基本面估值法初探 期货基本面分析方法

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经过6124点的疯狂和1664的萧条后,我重新回顾了下《彼得林奇的成功投资》及《证券分析》,画了张基本面估值法思维导图:



下面,分别讨论下各种估值方法

什么叫上市公司,上市公司就是一只鸡。

1. 市净率PB估值法



话说你要买一只老母鸡来赚钱,下面大概是你和卖家的一番讨价还价:

你:哥们,给我来只老母鸡

卖家:10斤,100块

你:扯淡,怎么这么贵?

卖家:母鸡能下蛋啊?

你:多久下一个蛋?

卖家:大概1个月下一个吧。

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你:算了,这种老母鸡只能煮了吃了,一斤鸡肉7块钱,给你70得了。

卖家:好歹还能下蛋啊

你:那给你加2块,72。

卖家:成交!

好的,对于一个“缓慢增长型”的公司,它就是一只不太会下蛋的老母鸡,我们给它估值的时候,一般就可以选用“市净率PB估值法”,也就是说,用这个公司的净资产(鸡肉价格)来衡量它的价格。

比如:四川长虹(600839),家电企业,主要行业竞争激烈,公司盈利能力不高,目前市场给予的市净率PB = 4.14 / 5.04 = 0.82。(本文只是举例讲解估值方法,而非荐股,请留意)



2. 市盈率PE估值法:



话说你要养一只母鸡来赚钱,下面大概是你和卖家的一番讨价还价:

你:哥们,给我来只母鸡

卖家:100块

你:扯淡,怎么这么贵?

卖家:母鸡能下蛋啊?

你:多久下一个蛋?

卖家:1年能下100个蛋。

你:(嗯,100个鸡蛋,除去饲料钱,净赚5块钱。20年我就能回本了)

对于一个“稳定增长型”的公司,它就是一只会下蛋的母鸡,我们给它估值的时候,一般就可以选用“市盈率率PE估值法”,也就是说,用这个公司的净收益(鸡蛋)来衡量它的价格。母鸡的市盈率 = 100 / 5 = 20倍,也就是是说16年可以回本。

比如:中国石化(600028),中国最大的上市公司,是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。今年来利润稳定增长。如果我们给16倍的PE的话,中石化的估值 = 每股收益 * 股价 = 0.76 * 16 = 12.16。(说明:0.76的EPS是爱股网根据最近4个季度的报告估算出来的2010年滚动EPS,能准确地反应公司的最新业绩)(本文只是举例讲解估值方法,而非荐股,请留意)



3. 市盈增长率PEG估值法:



话说你要养一只小母鸡来赚钱,下面大概是你和卖家的一番讨价还价:

你:哥们,给我来只小母鸡

卖家:150块

你:扯淡,怎么这么贵?

卖家:母鸡能下蛋啊?

你:多久下一个蛋?

卖家:1年能下10个蛋。

你:这么少,10个蛋才能赚5块,还这么贵啊?

卖家:虽然只下10个蛋,但是她又会把小鸡孵出来,明年就是3个鸡一起生蛋……,大概每年的生蛋量都按30%的速度来增。

你:这么生猛啊?按72法则,差不多2年多生蛋量就能翻番啊。。。行,给你150块

对于一个“稳定增长型”的公司,它就是一只会下蛋还会孵蛋的小母鸡,我们给它估值的时候,一般就可以选用“市盈增长率PEG估值法”,也就是说,用这个公司的成长性(鸡生蛋、蛋生鸡的速度)来衡量它的价格。彼得林奇认为,对于稳定复利增长15%~30%左右的公司,可以给15~30倍的市盈率。

比如:招商银行(600036),这个不介绍了,翻翻你的钱包,看有没有招行的信用卡。2000年以来,这家公司利润的复利增长率在30%以上。按照林奇的PEG估值法,招行的股价 = 每股收益 * 增长率 * PEG系数 = 0.94 * 30 * 0.8 = 22.56。(本文只是举例讲解估值方法,而非荐股,请留意)



4. 贴现现金流DCF

是用来评估一个投资机会的吸引力的方法。指将未来某年的现金收支折算为目前的价值。未来现金流的现值必须通过重新计算(折算)来确定。如此,一个公司或计划项目才能够被准确估值。算法比较复杂,这里不做讨论。爱股网提供了一个实现,大家可以去看看,截图如下:



智能估值法算法说明

“智能估值法”具体算法如下:

1. 用公司近4年的平均利润除以当前股本计算得平均每股收益

2. 计算公司过去10年的历史市盈率中值

3. 计算估值 = 平均每股收益 * 历史市盈率中值

有什么好的想法请与爱股网联系。

  

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