爱华网标签： 钟继华 西南证券钟继华 钟继华博客 2010-12-11 16:12
西南证券钟继华实战周刊
《招财虎》
2010年12月10日 第29期
地址：四川省成都市西体路1号
中地锦尚大厦3F
博客：zjihua.blog.sohu.com
目 录
一、本周大势分析
二、本周投资重点板块——
有色，煤炭，券商
三、本周看好个股—— 中船股份
太极集团
一、本周大势分析
1、本周波动区间
在经过11月11日以来的持续大幅杀跌之后，上周大盘终于有了止跌迹象，周K线上看，收一下影十字星，全周始终维持2830一线进行窄幅震荡，尽管一度下破2800点整数关口，但也一度站上年线之上，市场始终表现为上有压力下有支撑，不过，随着经济数据公布的来临，市场对于经济数据的压力而出台的利空政策已经逐步开始淡化，周五市场在有色，煤炭等主流品种带领下低开高走，给本周市场带来了些许暖意，再在此基础上，我们认为本周大盘有望震荡向上，整体区间为2800——2900一线，轻仓的投资者可以在周初大盘下探2800一线的时候适当抄底。
2、分析依据
我们认为本周大盘仍然有机会上冲2900点，主要是因为：
1， 短期利空有望出尽。中国人民银行10日宣布，从本月20日起上调存款准备金率0.5个百分点，这已是年内第6次上调存款准备金率。于此同时，国家统计局12月11日公布的11月宏观经济运行数据显示，11月CPI上涨5.1%，创28个月新高。市场前期持续调整，主要是预期目前通胀压力较大，政府将继续出台收缩流动性的措施。从今天公布的数据来看，基本符合市场预期，央行已于10日公布月内第三次上调存款准备金率，央行此举是意料之中，没有采取加息工具是意料之外的。在当前加息预期非常强烈的情况下，中国央行选择提高准备金率，一定程度上减小了短期内加息的可能性，在利空因素明朗而且得到一定消化后，短线市场有望反弹。
2，美股，欧股持续新高带来机会。上周尽管美股相对平稳，但标准普尔指数盘中创两年新高还是让人比较振奋的，而欧股方面，更是大幅走高，DAX突破7000点，更是创多年新高，海外市场的普遍新高，对于国内市场来说无疑是长期利好。期货市场方面，原油和黄金都一度再创新高，而LME基金属多数收高，对于国内的资源股来说是利好，前期主流板块有望再次被激活，从而引领大盘反弹。
3，主流板块有重新活跃的迹象。从上周开始，我们注意到，先是券商股开始持续走强，而后有色金属也逐步开始活跃，权重板块轮番上攻，以防守为主的特点显现。市场将逐步回归价值这一核心推动要素，从而有望引领大盘向上攻击2900点。
4，市场本身需要一次像样的反弹。此次4浪调整过程几乎没有出现过象样的反弹，加上成交量在年线以下快速萎缩，说明机构并不太可能全身而退，只要机构还未彻底出货，后市一定会迎来反击机会。同时，年线一般被有效突破之后，回踩年线时很少遇到不经过抵抗就直接大跌的情况，就算3186点是头部，一般这里都还会有一到两次攻击的机会，如去年3478点大顶之后，市场依然展开了几次回攻3300点的行情，久攻不下才选择了向下破位。因此，我们认为市场完全有可能借提高准备金，掀起一波反弹高峰。
5，时间和空间都已调整到位。大盘回踩年线的幅度和时间都已经到位，2758点刚好落在2319点和2573点连线的支撑位置，这就是未来一周的看盘要点所在。这里只要放量基本上可以确定第5浪正式开始，满仓杀入等待拉升便可。这里回攻的话，目标位至少是应该掀掉3478点高点的，而向下也就是回踩2750点左右而已。换句话讲，这里向下100点，向上800点，从博弈的角度讲，坚决放手一博，满仓杀入。
不过，考虑到2900之上所积累的大量的套牢盘，短期大盘即使能够一蹴而就攻上2900点，也将面临着比较大的反复机会，因此，我们将本周高点暂时定位为2900一线。
与此同时，考虑到其他利空因素，大盘或将有下探2800的可能，主要是因为：
1，十一月CPI出炉，同比上涨5.1%，从环比增速看，1.1个百分点创下下半年新高。年底到明年春节居民消费能力大增，通胀预期压力更大，政府还会进一步调整货币政策，现在即使不加息，年底之前或者在一季度仍然还会进行加息。再加上上调存款准备金率和CPI超预期都是实实在在的利空，都将给股市造成一定影响，大盘将会剧烈震荡。CPI创28个月新高，并不是好事，央行不加息，这样就会给股市造成通胀和加息的双重压力。
2，就流动性上看，记得在10月份，不管银行信贷还是外汇占款都位于高点，临近年底，从所剩额度和放贷意愿来看都大大降低，对流动性的推动将很难再大幅向上。所以近期市场成交量的持续走低，成交不振的情况下难以期待市场有大幅突破。
3，从时间上来看，目前已进入到年终交易阶段，而虽然有机构市值排名冲动，但由于其仓位过重，其能够产生连续性量能配合的反弹较为困难，而从市场层面所显示的量能始终不配合，也表明机构资金也在保留头寸。从年终阶段的行情演变来看，由于大盘在此区域形成了一定的盘局，向上没有量能难以持续，向下大幅度杀跌机构亏损，因此市场的方向性选择短期内也较为困难，除非基本面方面出现利多、利空等实质性影响市场的因素出现来改变目前的盘局。
4，年线久攻不下，说明主力还没有做好发动第五浪的准备，这里需要一定时间来消化第三浪的获利筹码，加之现在量能萎缩较快，仍然没有给足主力运作的时间，洗盘工作还将维持一两周。预计会等到30日均线压回到年线附近有望结束调整。
也因此，我们认为，在上调存款准备金率和CPI超预期的压力下，大盘将很有可能在周初再次下探2800一线。但基于2800一线已经横盘近一个月，大盘想轻易击穿2800一线也是比较难的。
3、本周的操作策略
总体上看，我们认为大盘陷入了上下两难尴尬局面，上则有2900点和年线双重压力，下则有2800点整数关和半年线支撑。而从周线观察，连续四周最低点都在2800点附近，K线图上留下较长下影线，基本上说明这里就是底部。月线趋势也保持着较好的上升趋势，三角形整理处于尾声阶段。周线和月线代表了中长期趋势，在这些大趋势没有变坏的情况下，仍可保持一份乐观的心态来面对当下的调整。再加上经济数据已经出台，调整存款准备金率的利空也代表了短期利空有出尽的味道，市场或有望因此迎来一波反弹，因此，本周我们总体上谨慎看好大盘，在操作方面，建议投资者在周初大盘有下探动作的时候，可以考虑适当加仓，但在上攻2900一线的时候，如果不能有效放量的话，投资者可以适当减仓。热点方面，我们认为有色，煤炭，券商等前期主流板块有望重新活跃，投资者可以适当关注。
4、本周的风险提示
正如上面我们所强调那样的，近期市场的主流板块轮动效应明显，即使上周最为强劲的铁路基建股，也是属于主流板块个股，也因此为了维持资金和筹码的平衡，A股市场显然要进行自我调整，即牺牲一批股票的市值，来支持另一批股票上涨(增加的市值)。近期中小板、医药股、酒类股等前期强势股的下跌，应该就是对此的反应。我们认为，在未来的几个月内，通胀、人民币升值相关的个股表现越好，另一批股票的下跌幅度就越大。考虑到今年以来，中小板、医药股、酒类股等累计涨幅巨大，其本身就有很强的技术调整需求，在上述背景下，前三个季度的强势个股将进入阶段性休整，中小板综指有中期见顶的迹象，投资者不得不防。
二、本周投资重点板块
本周我们继续关注有色，煤炭，券商等前期主流板块的机会，在我们看来，经过11月以来的大幅杀跌之后，在上周主流板块逐步崭露头角的背景下，本周三大主流板块有望卷土重来，并有可能实现跨年度的行情，建议投资者中线关注，具体来看：
1,再次关注有色金属股，主要是因为有三：
首先， 宏观环境有利于大宗商品价格上涨在经历了 10 月份的大幅上涨和 11 月份的回调后，近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中，黄金价格多次站在1,400 美元/盎司上方，创出历史新高。基本金属中，铜价表现突出，12 月 7 日伦敦商品交易所铜价一度冲破 9,000美元/吨大关，再次创出历史新高。值得注意的是，走势一直较为稳定的原油价格近期也持续上涨，目前已接近了90 美元/桶。锌其他金属也同样出现大幅震荡走高走势。
其次，美元冲高回落，爱尔兰宣布暂不需求外部帮助，欧债危机得以暂时缓解。
最后，在当前经济复苏不稳固，尤其外贸需求不足的情况下，不会出台过于严厉的紧缩政策。所出的政策都是针对个别农产品品种的“精确打击”，并未出现对所有商品的管制措施，而再次上调上调存款保证金率也就说明短期内不会加息，货币政策收紧的风险已基本解除，有色金属将重回上升通道。
从上周市场的交易情况来看，周三和周五有色金属都出现过大幅冲高的局面，说明有资金已经在开始积极回补有色金属，短期在市场有望转暖的情况下，有色金属有望在本周继续取得超预期的收益，建议投资者重点关注，个股如：江西铜业，铜陵有色等。
2，再次关注煤炭股，主要是基于五个方面的考虑：
第一，11 月12 日以来煤炭股的大跌，已经充分反映了政府管制价格的预期(12 月2 日国家发改委正式宣布限价，煤炭股已不再敏感)。
第二，如果国际煤价没有大涨，即使中国限价，进口煤仍是有利可图。但如果中国得不到足够数量的进口煤补充，政府越限价反而可能越会加剧国内供需紧张。
第三，近期国际煤炭股持续上涨(港股除外)，对国内煤炭股也将有正面影响。
第四，尽管国内流动性有收紧预期，但海外热钱流入将对国内货币政策形成对冲。
第五，2011 年中国保障房建设计划为1000 万套，高于市场预期，也将稳定市场对明年固定资产投资的预期。从机构博弈的角度，目前基金大多低配煤炭。此时买入煤炭股，也不存在为竞争对手“抬轿”的顾虑。
因此，我们判断未来煤炭股存在交易性机会，建议投资者中线关注国阳新能，西山煤电等。
3，再次关注券商股，主要是因为：
第一，沪深两市流通市值一直是处于盘旋式上升状态。敏感分析表明，假设换手率不变，存量流通市值的上升将带来交易额的上升。因此，基于交易持续活跃和流通市值增加的预期，我们判断证券行业2011 年经纪业务收入仍有一定的增加。
第二，创新业务的累积效应将逐渐显现。转融通制度将推出，融资融券业务的规模将得到迅速扩大，由于大券商具有较丰富的客户资源和大规模的资金量，其参与融资融券的深度优于中小券商，因此，将获得更多的业务收入。转融通制度启动后，大券商中中信证券、海通证券和广发证券收益大。
第三，随着中小企业板和创业板的推出，一些券商的直投项目已陆续进入了收获期。证券公司依靠“保荐+直投”模式，利用自身投行的承销保荐资格以及在IPO 和并购项目在人才、管理和服务方面优势，在直投业务方面积累了丰富的项目资源。随着中小企业板和创业板的推出，一些券商的直投项目已陆续进入了收获期。
鉴于西方国家持续的宽松货币政策，我国资本市场面临的流动性环境相对宽松，股票市场依然有较好的投资机会，券商股的中线机会值得投资者把握，建议投资者关注广发证券，中信证券等。
三、本周看好个股
（一）太极集团（600129）操作指导
推荐理由：1、主营稳定增长 2、地产收入可观 3、重组可期
基本情况：总股本4.2689亿股，流通股4.2689亿股，每股净资产3.19元，每股公积金0.926元，2010年三季度每股收益0.0857元。
投资亮点
1,公司主要从事中成药、西药、保健用品的生产和销售，“太极”已成为中国驰名商标，拥有国内最为完整的医药产业链。公司中药保护品种多达40多个，目前销售过亿的品种包括急支糖浆、曲美、紫杉醇、藿香正气液。公司及下属子公司共有151个产品品种进入了《国家基本药物目录》，预计公司全年工业销售收入可望达到20%左右的增长。曲美和太罗是公司主要产品，预计2010 年销售合计超过3 亿元，占公司工业销售收入的17%左右，贡献毛利30%左右。虽然太罗和曲美可能存在增长放缓，但由于公司其他主要产品包括藿香正气水、急支糖浆等增长较快，普药产品也由于基层医疗市场扩容呈现较快增长，公司总体依然会呈现稳定增长局面。
2, 首期涪陵地区1085亩商业土地开发正在紧锣密鼓地进行，公司将采用合作开发的方式，公司出土地且会得到60%左右的利益分成。我们预计公司明年底可能形成地产销售收入和利润，该项目可以为公司带来超过10 亿元的税前利润，资产负债表将开始得到明显改善。随着公司对其他商业地产的逐步开发，公司可以形成稳定的利润来源和现金流来源，其资产负债将得到进一步改善，形成以房地产开发支持医药产业发展的良性循环。公司盈利能力将得到持续增强。
3、太极集团的实际控制人为重庆市涪陵区国资委，旗下拥有桐君阁、西南药业上市公司。三家企业属于一条产业链，从企业本身来讲，重组不是新鲜事，只是时间的问题。我们认为，资产重组整合对于公司发展具有明确的利好，也符合国家产业政策导向和重庆市政府的战略意图，当前公司重组的预期仍然强烈。考虑到太极集团在医药产业的优势较为明显，未来有望成为最后的整合平台，因此，在重庆市国资委企业整合的热潮下，公司作为最大的医药集团企业，其重组值得期待。
技术分析
二级市场上，受益于良好的基本面以及未来重组的预期，该股走势一直独立于大盘，11月以来大盘尽管调整严重，但该股始终运行于11元的平台之上，横盘已超过3个月，11月初更是有放量突破的迹象，随着短期该股重新缩量回靠11元一线，该股止跌向上迹象明显，投资者可以积极关注。
操作策略（稳健型）
1、第一买进区间：10.9元（上周五收盘价）
第二买进区间：10.5元（11月18日调整最低点）
2、短线目标：12元以上（近期箱顶）
3、止损位：10元（整数关口）
（一）中船股份（600072）操作指导
推荐理由：1、中船配件龙头 2、压力容器垄断者 3、军工概念 4、进入钢结构市场
基本情况：总股本3.9869亿股，流通股3.9869亿股，每股净资产3.494元，每股公积金1.367元，2010年三季度每股收益0.08元。
投资亮点
1、打造中船集团船配件龙头：公司发展船配件业务，该业务盈利能力强，市场容量大，将建立两个船舶配件生产基地，产品类型将扩展到船舶电气设备、其他甲板机械等领域；
2、军工概念：公司拥有实质性的深厚的军工背景，公司大股东江南造船(集团)主要业务是军工产品、船舶修造等，公司已经成为我国海防国防力量的摇篮，将受益于军工行业的蓬勃发展。
技术分析
二级市场上，该股在10月份以来的行情中一直持续放量上攻，主力拉高建仓迹象明显，在11月以来的大调整中，该股顺势展开洗盘，但也始终站稳60日线，短期在二次回探60日线之后，技术指标调整到位迹象明显，有望展开反弹，投资者可以中线关注。
操作策略（稳健型）
1、第一买进区间：16.5元（60日线一线）
第二买进区间：15.3元（年线）
2、短线目标：18。5元以上（11月29日收盘价附近）
3、止损位：14.3（半年线）
