实、合法、完整，不应存在包括但不限于抵押、质押、留置等的第三方权利。
乙方还承诺进行持续的新产品开发投入，本次投资完成之日起五年内，杭州幻游将完成不少于三款与《幻界OL》及《航海王》两款游戏相同种类的游戏的开发，并尽最大能力投入运营，使其发挥最大化的商业价值；同时，杭州幻游将针对华策影视每年生产的影视作品研发手游项目，并特别针对华策影视所投拍的古装影视剧进行度身开发并运营至少一款手机游戏。
华策影视称，此次投资该项目有利于拓宽公司在互联网及移动互联网领域的业务渠道，完善公司产业链，有利于公司影视内容衍生品的开发运营。
手游利好刺激 中青宝股价创新高
受手游概念刺激，中青宝股价在7月份最高冲至44.66元，不断刷新该股上市以来的新高（复权后）。
作为A股中的游戏第一股，中青宝从今年4月中旬开始突然发力，短短两个多月的时间内股价暴涨三倍，从每股10元出头一口气拉到30元以上。分析人士表示，中青宝及类似互联网个股的良好表现，与中国互联网特别是手机游戏市场的靓丽前景不无关系。
在行业整体急剧成长的大背景下，中青宝自身也不断释放出多款重量级游戏。资料显示，今年以来，该公司加大其在手机游戏领域的业务，6月21日，中青宝正式宣布代理运营由深圳墨麟科技研发、国内游戏业界金牌制作人陈默亲手打造的首款ARPG手游《仙战》。除此之外，中青宝还至少储备了5-6款各种类型的自研手游产品，也准备在今年的三季度、四季度陆续发布上线。
端游和页游方面，中青宝与好莱坞携手打造的3D页游《全面回忆》已于近期进行了内部测试；同时，公司移动社交平台业务产品据称也将于今年三季度面世。
博瑞传播中期业绩增5% 看好3D游戏
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公司称，3D新游戏有望成为新的业绩亮点。公司首款纯3DMMORPG游戏《寻龙记》于5月30日正式不删档测试，实现游戏正式收费，开服数、在线人数屡创新高，有望成为继侠义道系列后公司游戏业务新的明星产品。
天音控股：手机游戏孙公司目前仍处亏损状态
公司手机游戏业务为公司孙公司（北京九九乐游科技有限公司）的主要业务，该公司目前员工总数仅为70人，2013年度新增招聘岗位不超过20人。该公司目前仍处亏损状态，2012年和2013年1季度的营业收入分别为200万元和93万元；2012年和2013年1季度的亏损额分别为1972万元和472万元。九九乐游公司自成立来分别开发了《烙印》和《神州》两款游戏，截至目前《烙印》游戏已经下线，《神州》游戏带来的收入也未达预期。
高乐股份警示手游业务风险
公司拟在深圳市设立分公司主要发展网络销售、手游产品业务、3D打印个性化定制业务。2013年5月28日，深圳分公司完成工商登记。深圳分公司包括手游产品业务在内的各项新业务正在开展，手游产品项目正在研发中。
手游产品项目目前处在研发阶段，预计要到2013年底或2014初才能向市场推出产品，短期内未能为公司贡献利润。若该产品研发成功，将丰富和优化公司的产品结构，有望在日后为公司增添新的利润增长点。
公司风险提示称，手游产品项目能否研发成功以及市场推广能否顺利进行都将受到诸多不确定因素的影响。主要因素如下：1、游戏内容的开发时间将影响该项目的推出时间。2、虽然该产品的推出能借助现有的内销渠道进行拓展，但是具体推出后的销售情况还需要待正式面市后才能有更加好的业绩评估。3、手游产品所涉及的技术领域广，技术复杂度高，难度大，关键岗位技术人员的流失将可能给项目的实施带来进度延缓、技术泄密等风险。
顺网科技上半年净利预增20%-30% 游戏收入增长明显
公司预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润4170万元—4520万元，与上年同期相比增长20%-30%。
报告期内，公司原有主营业务（广告及推广、互联网增值）收入增长趋缓，但游戏联运业务收入增长明显，相应的IDC带宽、市场费用等投入同比增加。公司净利润率基本持平。公司预计非经常性损益对净利润的影响金额为170万元-190万元。
华策影视拟参股投资游戏开发运营公司 完善产业链
公司拟投资480万元与周昕及原卓越工作室核心团队成员（“乙方”），共同成立杭州幻游互动科技有限公司，致力于互联网及移动互联网的游戏开发及运营。杭州幻游成立后，华策影视在杭州幻游拥有的股权比例为19.5%。
杭州幻游成立后，乙方将于2013年6月30日前将其拥有的《幻界OL》和《航海王》两款手机游戏上的包括但不限于软件著作权和运营权等的所有权利、以经华策影视认可的评估师事务所出具的评估报告的价格，认购公司新增注册资本，乙方保证上述两款游戏的权利真实、合法、完整，不应存在包括但不限于抵押、质押、留置等的第三方权利。
乙方还承诺进行持续的新产品开发投入，本次投资完成之日起五年内，杭州幻游将完成不少于三款与《幻界OL》及《航海王》两款游戏相同种类的游戏的开发，并尽最大能力投入运营，使其发挥最大化的商业价值；同时，杭州幻游将针对华策影视每年生产的影视作品研发手游项目，并特别针对华策影视所投拍的古装影视剧进行度身开发并运营至少一款手机游戏。
华策影视称，此次投资该项目有利于拓宽公司在互联网及移动互联网领域的业务渠道，完善公司产业链，有利于公司影视内容衍生品的开发运营。
手游利好刺激 中青宝股价创新高
受手游概念刺激，中青宝股价在7月份最高冲至44.66元，不断刷新该股上市以来的新高（复权后）。
作为A股中的游戏第一股，中青宝从今年4月中旬开始突然发力，短短两个多月的时间内股价暴涨三倍，从每股10元出头一口气拉到30元以上。分析人士表示，中青宝及类似互联网个股的良好表现，与中国互联网特别是手机游戏市场的靓丽前景不无关系。
在行业整体急剧成长的大背景下，中青宝自身也不断释放出多款重量级游戏。资料显示，今年以来，该公司加大其在手机游戏领域的业务，6月21日，中青宝正式宣布代理运营由深圳墨麟科技研发、国内游戏业界金牌制作人陈默亲手打造的首款ARPG手游《仙战》。除此之外，中青宝还至少储备了5-6款各种类型的自研手游产品，也准备在今年的三季度、四季度陆续发布上线。
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TCL进军游戏产业 千亿市场争夺战打响
25日，TCL多媒体CEO郝义通过微信公众号表示，TCL近期将进军游戏产业，推出专业的智能游戏主机+游戏电视两类产品。据悉，TCL已经与国内智能游戏品牌ATET达成独家合作。
今年年初，被压制了长达13年的游戏机禁售令率先在上海自贸区解禁。随后不久，华为宣布将于今年第二季度在中国发布安卓游戏机“trON”。TCL集团(加入自选股,参加模拟炒股)(000100) 此番跟进，代表了国内IT厂商对于游戏机这个千亿市场的竞争正式打响。TCL的转型或引发“四川长虹(加入自选股,参加模拟炒股)”似的追捧，相关游戏主机概念股将受提振。
百视通(加入自选股,参加模拟炒股)(600637)百视通与微软达成合作，将引进微软XBOX one游戏终端产品今年在中国销售。爱建证券认为公司为全球最大的IPTV服务运营商。近年来公司IPTV业务用户规模与收入保持了良好的增长势头,仍是目前公司的核心业务。同时,随着与CNTV的合资公司成立,以及宽带中国战略的推进,未来全国IPTV业务的总体增长前景依旧向好。
金亚科技(加入自选股,参加模拟炒股)(300028)拟通过TV机顶盒建立电视游戏运营平台，已与游戏商完美世界合作。新设立两家公司进行TV端游戏软件研发。国信证券认为公司触摸屏获得大订单，2014年业绩有望高增长，看好公司长期发展前景。
TCL集团:2013年业绩预增139~176%,符合预期
TCL集团 000100
研究机构：海通证券(加入自选股,参加模拟炒股) 分析师：陈子仪 撰写日期：2014-01-16
事件:TCL集团发布2013年度业绩预告。报告期内,公司预计实现归属母公司股东净利润19-22亿元,同比增长139-176%,基本每股收益0.22-0.26元。推算2013年四季度,TCL集团预计实现归属母公司股东净利润6.35-9.35亿元,同比增长106-203%。
华星光电:产能利用率维持高水平,预计净利润21-22亿元。华星光电通过丰富产品结构,使得产品竞争力不断提升。2013年,华星光电的玻璃基板投片量达到139.65万片,液晶面板和模组的总销量2162.75万片,基本实现了满产满销。公司通过降低液晶面板的制造成本,在面板价格下降的市场环境下,仍保持了较好的经营性盈利。此外,包括贷款豁免、政府补助等在内的非经常性收益对业绩贡献也较大。综合分析,预计2013年华星光电可实现净利润 21-22亿元左右。
2014年,预计华星光电的面板产能将小幅增长,产品结构持续升级,并继续加强成本控制。但液晶面板价格将延续缓慢下滑态势,经营性盈利或将有所下滑。但受益非经常性盈利增加,预计2014年华星光电的净利润将保持平稳。
TCL通讯:智能产品销量及盈利持续改善。受益智能手机销量大幅增长,产品均价和毛利率不断提升,通讯业务经营业绩从二季度开始逐季大幅改善。 2013年前三季度,公司智能手机销量分别为145万、325万、519万部,同期净利润分别为-1.99亿、0.33亿和1.81亿元。Q4公司智能手机销量达到766万部,环比Q3销量增长48%,预计Q4通讯业务净利润环比亦有明显增长。
公司近期推出了业内领先的八核智能手机和可穿戴设备,预计智能产品销量将持续增长,并带动盈利继续大幅增长。此外,2014年TCL通讯将加强4G智能手机的研发和推广,并着重提高品牌知名度,预计在研发和营销费用方面增长较快。
TCL多媒体:受行业低迷及存货跌价等影响,销量、盈利不及预期。TCL多媒体业务全年销售LCD电视1718万台,前三季度全球市场占有率 6.75%,排名全球第三位。多媒体业务全年销量与盈利未达预期,主要原因在于:1)节能补贴政策退出后,国内LCD电视需求下滑,国内市场销售未达预期目标;2)多媒体库存原材料较多,在原材料价格下跌时,库存跌价损失较大;3)因一家非华星光电的屏供应商的单个尺寸的质量问题导致部分产品出现质量问题,造成了损失;4)互联网等企业进入智能电视领域,行业竞争加剧,对产品价格和盈利能力造成压力。
综合分析,预计多媒体业务继13Q3亏损后,Q4出现亏损概率较大。考虑到2013年上半年液晶电视销量基数较高,以及行业竞争环境不佳,预计2014年上半年多媒体的经营压力仍然较大,下半年或将有所好转。
白电销量快速增长,预计盈利增长平稳。2013年,公司空调、冰箱、洗衣机的销量同比分别增长21.96%、19.47%和27.45%,快于行业平均增速,盈利能力有所改善。随着家电智能化趋势加快发展,公司将加强在智能家电领域的产品创新与布局,促进产品竞争力提升。
此外,报告期内,通力电子和公司其他业务发展稳定。
盈利预测和投资建议。综合分析,2013年TCL集团业绩符合我们预期。其中,华星光电受益产能利用率、产品结构和成本控制等方面良好表现,在面板价格下降情况下,实现了较高的盈利水平,符合预期;智能手机推广取得初步成功,通讯业务盈利明显改善,未来业绩弹性较大;多媒体受行业政策、竞争格局以及公司库存等问题影响,销量和盈利低于预期;家电等其他业务维持稳定。预计2013-15年,公司实现归属母公司股东净利润20.66亿、26.94亿、31.15亿元,对应EPS分别为0.24元、0.32元、 0.37元,2014年1月13日收盘价对应公司2014年PE为7倍,维持“买入”评级。
风险提示:液晶电视销量与价格不及预期,面板价格不及预期,智能手机销量不及预期。
百视通:打造具有国际视野的大视频综合服务运营商
百视通 600637
研究机构：爱建证券 分析师：侯佳林 撰写日期：2014-01-24
公司为全球最大的IPTV服务运营商。近年来公司IPTV业务用户规模与收入保持了良好的增长势头,仍是目前公司的核心业务。同时,随着与CNTV的合资公司成立,以及宽带中国战略的推进,未来全国IPTV业务的总体增长前景依旧向好。
OTT与风行网是公司发展的重要布局。目前我国互联网娱乐及移动视频发展的态势已然显现,在抢夺用户客厅的进程中公司已有布局,未来也具备进一步拓展的空间,而2013年完成对风行网的投资更是将有效补充公司在移动端与PC端的不足,对公司今后的盈利增量不可小觑。
公司“一云多屏”的大视频战略以及“台网融合”的发展方向明确。近段时间来针对用户多屏环境下的娱乐需求,公司以“一云多屏”为业务发展主线,以电视屏为核心,协同发展手机屏和PC屏业务,形成了多屏融合、台网联动的发展态势。同时,公司在系统集成、技术服务和影视多媒体制作等方面亦有协同布局,可对多屏融合构成有效互补。
公司在内容、牌照和国际化运作上具有一定优势。公司的实际控制人为上海广播电视台,其本身具有较强的媒体与影视制作等资源优势。同时,通过与CNTV的合作公司在各项牌照方面,相对其他企业而言已具备相对优势,再加上公司身处上海改革的前沿,未来国际化视野的管理团队和与微软、迪斯尼这两大国际巨头间的合作想象空间值得期待。
给予公司“推荐”的投资评级。预计2013-2015年公司营业收入为25.71、34.51和47.62亿元,每股收益分别为0.62元、0.84 元和1.15元。对应22日股价的市盈率分别为65.46倍、48.32倍和35.29倍。目前主要传媒类公司2013-2015年平均市盈率分别为 68.76倍、47.91倍和36.16倍,其中乐视网(加入自选股,参加模拟炒股)、人民网(加入自选股,参加模拟炒股)等新媒体公司估值均在70倍以上。未来我们看好在激励计划推出后公司一云多屏、台网融合的战略实施,及在此基础上IPTV用户付费、广告、增值业务、互联网电视等业务的持续发展,和与国际两大巨头围绕家庭娱乐中心、动漫及相关服务的合作空间,首次给予“推荐”的投资评级。
风险提示:行业政策变动风险;IPTV和互联网电视拓展不及预期;新产品研发跟不上用户需求。
金亚科技:触摸屏获得大订单,助力明年业绩
金亚科技 300028
研究机构：国信证券 分析师：陈财茂 撰写日期：2013-11-14
事项:
金亚科技公告:控股子公司深圳市瑞森思科技有限公司与东莞市远峰科技有限公司签署《采购框架协议》,远峰科技2014年将向瑞森思采购180万片电容式触摸屏,预计金额为1亿元人民币。
评论:
触摸屏获得大订单,助力明年业绩
贡献可观的利润规模。此次订单为180万片电容式触摸屏,虽然包括G+G和OGS结构,但以OGS结构为主,瑞森思单层多点OGS产品技术领先业内,单次曝光蚀刻实现多点触摸功能,因此净利率水平将略高,按8%的净利率推算,贡献净利润为800万元,预计占2014年利润比例达18%。
后续订单释放,2014年业绩有望高增长。搬迁至新工厂后,产能进一步提升,一期首批月产50万片生产线已经就位,第二批生产线就位后,月产能将达 100万片,如果满负荷生产,年收入超过6亿元。此次大订单预示瑞森思单层多点OGS已逐渐获得市场认可,后续有望获得更多大订单,助力明年业绩高增长。
维持“谨慎推荐”评级
维持公司2013-15年EPS预测为0.06/0.17/0.21元,对应PE为152/50/41倍,我们认为:(1)公司推出股权激励方案后, 业绩将快速增长,预计2014-16年利润CAGR为65.5%,成长性比较确定;(2)公司向消费电子转型后,游戏主题的OTT盒子已经开始销售,触摸屏业务也逐渐获得市场认可,都有望在2014年贡献业绩;(3)外延扩张有望更大突破,收购鸣鹤鸣和只是开始,可展望在游戏产业链上更大手笔的并购。因此,我们看好公司长期发展前景,维持“谨慎推荐”评级。
1、华谊兄弟(加入自选股,参加模拟炒股)：收购永乐强化电视剧，2014年整体上台阶
2、拓维信息(加入自选股,参加模拟炒股)拟在香港设子公司国际化步伐稳步推进
3、博瑞传播(加入自选股,参加模拟炒股)：户外并购落地，转型进程深化
4、梅花伞(加入自选股,参加模拟炒股)：重大资产重组，领先页游游族亮相后续具爆发力
5、天音控股(加入自选股,参加模拟炒股)：动转售业务分别拿下联通和电信，天音迎来第二春。
7、中青宝(加入自选股,参加模拟炒股)：经营改善拐点明确，内生、外延协同推动发展
8、梅泰诺(加入自选股,参加模拟炒股)：业绩拐点到来，未来成长可期
互联网游戏产业概念股有哪些？互联网游戏产业概念股一览
掌趣科技(加入自选股,参加模拟炒股)：主营游戏开发，在中国移动的游戏业务上评级名列前三
博瑞传播(加入自选股,参加模拟炒股)：公司以10亿元的价格收购漫游谷从而牵手腾讯，未来或是腾讯移动平台的最大受益者。
华谊兄弟(加入自选股,参加模拟炒股)：收购了以手游开发为主业的银汉科技。因银汉开发的诸多游戏在腾讯游戏平台的推广下，均取得了不错的销售成绩。收购有利于强化与腾讯的深度合作，借助腾讯手游平台做大手游开发业务。
中青宝(加入自选股,参加模拟炒股)：主营网络游戏的开发及运营
拓维信息(加入自选股,参加模拟炒股)：植物大战僵尸代理
浙报传媒(加入自选股,参加模拟炒股)：非公开发行股票收购杭州边锋网络技术有限公司100%的股权、上海浩方在线信息技术有限公司100%的股权
浙大网新(加入自选股,参加模拟炒股)：公司子公司上海花样年华数字媒体技术有限公司与韩国IV公司、韩国Danal公司就无线网络游戏签订一系列的战略合作协议
海虹控股(加入自选股,参加模拟炒股)：公司下属的联众世界包括30种棋牌和益智类游戏，是世界上最大的游戏网站
综艺股份(加入自选股,参加模拟炒股)：与连邦软件与目标软件签署合作运营网络游戏《傲世ONLINE》
顺网科技(加入自选股,参加模拟炒股)：公司目前正由网吧向全网、由纯媒体向娱乐服务平台转型，蝌蚪游戏联运平台注册用户超2500万
润和软件(加入自选股,参加模拟炒股)：招聘手机游戏数值策划师已涉足手游产业
互联网游戏产业年会召开 受益股
2013中国互联网游戏产业年会将于12月26日至28日在武汉召开。从时间点上来看，接近年末，市场投资亮点较少，大盘蓝筹股票吸引力弱，加之移动游戏市场为业内所长期看好，对于投资者比较有吸引力，网游概念有望再迎一波行情。
据会议承办方武汉东湖高新(加入自选股,参加模拟炒股)区介绍，作为我国互联网游戏产业的最高盛会，本次年会预计将吸引参会人员逾千人，来自腾讯、网易、盛大等互联网巨头以及中青宝、掌趣科技等上市公司的企业家均将与会。
本届年会主题为“游戏人的中国梦”。据介绍，年会将发布《2013年度中国游戏产业报告》，并举办中国“游戏十强”盛典，召开游戏产业投融资对接大会。
分析称，2013年是A股并购年，也是游戏股最红火的一年。游戏股由于身披文化、IT、移动通信几大光环，受到投资的热捧。游戏行业的规模增速在腾讯微信平台持续打开和4G时代来临的大环境作用下，依然能够保持强劲的增长，游戏概念依旧值得投资。从时间点上来看，接近年末，市场投资亮点较少，大盘蓝筹股票吸引力弱，加之移动游戏市场为业内所长期看好，对于投资者比较有吸引力。建议重点关注4股：
梅花伞(加入自选股,参加模拟炒股)：38.67亿元收购游族信息全部股权，目前重大资产重组申请材料获得证监会行政许可申请受理。
梅泰诺(加入自选股,参加模拟炒股)：鼎元信广向中国电信提供“云移动终端体验测试系统”及技术支撑服务，测试多种应用软件，其中包括工具、游戏、主题等多种应用；并把握移动互联网的发展机遇，开展与其他行业客户的合作。在此基础上，鼎元信广在天翼空间开设了应用商店，通过联合运营的方式上线手机游戏、工具等应用软件。
天音控股(加入自选股,参加模拟炒股)：北京九九乐游科技有限公司，注册资本2000万元，公司持有其70%股权。
顺荣股份(加入自选股,参加模拟炒股)：以19.25亿元的价格收购知名页游公司三七玩60%股权，三七玩承诺的2013年净利润为2.2亿，未来两年则是3亿和3.6亿元。
梅花伞：重大资产重组，领先页游游族亮相后续具爆发力
研究机构：广发证券(加入自选股,参加模拟炒股) 日期：11月25日
事件：
上海游族拟借壳梅花伞上市，游族100%股权对应交易对价为38.7亿元。梅花伞拟将拥有的全部资产及负债出售厦门梅花，并拟以非公开发行股份收购游族100%股权，向林奇等8名交易对方以20.06元/股价格发行1.93亿股，总交易对价为38.67亿元；同时上市公司拟以不低于18.06元/股价格向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份0.27亿股，合计募集不超过4.9亿元配套资金，拟用于扩充游族网络游戏产品的研发及运营。此次交易完成后，林奇将成为上市公司控股股东及实际控制人。
点评：
游族借壳上市的交易对价38.67亿元对应13~14年PE为14倍和10倍，估值不高。游族发展迅速，收入和业绩均高速增长，2012年收入和归属母公司净利润分别同比增长约1倍和2倍，2013年1~8月已实现的收入和利润是2012年全年的2.3倍和4.4倍。游族承诺13~16年扣非后归属母公司净利润分别不低于2.86亿、3.87亿、4.51亿、5.22亿。
上海游族成立于2009年6月，是国内领先的集研发和运营于一体的网络游戏厂商之一；具有极强的多类型游戏研发实力，已连续开发多款成功页游、手游产品的优秀公司，非常重视流程管理。拥有10支以上研发团队，其中有成功产品研发经验的优秀团队占到一半以上。游族至今推出的14款游戏有13款获得市场认可并盈利，包括10款页游和4款移动网游，2011年、2012年和2013年1~8月分别推出运营游戏有3款、7款、4款。
盈利预测与评级：
此次交易完成后预测上市公司13~15年归属母公司净利润（备考）分别为2.86亿、3.87亿和4.51亿，考虑股本摊薄，对应13~15年备考EPS分别为0.94元、1.28元和1.49元，当前股价对应13~15年PE为49倍、36倍、31倍。不过鉴于游族《女神联盟》10月流水破7千万，表现强劲，以及2013年9~12月及2014年至少有4款网页网络游戏及7款移动网络游戏进行测试并发布，公司业绩有望超预期。考虑首次覆盖公司，鉴于借壳重组具有不确定性，研报暂无评级。
风险提示： 上海游族借壳上市仍有一定不确定性；页游生命周期短，产品竞争激烈。
天音控股：盈利能力回升，移动转售连下两城
研究机构：宏源证券(加入自选股,参加模拟炒股) 日期：11月1日
报告摘要：
三季报摘要。2013 年1-3 季度，公司实现营业收入215.88 亿元，同比下降17.78%，实现归母净利润-2802 万元；3 季度单季度，公司实现营业收入84.10 亿元，同比下降6.04，实现归母净利润2244 万元。
毛利率回升至，盈利能力增强，收入回落幅度收窄。公司毛利率不断提升至6.90%，较去年同期提升3.38 个百分点，显示出公司操盘方式转变后盈利能力逐步恢复，同时收入回落6 个百分点，较一、二季度24%的降幅有所收窄，也印证了公司操盘改变后盈利提升效果显着。但公司3季度仍然计提资产减值损失4125 万元，略超预期。
动转售业务分别拿下联通和电信，天音迎来第二春。此次公司一举拿下联通和电信两家牌照，签订移动通信转售协议，对于天音自身来说，将在三方面对公司业务有效促进。第一，移动转售业务本身将带来新增收入和利润，研报保守估算在前二年，移动转售业务平均对每个企业将带来新增收入15 亿元，5 年后将对每个企业带来70 亿元新增收入（不考虑后续进入者，因为先发优势极其明显）。第二，公司获得移动通信转售业务资格后，转变为虚拟移动运营商，面对手机厂商将有更强的议价能力，毛利率将得到显着提升。不仅如此，还可以直接开发定制机，未来业务空间将被打开。第三，移动通信转售业务开展后，公司将设立自己独立的结算系统，增值业务收费将非常便捷，从而助力公司移动互联网业务高速增长（欧朋浏览器、塔读在线阅读、手游等）。
公司移动互联网业务继续高速发展，欧朋浏览器增长迅速。公司欧朋浏览器的载体北界创想上半年实现营业收入858 万元，远超去年全年251万元水平，收入增速保持很高水平，但由于前期费用开支依然巨大，上半年亏损7434 万元。手游方面，公司未来将由过去的手机游戏开发转型游戏发行和运营，未来盈利能力可期。手机阅读和商店业务上半年实现收入5292 万元，实现净利润1280 万元，已经达到较强的盈利能力。
掌趣科技：动网并表助力，页游快速增长
研究机构：东方证券 日期：10月28日
事件
公司发布2013 年三季度财报，前三季度实现营业收入2.44 亿元，同比增长53.48%，实现归母净利润0.92 亿元，同比增长78.55%。
投资要点
动网先锋并表推动公司主营收入快速增长。前三季度公司页游收入7580 万元，同增160.95%。其中动网先锋于3Q 并表后贡献营收4372 万元，占比57.7%，是推动页游业务高增长的最重要因素。预期动网将作为上市公司页游运营和整合主体发挥更大作用。前三季度公司移动终端游戏收入为14924万元，同增21%，增速略低应主要系功能机游戏业务下滑所致。智能机游戏业务方面《石器时代OL》、《热血足球经理》等新作于2Q 推出后表现基本合乎预期。
并购玩蟹科技和上游信息助公司外延战略再上新台阶。除了业绩大幅增厚，并购标的分别在卡牌类手游、塔防类页游/手游领域拥有顶级研发能力和成功经验，将显着扩充公司产品线，增强多元研发实力。对于交易方案的对赌承诺，考虑到两家公司行业地位和新品储备情况，研报认为达成可能性较高。
四季度手游内生增长承压，外延扩张仍是决定长期市值空间的最大看点。四季度公司有望再赢手游新品发布小高峰，收入增速有望快于上半年。但行业竞争加剧供给过度，或使新品营销费用承压并拉低毛利率。但是放眼明年，随着玩蟹科技和上游信息陆续整合并表，其规模效应和协同效应有望逐步显现。长期而言，公司基于做国内最大跨平台游戏研发和发行商的愿景继续实施产业链横纵向扩张，是决定公司市值空间的最大看点。
财务与估值
基于动网先锋已开始并表，研报上调公司2013-2015 年EPS至0.24、0.39、0.48 元。综合考虑公司在高速成长的手机游戏市场中强劲内生潜力，以及潜在外延式扩张带来的业绩增厚预期，按照13 年可比公司平均估值，同时考虑玩蟹科技和上游信息并表给予一定溢价，目标价32.4 元，维持增持评级。
风险提示
行业过度竞争致毛利率下滑；新品研发失败；并购标的业绩不及预期。
中青宝：经营改善拐点明确，内生、外延协同推动发展
研究机构：长江证券(加入自选股,参加模拟炒股) 日期：10月26日
事件描述
中青宝公布 2013 年三季报，前三季度实现营业收入1.8 亿元、归属母公司股东净利润2727.9 元，同比分别增长41.72%、107.16%；其中第三季度数显营业收入6595 万元、归属母公司股东净利润976.6 万元，同比分别增长36.25%、268.59%。
公司同时发布公告与兆驰股份(加入自选股,参加模拟炒股)签署战略合作协议，合作方式为中青宝将自行拥有全部知识产权的游戏产品内置在兆驰股份生产的智能终端产品，同时公司也可向兆驰股份生产的智能终端产品用户提供定制游戏服务，双方共享联合推广获得的用户的收益。
事件评论
业绩符合前期预告，实现快速增长。公司前期预告归属母公司股东净利润同比增长100%-130%，实际业绩落于此区间符合预期。公司业绩的快速回升主要来自于两方面：一方面，公司的传统主业端游、页游营收状况稳定增长；另一方面，公司强化了运营管理，严格采取“产品精细化运营模式”，提升了对于研发、营销费用的投入效率，前三季度的销售费用和管理费用分别从去年同期的49%和28%降到了31%和23%。
今年经营改善的拐点明确。前三季度利润逐季均实现较快增长，Q3 增速再上一个台阶：Q1、Q2、Q3 的营收增幅分别达41%、47%、36%，而归属母公司股东净利润的增速则分别达111%、57%、269%，显示公司的业绩在去年的低点之后，今年实现了较快增长，拐点明确。
公司调整战略后，在保持端游、页游稳定的基础上重点发展手游，业绩有望迎来较大的爆发弹性。手游业务线包括母公司新成立的手游业务战略子公司首游互动、并购的擅长重度游戏的美峰数码、擅长轻度游戏的苏摩科技三者共同组成，在仙侠、魔幻、体育竞技、卡牌等各种题材类型有丰富的布局，一旦流水取得好的表现，将带来较大的业绩弹性。
和兆驰股份合作显示公司在电视等多维终端布局的发展思路。在互联网电视发展的步伐越来越快的背景下，公司此举显示了较强的前瞻性，有望放大优质内容的变现价值。
给与公司“推荐”评级。公司业绩改善拐点明确，利用资本平台内生、外延并进思路开始明晰，预计2013~2015 年EPS 0.2、0.57、0.9 元，合并备考eps 则预计达0.3、0.65、0.95 元，给与“推荐”评级。
梅泰诺：业绩拐点到来，未来成长可期
研究机构：西南证券(加入自选股,参加模拟炒股) 日期：10月22日
业绩总结：2013 年前三季度，公司实现营业收入3.49 亿元，同比增长10.64%；营业利润为2534.88 万元，同比增长72.66%；实现利润总额3215.71 万元，比上年同期增长16.01%；归属于母公司净利润2533.19 万元，同比增长12%；EPS 为0.16 元。
Q3业绩大增，业绩拐点到来。2013年前3 季度，公司扣除非经常性损益净利润为2122.90 万元，同比增长76.60%；第三季度，公司实现营业收入1.08 亿元，同比增长87.71%；实现归属于母公司净利润1198.05 万元，同比增长17.99%；扣除非经常性损益净利润为1064.53 万元，同比大增922.51%。公司业绩拐点到来，全年业绩有望实现大幅增长。
盈利能力大幅提升，Q3毛利率创新高。报告期内，公司的整体毛利率为29.14%，较上年同期大幅增长8.5 个百分点。其中，Q3的毛利率为35.79%，创历史新高。受管理费用和财务费用同比大幅增加的影响，报告期内，公司三项费用率为20.02%，较去年上升4.6个百分点。
传统业务受4G 网络建设影响，需求空间大。公司的传统业务领域，通信基础设施领域，通信塔业务和传输、接入网产品等受4G 网络建设的影响，需求逐步攀升，需求空间较大。
基础设施解决方案和支撑服务提供商。公司通过不断的产业整合、并购重组，提升全产业链的服务能力、行业地位和品牌。收购军通，公司成功切入运维服务市场；购买金之路股份，公司具备了通信网络建设及优化系统集成服务的能力。公司已成为通信基础设施、通信网络系统集成以及通信网络优化专业化服务的一体化通信网络建设支撑服务提供商，可为运营商提供从基础设施建设到系统网络优化更为全面的支撑服务。
新业务平台未来可期。手机适配业务是公司进入移动互联网领域的入门工具。
目前，公司处于业务延伸与转折时期，该业务不紧能提升公司的业绩水平，长期看，该业务为公司发现更多增值业务创造了条件。未来公司将逐步发展成为综合通信服务提供商，成长可期。
盈利预测及评级：预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.35元、0.56 元和0.72元，对应2013-2015 年的动态PE 分别为60 倍、37 倍和29 倍，给与公司“增持”评级。
风险提示：电信基础设施共建共享政策实施风险，4G进程风险，竞争风险。
游戏业概念股
游戏业扶持政策明年或密集出台
移动游戏异军突起 走出去步伐加快
□本报记者 姚轩杰
12月26日-28日，2013年度中国游戏产业年会在武汉举行。据统计，2013年中国游戏市场实际销售收入将达831.7亿元，较2012年增长38%。不过，中国游戏产业在快速发展过程中也积累和暴露了诸多问题。
国家新闻出版广电总局副局长孙寿山在会上表示，面对快速发展的网络游戏市场，总局将陆续推出各项政策措施，积极调整改进管理方式，研究制定包括移动游戏在内的网络游戏审批管理办法;研究实施网络游戏分类管理，实施国产网络游戏属地管理试点工作;在确保网络游戏内容质量的前提下，切实缩短游戏审批办理时限等。
产业规模超800亿元
2013年，中国游戏产业继续保持快速增长，整个游戏市场出现端游、页游、移动游戏等多形态共同繁荣局面。
《2013年中国游戏产业报告》数据显示，2013年中国游戏市场实际销售收入将达831.7亿元，较2012年增长38%。游戏产业发展呈现四个特点：客户端游戏营收稳中有升，实际销售收入536.6亿元，同比增长18.9%;网页游戏营收增长强劲，实际销售收入127.7亿元，同比增长57.4%;移动游戏异军突起，实际销售收入112.4亿元，同比增长246.9%，成为网络游戏市场增长的新亮点;走出去步伐持续加快，中国自主研发网络游戏海外市场销售收入18.2亿美元，同比增长219.3%。同时，2013年整体用户规模持续扩大，达4.9亿人，同比增长20.6%，游戏越来越成为人们娱乐生活中不可或缺的组成部分。
尤其值得关注的是，2013年中国移动游戏市场投融资活动极度活跃，带动了整个游戏产业的投资与创业积极性继续得到高速释放。
2013年8月，国务院印发的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》明确提出，要大力发展数字出版、互动新媒体、移动多媒体等新兴文化产业。2013年11月，十八届三中全会进一步强调文化强国建设，提出着力推进文化体制机制创新，建立健全现代文化市场体系。这为文化与科技相融合的游戏产业健康繁荣发展指明了方向，奠定了基础。
不过，中国游戏产业在快速发展过程中也积累和暴露了诸多问题。国家新闻出版广电总局副局长孙寿山直言，当前中国游戏行业依然存在内容质量不高、精品力作缺乏，模仿抄袭严重、市场秩序失范，片面追求经济效益、忽视社会责任等问题，甚至有愈演愈烈趋势。他指出，内容质量精良、市场繁荣有序、社会效益良好的健康繁荣发展才是应该共同追求的终极目标，也是产业可持续发展的重要基础。
扶持政策将密集出台
面对快速发展的网络游戏市场，孙寿山表示，如何科学有效履行政府管理职责，是摆在监管部门面前的重要课题。2014年新闻出版广电总局将依据产业繁荣发展的客观要求，陆续推出多项政策措施，积极调整改进管理方式，主要包括以下几个方面：
一是加强法规制度建设。总局将研究制定包括移动游戏在内的网络游戏审批管理办法，规范网络游戏出版运营秩序。
二是改进审批管理工作。研究实施网络游戏分类管理，实施国产网络游戏属地管理试点工作，加强游戏审查专家队伍建设，调整审批管理规则，在确保网络游戏内容质量的前提下，切实缩短审批办理时限。
三是引导企业规范经营。制定“绿色通道”实施规则，对作品内容优良、质量控制体系健全、社会美誉度高的企业所申报审批的游戏作品，适时开放“绿色通道”。强化网络游戏防沉迷系统实施及实名验证工作，发挥导向作用，扩大社会影响。运用扫黄打非工作机制和版权管理执法体系，持续打击网络游戏出版领域非法经营和侵权盗版活动。
四是扶持产业繁荣发展。落实《新闻出版总署关于支持民间资本参与出版经营活动的实施细则》，降低进入门槛，鼓励和支持非公有制文化企业有序参与网络游戏出版，鼓励和支持网络游戏出版企业与传统出版企业开展多种形式合作。继续实施“中国民族网络游戏出版工程”，为民族原创网络游戏精品提供获奖机会，争取资金支持。
4G或提高手游门槛
2013年是手游爆发的元年，手游公司和手游产品雨后春笋般涌现。展望2014年，手游行业面临更好的机遇，也有更大的挑战。
中国移动游戏基地副总经理端木文琳认为，4G的到来给移动游戏的发展提供了更大的空间。4G时代，用户会更加注重游戏的品质，淡化对游戏大小的挑剔，同时4G网络的高速通道，使用户的游戏体验会更好。
被梅花伞(行情，问诊)并购的游族网络CEO林奇表示，技术变革使得游戏门槛会提高，竞争更激烈。没有相当雄厚的资金和人才储备，没有长时间的积累，企业想在这个领域赚钱会比较难，走精品化路线是必然趋势。林奇认为，目前国内的页游和未来手游都将会在未来十年有非常明显的发展优势，而游族网络会在页游的自主研发和发行上投入更多的精力，全球市场、服务增值、自主研发始终将成为未来三年的重点方向。
华谊兄弟(行情，问诊)控股的银汉科技首席信息官邝小翚也表示，在手游产品多如牛毛的今天，有实力的公司走精品化路线是其最大的竞争优势。今年，银汉科技推出了《时空猎人》和《神魔》两款精品手游，受到市场追捧，2014年银汉科技将继续研发精品游戏，不盲目追求数量。
而在手游门槛提高的同时，资本市场对手游的投资并购也会回归理性。华兴资本董事总经理黄胜利告诉中国证券报记者，明年投资人在选择项目投资和并购的时候会更看重公司的研发团队、整体实力。人民网(行情，问诊)对外投资总监赵亚辉表示，尽管收购慕和网络没有成功，但人民网一直在寻找优秀标的，明年仍会继续推进。博瑞传播(行情，问诊)新技术传媒总监方强表示，博瑞传播专门组建了一个针对互联网/">移动互联网的早期创业孵化平台，2014年仍会在游戏并购方面持续做下去。
掌趣科技(300315):《石器时代2online》小试身手，期待后续规模效应体现
掌趣科技 300315
研究机构：海通证券(600837) 分析师：刘佳宁，白洋，薛婷婷 撰写日期：2013-07-15
掌趣科技7月12日公告半年报业绩预告，2013年H1净利润4468-5106万元，同比增长40%-60%，按当前股本折算EPS约0.12-0.14元。业绩基本符合预期。
点评:
非经常性收益占比较高，转型期经营业绩稳步增长。公司自去年5月上市募集6亿资金，推算上半年利息收入在千万规模，且营业外收入较去年同期明显增长，估测扣除利息、营业外收入后，净利润的增速在10-20%左右。
单个智能机产品拉动上半年经营业绩。公司上半年功能机游戏应维持稳定，自研和联运的网页游戏增速也不高，年初并购的动网要到下半年合并报表，经营业绩的增速应主要来自智能机领域。公司上半年发布作品中，内部评级较高的仅有一部《石器时代2 online》，其余如《热血足球经理》、《忍者公司》以及《石器时代单机版》等应都属于中等级别作品。在公司展开大规模向智能机领域的扩张时期，面临较大的费用压力，是《石器时代2 online》较好的表现有效支持了公司业绩的增长。
大作利润率水平较高，关注后续规模效应体现。公司已经公布的《石器时代2 online》自3月上线到5月底累计用户账户充值金额超过2000万元，由于一般而言玩家充值后会在较短的时间内消费，估算实际流水也在2000级别，预计对公司毛利贡献700万元，高于此前智能机游戏的利润率。除了《石器时代2 online》外，两个定位中等级别的产品《热血足球经理》、《忍者公司》也有不错表现。公司后续即将上线产品包括《魔兽来了》、《西游降魔》、《玩具战场》等，代理的《三国喵大乱斗》、《海贼时代》也均有较好卖相，至年底公司将有多款较有竞争力的产品在线运营，建议届时关注规模效应的体现。
动网交割完毕后下半年并表，业绩增速将显著提升。公司去年12月4日停牌，今年2月5日公布重组草案，6月1日上会获得无条件通过，目前已基本完成资产过户和配套融资事项，展现出超高的并购效率。预计动网下半年将合并报表后单季度同比增速将达到150%左右。同时，因为公司明确了并购将是一项长期战略，随着动网并购的结束，预计后续的并购事件将有条件得以展开。
盈利预测与投资建议:
预计手机游戏和网页游戏行业今年速将分别达到200-300%和40%，正处于高速发展的阶段，掌趣科技利用其唯一一家上市公司的优势快速推进内部扩张和对外并购两条道路，有可能从收入规模和产品数量上成为中国最大的手机游戏和网页游戏开发商，快速发展期间估值将被消化，风险依靠严格的对赌控制。考虑到公司坚持将外延扩展作为一项长期策略、以及自有手游产品表现良好，预测2013-2015年EPS分别为0.45元、0.89元和1.36元，按照2014年40倍、2015年30倍，目标价区间35.5元-40.8元，维持“买入”评级。投资逻辑是手游行业高速增长和公司战略与行业状态的契合，短期会靠运营数据证实战略可逐步兑现。
主要风险:后续产品测试推出进度;公司尚未形成平台型的业务模式，所以长期发展空间待观察;公司上半年推出产品不多，故已资本化的研发费用预计不会有明显摊销。
北纬通信(002148):手游开始发力，进入快速发展轨道
北纬通信 002148
研究机构：华泰证券(601688) 分析师：孔晓明 撰写日期：2013-07-15
投资要点:
北纬通信上调13年中报业绩预告，预计上半年净利润2279-2629万，同比增长30-50%(一季报中预计为10-30%)，我们预计公司同比增长45%，约为2541万。
业绩超预期的原因--手机游戏业务快速增长，报表业绩开始体现。手机游戏业务对业绩的贡献弹性巨大，我们预计公司代理发行的游戏业务净利率为16-18%。大掌门目前android平台月流水在1200万以上，仅大掌门一款游戏每月即可贡献净利润200万左右。我们认为“大掌门”上半年Android系统充值收入为5800万，预计为公司上半年贡献净利润约为1000万，中报业绩的上调证明手游业务已经开始实实在在的超预期的贡献业绩。
中期新游戏储备充足，有望持续爆发。公司6月份开始发行的“妖姬Online”，内侧数据优秀，预计将在8月初开始公测，极有可能成为下一款明星游戏。后续公司独家代理发行的游戏有“大城小将”、“猎魂”等，预计这些游戏都将与三季度上线，是公司未来几个季度的业绩增长点。同时，公司游戏海外发行业务将在三季度启动，首批进军海外的游戏是“末日之光”和“猎魂”。
长期看点:我们在今年4月发布了报告《手机游戏未来的领导者》，认为公司在今年将完成手游业务的布局，国内网游、国内单机以及海外游戏发行。这些布局在三季度都将完成。同时，公司准备非公开定向增，其中2.2亿用于手游业务的发展，也为公司未来的发展准备了充足的资金。
投资建议:作为手游发行商，我们认为公司是手机游戏板块里最值得投资的标的。公司短中长期的发展路径清晰，当公司成功发行第二款手机游戏之后，资本市场会更加强化发行商的价值。因此，就目前这个价位我们依然继续推荐北纬通信，给予增持评级。在假设今年只有《大掌门》一款游戏贡献业绩的前提下，我们预计公司13-15年EPS分别为0.59元、0.86元、1.11元(未考虑增发股份摊薄影响)，如果考虑到下半年公司新游戏爆发的可能性，我们认为业绩极有可能超预期。
风险提示:新游戏收入不佳，传统业务大幅下滑。
博瑞传播(600880):全产品线即将形成，游戏进入集中达产期
博瑞传播 600880
研究机构：国泰君安证券 分析师：高辉，汤志彦 撰写日期：2013-06-27
本报告导读:
Q2两大网游产品上线运营，手游产品推出早于预期，即将进入全产品线;H2预计至少有2款游戏再投入运营，且游戏谷并购可望实施，增持评级，并建议提高估值，上调目标价至18.6元。
投资要点:
两大网游产品上线运营，手游产品早于预期推出，如通过测试，则将实现”端游+页游+手游”的全产品线;并预计H2至少有2款游戏再投入运营。拟并购的游戏谷在中国页游研发领域最新排名中位列前十，有望下半年取得实质性进展。维持业绩预测，即不考虑并购，2013-2015年EPS分别为0.57元、0.60元、0.65元;考虑并购因素，备考EPS分别为0.62元、0.70元和0.79元。由于目前传媒板块领先公司市盈率在35-45倍区间，公司网游业务扩展好于预期，建议给予综合30倍动态估值，按13年备考EPS0.62元测算，上调目标价至18.6元，上调幅度20%。
关键假设:《小宝升职记》手游版成功运营;H2产品如期运营;游戏谷并购取得实质性进展。
与前不同的认识:通过同款产品的多渠道产品研发，实现向手游的快速渗透，预期Q3进入实际运营阶段，作为首款“页游+网游”的双通产品，展现出公司经过3年业务与人才培育后，在技术研发上的实力，打消了市场对公司在网游业务类型转换方面的担心。
催化剂:《小宝升职记》手机版提早进入运营且运营情况良好;下半年产品如期运营;游戏谷并购取得实质性进展。
核心风险:新产品推迟上线;游戏谷并购的变数。
粤传媒(002181)2012中报点评:业绩虽受累宏观经济，优质资产注入后发展仍值期待
粤传媒 002181
研究机构：长江证券(000783) 分析师：陈志坚 撰写日期：2012-08-28
事件描述
公司发布2012年中报，上半年公司实现营业总收入7.7亿元，营业利润1.29亿元，归属于公司普通股股东的净利润1.25亿元。根据上半年的重组调整后，公司营业收入比去年同比下降10.70%;营业利润比去年同比下降23.39%;归属于公司普通股股东的净利润比去年同比下降24.52%。
事件评论
公司上半年完成重大资产重组，实现优质资产注入。实际控制人广州日报社将主要经营性资产广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司、广州日报新媒体有限公司注入到上市公司，公司资产质量大幅提升，主营业务在广告代理、印刷、图书音像销售、旅店服务的基础上增加了广告经营、报纸发行、网络服务等业务。
重组完成后，盈利能力大幅提升。重组前印刷业务收入占主营业务收入的86.41%、广告代理业务占主营业务收入的10.17%，印刷业务是公司第一主业;重组后广告业务取代印刷成为第一大业务，营业收入占比达57.83%，发行业务占比亦达到25.69%，印刷业务占比降到13.47%。印刷毛利率仅有4.95%，而广告毛利率达到68.85%，公司主营业务盈利能力大幅提升。
公司业绩有所下滑主要受累于宏观经济的疲软:一方面，平面媒体广告业务与宏观经济状况相关度很高，上半年的经济不振再加之政策影响导致广告业务有所下滑;另一方面，纸张、能源等原材料成本、人工成本上升导致营运成本增加。
尽管公司上半年的业绩表现同比有所下滑，但是基于公司依托的平台《广州日报》是中国最具竞争力的平面媒体、公司积极拓展户外广告业务、新媒体业务发展思路明确等利好因素，公司未来发展仍值期待。
我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.48元、0.56元、0.65元，当前股价对应PE分别为19倍、16倍、14倍，首次覆盖并给予“谨慎推荐”评级。
中南传媒(601098):电子书包或为新亮点，并期待收购兑现
中南传媒 601098
研究机构：国泰君安证券 分析师：高辉，林琳，汤志彦 撰写日期：2013-07-30
投资要点:
我们预期电子书包将成为公司全年业绩新亮点，全年可望进入数百家学校，销售额可望过亿，在传统出版企业“数字化发展”中占据领先位置。同时依据公司提出的2013年实现全产业链发展目标，我们判断外向并购有望在下半年兑现，与公司现有传统业务相关性、契合度较高的，且符合政策环境与导向的领域有望成为先期突破口，货币资金充沛为长期并购策略提供保障。维持增持评级，维持业绩预测，即2013-15年EPS分别为0.62元、0.75元和0.90元。期待公司外延扩张至更具成长性的传媒子领域，打开估值空间，上调目标价至15.0元(对应PE24倍)，上调幅度20%。
关键假设:下半年全产业链拓展推进。
对于电子书包业务我们有较市场更为乐观的预期。1)产品差异化、点面覆盖结合:目前已有区域性产品、单校产品两大系列进入推广期，前者以政府为主要对象，价格千万级以上;后者为针对单一院校，价格数十万级，产品组合适宜对不同区域的不同程度的渗透。2)推进速度好于此前预期:现已签约学校约200家，预计全年可签约400-500家;预计2013年销售规模超过1亿元;并且由于主要研发已经完成，未来研发投入减小，预期边际利润持续提高。
催化剂:电子书包快速推广，并购兑现。
核心风险:战略投资人所持股份将于10月底解禁。
华谊嘉信(300071):业绩超预期，迎来最佳买入时点
华谊嘉信 300071
研究机构：国信证券 分析师：陈财茂 撰写日期：2013-07-09
事项:
华谊嘉信公告:2012年上半年业绩大幅增长，归属母公司净利润2107.07-2483.33万元，同比增长40-65%。
评论:
业绩超预期，子公司业务高速增长
业绩超预期，二季度业绩高速增长。公司上半年EPS为0.14-0.16元，同比增长40-65%，增速是超出市场预期的，其中二季度净利润约1026.25-1402.51万元，同比增长60-118%，呈现高速增长势头。
子公司盈利高速增长。上半年对盈利增速贡献最大的是东汐和波释两家广告公司，主要原因是上半年已签订重要广告客户，预计全年均能实现100%业绩增长。
内生业绩将快速增长，外延持续
我们认为，公司内生性增速将不断改善，从而推动估值提升:(1)原先支柱性的店面管理和零售终端服务业务将会弱化，毕竟市场增长缓慢，重要资源将向广告业务倾斜;(2)上市的省广股份(002400)和蓝色光标(300058)内生增长均在40%以上，估值也在40倍以上，随着公司内生增速提高，估值将向这些公司看齐。
外延收购由小步进入快跑阶段。公司收购东汐广告、波释广告采用的是逐步收购战略，与蓝色光标前期收购SNK、博思翰扬一样，仍处在小步子的经验积累阶段。我们认为，待收购经验丰富后，公司将效仿蓝色光标、省广股份外延扩张之路，收购更大的标的公司，进入快跑阶段。
最佳买入时点，维持“推荐”评级
我们认为，公司上半年业绩向市场证明内生增速不断改善迹象，估值还有不断增升空间，上半年的收购只是开始，后续更大的动作值得展望，最好的标杆是蓝色光标，当前市值仅20亿元，成长空间巨大，是最佳买入时点。
预计公司2013-15年EPS为0.44/0.57/0.69元，对应PE为31/24/19倍，维持“推荐”评级。
天威视讯(002238):主业稳健经营，业绩符合预期
天威视讯 002238
研究机构：中投证券 分析师：冷星星 撰写日期：2013-03-18
业绩符合预期。12年公司实现营业收入9.00亿元、营业利润1.32亿元、归母公司净利润1.28亿元，同比分别增长6%、33%、8%。基本每股收益0.40元，扣除非经常性损益后每股收益0.38元，业绩符合预期。公司拟每10股派1元(含税)。
报告期内，公司主营业务发展良好，基本实现12年度目标。1)营收9.00亿元，净利1.28亿元，基本实现12年度经营目标(营收8.70亿元，净利1.30亿元);2)除基础网用户终端数下降，增值业务终端数和有线宽频用户数均有上升，至报告期末，公司有线数字电视用户终端数113.21万个，交互电视用户终端数43.44万个(其中高清交互电视用户终端数为41.21万个)，付费频道用户终端数5.38万个，有线宽频在网用户数为36万户。
报告期内，营业利润增速(33%)大幅高于收入增速(6%)，主因是:1)毛利率因折旧摊销下降等原因而从37%提升至40%;2)增值业务用户特别是高清交互电视用户增长带来收入增长。
展望2013年，公司将保持现有业务和用户规模优势，努力寻求新业务突破，提升盈利能力和竞争力，逐步优化其收入结构。公司预计2013年将实现营收9.10亿元和归母公司净利润1.34亿元，分别同比增长1%和5%。基于公司最新经营计划，上调盈利预测;但鉴于公司所处的有线行业大发展尚待时日，下调公司为“中性”评级。暂不考虑公司发行7446万股收购关外资产，基于其经营计划，上调2013-2014年EPS0.04和0.04元，预测2013-2015年EPS为0.42、0.43和0.44元，在当前股价(11.02元)下，对应PE分别为26、25和25倍，估值已趋合理。我们认可公司积极发展高清、坚持走市场化道路以及通过高清内容和技术输出扎实“走出去”的战略思路，看好:1)其控股子公司天华世纪在高清内容领域的快速拓展可能带来新增长点;2)关外收购若完成公司有望达到300万户规模，利于其有线增值业务发展和业绩快速增长。但同时我们认为，公司所处的有线行业大发展尚待时日，公司的大发展无法独立于整体行业的发展之外，短期来看，公司的用户规模和业绩增长将不会太快，因此将公司评级由“推荐”下调为“中性”，同时下调6-12个月目标价为12元。
风险提示:
关外资产收购存在审批等风险;高清交互业务完全市场化运作，投资回收期可能较长，存在一定风险;随着省网整合的推进及全国有线网公司的建立，公司未来发展存在不确定性。
省广股份2013年中报点评:业绩符合预期，营销价值释放，全年高增长可期
省广股份 002400
研究机构：民生证券 分析师：郑平 撰写日期：2013-07-29
一、事件概述
近期，省广股份公司公布2013年上半年业绩:报告期内，公司实现营业收入23.62亿元，比上年同期增长20.91%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.10亿元，比上年同期增长85.96%;基本每股收益0.29元，同比增长93.33%。
此外，公司预计2013年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为50%至70%，2013年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为15，086.34至17，097.85万元，折合EPS为0.39~0.44元。
二、分析与判断
2013年上半年营收同比增长20.91%，扣非净利润增长85.96%，业绩符合预期
1、业绩符合预期，接近公司此前预告60%~90%业绩增幅上限。(1)业绩增长主要原因是:1)媒介代理业务毛利率和规模双重提升;2)2012年投资并购标的运转步入正轨，业绩逐步释放;3)广告服务业纳入营改增范围享受税政优惠。(2)各项业务营收占比:品牌管理(4.02%)、媒介代理(87.88%)、自有媒体(5.85%)、公关活动(2.22%)、杂志发行(0.03%)。(3)各项业务收入占比变动情况如下:品牌管理(下降0.07个百分点)、媒介代理(下降0.75个百分点)、自有媒体(增加1.02个百分点)、公关活动(增加0.22个百分点)、杂志发行(下滑0.06个百分点)。报告期内，公司积极推进现有业务纵向深化整合和横向业务运营协同，有效地保障了业绩稳定增长。
2、2013年上半年公司综合毛利率为17.79%，较去年同期提升2.57个百分点，主要原因:(1)广告数字化运营系统提升品牌管理核心竞争力，公司品牌管理业务有了较大增长，因品牌管理毛利率较高，拉高综合毛利率;(2)媒介代理业务集中采购模式提高媒介代理业务的规模及毛利率。
3、2013年上半年公司期间费用率为9.39%，较去年同期上涨0.75个百分点。其中，销售费用率为7.01%，较去年同期上升0.06个百分点;管理费用率为2.55%，较去年同期上升0.46个百分点;财务费用率-0.17%，较上年同期上升0.23个百分点。
2013年上半年三大主营业务稳健增长，品牌管理与媒介代理毛利率稳步提升，自有媒体发展快速
1、品牌管理业务竞争力不断加强。上半年业务营收0.95亿元，同比增长18.75%，毛利率86%，同比提升2.11个百分点。广告数字化运营系统等数字化品牌运营工具的使用，进一步加强了公司品牌管理的核心竞争力，延伸品牌管理的内容和范围，业务质量继续稳步提升。
2、媒介代理业务不断深化，增长空间犹存。上半年业务营收20.76亿元，同比增长19.86%，毛利率12%，同比提升2.35个百分点，主要原因是:(1)公司媒介代理采用分散、集中采购和买断式代理相结合的多元模式;(2)公司对媒介代理业务进行深度挖掘，为客户提供更多深度策划内容，提高客户佣金率。我们认为，随着公司媒介代理业务专业水准的不断提升，后续业务增长空间和毛利率提升空间十分可观。
3、自有媒体新旧业务齐发力，收入比重继续提升。上半年业务营收1.38亿元，同比增长46.81%;毛利率35%，同比下降1.82个百分点。我们认为，自有媒体业务快速增长原因是:(1)公司西南区自有媒体积极进行渠道下沉，将领地拓展至南充、乐山等二三线市场，覆盖率不断提升;(2)成都经典视线管理团队进行业务创新，提振营收;(3)深圳公交车身广告业务已从培育期过渡到快速成长期，盈利逐步释放。我们认为，不排除公司择机适时拓展新的自有媒体业务的可能。
产业整合成效渐显，整合营销传播价值不断提升，全年业绩超预期可能性大
1、2013年上半年，列入合并范围的标的大多步入运转正轨，协同效应逐步显现。
其中，重庆年度、青岛先锋、合众盛世发展状况良好，赛铂互动已初步开始贡献盈利。公司近年来积极开拓领地，借投资并购，整合不同区域的资源与市场，并在电视媒体代理、新媒体经营、互动营销、管理咨询等业务上进行了补充和延伸。我们认为，随着并购标的与原有业务实现优势互补、深度融合，公司整合营销传播价值正不断提升。
2、在公司“内生+外延”发展思路指引下，我们预计，公司下半年还将延续区域互补，业务协同的投资并购方向，借助不断外延式兼并收购来整合区域性优质资源，对国内弱势区位进行补强，进一步延伸产业服务链条。
3、公司预计2013年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为50%至70%，净利润变动区间为15，086.34至17，097.85万元，折合EPS为0.39~0.44元。我们认为，从中报及三季报情况来看，公司2013年全年业绩超预期是大概率事件。
三、盈利预测与投资建议
公司作为本土领先的大型综合性广告公司，积极推进现有业务纵向深化整合和横向业务运营协同，整合营销传播价值正不断提升。公司稳健务实的管理作风为其成长为“国际化整合营销传播集团”提供保障，并购因素驱动下业绩持续高增长可期。
我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.69元、0.90元与1.20元，对应当前股价PE为57X、43X与32X。考虑公司全年业绩超预期概率较大，且有强烈的收购预期，我们将公司评级上调为“强烈推荐”，给予公司60倍PE，12个月内合理估值为54元。
四、风险提示:
1、宏观经济下滑;2、广告行业竞争加剧;3、并购项目盈利未达预期。
手游产业概念股
手游产业扶植政策将密集出台 概念股迎升机
12月26日-28日，2013年度中国游戏产业年会在武汉举行。国家新闻出版广电总局副局长孙寿山表示，总局将落实《新闻出版总署关于支持民间资本参与出版经营活动的实施细则》，降低进入门槛，鼓励和支持非公有制文化企业有序参与网络游戏出版，鼓励和支持网络游戏出版企业开展多种形式合作。继续实施“中国民族网络游戏出版工程”，为民族原创网络游戏精品提供获奖机会，争取资金支持。
点评：据统计，2013年中国游戏市场实际销售收入将达到831.7亿元，较2012年增长38%。随着4G网络的应用，未来移动游戏产业的发展空间将更加广阔，同时竞争也会更加激烈。业内人士预计，未来资本市场对手游的投资并购将会回归理性，投资人将更加看重公司的研发团队和整体实力。A市场可关注相关概念股，如中青宝、中弘股份、掌趣科技、浙报传媒、神州泰岳、北纬通信、旋极信息、拓维信息、天舟文化等。 (腾讯)
中青宝:经营改善拐点明确,内生、外延协同推动发展
中青宝 300052
研究机构：长江证券 分析师：陈志坚 撰写日期：2013-10-28
事件描述
中青宝公布2013年三季报,前三季度实现营业收入1.8亿元、归属母公司股东净利润2727.9元,同比分别增长41.72%、107.16%;其中第三季度数显营业收入6595万元、归属母公司股东净利润976.6万元,同比分别增长36.25%、268.59%。
公司同时发布公告与兆驰股份签署战略合作协议,合作方式为中青宝将自行拥有全部知识产权的游戏产品内置在兆驰股份生产的智能终端产品,同时公司也可向兆驰股份生产的智能终端产品用户提供定制游戏服务,双方共享联合推广获得的用户的收益。
事件评论
业绩符合前期预告,实现快速增长。公司前期预告归属母公司股东净利润同比增长100%-130%,实际业绩落于此区间符合预期。公司业绩的快速回升主要来自于两方面:一方面,公司的传统主业端游、页游营收状况稳定增长;另一方面,公司强化了运营管理,严格采取“产品精细化运营模式”,提升了对于研发、营销费用的投入效率,前三季度的销售费用和管理费用分别从去年同期的49%和28%降到了31%和23%。
今年经营改善的拐点明确。前三季度利润逐季均实现较快增长,Q3增速再上一个台阶:Q1、Q2、Q3的营收增幅分别达41%、47%、36%,而归属母公司股东净利润的增速则分别达111%、57%、269%,显示公司的业绩在去年的低点之后,今年实现了较快增长,拐点明确。
公司调整战略后,在保持端游、页游稳定的基础上重点发展手游,业绩有望迎来较大的爆发弹性。手游业务线包括母公司新成立的手游业务战略子公司首游互动、并购的擅长重度游戏的美峰数码、擅长轻度游戏的苏摩科技三者共同组成,在仙侠、魔幻、体育竞技、卡牌等各种题材类型有丰富的布局,一旦流水取得好的表现,将带来较大的业绩弹性。
和兆驰股份合作显示公司在电视等多维终端布局的发展思路。在互联网电视发展的步伐越来越快的背景下,公司此举显示了较强的前瞻性,有望放大优质内容的变现价值。
给与公司“推荐”评级。公司业绩改善拐点明确,利用资本平台内生、外延并进思路开始明晰,预计2013~2015年EPS0.2、0.57、0.9元,合并备考eps则预计达0.3、0.65、0.95元,给与“推荐”评级。
掌趣科技:更改募投项目,加强手游研发,推进精品化战略
掌趣科技 300315
研究机构：招商证券 分析师：陈虎,顾佳 撰写日期：2013-12-17
顺应行业趋势更改募投项目,加强手游自研实力。公司自上市以来推出了《石器时代OL》等热门产品,但是随着手游市场的迅速爆发,更多的竞争对手以及产品不断涌现,为顺应市场变化,公司将强手游自研投入是必然趋势。同时,动网先锋并购后在页游市场的出色表现,使得其将更多的承担掌趣集团的页游产品的研发,掌趣可以更多的聚焦在手游产品本身。
2014年知名IP将成为手游成功的重要保障。随着手游市场的迅速膨胀,用户获取成本越来越高,而渠道的推广能力也是相对有限的,而知名IP凭借已有的知名度以及粉丝群,将能很好的实现传统产品影响力的嫁接。因此我们认为2014年知名IP将成为行业争夺的焦点。成熟的端游厂商进入手机游戏领域后,纷纷进行知名IP的积累,如搜狐畅游、完美世界购买了金庸小说改编权、腾讯获得《海贼王》和《火影忍者》的游戏改编权,第九城市获得《中国好声音》的游戏改编权。及早的介入IP版权的采购将明显提高公司未来产品的成功率以及收益率。
2014年手游行业将出现分化,掌趣科技龙头地位明显:我们认为2014年将是手游行业分化的一年,随着市场经历了对手游盲目炒作的一年后,未来只有真正做出好产品,创造出高流水的公司才能获得高估值。随着掌趣收购玩蟹以及上游信息后进一步加强自身手游的研发,2014年将是见证公司精品化战略成果的一年。我们预测公司2013-2014年摊薄后备考eps分别为0.49元和0.63元,对应PE为68倍和53倍,我们看好公司手游行业龙头地位,精品化战略有望带来业绩超预期,维持“强烈推荐-A”评级,六个月目标价42元。
风险提示:手游项目风险、并购标的业绩不达预期。
浙报传媒调研报告:加速转型,游戏业务超预期
浙报传媒 600633
研究机构：东北证券 分析师：耿云 撰写日期：2013-11-13
2013年1-9月,浙报传媒实现营业收入16.10亿元,同比增长53.13%; 实现归属于上市公司股东的净利润3.23 亿元,同比增长91.10%。公司营业收入和净利润同比均实现大幅增长的主要原因是边锋浩方于今年5 月并表,业绩贡献显著。整体来说,未来两三年,互动娱乐、影视、东方星空都将是比较大的盈利增长点。
前三季度浙报传媒的新闻媒体业务仍然实现了正增长,1-6 月净利润同比增长12.79%,1-9 月净利润同比增长约10%。公司对于新闻媒体业务未来几年的目标首先是争取实现正增长,通过向全媒体转型, 更多地增加服务性收入,以抵消传统广告收入下滑的影响。例如车展、房展、电子商务、医院网上挂号等线上线下联动的整合营销服务。公司旗下纸媒和新闻网站浙江在线的用户数据库建设已经完成, 并已经初步启动基于用户数据库的效果营销试点。预计年内有望完成与边锋浩方用户数据库的进一步整合。
边锋浩方已经于5 月合并报表,就目前来说,利润增速肯定是超预期了,预计全年能达到50%以上的增长速度。边锋超预期增长主要有两方面的因素:一是国家集中清理非法的棋牌网站,许多中小型非法运营的棋牌网站都关闭了,所以用户集中度有所上升,包括边锋、联众、腾讯在内的几家大的棋牌游戏网站都有所受益;二是桌游增长速度较快,移动互联网平台的游戏变现能力增长。
预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.84 元、0.97 元、1.09 元, 维持谨慎推荐评级,看好公司向新媒体转型的发展战略。
风险提示:游戏市场竞争激烈,成熟产品收入下滑,新产品推出低于预期;报纸广告收入下滑。
神州泰岳:再下一城,移动互联平台初显
神州泰岳 300002
研究机构：光大证券 分析师：顾建国,周励谦 撰写日期：2013-12-25
成功签约越南电信游戏平台运营项目
神州泰岳发布公告,继菲律宾电信市场游戏平台运营项目之后,公司在越南电信市场再下一城,下属全资企业Red Trust 与越南邮政电信集团下属企业Vivas 公司共同在VinaPhone 公司网络上搭建并运营游戏平台。 VinaPhone 公司是越南三大运营商之一,用户数超过3100 万。游戏平台产生的收入中,Vivas 公司享有11%;神州泰岳下属公司Red Trust 公司享有14%;关于内容引进(CP)的商务事宜,另行商谈确定后签署商务合同。
越南智能手机市场爆发增长,手游市场领衔东南亚地区
与中国智能手机的渗透率超过70%相比较,2013 年越南智能手机销量才350 万部,渗透率刚刚超过20%,属于刚起步阶段。我们认为,随着越南经济的发展以及智能手机价格的下降,未来越南智能手机市场如同2 年前的中国呈现爆发式增长,预计2015 年智能手机渗透率超过50%。而智能手机用户的快速发展为手游市场的繁荣奠定了基础。越南手游市场在东南亚地区是比较发达的,2012 年市场规模达3500 万美金。由于越南与中国文化相近,《悍将三国》、《龙之力量》等几款国内手游在越南取得很好的成绩。公司可以通过引进国内优秀手游产品到该游戏平台获取不错分成收入。
有望成为移动互联平台公司
从目前已签约的菲律宾、越南电信运营商来看,其手机用户合计已达7000 余万,随着未来还将签约印尼、马来西亚、南非、巴西等国运营商游戏平台,我们预计公司的海外游戏平台将覆盖3-5 亿人口,有望成为移动互联平台公司。 我们预计2014 年公司海外平台收入1 亿左右,三年后其海外平台收入有望达到6-7 亿。
“买入”评级,目标价34.5 元
综上所述,我们认为公司有望成为移动互联平台公司,鉴于目前股价仅为2014 年22 倍PE,相当便宜。预计2013-2015 年EPS 分别为0.85 元、1.15 元和1.39 元,维持“买入”评级,目标价34.5 元。
北纬通信深度报告:蛋糕上的奶油
北纬通信 002148
研究机构：浙商证券 分析师：刘迟到 撰写日期：2013-12-27
手游行业高增长,公司分享行业红利
公司借移动互联网爆发的机遇迅速从传统SP 商转型为手游供应商,并凭借《大掌门》安卓版的发行一举奠定行业前五的地位。手机游戏是移动互联网最先实现盈利模式的子行业,且2013 和2014 年有望实现100%的增长。作为内容发行商,其商业模式具有可复制性、轻资产和快速周转的特性,分享行业红利。
业绩驱动因素 1)手机游戏发行数量的增加;2)游戏流水的增加;3)CP 分成比例的提升。
有别于大众的认识
1) 市场认为手机游戏的成功存在不确定性,公司游戏业务风险大。而我们认为:公司主要业务是手游发行,相比内容创意为主的手游开发行业,游戏发行的商业模式具可复制性,是手游行业稀缺的低风险标的。
2) 市场认为蜂巢游戏总经理王巍离职对游戏代理业务造成重大不利影响。而我们认为:游戏发行本质是对内容、渠道和用户资源的变现。公司之所以在游戏业务上获得成功首先与管理层在2011 年布局手游产业有关。其次公司原有SP 业务建立的渠道和用户关系也是成功的关键。王巍为蜂巢业务的发展做出了重要的贡献,但是不会影响公司对渠道和用户的控制。
3) 市场担心渠道强势,明年会提升平台的分成比例,挤压CP 商空间。而我们认为:相比于运营商SP 时代,现在的渠道非常分散。腾讯、运营商和第三方商店三足鼎立,第三方商店的数量有高达100 余家。除微信这个超级APP 渠道可能提升分成比例,其他渠道提升分成比例的可能性不大。
公司业务可复制性强,业绩高增长确定,首次覆盖给予“买入”建议
预计2013-2015 年公司EPS 为0.66、1.29、1.75 元,对应PE 为63、32 和24 倍。业绩增长稳定,且在同类游戏股中估值较低且市值最小。我们认为公司一旦完成定增项目,必然会向上游发展进行外延并购,以做大发行业务并协同发展。公司未来业绩尚有超预期的空间,首次覆盖给予“买入”投资建议。
拓维信息:战略转型方向明确,手游业务渐成规模
拓维信息 002261
研究机构：光大证券 分析师：顾建国,周励谦,宋嘉吉 撰写日期：2013-10-28
Q3业绩符合预期,全年净利润有望转正
公司发布三季报,1-9月份实现收入3.5亿元,同比增长19.2%,完成归属于母公司净利润2864万元,同比下滑14%。折算Q3单季度实现收入为1.2亿元,同比增长19.2%,完成净利润981万元,同比略微下滑2.3%,符合市场预期。同时,公司预告在手机游戏业务爆发式增长的驱动下,2013年全年净利润将增长0%-30%,今年第四季度将同比增长155%-518%,超市场预期。
传统业务见底,手游代理成增长亮点
经过近年来的战略转型,公司形成以软件集成、电信增值业务为基础,手游、教育为增长点的业务格局。目前,传统电信增值业务在经历了快速萎缩后,在其整体营收中的占比已不足10%,基本见底。而教育(校讯通+线上教育+线下教育)则成为公司的现金牛业务,呈现稳步增长的态势;去年起通过代理《植物大战僵尸1》、《植物大战僵尸2》切入手游代理领域,虽然毛利率短期较低,且带来了费用上升,但寻找到了新的战略发展方向,从前三季度的收入贡献看已渐成规模。
手游战略:海外精品游戏代理+自主研发
今年以来,手游行业的爆发已经有目共睹,拓维凭借其在运营商的渠道优势以及增值业务运营经验,获得了宝开《僵尸1》和《僵尸2》系列精品游戏的代理权,考虑到《僵尸1》已经具备很强的用户号召力,因此《僵尸2》上线后月流水表现突出,海外精品游戏代理已成为公司手游业务发展的重要切入点。公司今晚同时公告在韩国设立子公司,进行海外游戏联合开发、代理发行等,游戏全球化布局的步伐正在加快,未来有望引进更多精品游戏。
此外,公司还通过引进团队加强游戏自研能力,首款手游《霸气江湖》经过修改、内测将于年底上线。
短期股价回调提供介入良机,维持“增持”评级
近期公司股价随手游板块回调而出现较大幅度下跌,我们认为在手游业务的拉动下,公司的战略转型已然加速,未来无论在业务布局、产品引进以及业绩方面均有超预期的可能性,维持“增持”评级。
天舟文化:将成为转型新媒体最彻底的传统媒体公司
天舟文化 300148
研究机构：海通证券
投资建议
天舟文化收购神奇时代100%股份后,由于自身业务的利润规模较小,将成为传统媒体行业中转型新媒体最彻底的公司,未来3年预计80%以上的净利润将来自神奇时代。我们认为这是公司在主业下滑的背景下转型的必然选择。当然,公司转型的方向也包括教育培训、数字出版等,但目前能够符合公司对利润、现金流需求的相关标的并不多。以神奇时代在游戏方面的成绩和对移动互联网的理解,天舟也有望藉此踏入移动互联网领域,并希望产生一些有益的联动。按照备考利润测算,2013、2014年摊薄EPS分别为0.41元和0.56元。对应PE分别为35和26倍,明显低于行业平均水平。按照2014年30-35倍测算,目标区间在16.8-19.6元,公司在传媒板块属于市值、股本较小的公司,但流动性及交易活跃程度一直较强。
主要风险:并购后整合存在不确定性;游戏业务过度依赖一两款产品,项目制波动带来的业绩风险;商誉减值的风险。
长城集团：拟投3000万元入股手游公司
【公告简述】
2014年1月10日公告,公司与上海沃势文化传播有限公司实东际控制人于1月6日签署了《投资意向书》,公司拟以3000万元投资参股交易对方持有的上海沃势20%股权。【相关公告】
【公方告点评】
上海沃势文化传播成立于2013年1月,主营业务为移动游戏的代理运营、游戏产品的自主研发及互联网广告的推广与服务财,管理团队较为优秀,成立第一年已经实现营业收入646万元,净利润107万元,目前自主开发与代理了多款游戏,显示出较强的发展潜力,公富司作为外行涉入游戏产业,主要目的是分享行业成长收益,而且上海沃势现有股东提供了较好的业绩承诺,本次收购对应2014年PE仅10倍股,低于手游产业市场低价,有望使上市公司享受良好的股权投资收益。
【近两月机构评级】
无
【技术点睛】
该吧股近期继续拉升,成交量配合放大,技术性回调获有效支撑,后市关注10.2元压力位,短线可适当关注。
（数据来源：巨灵财经）
东方明珠(600832)入股九城子公司 家庭娱乐迈出新一步
事件：正式投资宏伍工作室20.01%股权。东方明珠1 月24 日发布公告称，公司全资子公司东方明珠文化发展与宏伍公司（Red5 工作室）及第九城市正式签订《股份购买协议》，拟出资77.64 万美元购买宏伍股份110.82 万股，占发行后摊薄股权的0.67%；拟出资339 万美元购买宏伍股份484 万股，占发行后全面摊薄股权的2.9%；拟出资1922 万美元认购宏伍股份2744 万股B 系列优先股，占发行后全面摊薄股权的16.44%。同期，九城（NCTY.O）在美国发布公告，宣布东方明珠入股宏伍游戏。
投资要点：投资九城游戏落地，娱乐产业链布局正式开启。此次股份购买协议的正式签署系2013 年10月签署投资条款书之后，对宏伍工作室的正式投资落地。此次投资完成后，公司将拥有宏伍全面摊薄股权的20.01%，成为该公司的少数股股东，而宏伍仍将是第九城市旗下子公司。另外，东方明珠文化发展系公司在自贸区内设立的全资子公司。
九城与宏伍股份强大的开发运营背景是合作成功关键。第九城市（NCTY.O）是国内外知名的游戏开发及运营商，1999 年成立， 第九城市直接或通过旗下子公司在中国大陆成功运营了多款国际知名游戏， 包括《奇迹MU》、《魔兽世界WOW》、《FIFA Online 2》及《奇迹世界》等网络游戏。九城目前开发并在近期着手推出在中国大陆知名网游《奇迹归来》， 并着力进行自主研发包括《火瀑》（Firefall）在内的网络、网页及社交游戏。2010 年，九城成立了无线互联网事业部，致力于无线移动平台架构开发。宏伍公司成立于2005 年，是一家从事游戏开发及运营的公司，创始人马克科恩曾任魔兽世界团队主管，其自成立以来，研发了MMORPG 射击游戏FireFall（火瀑）。目前FireFall 处于公测阶段，注册用户已过百万。RED5 拥有世界一流的游戏开发团队，其核心成员参与开发的"魔兽世界"游戏在全球大型多人在线角色扮演游戏市场上拥有很高的份额，并成功打进吉尼斯世界纪录大全。
预期投资收益丰厚，正式进军家庭娱乐产业链。通过此次认购宏伍股份的20.01%股份，首先公司可获取丰厚的预期投资收益：《火瀑》有望今年在大陆地区推行，《火瀑》所属的现射击类游戏已在中国拥有最大的游戏用户群及收入，类似游戏《穿越火线》用户规模已超三百万，2013年全球收入9.57 亿美元，是2013 年收入规模最高的网络游戏（第二名和第三名分别为《英雄联盟》的6.24 亿美元和《地下城与勇士》的4.26亿美元）。与《穿越火线》相比，《火瀑》在设计理念、技术、商城等方面都较《穿越火线》更有创意，在《火瀑》知名度有所提升背景下，其有望成为收益丰厚的网络游戏。第二，此次参与认购宏伍股份的为公司在自贸区内的全资子公司明珠文化，我们认为这有望后续为双方利用自贸区开放的游戏政策奠定良好基础。第三，由于网络游戏或终端的引进需要与中宣层面的沟通协调，此次九城牵手公司也显示了公司在国内强大的市场优势和政策层面的沟通协调能力。最后，我们认为与九城合作落地是公司深度布局家庭娱乐产业链的良好开端，后续随着相关游戏开放政策的完善、游戏终端渗透率的提升和相关软件配套的到位，公司将充分享受家庭娱乐产业快速成长的红利，成为国内文化产业升级及产品丰富的排头兵。
目标价 13.60-15.30 元，增持评级。由于《火瀑》上线时间暂未确认，我们暂时不考虑认购宏伍股权和公司出让松江大学城土地对公司盈利的影响。初步预计2013-2014 年公司可实现的EPS 分别为0.19 元、0.24元和0.32 元。鉴于公司强大的品牌效应与资源整合能力，我们给予公司目标价13.00 元-13.28 元，增持评级，建议关注。
金英马二次“出嫁” 禾盛新材(加入自选股,参加模拟炒股)拟2.2亿涉足影视制作
与中视传媒(加入自选股,参加模拟炒股)联姻未成的金英马火速敲定了另一家收购方——禾盛新材，再一次证明影视资产的大热。禾盛新材拟以不超过2.2亿元收购其26.5%的股权，金英马时隔几个月估值缩水18.61%。
停牌一个多月的禾盛新材29日晚间披露了发行股份购买资产事项的进展，公司已与滕站签署框架协议，收购对象正是此前与中视传媒重组终止的金英马。不同的是，禾盛新材拟以不超过2.2亿元现金收购滕站所持有金英马26.5%的股权，并非金英马的100%股权，收购方式为现金收购。
滕站为金英马的创始人兼总经理，持有金英马31.83%的股权；2013年11月滕站已经与金英马的第一大股东九华投资控股有限公司达成协议，将受让其所持有的48%的股权。据协议，滕站在完成股权受让后拟将金英马从股份公司变更为有限责任公司，禾盛新材此次收购依赖于滕站的顺利受让和公司类型变更的基础上。如果收购完成，滕站将作为控股股东持有金英马53.33%股权，禾盛新材持有26.5%股权，位列第二。
金英马截止2012年12月31日的总资产为4.82亿元，净资产2.6亿元，2012年度营收2.44亿元，净利润5382万元。
此前中视传媒拟以10亿元收购这家老牌民营企业加码自己的影视制作业务，披露重组预案后中视传媒的股价一个多月暴涨近79%。三个月不到，就在2013年11月26日，中视传媒宣布终止收购。
有意思的是禾盛新材与金英马可谓“一拍即合”。按照时点来看，禾盛新材于2013年12月19日停牌，宣布筹划发行股份购买资产事项，中视传媒于11月26日正式公告终止重组。这意味着金英马在短短不到一个月的时间就找到了新的下家，一个多月后框架协议出炉，此次合作可谓火速。
更值得一提的是，金英马时隔几个月的估值之变。据此前中视传媒披露的重组预案，金英马100%股权的预估值为10.2亿元，预估增值率为300%。而此次禾盛新材收购的26.5%股权对价不超过2.2亿元，以此计算，金英马全部股权此次估值下降为8.30亿元，与5个月之前相比缩水近18.61%。
据此前媒体披露，知情人士称中视传媒与金英马的“联姻未果”或因控股股东央视的干预，央视方面或嫌其溢价过高。
据中视传媒收购时的数据，金英马2013年上半年净利润为2501万元，净资产2.55亿元，与禾盛新材披露的金英马2012年度财务数据相比，资产和盈利能力变化并不大，显然同等条件下，禾盛新材此次收购节省了银子。
金英马的主营业务为电视剧的投资、制作与发行业务和艺人经纪业务。金英马子公司北京金英马影视文化有限责任公司成立于1998年，具有十五年从业经验，其团队历史上曾投资制作了《黑洞》、《冬至》、《情定爱琴海》、《康定情歌》等知名电视剧作品。
禾盛新材多年来一直从事家电用外观部件复合材料的研发、生产和销售，对于此次收购，公司认为，如正式实行，公司将涉足电视剧的投资、制作与发行业务等新的领域，形成制造产业与影视文化产业的多元发展格局，有利于提高公司的盈利能力和发展潜力。
