爱华网沪上十二少文集
简介
本名：李咏泽，女。上海青泽投资管理有限公司董事总经理、上海京麟投资有限公司投资总监。已经在期货市场拼杀十年的成功操盘手，以稳健和犀利著称。
本科毕业于哈尔滨工业大学，后去新加坡国立大学完成了金融管理学的研究生学习。最初在北京的一家贸易公司投资部担任期货交易员，两年多的期货投资经历并不算很成功，不过给了她很多教训与思考。随后，李咏泽到了上海的一家证券公司，几年内远离了期货交易，但这几年她继续默默钻研期货投资业务。
2006年，李咏泽跳槽到了一家投资公司，重新开始期货投资。经历了一年多的二度磨砺后，李咏泽2008年在公司一战成名，其管理的账户实现了惊人的收益率。她因此从一个普通的期货交易经理晋升为公司的投资总监，进而实现了投资事业的飞跃发展。
这家公司后来因为种种原因发生了一些动荡，李咏泽转去某期货公司担任投资总监，为客户提供交易指导，随后又被京麟投资请去担任投资总监。2012年6月，李咏泽与青泽、付爱民、林如涵等知名投资专家一起发起成立了上海青泽投资管理有限公司，任董事总经理。
成功交易者有不同的层次。成功交易意味着赚钱，赚大钱，稳定地赚大钱。赚钱是最初级的成功，这是属于“术”的层面，能稳定地赚大钱则属于“道”的层面。能达到“术”的层面的交易者在期货行业不算多，而“道”的层面更是凤毛麟角。虽然已经做了十年期货交易，但我认为自己最多是有了一点“术”的能力，距离“道”的成功还在继续摸索。关于这个“道”，我认为是一种“无招胜有招”的境界，是对期货市场及自我有了深刻认识之后的一种超然。市场不是用来战胜的。如何做到“耐得住寂寞，放得下小利，抓得住机会，守得住盈利”，是提高交易层次的必经之路。
期货交易风格的形成是一个长期的甚至是历尽艰辛的过程。“回过头看看自己走过的交易之路，充满了艰辛和泪水，不是没有成功的喜悦，但付出的代价太大，刻在心里的伤痕太重。这个职业带给人的打击，是任何一个其他行业都无法比拟的。
期货交易最初的过程就和西西弗一样，诸神惩罚西西弗不停地把一块巨石搬上山顶，而石头由于自身的重量又滚下山去。”
自己的交易风格是“稳健”两个字。“我并没有从几万到几千万的投资神话，这是由我的职业经历以及我的交易体系决定的。”由于长期在投资公司工作，公司固有的交易纪律决定了一个交易员不可能随意重仓操作，甚至在交易品种上也有严格的要求。这样的环境培养了我稳健的交易习惯。
稳健并不是简单的谨小慎微，而是对期货交易机会的敏锐把握与耐心捕捉。期货市场天天上上下下，但真正属于交易者的机会并不多。以《股票作手回忆录》作者利弗莫尔为例，他可以为了等待一个胜率较高的机会而六个星期不操作。今天期货市场上能控制住自己一个星期不操作的人都很少，许多操盘手今天刚接到资金，第二天就下单操作了。
稳健是对“止损”的一种深刻认识及实践。“止损”是在做错了方向的时候才运用的保护性手段。也就是说，止损的前提至少有一个必要条件——方向做错了。那么，投资者确定方向的依据是什么？如果是短线操作，要依据高抛低吸的原则；如果是趋势交易，要依据顺势而为的原则；如果是波段交易，要依据压力位做空，支撑位做多的原则。依据的反面就是止损。而一个账户的资金是有限的，如果频繁止损，结果就是亏钱。换句话说，止损是一个必不可少的防守措施，但它的前提是交易计划具备正确的依据。如果不对市场进行认真研究，交易缺乏正确的依据，而胡乱地设定止损盲目交易，其结果只能是在胡乱的止损中一败涂地。
最近去浙江拜访了几家规模较大的资产管理公司，最大的体会是，这些公司的交易团队都在转换风格——从以前的“激进风格”转向“稳健风格”。有一家浙江私募的负责人介绍说，上个月他们公司的账户实现了7%的收益，他感到非常满意。而这位负责人以前以收益率的爆发式增长闻名，曾多次创造年收益好几倍的神话。
出现这样的转变，一方面说明了期货市场的行情特征在发生变化，给交易模式带来了新的要求；另一方面说明资产管理市场正在走向成熟，从草莽时代的暴利模式走向基金化运作的稳定增长模式。
如何成为一名成功交易员
成为一名优秀的交易者并不难，需要一条清晰的交易思路，创造一个完善的交易架构，这其中包括：
第一，首先确定自己的交易风格：日内短线、短线、波段交易抑或趋势交易，有的交易员可以几种风格并存，有的则只能专注于一种风格，这要因人而异。只有根据自己的情况选定了自己是属于哪种风格的交易员才能开始第二步；
第二，为自己的交易系统选择交易指标：墨菲的《期货市场技术分析》一书涵盖了我们现在所能找到的所有技术指标，技术指标当然也包括基本面指标，要根据自己的交易风格选择指标，譬如日内短线交易员就不需要用基本面指标了，指标的选定是入场出场的依据；
第三，当具备了前两个条件后，制定一个资金管理计划：现在的资金有多大？适合做哪些品种？每次建仓用大概多少资金？个人最大能承受的亏损是多少？资金能承受几次这样的最大亏损？这一点是极其重要的！如果有一个完整的资金管理计划，就不会在市场发生与头寸反方向运行的情况时手忙脚乱；
第四，如果前面的三点都做到了，还需要做点小事情，每天写交易日记，把自己一天的交易记下来：开仓的时候是怎么思考的？依据是什么？明天市场会出现哪几种情况，分别把对策写下来；如果今天没有交易，写一写为什么不交易？理由是什么？这对于交易是有很大帮助的；
第五，假如以上几点都具备了，最后一点就是——坚持！这虽然是最后的条件，却也是必备的条件，做不到这一点，以上几点就像是建立在沙堆上的大厦，终有一天会轰然倒塌。具备了这些并坚持这样做，就有可能成为成功的独立操作的交易者。
关于趋势交易（2010年4月）
最近两年我的交易虽然年收益率不低，但是看看交易的过程却是令人汗颜——大的利润总是在很短的时间里获得，而剩下的大部分时间却不停地今天赚明天亏。去年的交易5月前就做到了翻倍，但接下来的大半年时间自己都不知道在做什么，连续5个多月没赚一分钱，今天赚了明天就亏掉，这个星期赚了下个星期肯定亏掉，这样的情形持续了半年多。说实话，我一直秉承趋势交易理念，也认为趋势交易才是制胜王道。然而，近两年的市场行情，特别是我自己的交易令我感觉到，现在的市场由于市场参与者的不知道是越来越成熟还是越来越不成熟，市场的无序性表现的越来越多，趋势交易者在一年的大部分时间里似乎都是在做无用功，资金权益曲线也难有单边曲线，总是上上下下震荡。
多年前，对国内盘影响最大的是外盘相关品种，内盘相对于外盘基本上是亦步亦趋；而现在，对国内盘影响的早已经不仅仅是外盘了，而且国内外盘背离也越来越厉害，商品开盘价要看外盘的脸色，盘中波动要看上证指数的脸色，美元、原油都会对国内商品产生这样那样的影响，看看外盘那流畅的走势，真是觉得国内品种都成了垃圾。交易者所考虑的东西越多，市场的无序性就会越大。两年前我就在想，将来如果国内品种走势都变得像小麦那样呆滞，那趋势交易者还有没有机会在市场里赚取利润？
我记得在哪张帖子里看到过有人说“我从来不做废单，一张废单都不做”这样的话，我觉得非常好笑。我相信没有人愿意做废单，但一张废单都不做的是什么样的人呢？那些想被别人尊称为高手或是想冒充高手的人总是喜欢标榜自己一年只做一两次单，就这么一两次可观的趋势单就让自己翻了多少多少倍，然后其余时间就在周游世界，或是笑谈别人怎么那么笨，自己赚钱简直就是在捡钱那样轻松。说这种话的人只能骗骗那些没入门的新手，或许他自己也就还是一个新手。国内一线的机构交易员我也认识几个，我倒真的没看到他们气定神闲到如此地步。现代的交易已经让交易者越来越难以轻轻松松地赚钱了，那种放马飞奔一去不回头或是酣畅淋漓一泄即千里的单边趋势已经不是那么容易看到了，经典的技术形态也难得一见，趋势交易正在面临残酷的考验。那些说从来不做一张废单的大话者恐怕连吹吹牛的基础都没有了。
在这样的市场环境里，我作为一名趋势交易员从实战过程中明显感觉到操作难度的加大，坐电梯已经是司空见惯，浮赢变成浮亏也并非难得一见。在这种情形下，我提出要改变思路，顺应市场，这是我经过实际操作之后的有感而发。
“系统优化”有人打个比喻，就像一只猫非要叼住自己的尾巴一样，永远只能围着尾巴的影子转圈，结果是吃力不讨好。做出修正交易系统这样的决定并非是我心血来潮，更不是要“完胜市场”，克罗也好、利弗摩尔也罢，他们都是我的偶像，但他们的成就毕竟已经成为了历史，他们的经验值得后辈学习，但并不代表后辈无法超越。我感觉到趋势交易系统在现在的市场里获利的能力已经大大打了折扣，所以才有改变一说。但改变并非摒弃核心交易思想和理念，只是在风格上做一点取舍。曾经，我对于短线或是波段的说法不屑一顾，但现在，我体会到了自己的狭隘。短线高手，用拉瑞的话来形容，他们是黑暗中的舞者。邓小平说：不管白猫黑猫，抓住老鼠就是好猫。期货交易需要的是结果，不管用什么方法只要最终能赚钱就是胜者，就是赢家。
我自己面对现在的市场，也还是在摸索一套更适合的系统，但不管怎么说，市场的变化是不可变更的，改变的只有我们自己；交易风格可以各不相同，核心依然只有一个。
今日有客户提出这样一个问题：“老师，我想问个一直让我很困惑的问题。止损现在我自己执行的比较好，但是止赢平仓却是一直把握不好。比如，前天下的单昨天是赢利的，今天一个反弹已经要接近前天的开仓成本，这时候我的持仓是应该在接近持仓成本前平仓呢？还是继续持仓？如果继续持仓可能会面临本来浮赢的单子变成亏损，这样会使心态变坏，请问老师如何处理这种类似的问题？”
这个问题中的情况是许多交易者们都经常遇到的。要回答这个问题需要从趋势交易和波段交易的分别来解释。
我们知道，成功的趋势交易因其捕捉大的行情而获利丰厚，它的优点包括有更多的时间来决定什么时机进出，不用整天盯住电脑看盘，以及在扑捉到主要行情时的满足感；它的缺点是止损点设置的离现价比较远，一旦触发，损失比较大，同时还要忍受主要趋势大幅回撤时的痛苦，其次还要忍耐长时间的行情停滞或是盘整。而波段交易的优点在于有更多的操作机会，因为止损设的离现价比较近，所以绝对损失也比较少，同时快速的回报也能带给交易者情绪上的满足；缺点则是有可能错失主要的行情，每天必须盯盘，同时交易成本较高，更重要的是对技术的判断要求更精准。
客户提出的问题对于波段交易者和趋势交易者都会遇到。今天下了单，第二天开始有了浮赢，说明你做对了，但第三天却不对了，价格出现了一次大幅度的回撤，这个时候每个交易者都要经受考验，无论是你还是我，都一样，不要以为高手就不需要经受这样的考验，那是错误的认识，每个人都同样在承受着心理上的这种压力。然而，新手和高手的区别仅仅在于——能不能控制住你的情绪并且在交易之初就对现在发生的事件有了充足的思考和准备。我们可以翻开历史图表看一看，那些单边不回撤的趋势行情是不是经常发生？应该不是的。所以，我们动不动就会遇到这样的情况。
举例子说，我的交易系统是趋势交易系统，这也意味着我要放弃许多波段的利润。我在下单之初就已经想到了价格会发生大幅的回撤，所以我仅会在价格触及我的建仓成本区之前离场，而不会后悔到手的利润飞灰湮灭。因为我最初的想法就是这有可能是一波趋势行情，我要赚足这波行情。
世界上的事都是有着正反两面的，不到最后时刻没有人知道事实的真相。如果你是以趋势交易系统进场的，则必须用趋势系统的信号来决定你的出场。比如说做空，价格在没有出现新的低点之前我们无法判断趋势会转空，所以在这个时段，做空的趋势交易者仅仅是在尝试抓住一波空头趋势，但有可能不是空头趋势，仅仅是震荡之后继续走高，谁知道呢？既然你想抓住趋势，那你就等于是决定了要放弃这一段的利润；如果你想要抓住趋势反转之前的这一段的利润你就有可能错过一波大的行情。可能有人会说怎么会错过呢？先平仓，等反弹结束再进去不就可以了吗？当然，如果真能这样那还有什么话好说呢？上帝太眷顾你了！然而如果明天就直接跳空低开一路下滑，怎么办呢？追还是不追？如果追，接下来的一天又大幅反弹怎么办？如果不追，价格继续下滑怎么办？
事实上，在回答这个问题的同时我把所有的可能性都告诉了你们。真相就是——市场是无法预测的。我们只能制定一个相对于市场走势来讲具有可操作性的交易策略，根据这个策略来决定你到底应该怎么做。你是做趋势的，你的策略就是在趋势没有完完全全走出来之前的利润已经做好准备放弃，当然尽量也不要亏损，所以在价格达到你的建仓成本区之前只要保住手续费你就可以离场；你是做波段的，则在价格一开始发生反方向运行时就落袋平仓，后面即使错过再大的利润你也不要后悔，不要难过，重新再找波段时机。
你到底是做趋势还是做波段，你务必在下单前做决定，因为只有在这个时候你才是最理智、最清醒的。
我个人认为，小资金帐户做趋势没有太大意义，原因仅在于资金的绝对值太小。一个1000万的帐户因其的资金绝对值较大，所以30%的回报率就很可观，但一个10万的帐户即使做到100%资金回报也微不足道。所以大资金做趋势，小资金做波段这也成为了期货投机市场的普遍规律。除非你有超强的心态，愿意将此当成一项事业来做，准备用20年、30年的时间来达到复利的回报，否则小资金帐户都很难忍受趋势交易的缺点而坚持下去。
但为什么很多小资金帐户号称是做波段却做到最后依然是亏损呢？那是因为他们根本不知道自己在做什么。明明是逆势做波段的，赚了钱却不肯走，贪得无厌，巴不得一口气赚个足，七拖八拖弄到浮赢没了，但又不甘心，干脆变成了趋势单，但趋势又做反了，最终亏钱离场；明明是做趋势的，一点点小小的利润就害怕失去，一个回撤就吓得离场，等到趋势依旧，又不甘心，再次冲进场内，被上冲下洗弄的灰头土脸，资金损失巨大，干脆不做了，这时，大行情启动了，你只有站在场外后悔的吐血的份。
小资金帐户做波段就是要坚持积少成多的原则，调整好自己的心态，错过行情不后悔，不难过，心平气和重新开始，同样能赚到大利润。关键是心态！做波段就要有做波段的心态，波段承受的压力少，止损设置的也窄，当然获利就相对要小；趋势承受的大幅回撤的压力大，止损设置的宽，当然获利就大。小资金帐户错过行情不难受，不追涨杀跌，一心一意按照自己的策略尽量想办法抓住每一个波段的利润，赢利已是非常可观！大资金帐户不跟着散户东奔西走，放弃波段利润，稳稳地守住每一波大行情，赢利同样极其可观。
做交易能不能赚到钱什么最重要？技术？心态？资金管理？止损？进场？出场？……这些当然都重要。但最最重要的是作为一名交易者首先要想明白：你要的是什么？确定你想要的，你才能根据你要的结果去制定策略，然后坚定不移地按照策略去执行，成功离你就很近了。
成交量和持仓量（08年12月）
有网友给我留言，希望我能就持仓量问题谈谈我的看法。事实上，对于成交量和持仓量指标我一直很重视，从技术分析师的角度来看，这是两个不可或缺的指标。
就商品市场的长期因素而言，影响市场价格上涨或是下跌的主要因素是商品的供需关系，然而就短期而言（通常是数小时、数天或数个星期），市场走势往往和基本面完全相反，这是因为在这么短的时间里，投资决策经常是来自于投资者心理上的研判，时时受希望、恐惧、贪婪和忧虑等因素左右。
成交量和持仓量可以清楚地显示瞬间的价格变化情况，我们可以藉由对这两个指标的分析找出市场上真正的强势力量是处于多方还是空方。强势力量所处的部位就是价格主要趋势的方向，而市场中强势力量所代表的便是精明资金。交易者通过对成交量和持仓量的变化分析，可以判断精明资金的动向，同时找出市场中成功交易员真正的企图。
一、成交量指标
成交量所代表的是市场的迫切性。它是市场上投资者或是交易员的交易需求所产生的结果，因为在市场上没有比处理亏损的头寸来的更迫切的事情。从成交量和走势图的结合中我们可以看出市场上的输家正在干什么。所以，技术操作者都要学会检查市场中的迫切性，藉以评估当时价格方向的强度。但需要特别注意的是，特定的成交量数字并不具有特殊的意义，比如说把某一天的成交量单独拿出来分析是没有太大意义的，我们应该把成交量分成高、低、一般三个档次，连贯起来分析。
1、理想而稳健的上升趋势——理想的多头市场应该有着量价俱杨的现象。强劲的价格上升趋势应该显示收盘价上涨时，成交量放大，收盘价下跌时，成交量减少。即使是在多头气势最旺盛的时期，价格也不可能持续上涨，交易者可以藉着观察这类周期性且不可避免的卖压来监察多头走势的强度。假如市场中没有迫切的卖压，那么在价格下跌时应该出现成交量跟着减少的形态。虽然价格在下跌，但是从成交量来看，多头并不急于杀出，因此，“低量下跌”在多头市场中是非常理想的多头指标。它告诉聪明的交易者，价格的主要趋势依然是上涨的，只要等待回调结束，多头就会再次发动上攻。
2、理想而稳健的价格下跌趋势——理想的空头市场应该是价格下跌时成交量放大，价格上涨时成交量减少。但这一点并非完全绝对。许多时候我们能看到成交量并不是很大的情况下价格却在持续下跌，那时因为价格向下滑落有着自身的重量，不需要太大的卖压就能让价格下跌的缘故。
3、成交量暴增现象——无论在多头市场还是在空头市场，成交量莫名其妙地暴增都是一个非常值得注意的信号，交易员绝对不可以忽略这个信号，否则有可能难逃灭顶的灾难。成交量的暴增往往预示着趋势即将发生改变。值得注意的是，所谓的成交量暴增并非是一般般的放大，起码应该是10天平均成交量的2倍以上。同时，成交量暴增并不代表趋势立马就出现反转，有可能在随后的几天或是几周开始反转，也有可能仅仅只是一个大级别的反弹或是回调。成交量的暴增现象最好是要放在一个特定的市场架构中来理解，如果市场正处于无方向的整理或是震荡，这种暴增现象或许不能带给交易者太多的价值。比如在一个多头市场，成交量突然猛增，日线图上可以是阳线，也可以是阴线，也可以是十字星线，我们在成交量窗口能看到一根特别突出的棒线。此时，交易者应该质疑在今天的交易日里，市场是否有什么迫切的事情发生吗？答案是肯定的，虽然我们并不知道是什么事，但一定有事情发生，使得摸顶的交易者陷入困境，他们的被迫止损使得最后一波涨势达到了尽头。至于这种情况到底是否是因为空头回补造成的，可以从持仓量的变化上来判断，如果成交量暴增，持仓量急剧减少，就可以确定是多头在获利出货，而空头也承受不了浮亏正在砍仓，如果K线依然是阳线，就说明有许多新的多头正在接最后一棒，他们即将充当炮灰；在一个空头市场，价格一路下滑，突然出现惊人大量，无疑告诉技术分析师，市场至少有一波大级别的反弹发生，因为那些抄底的多头交易者在被迫止损时迫切地回补头寸使得市场最后一次的下跌结束了。
4、突破大量——所有的交易者都必须明白一个事实：如果价格在经过长时间的盘整或是震荡之后发生突破，也有可能是价格突破一根长期趋势线时，判断突破的有效性最强有力的指标就是成交量的有效放大，特别是向上的突破，必须看到放大的成交量；向下的突破如果带有大量则真突破的可能性更大，然而如果成交量没有放大也不代表就是假突破，因为价格下滑的自身重量也能让突破有效。
5、突破大量和暴增量的区别——突破量通常发生在趋势启动之时；而暴增量通常发生在趋势结束之时。交易者要学会区分这两种状况。
二、持仓量指标
持仓量是指在交易收盘时，所有未结清的买进或是卖出合约的数量，要和成交量区分的是持仓量是指单边的量，而不是买进和卖出合约数量的总和。用公式来显示则是：持仓量＝未平仓的买进合约数量＝未平仓的卖出合约数量。
期货交易是零和游戏，每一块钱的获利，就有对等的一块钱的损失。当然，期货交易所和经纪公司会拿走其中的一小部分。但对于每一手未平仓的合约，市场中必然存在着另一手与之相对的部位。交易收盘时，所有未平仓的多头合约数量一定等于未平仓的空头合约数量。至于交易者经常说的“买盘多于卖盘”或是“卖盘多于买盘”的说法其实是不成立的，价格上涨时比较适当的说法应该是“潜在的买盘大于卖盘”，价格下跌时比较适当的说法应该是“潜在的卖盘大于买盘”。
在期货交易中，有赚钱的就必定有亏钱的，如果交易者正确判断了市场的走势而赚了钱，那么支付其获利头寸的钱是哪里来的呢？没错，是亏损的头寸砍仓来的。虽然听起来让人觉得不舒服，但这是期货市场的真实面目。分析持仓量就可以了解那些持有亏损头寸的人正在干什么。作为一名期货市场的交易员，必须要清楚地弄懂持仓量的变化能带给我们什么样的信息。
1、持仓量是维持价格趋势的燃料——我把市场比喻成一列火车，火车开动起来是需要燃料的，而持仓量就是燃料，当燃料用尽了，火自然就会熄灭，火车就没有了继续行驶的动力。如果市场趋势的燃料用尽了，趋势就会停下来或是反转。当持仓量在逐渐减少，就代表市场的燃料正在减少，那原先的价格趋势必然无法维持长久。稳健强劲的价格走势要想延续，需要看到持仓量稳步地在增加，即便不能增加，起码也不能减少。交易员如果能明白持仓量就是市场燃料的代名词的话，则他的交易知识便至少胜过其他80%的交易员。
2、持仓量是市场存在不同意见的指标——没有不同意见就无法形成市场，哪怕是在多头的市场里，永远都有人放空；在空头市场里也永远都有人做多。不同的意见会让交易员愿意建立头寸，从而使得持仓量增加。
3、持仓量的变化决定了亏损的头寸是否被取代——技术分析师并不在意亏损的一方是以新资金补足保证金还是有新的交易者加入取代老的亏损者，反正重点是有资金存入了经纪公司的结算中心即可。市场中亏损的一方必须付钱给获胜的一方。亏损者不愿意再持有亏损头寸而砍仓离场时，持仓量会减少。很明显的，判断错误的一方付出了代价。但对于技术分析师而言，随着持仓量的减少，说明亏损的一方逐步在退出市场，没有了亏损的一方仅仅只有获胜方这是不可能的，除非有新的亏损方加入，否则就预示着原先的价格走势将不再稳健了。即便不会很快就发生反转，但精明资金也会随着亏损方的离场而逐渐地获利离场。亏损方和获利方都逐渐离场，维持原先价格趋势的燃料逐渐耗尽，当然原先的趋势就不可能继续了。
4、理想而稳健的上升趋势——随着价格的上升持仓量稳步增加是稳健的上升趋势信号。作为技术分析师总是要监视获利的一方在干什么，因为必须站在获利方的一边才是胜利者。在上升趋势中，价格在上涨，明显多头控制了局面。价格在上涨说明原先的多头不断在加仓或是有新的多头加入进来，但同时，市场中的空头也在不断加码摊平成本或是有新的空头进场放空，这两种情况无论是哪种，都代表着市场正处于稳健的上升趋势之中。可能会有人质疑，市场上不是永远买方等于卖方的吗？的确，但关键在于哪一方主宰市场走势。价格的移动方向是受强势的一方所控制的，那些迫切的多头获利方愿意支付更高的价格买进，而亏损的空头却是被迫性地摊平成本。如果价格在上涨，持仓量却在减少，说明什么呢？说明多头在获利平仓，而空头也在砍仓出场，价格的上涨是新多头开仓造成的，但主力多头都离场了，可以预见的是，新的散户多头的力量显然难以维持价格趋势的延续，但是否就此发生反转还不能确定，因为市场的方向并不是只有两个——上或是下，还有一种可能是平盘整理，也就是震荡。
5、理想而稳健的下降趋势——价格下跌时，持仓量逐渐增加是稳健的下降趋势信号。这个现象显示空头在主宰市场走势，他们在建立新的获利空头头寸，而多头也在试图向下摊平成本，增加手中的亏损头寸。多头把自己当作“炮灰”，并不断提供价格下挫所需的燃料。和多头市场不同的是，空头市场中，价格下跌，持仓量即使不增加，只要没有减少，下降趋势都将会持续下去。只有当获利的资金（空头）获利了结之后，原有趋势才会打住。持仓量的减少代表市场降低了对价格持续下跌的预期心理，且促成价格下跌的燃料也减少了。值得注意的是，理想而稳健的空头市场通常比理想而稳健的多头市场少发生，而且空头市场中比较常见的现象是持仓量的减少，如果要看到持仓量增加再放空恐怕这样的机会并不多见。这是因为首先价格下跌有自重，其次，大部分交易者不习惯做空。我就曾经遇到很多这样的客户，我告诉他可以进场放空了，他却告诉我等跌到底部时再通知他，他要进场买进。作为技术分析师，在空头市场中如果持有空头头寸，能够看到持仓量维持在一个持平的水准，就应该感到比较满意，因为在这种情况下，亏损的多头逐渐被取代，空头下跌的燃料依然维持在一定的水平。
6、价格持稳而持仓量增加——价格处于区间震荡或是整理行情之中时，当看到持仓量却在不断增加，说明多空双方都在发动攻势，一旦某天的收盘价突破区间，那么亏损的一方止损带来的推动力量都不可小视。当看到这种现象发生时，技术分析师往往是睁大眼睛盯住突破的发生，以便第一时间置身场内。
7、价格持稳而持仓量减少——这样的市场一定是了无生气，死气沉沉，价格在盘整，而多空双方都没有意愿开新仓，所以交易者暂时就可以不用关注这个市场了。
分析价格趋势的强度可以从价格走势、成交量、持仓量三者的关系来衡量。价格朝着主要的趋势方向移动时，成交量和持仓量也要随之增加。但在空头市场中，当价格下跌时，成交量和持仓量稳步增加的理想状态并不多见。
虽然成交量和持仓量指标对于技术分析师来讲是比较重要的指标，但没有任何一种指标是万能的，而且指标的运用也不是机械的，必须配合其它指标共同分析完成。大家要弄明白的是：期货交易不是科学，而是艺术，它需要交易者拥有艺术家的想象力和洒脱心态，同时却要拥有科学家严谨的操作态度和自律精神。这恰恰是期货交易最难以成功的关键所在。很少有人能做到这两者的和谐统一，一旦你做到了，你就在这个行业成功了。
赢家与亏家（08年12月）
我最近经常被客户问及“做期货到底要拥有多高的技术才能赚到钱？”我想，在回答这个问题之前必须先弄清楚另一个问题：“做期货赚钱靠的是不是技术？”如果要我来回答，我觉得所谓的技术在交易中占有的分量实在是不会太重。
我们作为交易者都希望在上涨行情中身处多头，在下跌行情中身处空头，但是，绝大多数人都不会如愿。市场到底是在上升、下跌、盘整还是即将发生反转，这个问题在当下只有天知道，唯有事后才能真正明朗化。“多头”和“空头”这两个词仅仅是用来描述“市场做了什么”而不是表述“市场即将做什么”。这是市场交易员的悲哀！我们总是在黑暗中探索一条能够通达光明的路，但这条路似乎经常很明显地出现在我们面前，但转瞬之间又陷入另一片黑暗——市场真正的面目就是如此。比如，我经常在交易室听到某一位同事说：“哎呀，市场怎么突然跌的这么厉害？”，而另一位则说：“我不是早告诉你会跌吗？”，而如果你问第二位：“你放空了吗？”，显而易见，他只能用沉默来回答。在行情没有走出来之前我们无疑都在赌博，有人赌涨就有人赌跌，否则就无法撮合成交。
我以从业多年的经验来分析，赢家与输家之间的划分方式实在具有明确的界限，但我很难用准确的语言来界定。我认同于“输家全部都有着持续亏损的倾向”这一表达，而且亏损的速度远非单纯的机会、概率可以解释的。真实的情况是：输家都有着亏损的技巧，该技巧会确保其所得到的结果远比随机性地丢掷硬币进行交易得到的结果差。不要觉得好笑，这是真的，我身边这样的人比比皆是，这是绝大多数交易者所要面对的讽刺——他们已经掌握了一种武器，一种伤害自己帐户的武器，他们之所以能掌握这种武器，除了无法克服人性的弱点，还有就是坏习惯的培养。我们来做个游戏：你可以找一个同伴和你一起交易，这个人或许刚进入市场不久，也或许做了几年，只要他不是重仓型的交易者，你只需要和他待在一间交易室里，并且每次和他反着做，你不需要看任何走势图，只要把他当成你的指标一次都不拉下地反做。最终的结果怎么样呢？基本可以肯定你的帐户是赚钱的。那么，是否有办法控制输家“惯性的亏损的能力”呢？理论上是有的，但实际操作却很难。我们再做个游戏：假定我们组织一个团队，这个团队的成员是由那些连续在市场亏损的交易者组成，现在我们每人给他们一笔钱让他们去交易，交易的唯一目标就是——亏钱。我们让这些交易者进行比赛——世界杯亏损赛——并且承诺一笔巨额奖金颁发给一年之内亏损最大的交易者。现在这些惯性亏损的输家在他们想要亏损时会亏损吗？一点机会都没有，他们会赚钱，理由仅仅在于：虽然这些惯性输家的目标改变了，但他们追求达到目标的行为却没有任何改变。
市场中的输家大致可以分为两种——一种是“爆炸亏损型”，另一种是“稳定亏损型”。前一种大体都是资金不足，然后重仓下注，其结果是在极短时间内就告别了市场，这类交易者的交易生命非常短暂；第二种交易者明白了重仓交易的危害性，他们采取保守的策略，但他们的结果同样逃脱不了亏损的命运，区别只在于他们定期地将在其它地方赚到的钱投入到期货帐户里而已。
商品的利润不像是天空中的雨滴，就整体而言，交易是以亏损为前提的，因为这是一场需要支付手续费的零和游戏。交易者每做一笔交易，都必须支付给经纪公司一笔手续费，因此，每一位交易员——无论他能力如何——首先就处于不利的条件下，不利的条件是否十分显著取决于交易者交易的频率。但无论怎样，赢家至少必须以相当大的幅度击败对手才足以支付其本身的手续费成本。
虽然很多普通交易者非常聪明、勤奋，并且致力于市场研究，他们也充分了解交易的性质——风险、概率、纪律、执行……但他们依然不能在市场中获利。比如说，我的许多客户都不是那种会让亏损部位一直扩大的人，他们止损的速度和决心也很坚决，虽然止损出场是很不舒服的步骤。即便如此，他们依然被划归于“稳定亏损型”。那是因为光懂得止损还远远不够，止损是交易失败的另一个代名词，如果没有获胜的交易支撑，止损的越多越快与帐户资金消失的速度是成正比的。
但是，即便如此，与那些不使用止损的交易者比起来，他们依然是幸运的，因为他们虽然不能赚钱，但在市场之中存在的时间会长很多，时间也是获利的基本要素。说不定哪一天这些交易者中就有一小部分人能通过更多的其它方法掌握到交易的实质，从而加入盈利者的行列。当然，大多数交易者不喜欢止损，因为看着止损点被触及而离场绝不是一件有趣的事情。但在赢家眼里，止损是与市场保持安全距离的最佳方式。有的时候，止损被触发但完全不理会从结果看反而是正确的，这样做不但没有止损出局，有时还会小赚一点，除了赚钱以外，还能因此而获得某种满足感。的确不错，这种事情可以说经常发生，但是这绝不是在期货交易中制胜的方法，所有“感觉很好”的交易都不会有利于你的帐户。人性天生不愿意接受损失，这在心理层面上是很容易理解的事。在刚开始交易之初就故意设置一个亏损的界限是悲观的、非人性的，但却是正确的。
在交易中普通交易者有很多的天性无法得到改善，比如“过度交易”。很多人都知道过度交易是导致帐户亏损的重要因素之一，但他们依然管不住自己的手。有一个故事：一只蝎子想要过河，但它不会游泳。于是，它请求青蛙背它过河。青蛙说：“不行，你会蛰我”。蝎子说：“我绝对不会蛰你，因为蛰了你对我没有任何好处，我也会因此而溺死啊”。青蛙思索了一下蝎子的逻辑，觉得的确无懈可击，于是答应让蝎子趴在它背上过河。当它们游到半路时，青蛙感觉背上一阵刺痛。蝎子还是蛰了它，它们在一同沉入河底时，青蛙痛苦且愤怒地问：“蝎子先生，你为什么要蛰我呢？现在我们两个都要死了”。蝎子无奈地回答：“我情不自禁啊，这是我的天性。”
就纯粹的技术角度而言，企图成为赢家的交易者，其所能采取的最佳策略，就是和所有惯性输家对着干。遗憾的是这种策略并不具有可操作性。这个市场里面99%是输家，只有1%是赢家。这里的赢家是指有着惯性赢利能力的交易者，他们的思维和大部分人不一样。比如说，普通交易者在获利后总是想着赶紧落袋，但在亏损时却总是能抗一段时间；赢家的思维恰恰相反，他们在亏损时立马就走人，在有利润时却不会轻易离场。仅此一项，就是那些普通交易者锻炼很长时间都无法做到的。
但是，我作为一名以技术分析为手段的交易员，却依然认同市场随机性理论。我看过很多有关交易方面的书籍，包括墨菲、道氏、斐波那契、艾略特等著名的技术大师，他们都是市场随机论的坚决反对者，但我不是，我的确认同市场许多时候是随机行走的。比如说，我们技术分析派最看重的一个指标——趋势线。从技术上说趋势线是有着很强的支撑或阻挡作用的，每一次的支撑或是阻挡都应该是趋势短暂回抽的足迹，一旦趋势线被击穿就说明趋势已经或是即将反转。然而，我们如果依据这个技术理论操作那我们的帐户肯定会惨不忍睹，不信的话现在就打开电脑测试。很多时候趋势线会被击穿，但趋势并没反转；还有许多时候价格总是绕着趋势线上下翻飞，这种状况简直会让技术分析交易者发疯。
我们在下单之后，非常自然地，希望一切都顺利发展，做多的希望每天都涨，做空的希望每天都跌。这种想法是比较单纯的，因为通常情况下，这种情况不会发生。一个交易者最好在开始的时候就对自己的目标有明确的了解：你绝对不太可能知道市场最终会带给你什么——胜利或是失败。在市场中，交易者很容易走岔路——即使你拥有正确的预测——在没有交易计划的架构下，你非常容易地就会糟蹋掉这笔交易。一旦你进场，建立了自己的头寸，如果市场完全按照你的预期方向发展，然后你平仓出场获利了结，这是多么美好。可事实上这是十分罕见的，在交易中遭遇挫折——即使是一笔胜利的交易也是如此——几乎是不可避免的。
我们现在来模拟一笔交易：比如说，你建立了一个多头头寸，然后来分析可能的结果。第一种情况——止损离场，那么交易也就结束了——起码暂时如此。如果你有交易计划，那么说明你对这种结果的可能性是早有准备的，心理上能够接受并且也知道如何处理；如果你没有交易计划，你可能会诅咒这个该死的品种然后另找机会，你也有可能出于憎恨而反手放空这个品种；第一种情况的延伸状况是——市场再度回升，并且回升到你止损点之上，这时，你将面临两难的选择——要不要再次进场？第二种情况——多头头寸是成功的，止损价位没有被触及，价格将朝着上涨的方向发展。但是，过程并不简单，市场会出现回档，一出现回档，你就要犹豫到底是该获利离场还是咬牙坚持渡过这段时期——这又是让交易者痛苦不堪的选择。在主要的价格走势中，会包含反方向的次要走势，这些次要走势唯有在事后才能够辨认，它们在进行时，从一切角度来看都像是反转，当然这些次要走势中只有最后的一段是真正的反转，但当时你是无法辨别的，在进行中时，所有的次要走势都应该被当成潜在的反转。对于趋势的需要和保护自己头寸利润免遭反转伤害的需求，两者之间，你将如何取得平衡？大部分交易者会选择获利离场，毕竟眼睁睁看着浮赢流失的确不是一件很容易坚持的事情。一旦头寸平仓之后，你便成为了旁观者。但是市场可能在你出场之后稍作停顿，再展雄风，而此时你已不在场内。现在，你又陷入另一个困境——你是否应该再度进场？在市场中有着多年交易经历的人（在此注明的是：交易经历的长短和获利能力之间丝毫没有关联）都经历过上述交易的痛苦，而这样的痛苦每天都在煎熬着交易者。
赢家和输家的最大区别在于：赢家能赢在于他们能选择痛苦的交易方式，而输家总是从心理上接受相对于舒服的交易方式。像上面那笔交易的例子，第一种情况的延伸状况发生后，除非你立即采取行动，否则你很有可能成为悲切的旁观者。之所以要重新拿回被止损掉的头寸，理由只有一个——市场走势验证了你当初的预测。此时进场可能会高于你当初的买进价格，而且不保证你不会被第二次止损（对市场方向的预测如果是错误的，其结局是很惨的，所以止损是不可或缺的）。这在心理上虽然很难以接受，但这却是唯一符合逻辑的策略——即在被止损出局之后，持续建立符合这个条件的头寸——如果市场依然没有改变当初进场时的整体格局。这种情况的确会发生，甚至被止损好几次。对于此，我有切身的感受，这种痛苦的情况对交易者来说是很大的折磨，但你如果想成为赢家除了选择痛苦别无它法。当然，这种痛苦最终会告一段落，因为价格最终会脱离触及止损的那个区域。第二种情况则是要使用追踪性止赢单或是使用减仓法则让自己从心理上能够承受价格回落造成的负担，虽然在这个问题的处理上没有更标准的方法，但无论怎样，令人感到痛苦的交易最终的结果似乎总是好的，而那些让人得到短暂舒服的交易方式结果总是差强人意。
再回到我所说的技术能力在交易中只占有很轻分量的话题。我们假设市场走到了一个关键点位，它可以是支撑也可以是阻挡，可以是任何其它的技术图形。在这个关键点位，所有交易者的想法和做法不可能完全相同，有的会认为这个关键点位会被向上突破，所以准备做多，但另一部分人却认为会向下突破，准备做空。此时，做多或是做空的选择并不存在太多技术含量，真正的技术仅在于你进场前是否计划好了如何根据行情后面的发展调整自己的头寸。做多如果没涨怎么办？止损？反手？如果涨了又怎么办？什么时候加码？什么时候出场？做空也是一样。如果你能把这些问题想清楚再出手，做多或是做空都没关系。因为市场的确在这个关键点位只有两个选择，不是向上就是向下。
我们身处市场中间，总是立志要成为赢家，但成为赢家是何其之难啊！不过，市场是一定有赢家的，不要不相信，这是千真万确的。只有愚蠢的人才会习惯于自己一直处于输家的行列，聪明的人应该想办法让自己摆脱输家的阴影纠缠。我们知道市场是存在着随机性的，这在某种程度上则意味着交易就是赌博。事实上，在我处于输家行列的那些年里我一直不相信这一点，现在我对于交易已经有了明确的认识。在我的博客里有一篇文章是谈交易和赌博之间的关联的，从本质上看，交易就是一种赌，赢家的胜出概率在于交易习惯的一致性、纪律的遵守和思维的清晰，技术属于胜出条件的一部分，但仅是一部分。
浅谈止损
在投机交易中，“止损”是必不可少的，无论是主动还是被动，每位交易者都尝试过“止损”的痛苦，同时也体验过“止损”带给我们的好处。“止损”——交易者把它作为一种手段也好，亦或当成一种工具也罢，它在我们的交易过程中的重要性我不需要在这里赘述，随便翻开一位世界顶尖交易大师的著作，都能看到“一定要使用止损”、“永远要懂得止损”等等警示性的告诫，说明“止损”的确是交易过程中非常重要的环节。那么，是不是所有的交易者都懂得怎样真正运用“止损”呢？我看未必。我遇到过许多不同的交易者，每个人对“止损”都有一套自己的理解，我将把我个人从事交易多年总结的一点关于“止损”的经验写出来给大家分享，共同探讨。
“止损”这个概念必须始终贯穿于整个交易过程中！
首先，在建仓时就要设定一个与建仓头寸反方向的价格，一旦破了这个价格就离场。关于这个止损位的设定没有任何条件好讲，也就是说这是一个必须的动作。这是保证我们的帐户在做错方向的基础上依然留有“子弹”等待扑捉下一个正确的机会的唯一方法。那么，问题来了：怎么设定这个止损位？以什么作为标准？关于这一点，不同的交易者应该有不同的设定。我的经验是：资金小的帐户应该采用“绝对资金止损法”——比如说，一旦浮亏达到建仓资金的10%，则止损出局，保守点的交易者甚至设在5%。利弗摩尔曾经有一句名言：如果是正确的交易，那应该一进场就赚钱！按照这个逻辑，10%的绝对资金止损位已经很宽了。但我的经验告诉我，这个止损方法更适合于股票市场，在期货市场不是非常的科学合理，但对于小资金来讲，可以绝对保证资金的安全性，因为小资金大部分时间是以短线交易为主（请注意，我所指的短线交易并非日内交易，如果理解为波段操作应该更贴切），短线交易是不允许交易者设定幅度太宽的止损位，那样很容易发生爆仓的危险；
大资金帐户我运用的交易策略是波段与趋势并存的交易风格，所以我更推崇采用“关键点位止损法”——在技术图表上用高低点、阻力支撑位或者均线作为止损位。每一个关键点位都是由资金堆积起来的，一旦被破会形成趋势的另一个波段或是趋势的改变。这个方法的好处是不容易被市场轻易振出局，弊端是对交易者的要求很高，它要求交易者起码要具备以下两点能力：第一，对进场点的把握必须比较精确，第二，交易者的心理素质要非常好，能够承受大幅的价格波动。
以上两种设定“初始止损位”的方法大部分人都在使用，说到细节问题，我想要补充一点，许多交易者问过我一个问题：如果我的止损设在4500这个位置（假设的价格），那是否破了4500我就离场呢？还是要等等，看价格能不能再反弹上来？我的经验是，止损位的设定并不是一个精确的点位，而应该是一个价格区间。技术分析派都知道一个很清楚的规则，技术指标总是滞后与市场行情，一些可以控盘的商品主力也完全有可能“骗线”，所以只以一个精确的点位来设定止损势必太僵化、太呆板；再者，价格的波动有日内波动，还有隔夜波动，有些品种日内波动的幅度特别大，上冲下洗的非常厉害，也许上午破了止损位，下午就收高于止损位之上，遇到这种情况怎么办？我的经验是——更加关注收盘价。从专业的角度来讲，昨天的收盘价到今天的开盘价之间的波动是散户行为，而开盘价到收盘价之间的波动才是专业机构交易者的行为，我更看重这一段时间内价格的波动轨迹。在日内价格波动中交易者要密切关注持仓动态变化表，投机市场什么都有可能是假的，但价格上涨就是有人在买，价格下跌就是没人买进，这一点是百分百真的。主力即使要“骗线”也要用真金白银去推动，而且主力的交易目的也是为了赚钱，“骗线”不是最终目的，所以，价格的波动最终要落实到持仓成本这个关键问题上来，动态持仓会告诉我们这个波动是真实的还是虚假的。关于“初始止损位”的设置方法在以上两种状况的基础上，我建议交易者再加上一个“时间止损法”——依然是遵循利弗摩尔的理论：如果是正确的交易，那应该一进场就赚钱！只要持仓超过一定的时间，帐户依然没有浮赢，起码说明了两点：第一，趋势有可能做反了，第二，或许真正的趋势还没有启动。这两点中的任何一点都能成为我们可以止损的理由，那么，还等什么呢？止损吧，把资金用到趋势已经启动的品种上去，而不要在这个半死不活的品种上死耗。我多次的操作经验告诉我，每次有了浮亏的头寸，无论我等待多长时间，最终平仓时依然是亏损的。所以，“时间止损法”可以让我们避免承受长时间的煎熬，快刀斩乱麻，尽快地从最终亏损的命运中脱身出来。
设定了“初始止损位”后如果我们非常幸运地做对了趋势，帐户开始有了浮赢，“止损”这个概念依然要时时刻刻记在脑中。趋势的延续永远是涨跌相间的，即便是单边行情，其中也间或会有大级别的回调或是反弹。在趋势发展的过程中，我们的“止损”概念其实就是我们平常说的“止赢”。设定“止赢”位的方法和上面设置“止损”的方法大同小异。运用“绝对资金止损法”的交易者在帐户资金浮赢达到一定数额的时候，不管三七二十一先平掉大部分仓位，落袋为安，如果对今后的趋势把握很模糊的前提下，甚至可以全部平仓；使用“关键点位止损法”的交易者依然在每一个关键点位上止赢。譬如说，在一个多头趋势市场，当价格创了一个新高时，许多新的交易者会蜂拥而上，全力买多，这是一个关键点位，有些人会在这个位置做新多，有低位多单的交易者在浮赢很大的情况下会加仓，也有人会等待价格回测支撑位有效后再进场，当然还有许多人会在新高位置摸顶放空，正因为市场的不可预测性，对于有浮赢的交易者我建议此时不必着急加仓，等待价格回测后再加仓不迟，如果价格不回测，你也依然没有任何损失，前期的多单已经可以让你心安理得地享受新一轮趋势的利润，但值得注意的是，这个关键点位就必须成为你的第二个“止损位”，一旦这个价格区间被破，那么就不要犹豫了，离场吧，把前期的利润放到袋中。关于出场这一点，也有许多交易者给我提过这样的问题：比如新高位置是4500（假设价格），趋势又向上涨了200点达到4700，然后开始回落，回落测试4500失败，按照我们的止损位设定，有效破新高区域就离场，假设我们在4490位置出场了，那么问题来了？为什么我们不在4690位置离场，而要眼睁睁等着价格回落到破4500而白白损失200点的利润呢？在4690离场不是赚的更多吗？我的解释是，事实上，市场趋势具有极强的不可预测性，价格从4700开始回落时，我们不知道它会回落到哪一个位置，或者是4690，也或者是4650等等等等，也有可能仅仅回落了一天，第二天就再创新高，那么我们平掉的仓位就没办法享受后面的利润了。正因为市场的这个不可预测性，我们才要强调止损止赢的重要，我们需要的是正确的交易理念，而不是能够把多头仓位平在最高点，空头仓位平在最低点的能力，这样的能力只能偶尔为之，而不能始终贯穿于我们的交易过程之中。
文章的标题之所以用了“浅谈”这个词，是因为交易市场的策略是因人而异的，这个市场是杜绝“绝对”、“一定”这样的词汇的。我相信还有许多更优秀的交易者他们对“止损”的理解更深刻、更透彻，所以我这篇文章只是抛砖引玉，希望能看到更多更好的文字出现。
致命的风险（07年11月）
一、股票市场能够创造虚拟价值，因此大家可以一起赚钱，而期货市场是一个耗散市场，赚的钱必定是他人赔的钱，而且还要交昂贵的手续费（每年需交所有资金的１５％左右）来养活交易所和经纪公司。通行的说法是：凡有人赚到一元，必定有人亏三元，另外两块给了交易所和经纪公司。统计的结论是：在期货市场，以年计，九成的人亏钱，以三年计，九五成以上的人亏钱。可以这样说，期货是一个表面赚钱容易、实际赚钱艰难的行业。所以，凡执着于过高盈利者，对这一整体概貌，不可不察！
二、每一个市场都有其游戏规则和必然命运，介入任何一个市场最重要的是了解所有参与者。在期货市场，博弈各方都有其不仅必然而且公正的命运，并成为游戏规则的基础。基金大户：能盈利但绝非暴利，因为暴利会破坏市场的存在基础，导致各利益集团甚至政府的干预，也增加了黄雀在后的风险。而且中国还没有形成真正的基金大户：能够成熟平衡所有的游戏规则。现货商：以整体略微亏钱的代价购买安全感：消除价格波动的恐惧。套利商：通过承受复杂风险来获得难以保证的低稳回报。大户：整体上会持平。中小散户：能盈利的比例很低。这种博弈逻辑是期货市场存在的基础，如有悖于此，就会重蹈国债期货的覆辙。这既是事实，也是看问题的大智慧。所以，要保持清醒：自己站在哪一个队，在这个队里，又排在什么位置？只有这样，才能真正明白赚钱的概率和赚钱的多少，而不是主观臆想。
三、为了弥补不断消耗的资金，为了行业的生存和发展，为了客户结构的合理回归——经纪公司必须扮演好“游说资金供给”的角色。问题的残酷在于，基本上所有的游说都是源于职业化的交际策略，很难立足于客户的利益。这也是游戏规则。每一个客户都将面临着来自经纪公司的人性拷问：贪婪吗？浮躁吗？虚荣吗？自以为是吗？了解自己吗？等等。如果过不好这一关，就会付出代价。这也许是人生的浓缩。所以需要明了经纪公司的真正职能，尽量保持清醒。
四、经常会有人在短期内创造暴利，但无数事实证明，基本上都是昙花一现。创造暴利的操作一定蕴涵着致命的风险，其成败皆源于此。所以评估盈利一定要以所冒风险为准绳。但绝大部分交易者却会因急功浮躁、轻狂侥幸而对此丧失理智。关于暴利，我们必须要清晰地看到：动不动就以半仓或满仓操作的人，如果用自己的钱，至少意味着三点：
１、无知者无畏；２、缺乏起码的责任感。３、可能对交易丧失了耐心和信心；而如果用的是别人的钱，那还有一个道德问题：大泼他人美酒，贪浇胸中块垒——发财梦。试想一下，在行情的任何地方，总会有人拼命做多，总会有人拼命做空，还有人拼命做震荡。所以，在任何时段都会有人获得暴利，于是市场上就充满了：碰上死耗子的瞎猫在聒噪、在吹牛，一个接一个。滑稽的是：聒噪红旗永不倒，吹牛主人车轮换。一直能吹下去的人，如果不是天下首富，就是天下厚脸皮冠军。这一段话，可谓期货十年浮华录。我坚持的交易原则是在某段时间可能会出现连续小亏、盈利欠佳或没有交易等，这一方面是囿于自己的水平所限，但更重要的原因是为了把市场博弈建立在安全机制下所必须付出的基本交易成本，如果吝啬于此，在高风险投资市场，反而会付出更高昂的代价，而且很可能是那种致命的代价。
五、过分看重预测可谓是期货市场上最普遍也是最严重的错误之一。从逻辑上讲，行情走到任何一个地方，其未来的发展，您在一张白纸上可以随便划线，所以走势的选择路径繁复多变，实非书本、经验和人脑等所能管窥蠡测。近于精准的预测，上帝也只能做到５０％吧。而能真正构筑盈利的预测，经过恰当止损过滤后的粗略准确率一般需要达到８０％以上，即便如此，预测下的主观执著还会随时导致致命风险。可以这么说：倚重预测，在世界观上是神秘主义的宿命论，在方法论上是以偏概全的形而上学，在值博率上是把盈利建立在极小概率上，在人的本能上迎合了偷懒和自大的天性。所以流传最广、危害最大。到处都是假装正经的预测，这是职业起哄的样板招式，而不是用来做交易的。如果您看过国际上历代大师的传记和对话，您就会发现他们都有一个共同的特点：对预测报以最大程度的沉默。我有两三个朋友，预测能力高妙绝伦，但却不足以盈利，因为一两年总遭致命一击，那是值得同情的。而坊间闹市的预测表演，绝不及我的朋友，他们距离盈利，还差十万八千里！所以，对于预测的粉饰渲染，需要有敬鬼神而远之的态度，凡有天真烂漫，则需慎之戒之！
六、在期货市场，凡９０％的人所认同的说法，基本上都貌似深刻，实乃圆滑官腔，如果不是荒谬的，至少也是值得商榷的。——通透了投机的根本逻辑，才能感悟到此种智慧。比如“顺势操作”的说法，在逻辑上纯属文字游戏。翻译成白话就是说：一定要顺着方向进行交易。前提条件是要搞清楚方向，而把方向搞清楚了其实就是搞明白了一切，何需什么“顺势操作”的车轱辘话？比如说：趋势意味着原先推动的延续，这就是方向，但其实行情是可以随时转折的，表面的趋势越清晰，方向转折的可能性就极大，再比如说“设好止损”，话说得很圆，因为止损已经设“好”了，但要害仍不在此。我们先问一个问题：如果不止损，别人能真正赚到您的钱吗？在９０年代，做市商制度成为全球庄家制最完美的进化形式，其核心就是利用深入人心的止损观念，通过别人不断止损去赚钱，这是投机市场的潮流，也是现在进行时。所以，止损的本质是什么？如何做好止损？这才是问题的关键，这不是一个投机的方法，而是投机需要解决的终极命题之一。虽然我自己在和客户交流时依然要说这些冠冕堂皇的专业术语，但事实上，所有这些外强中干的说法还隐含着行业性的扯淡和推卸责任，因为只要赔钱就可以这样振振有辞地答辩：方向突然翻转、拉锯打掉止损、半夜伦敦翻盘，那岂是我的错！有一个常识实需多次申明：期货市场的设置，不就是为了处理各种意外风险么？拿意外为赔钱开脱，就不要做什么期货了。然而高手追求的是去意无外的纯粹境界，赚钱就是赚钱，赔钱就是赔钱，绝不会和这些不相干的事情扯到一块。
七、市场充满了有意无意的吹嘘、起哄、欺诈、阴谋、胡说和误导。正如有人说台湾是中国的私处一样，这一条也可以说是期货市场和现代商业文明的私处，所以我们只能笼统地告诉大家：一般人所能看到和听到的９０％以上，无论包装有多好，皆属于此。如果对此缺乏刻骨的理解，势必常受流言所惑，导致心理失衡和交易混乱。
八、快速赚钱、自我实现或沉湎赌博是一般人投资期货的心理动因。赚钱的途径有两种：一种是通过自己的实战和积累，至少需要５年的时间和大量的资金成本，且统计的通过率不超过１％；一种是找一个能真正赚钱的高手并和他合作，但难度很大，因为期货市场是五毒俱全下的巧言令色和糖衣炮弹的汪洋大海，找对人既需要运气，更需要大智慧，所以合作一定要非常谨慎。很多人厌倦了现货市场上复杂的人际关系，从而喜欢期货市场的纯粹，以为以聪明和任性的个人方式就能实现自我。而事实上要想在期货市场成功，时时刻刻都需要用理性战胜天性，最大限度地消灭自我，这种自己收拾自己的斗争，要比和他人的斗争，难得多！太多的人喜欢在这个市场表现自我，这可是赚钱之大忌！其实任何一个行业做到较高的境界，都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。如果沉湎于赌博，天下第一高手也会必败。凡有此好，千万不要碰期货。期货市场还有很多其他偏颇危险的想法和现象，比如：赚了钱还想赚更多，这叫贪婪。亏钱的时候急于赶本，这叫昏头。不相信最终赢钱的人非常罕见，或认为自己比９９％以上的人特殊，或者随便就发现了一个专家或高手，或者相信暴利者的水平和道德，或者相信可以随便作假的帐单，等等，都叫天真。胡里胡涂就止损，还认为自己止损很有道理，那叫恐惧。以为不断总结并纠正错误就能进步直到成功。且不说还有千百个错误等着您去犯，没到一定境界，纠正错误只是瞎兜圈子而已。最后总结一句：凡把期货投资和任何欲望性的东西（如赚钱、自我及各种理由等）扯到一块，那都叫胡扯。
九、期货市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。懂得洗尽杂念、心如止水、克服所有人性的弱点才算拿到了盈利的入场券，而登堂入室还必须达到道德的圆满。绝大部分人之所以赔钱，最根本上是没有过好两关：第一，不明白走势选择的基础是与所有的人性相抗，只要你是人，在市场面前就会有问题；第二，没有真正地了解自己，爱财自大，飞蛾扑火。这其实比英雄过美人关难得多，想一想索罗斯，功冠全球，却一直挣扎在人性的炼狱中，精神压制、心性分裂，把老婆和女儿都搞得受不了，主动兼免费地抛弃了他。９８％的人赔死在初段，１。９％的人拖死在中段，只有０。１％的人有幸进入高段。所以，沉湎于技艺是非常危险的，即便懂得控制心态也仍是前路漫漫。对此应当深思！
十、有幸进入高段，只是盈利的起点，因为这仅仅意味着找对了方向，算是入门。接下来，如何有效地进行修炼和控制，才是高手过招的永恒课题。人性根植于基因，如能随便揉搓，和尚修成佛陀岂不跟考大学一样容易！自大自重的个人英雄主义和超人情怀是化内高手的致命弱点，总以为自己能搞定自己。释迦牟利打坐菩提树、耶酥基督受难十字架，一切修行皆从仪式开始……
创造暴利的操作一定蕴涵着致命的风险，其成败皆源于此。
期货需要战胜的是自我
今年，是我真正踏入交易行列第十个年头。十年的时光，并不算短，平均按照一个月20个交易日计算，也有两千多天是在交易；十年的时光，也不算长，十年前的记忆似乎发生在昨天，那些痛不欲生的经历、刻骨铭心的失败……无一不历历在目。
回过头看看自己走过的交易之路，充满了艰辛和泪水，不是没有成功的喜悦，但付出的代价太大，刻在心里的伤痕太重。这个职业带给人的打击，是任何一个其它行业都无法比拟的。期货交易最初的过程就和西西弗一样，诸神惩罚西西弗不停地把一块巨石搬上山顶，而石头由于自身的重量又滚下山去。在西西弗的身上，我们只能看到这样一个画面：一个紧张的身体千百次地重复一个动作，搬动巨石，把它推到山顶。我们看到的是一张痛苦扭曲的脸，紧贴在巨石上的面颊，那落满灰尘抖动的肩膀，沾满泥土的双脚，完全僵直的胳臂，坚实布满老茧的双手，经过被渺渺空间和永恒的时间限制着的努力之后，目的达到了，但西西弗却看到巨石在几秒钟之内又向着下面的世界滚下，而他必须把这巨石重新推向山顶。这个神话是悲剧的，而踏进期货交易的每一个新人都是西西弗，他们所走过的每一步都必须依靠成功的希望来支撑，但每一次巨石滚下山去的时刻，绝望在交易者内心划下的伤痕是无法愈合的。这是一个悲惨的世界，暗无天日。
成功的交易者最终所达到的彼岸当然是美妙绝伦的——财务自由，人生自由，空间自由。还有什么比这更美妙的？关键是付出的代价，无法量化。
成功交易者同样有不同的层次。成功交易意味着赚钱，赚大钱，稳定地赚大钱。赚钱是最初级的成功，这是属于“术”的层面，能稳定地赚大钱则属于“道”的层面。能达到“术”的层面的交易者在期货行业都不算多，而“道”的层面就更是凤毛麟角了。
做了十年的交易，我充其量也只是一个“术”的成功者，能在这个市场赚点钱，自己不受伤。对“术”的钻研越投入，瓶颈则越突出。交易只有做到无招才能成为真正的大家，没有大智慧无论怎么修炼也达不到这样的层面。如何做到“耐得住寂寞，放得下小利，抓得住机会，守得住盈利”，这是提高交易层次的必经之路。
市场不是用来战胜的，武功练到一定程度，只有战胜自己才能成为真正的大侠。我想，自己也到了需要闭关修炼的时候了。今后的博客将不再像以前那样每天对自己的交易做详尽的分析。修炼是一个很痛苦的过程，但这个过程无论如何是需要的，否则永远都只能是一名“术士”。
止损的艺术
投机交易说到底是一个概率游戏，既然要靠概率取胜，那么，失败的交易就无法避免。什么叫失败的交易？当然是被止损出局的交易。
前辈们、大师们都教导后辈、新手一条金科定律：金融市场犯了错就必须止损！这句话当然没有错，而且从逻辑上来看是无比正确的。错了当然要纠错，纠错不就是止损吗？然而，交易者是不是经常会遇到这种情况：你进场后，价格开始反向运行，然后就触发了止损。但是，没过多久，甚至是马上，市场就开始朝着你刚开始建立的头寸方向运行了。此时此刻，作为被止损出场的你，内心的感受是怎样的呢？坦然还是后悔？淡定还是焦躁？“止损”在投机市场是家常便饭，而且说的严重点，是保命的一道防线，不使用止损工具的交易者最终的结果很大概率会走向灭亡，当然，也有例外，但例外是千万分之一的事件，所以，甭去想天上砸一馅饼下来就正好砸你头上这样的美事儿。我们都是普通人，就忽略不计例外事件吧。
很多时候，我们都会遇上前面所举的例子，单子被止损了，价格却又回到原来的位置，使得交易者后悔不该止损。但如果下一次真的不止损，偏偏却遇上单边不回头的行情，死得无比难看。不要说你没遇到过，只要你是投机交易者，这种种的情形就一定会碰上，而且，我可以肯定，不止一次。
交易初期，我同样被这种左一下右一下的止损搞的灰头土脸，甚至对交易失去信心。如果你已经是一名老手，你至少要弄明白一点：“止损”是在做错了方向的时候才运用的保护性手段。也就是说，止损的前提至少有一个必要条件——方向做错了。然而，你们把自己的账户曾经做过的每一笔交易拎出来好好分析一下，你会发现，回过头来看以前的交易，很多被止损掉的却是方向做对了的单子。为什么会这样？有人说：那是因为现在看方向是对的，可先前做的时候并不知道市场会按照这个方向走啊！说得不错，的确是这样。那么，请问，你进场操作的依据是什么呢？难道真的是扔硬币，正面做多，反面做空？交易必须要有依据，如果是短线操作，那必定要依据高抛低吸的原则；如果是趋势交易，那必定要依据顺势而为的原则；如果是波段交易，则必定要依据压力位做空，支撑位做多的原则。依据的反面就是止损，当你进场交易的依据被市场证明是不对的，那就必须要止损。一个账户的资金是有限的，如果频繁的止损，结果是什么呢？当然是亏钱。很多人就是这样子亏钱的，他们今天做多，明天低开被止损，明天沽空，后天高开被止损，一天到晚的被止损，钱越止越少。当然，他们也有依据，他们的依据很多时候听起来都非常可笑。
我把止损打个比方：“止损”就好比汽车方向盘的气囊，是在发生撞车时用来保护驾驶者的生命安全的，气囊一旦打开，说明撞车了，人虽然没死，但车子却毁了。交易中止损一旦发生，就说明交易撞车了，账户资金实实在在地会受到损伤。没有哪个驾驶者会因为反正我有气囊，就随便乱开，错了就止损（气囊）呗。故此，交易也是一样的道理，不能因为有止损这个工具，就动不动使用它，否则你的车子（账户）一定是伤痕累累，最后甚至没钱去修了。
现在，你是否能有一点新的认识呢？不错，止损是亏的更少的手段，却不是赚得更多的手段，要想赚钱，光会止损是远远不够的。一个懂得止损的交易者并不能从投机市场赚到一毛钱，止损是需要艺术思维的。比如，一个趋势交易者使用趋势系统在震荡行情里做单边交易，结果怎样呢？当然是止损。市场行情有多头，也有空头，还有震荡。如果只有多头和空头，那操作就好办多了，可事实却是，震荡市场占了全年市场的50%以上，哪怕是趋势行情，中间夹杂的震荡走势也是多不甚数。交易者必须有能力判断当下市场处在什么状态下。多头？空头？多头尾声？空头中继？底部震荡？顶部震荡？眼光放远一点，周期放长一点，对于趋势的判断还是不难的。说不知道什么趋势的交易者，他们不是看3分钟就是看5分钟，当然看不清楚，在他们眼里，永远都是今天涨就是多头，明天跌就是空头，一会儿多一会儿空，多空都要被止损，钱也就越止越少了。
优秀的交易者并非是赚钱赚的漂亮，止损也同样。投机交易没有科学定量的分析，玩的是概率，只有胜算概率偏大的时候才是你可以进行交易的时机。看得清楚的时候不要犹豫，看不清楚的时候不要冲动，进了就不要怕，出了就不要悔，赚了钱要尽量赚更多，亏了钱要尽量亏更少。要想不经常止损，就必须少做交易，交易频率越低，止损的频率也就越低，但赚钱的概率却有可能越高。相比那些天天都要交易的交易者，你难得一次的交易必定是经过深思熟虑之后的决定，胜算概率自然会大很多。如果不会筛选交易机会，止损只不过是慢性自杀，与其慢慢死，还不如痛快点。如果你明白了交易机会是需要等待的，要有耐心，那么你的每一次出击虽然也要设置止损，但因为胜算概率较大，止损被触发的概率自然就减少了，你的账户资金才有可能增加。
为了不经常被止损，减少你的交易，耐心等待胜算概率大的机会，带好气囊（止损），然后，一击即中。
偶然与必然
周五，我和两位期货界的高手一起晚饭。席间，他们对我近期的几笔交易做了专业性的分析。首先，我在4月24日做多沪铜1208合约的举动得到了毫不留情的批评，虽然这笔交易我没有亏钱甚至还赚了点小钱离场，但这个操作举动被批评为“瞎胡闹”；其次，则是在5月2日大豆1301合约的沽空和5月7日豆粕1301合约上的沽空交易，虽然这两笔交易已经有了不错的浮盈，而且我也把我的交易理由解释的头头是道，但同样也被批评为不属于专业级交易员的操作手法。现在回过头来看，我认为这个批评很中肯。铜上的交易其实我自己心里也很清楚，是想抄底，如果不是风险控制意识较强，市场万一发生大幅跳空低开的情形，恐怕损失会很大，这的确属于一笔瞎胡闹的交易，对于在期货市场征战了十年的交易员，犯这种错误的确是要批评！而豆类产品上的沽空则正好相反，属于摸顶的交易，同样犯了交易的大忌。
我的一位高手朋友席间说了一段话，我认为应该让所有交易者共享。他说：在交易中，有些是必然性的盈利，有些则是偶然性的盈利，对于职业交易者，一定要选择必然性盈利的交易机会，而放弃偶然性赢利的交易机会，从而降低交易的风险。事实就是：如果我在白糖上沽空（当然，这个我已经操作了）或者在橡胶上沽空，都是属于正确的交易，而豆类的沽空，金属的做多即便最终结果赚了钱，也不会被认同是高明的交易，因为这样的赢利不属于低风险的操作模式，而带有更强的赌性。
作为交易者，我们每天在市场上拼杀，谁都希望结果是赚钱。但从长远来看，交易的过程比单笔交易的结果更值得重视。交易的过程是交易者交易思想和交易理念的的体现，而交易结果却仅仅用扔硬币也能得到，如果是用扔硬币而得到的盈利结果，难道还能被称之为高明的交易吗？
虽然在这个市场中每个人的交易系统都不尽相同，俗话也有说：条条大路通罗马！但在中国同样还有一句名言：路遥知马力！投机交易是一场马拉松比赛，一段路程的领先并不能代表最终的胜利。我们每个人都有这样的体会，偶然获得一两次的赢利似乎很容易，但要长胜却是那么的困难！如果对投机市场的认识还很肤浅，没有形成完全合乎逻辑的交易体系，那么，短期内创造再大的辉煌，最终还是要还给市场！
在正确的道路上行走，即使有短暂的坎坷，但前方一定是成功的终点；在错误的道路上前行，即使眼前风光无限，但前方或许就是地狱！
战胜纠结
投机交易中最常见的一种情绪莫过于——纠结。
市场趋势形成之后，没有头寸的纠结于踏空，有头寸的纠结于平还是不平？踏空的随时都想进，可一进特码的就被套，一止损特码的趋势就继续，不止损特码的趋势就反转；那个纠结呀……最后弄得明明看对了趋势却屡屡赔钱；有头寸的呢，日子也不好过，天天害怕浮盈消失，随时都想获利平仓，可一平特码的趋势就更加凌冽，不平特码的又坐一次过山车，那个纠结呀……最后落得和别人说起这笔操作也只能是“想当初，我手里拿着位置极好的头寸啊，可最后特码的……唉……往事不堪回首啊……”；
震荡行情里，多空都纠结于看不清楚，明明看似要跌，一做空就特码的涨；明明看似要上涨，一做多就特码的跌，做多做空都倒霉；等到最后看清楚市场其实在震荡，特码的钱已经白白打了水漂无数次……后悔啊……为什么就不能管住自己的手，特码的别手痒呢？
市场趋势将转未转之时，大伙儿就开始纠结于该不该摸顶抄底。不摸顶抄底，行情启动了那就要重复前面踏空的悲剧，摸顶抄底风险又太大，那个贪婪啊，那个恐惧啊，那个纠结啊……没完没了……特码的干嘛要来做期货呢，干点什么不好！
投机交易是世界上最难成功的工作（没有之一）！别的行业勤劳就能致富，可这个行业勤劳只能致癌。看似忙得要命，一会儿多一会儿空，最后却落得个杨白劳打工——没钱又没命的下场。绝大多数人操着卖白粉的心，赚着卖白菜的钱，这明显是付出与得到不对等，这叫投机吗？这叫玩儿命！其实，期货投机交易的魅力在于它的杠杆性，也就是应该操着卖白菜的心，赚着卖白粉的钱，那才叫投机呢！
前几天参加一个行业内的聚会，席间，有人提出一个问题：我棉花的空单在什么什么地方进去的（画外音：位置极好的空单啊！），这波空头应该要跌到哪里哪里（画外音：我能赚一大笔钱啊！），可是它却反弹了，触发了我的止赢位置，空单全部平掉了（画外音：反弹把空单洗出来了，后面又没再进去，放跑了好大一截利润啊！），现在想来真是后悔，为什么没在低点位置减点仓呢？然后反弹高点再加仓，然后我……（此处省略几百字，画外音：这样的操作岂不就是完美的无可挑剔了吗？我能否炼成这样的绝世武功？）
这其实是市场上大部分交易者都会碰到的致命问题，就是交易的逻辑性不一致。我早年的交易也经常纠结于这样的情形，到底是做趋势还是做波段？到底是做长线还是做短线？到底是赚钱走人还是牢牢抱住头寸？纠结在这些问题里面的人只能说还没有形成自己的一套交易体系，交易的逻辑经常出现混乱，进场是一套逻辑，出场则是另一套；赚钱的时候是一套逻辑，亏钱的时候则是又一套，如果把每一笔交易拉出来仔细分析，会发现乱的很，赚钱赚的没道理，亏钱也亏的莫名其妙。我在聚会上回答这个问题时可能话说的比较犀利，好在大家都是同行，相信也能体谅，但事情的本质就是如此，三叔@期货老K的一句话也说到了点子上：武功没练到那个程度就别去玩那花活儿（画外音：没那个金刚钻就别揽那瓷器活儿）！内功还没练好，就去玩高难动作，不摔死才怪！
大部分交易者之所以纠结，还是要从自己身上找原因。交易逻辑的一致，系统的科学，自我对市场认知的缺陷，交易者对交易结果的合理预期以及对自身武功的正确认识，这都是解决交易过程中纠结情绪的基础。
有一位网友给我发的私信问：我动来动去的亏了不少钱，我想现在开始就拿着空铜再也不动了，您看行吗？我当真不知道如何回答。动来动去赚钱的也不少啊，做波段的不就是要动来动去吗？拿着不动的亏钱的也不少啊，趋势看错了或者趋势即将反转还拿着不动岂不是要亏惨了吗？其实，他把亏钱的原因归咎为动来动去，这本身就是个错误，连投机市场本质的东西都没有吃透，又如何能靠一招一式来解决在市场中亏钱的问题？
亏钱是正常的，谁都会亏钱，但亏钱也必须亏的明明白白，赚钱也是一样，要讲的头头是道，能自圆其说，否则赚了的钱会亏回去，亏了的钱也永远别想赚回来。
内心安静
“期货就是把钱从内心狂躁的人的口袋里流到内心安静的人的口袋里的一种游戏……”。内心安静取决于对市场的理解，包括对市场不确定性的认可以及对人性弱点的承认，这对于投机的过程极其重要。前面我写过一篇关于交易过程中“纠结”的博文，在文中我只是描述了交易过程中种种的纠结心态，却没有阐明解决的方法，甚至有些人认为纠结是正常的现象。事实上，纠结是内心狂躁（不安静）的表象，成功的交易是不纠结的，该进的时候进，该走的时候走，赚钱或是亏钱已经不重要，轻描淡写之间的那份从容不迫是成功交易的种子，一次两次三次的失败都无法让他从内心感到恐慌，种子会结出硕果，为什么？自信！一个交易者只有真正了解市场、理解市场之后才能具备这份从容，只有拥有了专属于自己的投资理念和策略才会拥有自信。亏钱是正常的，赚钱却是最终的结果，体现在资金曲线上就是上升、回撤（或者走平）、再上升……循环往复……
用野人的话来讲，你必须先有“术”，而且“术”要融会贯通，要拥有“一招鲜”，你才能立足于这个市场。很多人的资金曲线看上去就知道无可救药，他也有“一招鲜”，却是稳定亏钱的“一招鲜”，这样的人最终肯定是被市场消灭，至于是暴死还是拖死，得看他的胆量。但有些人的资金曲线表现为上天入地，这种人还是有药可救的，他能上天，说明他拥有了“一招鲜”，但为什么会入地呢？因为他不懂资金管理和风险控制，只要加以约束，或者有一个很厉害的事前风控官，资金曲线最终稳定上涨就指日可待了。
“道”是很深层的追求，不仅仅体现在交易上，而是要体现在人生的每一个阶段。野人年纪虽轻，但对人生、对财富的理解绝非常人所能匹及；青泽在交易一线20年，对市场的理解和人生的参悟同样是我辈难以望其项背。所以，我有理由相信，他们会成为这个市场的常青树，他们已经不是单纯的投机分子，投机融入了他们的血液，但他们却能超然于投机这个过程，从容淡然，不计较得失，这才是投机的最高境界！
“高手”之“高”
期货圈子并不是很大，聊来聊去除了聊行情就是聊人，而这个圈子里的高手也是凤毛麟角，说来说去也只有那么多个。每每聊到“交易高手”这个话题，交易资历浅的人都认为高手就是厉害到什么行情都能预先看出来，想多就多，想空就空，任行情怎么翻云覆雨都能游刃有余对付市场的人……每每听到这样的对高手的定义，我都会发自内心的冷笑，这样的人当然有，但是不是高手却难说得很。
期货市场是一个成王败寇的战场，如果把它想象成秀场那就大错特错了。好比练武之人，花拳绣腿煞是好看，可却伤不了人；能致人于死命的武功从来都不是赏心悦目的。期货市场不是秀技术的舞台，在这里不是你死就是我活，再高超的技术都不能被称之为高手，唯有一样——能不能持续地赚到钱，才是真正的试金石。
新手佩服那些“趋势还没出来之前就能看出来”或者“准确预测点位”的高手，这基本属于扯淡高手，“看出来”是不可能的，“猜出来”或者“蒙出来”抑或“赌出来”那倒是有可能。不管是“猜”还是“蒙”抑或“赌”，都会有对的时候，千万别把猜对、蒙对、赌对的事件当成交易中的大概率事件。举个例子：动物园的饲养员教猩猩完成任务，只要任务完成了就给它好吃的，猩猩则很快就把努力和特定的结果联系起来，如果猩猩完成了任务，你不给它回报，只要有了几次这样的情形，猩猩就不会去完成任务了，它已经知道是没有回报的，它就不会再浪费精力了。然而，如果饲养员采用随机的方式回报猩猩，猩猩的反应是不同的。当饲养员停止回报猩猩，猩猩也不知道是否下次完成了任务有回报，所以，每次回报都成了惊喜，结果，从猩猩的角度来看，没有理由不完成任务，即使没有回报，猩猩也要继续完成任务。这个例子放到交易中，那些违反规定做交易的人就是猩猩，市场则是饲养员，猩猩要完成的任务就是那些错误的行为，正是因为市场随机性地会对猩猩们完成的任务给予奖励，于是那些傻瓜猩猩就会永远地做下去，事实上，这些猩猩们能记住的只是得到的奖励，而全然不知这是市场怂恿它犯错对它的奖励。
其实，我们在日常生活中有很多完美的想法、态度和原则，它们和交易是完全相反的。我们成长时所形成的很多看待世界的思想模式对交易是不利的。这些思想模式已经根深蒂固了，我们很少想到交易成功的阻碍是来自自身，来自我们的思维方式。实际上，以为问题的根源来自市场是错误的，一切的根源都在交易者自己身上。交易并不复杂，但却很困难，困难在于大部分交易者克服不了自身的缺陷。真正的交易高手就只有一种人：能持续地从市场赚到钱的人、资金曲线波浪形上涨的人。高手之高，在于能克服人格弱点，不做那些高难度的动作，抛弃那些花拳绣腿，老老实实做一个市场的跟随者，承认自己不是上帝，只做看得清的趋势，不会因为犯了错却得到市场的奖励而变成那只傻猩猩，坚定地恪守原则，懂得取舍。
思想派
期货市场永远有两派人，基本面派和技术派，当然，在这个创新的时代又出现了新的非主流派别……我接触过一些优秀的产业基金的管理人，他们的操作方法恐怕我一辈子也学不会，他们有现货经验，懂渠道，对操作的商品上中下游产业链的每一个环节了解的如数家珍。但是，基本面分析的实质是通过供需关系、利率、资产负债表、天气等等无数的其它因素来预测价格应该到哪里，但这个模型依然存在着很大的问题：它从来没有把交易者当成一个变数考虑进去。交易量是交易者创造的，不是供需关系创造的，大众通过推动价格来表达他们的信念和期望，尤其是一些短线交易者，他们对基本面的供需是没有任何概念的，虽然供需是影响价格的主要因素，但交易者的信念和情绪以及手里的资金可以短期内剧烈地推动价格产生波动。基于基本面分析的复杂性和存在的漏洞，很多新手交易者最简单最直接最有效的操作方法就是技术分析。之前我也一直把自己称之为技术分析交易者，但后来我发现技术分析也同样存在很大的缺陷。作为预测未来价格波动的一种方法，技术分析比基本面分析要纯粹的多，但是，市场大部分时间表现出来的随机性又让技术派往往无所适从，技术指标滞后市场带来的错失机会以及指标间的互相冲突同样令人头痛不已。
在期货市场技术分析的这条路上走的越远，交易者的脑子会越糊涂，大部分最终脱离了技术分析的交易者都是幡然领悟到技术在整个交易成败的过程中所占的比例其实非常之小，对于某些做大趋势的交易者来讲，甚至技术的成分可以忽略不计。真正成功的交易者其实最终都变成了思想派，这里所指的成功并非是一战成名似的成功，而是拥有了无论市场如何变化都能持续稳定地在市场中获得利润的交易者，这一派别的交易者用思想派来称呼他们应该更加贴切。
有试验表明：一个交易者不做交易只做分析的话，结果比自己亲自做交易要好的多。这足以说明分析市场的能力相对来讲是比较容易掌握的，也就是说要学习分析市场的技术并不是很困难，然而，有能力分析市场和把这个知识转化成持续一致的利润或稳定增长的资金曲线之间却有着巨大的差距。大部分交易者来到这个市场都是为了实现持续一致的盈利，但他们却总是偶尔赚一点钱，偶尔又亏一大笔钱，来来回回，折磨不断，最后变得极度愤怒，索性放手一搏。
假设我们从国内随便哪家期货公司里随便拿一个账户来计算，如果只寻找赚钱的交易笔数，我们一定能看到有不少赚钱的交易。这也说明了，在期货市场要做到经常赚点钱并不是什么特别困难的事情，困难只在于持续一致地赚钱。如果期货市场是一个完全靠技术才能获利的市场，没有技术就一次都不可能成功，试想还会有人前赴后继地来这里找死吗？这就好比外科医生这个职业，靠运气是永远不可能完成一台手术的，于是乎，地球上没有一个人不知道要想成为一名外科医生必须要通过学习掌握技术，没学习过的人绝不会傻乎乎地给人开刀。但期货却不一样，没有技术一样可以获得成功，这里所指的成功是单次的获利。由此可以证明：这个市场真正能被称之为成功的人一定是能持续一致性地获利的人。我曾经看过一本书，作者把这一类人和其它人的区别比喻为地球和月亮的差别，地球和月亮都属于太阳系，所以他们是有共同点的，他们都是交易者；但是白天和黑夜的本性和特点却截然不同，也就是持续一致赚钱的人和其它交易者之间有着本质的区别。
以前我很喜欢研究交易——自己的交易、别人的交易，但现在我更愿意研究做交易的人。大部分人会因为单次的交易获利而兴奋不已，感觉最终的成功似乎触手可及，但盈利转眼就消失了，于是，沮丧和痛苦重新袭来，在他们迷茫甚至绝望的时候，偶尔一次的获利轻而易举地又实现了，他们又一次感受到了成功的喜悦，坚定了自己能够成功的信心……这种循环往复像大海的潮汐一样不断地在交易者身上重复出现，但由于获利总是比亏损少，虽然信念不灭，但资金却逐渐减少。这个市场上充斥着绝大多数这样的交易者，他们最终是无法从这个市场拿走一毛钱利润的，但失败却不能阻止他们寻找成功的决心，就是因为那偶尔的获利在支撑着他们。事实上，残酷的现实真相是：那些偶尔获利的单次交易并不是靠某种技能而得到的，实在是靠了上帝的帮忙。任何一种赚钱的赌博如果需要靠运气帮忙的话，那么正确的做法就是赚了钱赶紧的离开。这是绝大多数交易者都难以想通的问题。
期货市场本质上和赌博没有太大区别，什么人都可以获得偶尔的成功，但要长期持续地获得利润，要靠一些除运气以外的东西，这东西并不完全是技术，大部分人认为应该是系统，我认为系统是建立在思想和理念之上的，一个交易者对市场的认识以及交易的理解会自然地形成一种看法，这种看法最终会形成一个根深蒂固的理念，而交易者用以交易的系统就是建立在这个理念之上。一个人能坚持的东西一定是自己认可的东西，如果交易者使用的系统是自己无法理解的或者和自己的理念是背道而驰的，那他坚持这个系统的可能性基本为零。我们一直强调做交易要有执行力，执行力就是建立在认同和肯定基础上的。现实中也是一样，老板要你做的事情和你的价值观、人生观有很大的冲突，你还能坚持执行吗？
交易这个环境其实是无限自由的环境，无限的可能和无限的自由在一起就会给交易者带来独特和特殊的心理挑战。在这个市场上，只有少数人能应付这种心理挑战。自由是多么美好的一件事，每个人都希望能自由，渴望自由，但在期货市场，自由是我们账户最大的杀手。随便一个普通的人来到这个市场，都需要做思想上的调整——找到一种让我们可以做任何事的自由以及这种自由带来的对金钱和心理的破坏之间的平衡。这一点非常的困难。优秀的交易员同样存在这种障碍，比如某一段时间这种平衡能够持续，但赚钱的兴奋或亏钱的沮丧会让交易员产生情绪上的波动，这种波动就会影响到这种平衡。
我曾经和一个朋友谈到“交易优势”的问题。我个人认为，任何一个交易员如果在投机市场上只做一次交易，那么他是不会有任何优势的，巴菲特、索罗斯也不例外。但是，如果优秀的交易员能持续一致地对他既定的某种模式进行长期一致地操作，那么优势自然就显现了出来，我把这称之为“概率优势”。我们要想战胜市场，需要发挥的就是这种概率优势，同样的行为模式一次又一次地发生，结果就会是持续一致的。我们不需要控制市场让它适应我们的想法，我们可以学习如何控制自己。这样我们就可以用最客观的方法认知信息并组织我们的思想环境，我们就能用最有利的方式来进行操作。
随着交易做的越久，对交易的理解会越来越简单。交易员的交易理念和交易思想一定是决定交易成败的最关键因素，交易系统是建立在这之上的，执行力的问题其实不是问题，如果执行力有问题那也一定是思想有问题，比如风险、比如金钱、比如想要什么、比如是否了解自己……等等，这是在交易之前就应该想明白的东西。交易系统的构建一点不复杂，执行力也并非那么困难，关键的因素是人的想法，形成和亏钱的人不一样的思想体系是最重要的。如果你的目标是要成为持续一致盈利的优秀交易员，解决方案在你的头脑里，而不在市场里。
交易“技巧”
差不多每一本期货书籍中都会提到六个字“顺势、轻仓、止损”。我最早接触这六个字之后，围绕着它做了很多功课，一度将其视为珍宝，一度又将其弃之糟粕，在肯定和否定的循环中反反复复。经历了多年的操作之后，我才发现，这六个字的确是期货交易成功的秘诀，它涵盖了期货交易的全过程。不要完全从字面上去理解，延伸一下，就会豁然开朗。
“顺势”——对应的是“交易系统”。期货交易一定要做顺势交易吗？倒也未必。所谓顺势，是要先确定势，势的确定同时又牵涉到时间周期。顺了长周期的势，或许就逆了短周期的势；顺了短周期的势，或许就逆了长周期的势。同样的市场走势，在不同的时间周期交易者的眼里解读出来的势完全不一样。简而言之，顺势还是逆势，完全依据你的系统怎么设置。作为交易者，一定得有一套盈利概率较高的交易系统，这是你进出场的依据，这套系统要达到的目的是盈利概率较高，并非是胜算概率较高，至于这套系统到底是顺势还是逆势，到底是长线还是短线，到底是日内还是隔夜……都不重要，重要的是这套系统能盈利吗？适合你吗？如果这两个问题的答案都是“YES”，那么第一个问题解决了。
“轻仓”——对应的是“资金管理”。期货交易一定要轻仓吗？倒也未必。重仓成功的交易者不是没有，我们所听到的熠熠生辉的期货明星们绝大多数都是重仓交易，当然，会有人说重仓交易哪怕取得一时的成功，最终也一定会完蛋，我却不这么认为，只能说，绝大多数重仓交易者最终会完蛋，却不是全部，就好比我们说绝大多数做期货的人最终都是亏钱货，但却不是全部，极少数人会成为这个市场真正的赢家，轻仓的交易者屡屡完蛋的也比比皆是。这原本就是一个极少数人能获得成功的行业，所以，完蛋请不要全部归于重仓。当然，我说这些的目的绝非是要宣扬重仓比轻仓好，我自己就不是一个重仓交易者，我想说的是资金管理和交易系统的关系是相辅相成的，你有什么样的系统，就必须有什么样的资金管理策略，重仓还是轻仓并不重要，重要的是你的系统能承受什么样的资金管理策略。这是你需要解决的第二个问题。
“止损”——对应的是“风险控制”。交易系统、资金管理策略一定要和风险控制措施相匹配。你的资金规模、系统架构、资金管理策略决定了你能承受多大的亏损？能亏几次？一次亏多少？在某一笔交易上到底是亏2%的资金还是亏10%的资金，这得取决于你的系统和你开仓的头寸。
综合起来看：交易系统、资金管理和风险控制就是全部的交易内涵，这三个东西环环相扣，无法独立。这三个问题解决了，就是一个执行力和一致性的问题了。前辈们非常睿智，这六字真言的确告诉了后辈的我们一切的秘密。在这个市场上，没有人拥有技术优势，换句话说，没有人拥有百战百胜的系统，某一个高手能够获得成功，无非是拥有了概率优势。无论胜算概率多高的系统如果只允许做一次，成功的概率也只有50%，只有把这个模式重复不间断地做下去，优势才能最终显现出来。执行力和一致性就是把这种优势发挥出来的关键。
如果说期货交易真有什么不可示人的技巧，对于我来说，这就是我对技巧的解读。
