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陈玖福（6月份）：
政策再出手绝地反击后如何走玖福投资组合(2015-06-30 19:05:49)每年上半年最有一个交易日，往往是一个不平静的一天。 “在上周五大盘连续暴跌露出崩盘迹象后，央行果断降息降准，本周一依然没有止住跌势，相信如此走势将有可能继续倒逼政策出面维稳。”这是我在周一收盘后“跌幅超530静待政策出手”中的一段话。晚间，预期的养老金入市办法有了新的进展，人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草《基本养老保险基金投资管理办法》稿，从即日起向社会公开征求意见。养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。当天深夜，证监会再度发布答记者问，再次表明了监管层维稳股市的态度。 就在上半年最后一个交易日，大盘绝地反击。从继续暴跌到收复失地，基本在半天内完成，V型走势再现。下午走出报复性反弹行情，上证指数报收4277.22点，大涨224.19点，涨幅5.53%；深成指报收14337.96点，上涨771.69点，涨幅5.69%，中小板指涨幅6.23%，创业板指数涨幅6.28%。两市大约270只个股封上涨停板。 清理场外配资的一举一动左右的着大盘。周二午后，证券业协会就场外配资情况答记者提问，称以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。证券公司信息系统外部接入自查工作已基本结束，各证监局正在对自查情况进行核实。据了解，核实工作尚需一段时间，预计7月底前后可完成。证券业协会将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请。整改期间，存量可持续运行，但不增加新量。这对于近期市场对于清理配资强制平仓的恐慌起到重要稳定作用。午间，国泰君安公告上调部分标的证券折算率、降低融资保证金比例的公告，此举标志着两融去杠杆告一段落。 暴风雨后终现彩虹。在双降重磅利好背景下，A股依然跌势不改、暴跌不断；在证监会深夜紧急发声：股市平稳健康发展关系经济全局；《基本养老保险基金投资管理办法》公开征意见万亿养老金或将入市；百亿资金借道四大蓝筹ETF抄底，传闻为汇金所为；甚至市场传闻监管层救市下调印花税或为大概率事件的影响下，周二上午上证指数依然暴跌超过5%，创业板暴跌超过7%，只有针对清理场外配资的消息公布后，才挽狂澜于既倒，由此可见A股的任性。痛定思痛，近日的连续杀跌主要是场外高杠杆配资及少量场内融资盘爆仓-强制平仓的抛压造成非理性下跌-下跌造成新一批爆仓平仓抛压的恶性循环，如何打破这种循环，防止这种恶性循环的发生，显然是摆在管理层面前的新课题。 五穷六绝七翻身，在六月的最后一天交易日，股民终于迎来七月翻身的机会。周二的绝地反击、放量长阳终于出现，宣告前述恶性循环的终结，也意味着3847点有望成为阶段性的最低点。这次反弹的行情能否变成反转再创新高，还需要时间来检验。参考1987年美国股灾和1988年台湾股市大幅调整的经验，政策出手后市场均出现W形筑底。A股此次利空的集中释放和利好的云集，意味着短期已经见底，后市将出现修复性震荡行情，并有望重新回到上升通道之中。正如证监会新闻发言人张晓军强调的，股市平稳健康发展关系经济社会发展全局，当前和今后一段时期，大力发展多层次资本市场是一项战略性任务，目前改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局没有发生改变，经济企稳向好的趋势没有改变，资本市场改革开放的步伐还会进一步加快。改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局这三大因素是本轮牛市的根本推动力，只要这三方面未改变，经过风雨的牛市后市将更加稳健。 由于前期经历了严重创伤，元气完全恢复需要时日，牛市正式进入下半场。下半场主题风格肯定不同于上半场，在创业板完成这轮急跌后，热点切换将拉开帷幕，蓝筹板块必然要承担起维持牛市的重任，低估值的优质股值得关注，如国企改革、一带一路、互联网+、中国智造、医药医疗等。国企改革无论是政策还是估值角度都有望成为下半场牛市的重头戏，电改、油改不过是改革行情的第一阶段的预演，同时，经历腰斩的新兴战略性行业中的成长股也有较大机会。跌幅超530静待政策出手玖福投资组合(2015-06-2917:56)
这是一个神奇的市场，更是一个疯狂的市场。 在连续三个交易日暴跌之后，周末央行公布重磅消息。央行宣布6月28日起对达到标准的金融机构实行定向降准，并同时下调存贷款基准利率0.25个百分点，两项重磅政策同时释放实属罕见。据机构测算，此次针对“三农”和小微定向降准0.5个百分点共释放资金约3800亿~4200亿元。至此，2014年以来，央行先后三次调整存款准备金率，四次下调金融机构存贷款基准利率。这个举措被市场称为：央妈还是亲妈。 此次双降发出三方面信息：一是双降较为少见，力度较大。以前大多是降准降息交替进行，“定向降准+降息”双组合同时打出，在历史上的货币工具使用中较为少见，可见，除非遇到较为紧急的时刻，不会下这个双降的决心。反过来说，目前经济状况，特别是股市状况到了一个较为危险的地步。二是超预期。此前市场预期央行6月份将有降准或降息举措，但由于预期迟迟未能兑现，特别是在上周四央行在公开市场逆回购之后，市场对降准的预期大大下降，甚至有分析师提出下半年已经没有降准降息可能。出现了短期宽松力度减弱、货币政策步入观望期的判断，进而加速了此轮市场调整。【……周小川无能之辈把持的“央行”也是胡球整】不过周末央行同时运用数量和价格工具，货币宽松转向被证伪，这对于实体经济和股票市场均释放出积极信号。三是双降时间点。近期股市出现大幅下跌，沪指两周暴跌一千点，尤其是上周五千股跌停，指数靠近跌停，已经出现崩盘迹象。这个重要的时点央行祭出降准和降息大招，体现了政府对于股市的积极态度，有利于在情绪面上稳定市场信心，缓解市场对于政策宽松转向的担忧。 从降准降息的影响看，首先是银行，连续降息后，企业的债务负担大大减轻，企业能够生存下去了，地方债务偿付减少了，银行的拨备就会大大减少；降准使银行的可用资金更充裕，能够更好的使资金收益最大化，因此对银行形成重大利好。其次是房地产，伴随着此次降息的是，商业贷款和公积金贷款利率均有所下降，个人住房公积金5年以上贷款利率由调整前的3.75%降为3.5%左右，商业贷款基准利率也由调整前的5.65%下调为5.4%左右。上次降息后，市场迎来一轮购房潮，房地产企业的资金面压力也有所缓解。如今，再次降息，不但会促进购房者购房，也会降低企业财务成本，因此对房地产股来说也是重大利好。最后，对于整个市场而言，这是一个系统性利好。连续降息后，一年期存款基准利率已低至2%，银行定期收益的快速下降，将进一步使居民大类资产配置向股市转移。目前，我国居民储蓄高达52万亿元，储蓄率较高，股票投资占家庭资产比例约为2%，是美国的十分之一左右。降息降准的最重要作用是促进银行储蓄大搬家，主要方向就是进入股市。 但是，现实是残酷的，在如此重大利好影响下，周一大盘仅仅是高开，在支撑了不到十分钟的红盘后再度出现跳水行情，4100点瞬间被击穿，再创本轮调整新低。随后出现探底反弹，但力度依然很弱，很快大盘再度冲高回落转为跌势，且杀跌越来越猛，下午开盘后再现崩盘走势，4000点大关被轻松砸穿，最低竟然下探至3875点，与此同时，创业板指数与上周五类似，涨幅超过8%，再度逼近跌停。在疯狂杀跌之后，下午出现一波盘中反弹，收复了4000点大关，但指数接近翻红时再度回落，最后报收在4053.03点，再度大跌139.84点，跌幅3.34%；深成指报收13566.27点，大跌832.52点，跌幅5.78%；中小板指跌幅6.61%，创业板指数跌幅7.91%，再度领跌大盘。 到周一为止，上证指数从最高5178点跌到3875点，跌幅已经超过25%，大大超过了当年“530”的21%的跌幅；创业板指数从最高4037点跌到2663点，最大跌幅超过34%，无疑“股灾”已现。对于股市近期的大幅下跌，在上周五收盘后证监会新闻发言人张晓军表示：这是市场前期过快上涨的自然调整，也是市场自身运行规律的结果，有年中流动性波动，以及资金去杠杆等因素叠加的原因。但是，如此称得上股灾的暴跌显然已经不能用正常调整来定义了，这里面最重要的一点是去杠杆。 某配资平台本周一11点在网站发布通知，称“请所有用户于6月30日下午14点30前清空持仓，届时未主动清仓的用户将被执行清仓。”有媒体记者拨打相关服务电话，配资网站的工作人员确认了此事。周一盘中，中国证券金融公司答记者问中说，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓的金额不超过40亿元，今天上午强势平仓规模约22亿元，合计占交易日的比例很小。尽管绝对量较小，但是其不计成本的抛售，对市场杀伤力非常大。周一下午我们看到，一开盘，指数如瀑布般泻下，任何技术位都毫无支撑，这正是大量平仓盘再度强制抛售所致。所以，后市大盘去向关键要看强制平仓盘的动向。 对于A股融资的杠杆作用，之前我们体验到的是疯狂的上涨，而目前去杠杆亦是如此疯狂的暴跌，这是A股首次遇到的问题，出乎所有投资人的想象。本轮暴跌是金融创新的一次重大挫折。据报道，中国证监会将于本周一下午召集主要券商开会，但会议议题不明。在上周五大盘连续暴跌露出崩盘迹象后，央行果断降息降准，本周一依然没有止住跌势，相信如此走势将有可能继续倒逼政策出面维稳。 环顾周边，A股股灾已经引发了全球股市大跌。本周一，恒生指数在上周连续两日小幅下跌后出现破位大跌，盘中跌幅超过3%，收盘大跌2.61%；台湾加权指数跌幅2.39%；日经225指数在上周三创出本轮行情新高之后本周一出现大跌，跌幅2.88%；目前正在交易中的欧洲股市普遍跌幅超过3%。 值得关注的一条消息是养老金投资运营方案渐行渐近。多位接近人社部的人士表示，养老金入市办法基本已有定案，将于近日发布，投资股市的比例最高可能不会超过30%。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文接据记者采访时表示，养老金投资运营方案出台突破了观念和体制的双重“禁锢”，数万亿的养老基金终于可以运转起来保值增值。如果一切程序正常，这个方案最快可能会在本周发布。人社部官网6月26日发布通知称，将于6月30日(本周二)召开“中国社会保险发展年度报告(2014)”新闻发布会，届时可能会有进一步的消息。回顾历史可知暴跌已近尾声玖福投资组合(2015-06-2618:56:37)
黑周四之后，迎来了更“黑”的周五。 周五早盘大幅低开，再次迎来暴跌行情，用崩盘来形容一点也不为过。上证指数连续跌破4400、4300、4200点整数关。午后两市股指跌幅扩大，一度下跌近400点，沪指下挫逾7%，创业板指更是暴跌近9%。截至收盘，上证指数收于4192.87点，暴跌7.40%；深证成指收于14398.79点，暴跌8.24%；中小板指跌幅8.41%，创业板再遭血洗，股指收于2920.70点，跌8.91%，接近跌停。而更令投资者恐慌的是，期指全线跌停板，这在中国股指期货历史上首次出现。 盘面上看，各板块全线皆墨，较为抗跌或幅度相对较少的板块有银行、次新股、氟化工、海工装备、在线旅游等，两市仅170余只股票上涨，两市有超2000只个股跌停板。 周五消息面上较为平淡，没有什么重大消息，备受关注的“2015年陆家嘴论坛”当日隆重开幕，证监会主席肖钢做了“资本市场如何服务于科技创新”的主旨演讲，市场对此给予厚望，希望能从中听出一些对当前市场利好的消息，但事与愿违，演讲过程中其并未提及近日股市行情，演讲结束后则匆匆离场，不免令人大失所望。 从盘面看，A股创出四大记录：一是沪指在连续杀跌后，周五继续大跌超8%，虽然不及2007年著名的“2•27”当日8.84%的跌幅，但当时仅仅只有一天暴跌，而此次是在周四大跌3.46%的基础上再度暴跌7.40%，两日跌幅超过10%，如此烈度已经接近当年“5•30”杀跌，创业板指甚至跌超9%，逼近跌停；二是两市超2000股跌停，跌停数创历史记录，且最低点时红盘个股不足50家，历史罕见；三是大盘短期跌幅巨大，且伴随连续3次向下跳空缺口，调整方式颠覆正常牛市调整的界定；四是调整并非出于明显的政策打压利空，反而还有利好消息发生。由此可见，杠杆牛一旦跌跤它的杀伤力度有多大。 投资大师彼得·林奇有一段话：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。回顾历史，指数接近跌停，历史上并不多见。1996年12月16日人民日报发表社论文章，提示市场风险，当日指数开盘即跌停，直至收盘，第2日继续跌停，4个交易日跌去了30%，但之后大盘震荡见底，还走出一波创新高的行情。还有与此类似的2007年的530，5个交易日跌去了21%，但之后仍然走出了创新高行情。目前，上证指数从高点5178点下来跌去了19%，创业板跌去了27%，下周一大批跌停个股肯定又是大幅低开，创业板累计跌幅可能达到30%，这是相当惊人的跌幅，已经达到西方成熟市场“股灾”的跌幅了。结构上看上证指数是明显的5浪下跌，每波调整数百点，时间是2-3个交易日，目前应该处于A浪5尾声了。所以，尽管目前暴跌恐怖至极，但到了极点离转折就不远了。我预计下周有望形成阶段性底部，之后展开B浪反弹，根据经验这样的A浪急跌，之后的B浪反弹也不会小。 对于股市近期的大幅下跌，在收盘后的新闻发布会上证监会新闻发言人张晓军表示：这是市场前期过快上涨的调整，也是市场运行自身规律的结果，同时也与年中流动性、资金去杠杆等因素有关。他说，虽然市场出现回调，但改革开放红利释放、市场流动性以及居民财富分配的格局未变，经济企稳、大众创业等因素均将激发市场活力。张晓军说，前期证监会出台了关于融资类业务的规定，是为了实现市场逆周期调节，维护稳定运行，证监会将继续依法履行监管职能，抑制违反账户实名制的场外配资活动，同时坚决打击市场违法违规，对市场反应集中的大股东、董监高人员违反承诺规定的减持行为依法查处。近期市场波动加大，更需各方理性看待，不轻信、不盲从，共同促进股市健康发展。 政策的愿景是调控慢牛，前期股指疯狂上涨，引发政策降温。但如今，股指连续大幅杀跌，明显也不符合慢牛意图，有可能将倒逼政策出面维稳。更何况，中央强势改革，改革牛逻辑未变。 在趋势投资者为主的市场，暴涨暴跌是典型特征，贪婪和恐惧的心态暴露无遗。股市就是将人性的弱点放大到极致，只有智者才能从中汲取经验教训，努力克服这些弱点，从而摸到股市的脉动。利好现暴跌其中有何意图玖福投资组合(2015-06-2518:34:54)
虽然有多个重量级利好护航，但两市在小幅冲高之后，午后再度出现大幅杀跌，恐慌情绪再度扩散。这种反常的盘面表现较为少见，若非市场悲观心理过于“非理性”，则就是主力有刻意反其道而行的意图了。 消息面上，国务院推出一揽子利好政策。其一，6月24日的国务院常务会议，重点之一的议题锁定在了“互联网+”领域，除去之前互联网+外贸等议题之外，这应是国务院常务会议首次全面、系统地围绕“互联网+”进行制度议事。而此次会议上明确的11大领域，都是新产业模式的代表，如协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、便捷交通、绿色生态、人工智能等。其二，会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。市场预计可以至少释放万亿元流动性，也将给股市带来资金面上的利好。从市场反应来看，昨晚取消存贷比不得超过75%的规定消息公布后，新加坡交易所的富时A50指数期货快速拉升逾1.7%。其三，为推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，国务院决定成立国家制造强国建设领导小组。国务院副总理马凯任组长。利好“一带一路”概念、中国制造2025及工业4.0、智能制造等板块。 但是，在连续两日较大幅度反弹之后，黑周四却给投资者当头一棒。早盘两市运行还算稳健，总体呈现震荡盘升，只是反弹力度不大。午后风云突变，两市在创业板大幅跳水拖累下盘中再次急速杀跌，不仅一举吞掉了周二的百点大阳，盘中更是再次考验60日均线，盘中最大跌幅超200点，两市跌停潮再一次凶猛呈现，空头杀跌可谓血腥异常。 截至收盘，上证指数报收4527.78点，下跌162.37点，跌幅为3.46%；深证成指报收15692.44点，下跌619.87点，跌幅为3.80%；中小板指跌幅4.01%，报收于10160.60点；创业板指数跌幅5.23%，报收于3206.38点。 导致黒周四的原因，一个是几大利好却没有推动大盘较大幅度反弹，甚至连30日均线也没摸到，市场做多动能严重不足；二是创业板率先大跌。在周三主板上涨之时，创业板就显露出下跌迹象，周四早盘高开后一路走低，尾盘跳水盘中跌幅超过6%，中小盘题材股大幅杀跌对市场人气造成重创；三是银行板块在松绑银行业存贷比的利好刺激下，依然高开低走，进而大伤市场人气。券商板块也走出冲高回落之势，保险板块走势则更弱，带头杀跌。权重板块如此表现，浇灭了市场反弹的希望，随即转为疯狂杀跌。 从投资者心理层面分析，如果大盘回补跳空缺口很快反弹到5000点，属于超强势，我相信大多数投资者都要跑路，剩下主力留在高高的山顶上，这样的事情概率不大。所以，黑周四显然是主力刻意而为之。在破位之后的中级调整期，调整的时间和空间相对较大，主力会反复上演反弹之后的跳水行情，引发恐慌盘及融资盘的割肉，只有这样才能消化上档巨大的套牢盘，积蓄做多动能，重新走出新的上升行情。我预计，大盘再创新低的概率偏小，后市大盘将在前期低点4250点到4770点之间继续大幅震荡，夯实中期底部。 在再次杀跌中，国企改革主题依然表现强势，昨天重点提到的国企改革股中华电能源再度封上涨停板，华能国际、华电国际、华银电力、吉电股份均逆市大涨，上海石化盘中涨停，石化油服亦跟涨，国投新集盘中冲击涨停，中粮系三只个股均创出新高，由此可见，国企改革股依然在风口上。国企改革股迎最大风口玖福投资组合
周二大盘再现V型反攻，如此走势跟6月17日如出一撤，而17日反弹之后大盘连续暴跌，通过多方面对比分析，我认为：“周二的‘V型’反攻与上周三截然不同，对利空以暴跌形式消化加上流动性的重新充裕或意味着大盘系统性风险杀跌已近尾声。” 周三走势颇有欺骗性，早盘高开震荡冲高后再度出现杀跌，上证指数两度翻绿最低下探4552点，似乎大跌一幕要再次上演，可在国企改革主题的引领下，瓦解了跌势，大盘不仅收复回调的失地，而且以接近最高点报收。分时图上，V形再现。 截至收盘，上证指数报收4690.15点，上涨113.66点，涨幅为2.48%；深成指报收16312.31点，上涨266.32点，涨幅为1.66%；中小板指涨幅1.17%，报收于10585.61点；创业板指数下跌0.31%，报收于3383.40点。 杠杆牛涨的时候疯狂，跌的时候亦疯狂。从上周到本周二的连续暴跌观察，上证指数最大调整了17.7%，深成指调整了18%，股指期货调整了18.1%，创业板指数调整了22%。而前期一些热门股跌幅高达30%-50%，据配资公司负责人表示，上周五该公司强平了部分按1:5杠杆比例配资的资金，本周二上午则有大量1：4杠杆配资账户及少量1：3杠杆配资账户被强制平仓。也就是说，3倍以上配资盘基本覆没。这就是大牛市最大的风险。 而随着这些违规配资的黯然退场，场外配资强制平仓洪峰或已渐渐度过，市场自发降杠杆的过程可能暂告一段落。而在高风险偏好资金离场之后，牛市节奏有望更趋稳健，行情热点也将围绕更具确定性的改革预期与业绩改善展开。 历史往往惊人的相似，本轮暴跌与2007年的530暴跌有很多相似之处。其一，从时间和幅度来看，530在重大利空影响下的暴跌持续了5天，幅度是21.5%。而近期6个交易日暴跌了约18%，无论是时间还是幅度都有一定的可比性，只是这次引发暴跌的原因不同，查处场外配资相较上调印花税，利空程度要小一些，因此调整幅度比530也要小一点。其二，2007年530的暴跌于6月5日是在杀穿60日均线后探底回升收复失地，并收成长下影线，当日涨幅2.63%；而周二刚好也是杀穿60日均线后探底回升并收长下影线，涨幅2.19%，两者的止跌位置和K线都惊人地相似。其三，530暴跌企稳后，股指连续几天重心慢慢上移，并在逼近前高附近二度探底，走出了一个半月左右的箱体震荡行情，在调整充分后才掀起新的行情。因此接下来的行情要关注股指重心是否慢慢上移，二度探底不能再创新低，若真如此，就可以确定震荡一段时间后将迎来新一轮主升浪。 技术上分析，短线反弹的压力位在30日均线附近，这个位置也正好是向下跳空缺口的位置，4800点之上压力较大，后市量价配合和领涨热点的持续性是关键。 一轮中级调整往往是牛市当中风格转换的节点。从周三指数的差异我们就可以清楚地看到，在主板震荡上涨中，创业板却出现冲高回落，收盘下跌的走势。这是否意味着热点开始转换，值得密切关注。 不管热点如何变化，近阶段国企改革主题不管大盘涨跌，始终是贯穿行情的中心热点。国投电力23日晚间发布公告称，因公司正在筹划重大事项，自6月24日起停牌。23日该股逆市大涨，最后封死涨停板，股价创历史新高。13日，新兴铸管因正在筹划非公开发行股票事项停牌；17日，际华集团因正在筹划非公开发行股份事项停牌。这三家公司均为首批试点改革的6家央企下属公司，短时间内密集停牌，预示着央企改革已然提速，进入实质性操作阶段。受此影响，周三国企电力股全线大涨，其中华能国际、华电国际、华电能源、华银电力、吉电股份封死涨停，还有不少冲击涨停收盘接近涨停的电力股。中粮系三只个股全线封涨停；上海石化、石化油服封涨停，带动了中国石化和中国石油的大涨；其他国企股像广深铁路、厦工股份、国投新集、中成股份等均封上涨停板。显然，国企改革浪潮正如火如荼般地展开，国企改革股迎最大风口，其中的机会较为确定，但操作上要逢低吸纳，不宜追高。不破不立单日V形大逆转再现玖福投资组合(2015-06-2318:33:14)
有暴跌，必有暴涨。 端午节前一周，沪深股指重挫。沪指跌破4500点，全周下跌近13.3%，创近7年来最大单周跌幅。创业板指周线结束8连阳，单周跌幅近15%，创历史纪录。同时，市场人气骤降，周五出现千股跌停降至"冰点"。端午小长假期间消息面上看，相对较为平淡，没有特别大的利好或利空消息，证监会例行新闻发布会对暴跌行情亦没有任何回应，这显示管理层对市场的态度正逐步摆脱政策引导而向市场化过渡，这是一个进步。 面对汹涌的暴跌，上周五收盘后我在“暴跌中要保持冷静的头脑”一文中明确提出：“此时割肉显然不明智，暴跌中大家一定要保持冷静的头脑。在基本面不变的前提下，虽然短期跌速较快，但牛市中的急杀也孕育着新的机会。后市能否有新的有影响力的热点涌现，也是判断行情趋势的重要因素。重点关注国企改革等大盘筹的动向。” 所谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村！周二早盘股指承接周五跌势，再度暴跌接近5%、杀穿60日均线、最低下探4264点，一度让投资者感到山穷水尽，上午接近收盘抄底盘突然喷薄而出，走出强力反弹行情，下午持续回升，成功收复失地，指数翻红。从杀跌接近5%，到收盘全部收复失地，最后以次高点报收，上涨2.19%，反弹幅度7%，大盘再次收出V型反转的强势形态。截至收盘，上证指数报收4576.49点，上涨98.13点，涨幅2.19%；深成指报收16045.99点，上涨320.52点，涨幅2.04%；中小板指涨幅1.84%，创业板指涨2.38%。 从分时图上看，大盘再现V型反攻，如此走势跟6月17日如出一撤，那是否后市还会重蹈覆辙、再次暴跌呢？ 我认为，尽管周二大盘的探底回升与上周三极为相似，但市场环境和资金上已发生重大变化。上周新股密集申购期在于周四、周五，正是这两日大盘暴跌近500点；而当前新股申购解冻，除本周二近万亿巨资回流外，接下来的几日仍将有3万亿多亿巨资逐渐解冻回流。最重要的是，大盘经过连续暴跌，对利空影响已经充分体现，甚至过度表现，已经逐步消化了利空影响。从技术上看，日线已经跌穿60日均线，下探到5月中旬调整时的重要技术支撑位后收复失地，从技术上分析有短线到位迹象，同时亦有空头陷阱之嫌。而从量能变化看，前次V形反攻量能出现萎缩，此次反攻量能则出现放大，沪市成交6936亿元，较前一个交易日成交额6855亿元放大迹象。因此，周二的"V型"反攻与上周三截然不同，对利空以暴跌形式消化加上流动性的重新充裕或意味着大盘系统性风险杀跌已近尾声。 而从历史走势对比，此次中级调整与当年2007年6月因印花税上调引发的大调整惊人相似。只是当时是因印花税上调所致，此次是查处场外配资所致。利空的影响力都非常大，都引发了大盘短时间的连续暴跌，但是，在没有动摇牛市根本推动力的背景下，暴跌之后，大盘依然重拾升势，再创新高。 消息面上，多位投行人士表示，临近6月底，IPO排队企业财务资料有效期将到期，需补交相关材料，这意味着短期之内，IPO审核节奏有望放缓，对股市抽血效应有望减弱。在A股连续低迷之际，IPO审核放缓无疑是对市场的极大利好，而周三申购国泰君安的大资金即将解冻，对A股企稳反弹有非常重要的帮助。 从热点看，首先是领跌股率先发出止跌信号。早盘中国中车和交通银行即出现震荡回升，尽管在暴跌中再度翻绿，但一旦大盘止跌，两股便率先翻红上涨，这意味着杀跌动能已经接近衰竭。收盘中车上涨6.72%，交通银行上涨4.62%；其次，银行股全线抗跌，在盘中疯狂杀跌中，银行股基本保持红盘，对稳定大盘起到重要作用。同时，保险、信托、券商板块全线上涨；最后，具有政策利好的国企改革股率先领涨，如国投系、中粮系等国企改革股报复性反弹，国投电力、华电能源、中粮地产、中粮屯河、中远航运等强势涨停板。可见一轮大幅杀跌行情后，新热点正在酝酿之中，那些具有改革、超跌、错杀、政策利好与主力深度介入运作这五类个股，将率先被资金抄底而出现报复性反弹。
暴跌中要保持冷静的头脑
玖福投资组合(2015-06-1917:14)有暴涨，必有暴跌。 在周四大跌3.67%，直逼30日均线之后，周五A股再度以跳空+长阴的模式杀跌，至收盘拉出巨阴，暴跌6.42%，近千股跌停，这种凌厉为本轮牛市以来的首次。 在管理层严厉查处场外配资、新股最大规模抽血、股指期货交割日的背景下，本周大盘连续暴跌，五个交易日大跌四天，累积大跌688点，跌幅13.3%。与当年2007年6月因印花税上调引发的大调整惊人相似。 当然，这种大跌与其说是因为新股抽血，不如说是因为去杠杆打击了市场信心，管理层每一次查违规配资都引发市场大幅波动，而当大盘破位之时，抛盘一涌而出，出现多杀多的踩踏现象。同时，空头借机大举肆虐，股指期货交割日魔咒降临，致使当月期指盘中一笔空单将期指砸下60多点，引发恐慌性杀跌。当然，最根本的因素是市场前期涨速过快，大量获利盘集中兑现所致。目前杠杆市场跟过去不一样，出现大跌后会强行平仓而不计价格，加上股指期货的做空，这些都会导致加速下跌。 从跌势和下跌幅度看，这是一个中等级别的调整，底部位置取决于两融监管力度。监管政策合理控制牛市节奏，两融信用交易风险合理消化便是股市调整结束之时。从技术上看，60日均线是最后一道防线，在本轮行情中还没有跌穿过，如果有效杀穿且短线不能收复，则要对本轮调整的性质进行重估。 从目前影响因素看，支撑本轮牛市的最基本因素还没有发生大的变化，目前经济转型尚未完成，股市融资反哺实体经济通道还未完全打通，货币政策宽松预期仍在，牛市任务没有变。港股恒生指数周五还在上涨，预示着并没有什么大的系统性利空。在这些根本因素没有变化之前，暂时将本轮下跌看成是阶段性调整。短期杀跌明显过度，关注周五证监会新闻发布会表态，下周新股资金解冻、小长假消息及汇丰PMI数据等因素，如果没有重大利空，下周有望反弹。 值得警惕的是，去年11月，中国央行时隔两年的首次降息引燃了A股疯牛，市场对央行的宽松预期成为牛市不断上涨的重要引擎。但是，中国股市的政策市特征非常明显，政策的一举一动直接关系着趋势的变化。从5月10号最后一次降息到现在，已经过了1个多月，市场预期的降息降准迟迟未兑现。不少分析师都提到，政府关注重心已经开始从股市向债权市场倾斜。那么，这些是不是意味着，央行的宽松货币政策正在发生变化呢？显然，这只是猜测，后市值得密切关注。 尽管跌势凶猛，大盘一周下跌近700点，超过13%，周五更是千股跌停，1300余只股票跌幅超过9%，但是，此时割肉显然不明智，暴跌中大家一定要保持冷静的头脑。在基本面不变的前提下，虽然短期跌速较快，但牛市中的急杀也孕育着新的机会。后市能否有新的有影响力的热点涌现，也是判断行情趋势的重要因素。重点关注国企改革等大盘筹的动向。 最后，送上彼得·林奇的一段话：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。国企改革从中央到地方玖福投资组合(2015-06-1818:05:24)
在11只新股尤其是巨无霸国泰君安集中申购，抽血压力大增的背景下，在周三V形大幅反弹之后，周四面临抽资和反弹获利盘双重压力，上午沪深两市低开后继续维持低位横盘震荡格局，下午再度走出单边杀跌行情，指数再度杀穿4800点关口，以接近最低点报收。上证指数报4785.36点，跌182.54点，跌幅3.67%；深成指报16734.84点，跌670.73点，跌幅3.85%。中小板指跌幅4.28%，创业板指数跌幅6.33%。 从场外配资清理最新进展看，证券公司已全面停止新开使用HOMS等第三方系统的端口接入。但因评估细则尚未明确，暂对存量账户的政策维持不变，端口也未关闭。对于信托、资管、公募等机构产品，需使用外部系统接入券商端口的情况，有望仍获协会认证，即信托产品仍能正常交易。但在实际操作中，券商会要求信托出具未从事场外配资的承诺函，以满足认证评估要求。短期看清理还在继续，对资金面造成较大扰动。 尽管市场整体不差钱，但国泰君安“巨无霸”领先11只新股放开申购，冻结巨量资金，这无疑将对市场构成巨大压力。据市场预测，6月18日一天，11只新股网上加网下申购将冻结资金达到4.89万亿，而周五9只新股申购还将冻结资金1.32万亿。算上周二的冻结规模，这周累计冻结资金约为7万亿元。本周四、周五将是资金面最为紧张的两天，市场承压很大。不过，IPO抽血之后，也在为市场带来增量资金的预期，尤其是下周打新巨额资金的解冻，又对市场形成较大的支撑。 从市场自身运行看，引发大盘再度大跌的领跌因素一是创业板，二是权重股。创业板在周三大幅反弹之后，周四冲高回落，领先主板下跌。下午单边暴跌，跌幅高达6.33%，最低点已经杀穿周三最低点，直逼周二的最低点。收盘在30日均线之下，技术面发出转弱信号。而超过百家个股跌停，主要集中在创业板和中小板，也显示杀跌动能还有一个释放的过程。短线预计将下调到3400点一线。 在小盘题材股杀跌的同时，权重股也全线杀跌。混改获批的交通银行成为杀跌主力，在周三高开冲高回落之后，周四一路大跌逼近跌停，收盘大跌9.68%。交行大跌引发银行股全线下跌，跌幅超过指数，对大盘压制极大。另一个杀跌主力是中国中车，在周三小幅反弹之后，周四再度大跌8.60%，股价再创调整新低，杀穿60日线。复牌之后，累积跌幅超过30%，若以复牌后的最高点计算，最大跌幅超过42%，牛市中如此跌幅相当恐怖。不过，银行股整体股价前期涨幅有限，杀跌空间亦不大；加上中国中车已跌至60日均线附近，短线继续杀跌有望迎来反弹，由此推测大盘继续杀跌空间亦不大，短线在杀穿30日均线后有望反弹。 在跌势中，国企改革主体依然成为中流砥柱。17日新兴际华旗下两公司全部停牌，央企改革加速推进，概念股强势。17日晚间，长城信息、长城电脑双双公告称，实际控制人中国电子信息产业集团正在筹划与公司有关的重大事项，开始停牌。中国电子是国内电子行业的航母级央企，拥有五大业务板块和11家A股公司，已提出每个板块一家上市公司的思路。相关个股如振华科技、深桑达A、深科技、南京熊猫、上海贝岭冲击涨停，中国软件、中电广通亦出现上涨。油气改革题材大幅上涨，泰山石油、大庆华科、上海石化、石化油服盘中涨幅超5%，央企国资改革股继续大幅冲高，中粮屯河、中粮生化、中粮地产、国投新集、瑞泰科技盘中冲击涨停板。 除了央企改革之外，地方国企也开始行动。天津市17日举办国企改革与证券化专题讲座，主要研探国企混改、股权激励和并购整合，并讲解了国企上市融资、资本证券化和市值管理。根据天津市深化国资国企改革实施意见，到2017年底，90%的国资要聚积到重要行业和关键领域，国企集团调整到35家左右，重点集团至少拥有1家上市公司。目前天津市国资委下属企业多达50家。天津渤海资产经营管理有限公司旗下的天药股份闻声涨停，津滨发展盘中冲击涨停。国企改革之风大有从中央到地方之势。国企改革股成跌势中流砥柱玖福投资组合(2015-06-1718:11)
在一片恐慌之中，大盘走出了我预期的反弹行情，而且是深V形。 周三早盘受到交通银行混改获批的利好刺激高开，但短暂上冲之后便继续大幅杀跌，盘中一度重挫逾2%跌破4800点关口，最低下探4767点。在创业板率先反弹的带动下，上证指数探底回升重返4800点。午后在创业板翻红、国企改革概念股发力的引领下，指数强势翻红，且越走越强，大涨近2%再度逼近5000点。创业板午后更是暴涨逾4%，重回3700点上方。截至收盘，上证指数报4967.90点，涨80.47点，涨幅1.65%，成交8303亿元；深成指报17405.57点，涨329.64点，涨幅1.93%，成交7063亿元；中小板指涨幅1.38%，创业板指涨幅4.20%，再度领先主板。 连续两日大跌后，大盘先抑后扬，又一次上演了深V反攻走势，将周二大跌收复大半；其中创业板指更是在30日均线受到强力支撑，大涨超过4%，将周二失地全部收复，慢涨快跌的逆势特征显露无疑。接近两天半的大跌，基本上将查处场外配资、部分券商对配资买入仓位进行强制平仓的大利空消化，虽然后几个交易日还有新股密集申购，但是从市场周三强势反弹中可以看到市场信心重新恢复，虽然估计后市还有震荡，但短线调整低点已现，反复震荡后有望重回5000点上方。 尽管近几日大盘暴跌，但在消息面上依然感受到国家对改革创新的信心和决心。这是一轮带有国家意志式的改革牛市，只要资本市场激活资金、支撑实体经济转型的任务尚未完成，那么牛市将继续推进；只是政策调控慢牛，多头过强则政策降温，而空头过剩则监管层维稳。所以，股市走牛的根本逻辑未变。 *【要惕防“泥菩萨过河——自身难保”与“卸磨杀驴”的悲剧重演……】 近期在大跌中，我们看到之前我一直重点关注的国企改革主题强势崛起，热点个股轮番上攻，成为跌势中的中流砥柱。周三央企改革概念集体爆发，中粮系、国投系、国电系等联袂大涨，十余股涨停，之后国资改革炒作蔓延至中国铝业、国电电力等大盘蓝筹股，这正是我日前反复强调的国企改革主线，此外尚未进入主升段的还有地方国企改革。 6月16日晚，新兴际华集团旗下的际华集团宣布正在筹划非公开发行股票重大事项，从17日起停牌。新兴际华集团是首批6家改革试点央企之一，旗下另一家上市公司新兴铸管也已停牌。而另外5家试点央企的改革进程同样如火如荼。中国节能环保集团旗下的万润股份、中国建材集团旗下的北新建材都处于停牌中，其中万润股份已明确“筹划重大事项涉及重大资产重组”。据报道，从接近国资委人士处获悉，国企改革顶层设计中关于央企分类、国资投资运营公司、混合所有制改革、员工持股四个方案有望在近期公布。 去年7月15日，国务院国资委宣布在至少6家中央企业中开展“四项改革”试点。所谓“四项改革”试点是指：在国家开发投资公司、中粮集团有限公司开展改组国有资本投资公司试点；在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展发展混合所有制经济试点；在新兴际华集团有限公司、中国节能环保集团公司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；在国资委管理主要负责人的中央企业中，选择2到3家开展派驻纪检组试点。不过，消息宣布之后，试点央企并无实质动作。今年6月5日召开的中央深改领导小组第十三次会议上，中央全面深化改革领导小组组长习近平强调，试点是改革的重要任务，更是改革的重要方法。试点能否迈开步子、趟出路子，直接关系改革成效。要牢固树立改革全局观，顶层设计要立足全局，基层探索要观照全局，大胆探索，积极作为，发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。从最新动向上看，国企改革正在稳步推进中，近期有加速迹象。短线杀跌不改中期向好趋势玖福投资组合(2015-06-1618:58:49)
周一较大大幅度下跌后，我分析引发调整的原因：“一是本周市场将迎来年内第八批新股申购，25只新股预计将冻结6万亿元资金。另一个重要因素是政策，而管理层每次针对融资的新规，都在市场掀起不少的波澜。权威人士已证实此次是要彻底清理场外配资，这在短期内对违规融资参与的个股形成抽资的打击。” 不过，我对清理场外配资的影响还估计不足。据报道，目前券商对配资业务的清理主要集中在非机构类的个人投资者账户上，其中部分券商已在对个人的配资买入仓位进行强制平仓清出处理。显然，这种极端做法，短线对市场产生非常大的压力。这是导致连续两日大跌的最重要因素。 周二大盘低开低走，跌势加剧。上证指数连续杀穿5000点和4900点重要关口，最低下探4842点，报收4887.43点，跌175.56点，跌幅3.47%，成交8954亿元；深成指报17075.93点，跌625.62点，跌幅3.54%，成交8054亿元；中小板指跌幅4.03%，创业板指跌幅2.85%。周边市场，隔夜美股连续两日较大幅度下跌，周二亚太股市普遍收跌，日股报20257.94点，跌幅0.64%，韩国综合指数报2028.72点，跌幅0.67%。 沪市在周一下跌2%之后，周二直接跳空低开在10日均线之下，再度大跌3.47%，盘中杀穿20日均线，最后收在20日均线处。从本轮行情每次的调整观察，20日均线是一个重要的短期支撑位，如果有效杀穿之后，则看30日均线的支撑，5月初杀穿20日线后就是在30日线寻到支撑后，继续向上拓展空间的。创业板在周一暴跌5.22%之后，周二盘中再度暴跌接近6%，最低下探到我预计的3475点，两日跌幅合计超过11%，可谓异常凶猛。但在下探30日均线之后，创业板出现率先反弹，而且反弹力度较大，收复了一半以上的失地。作为领先指标，如果后市能够持续企稳或出现反弹，意味着短线暴跌风暴暂时过去，调整可能一步到位，后市可能走出修复性震荡整理行情，也意味着主板有望迎来反弹。 不过，从个股表现看，两市涨停的个股数量明显减少，两市不足80股涨停。涨跌家数比为4:1，近2000只个股下跌，100只个股封跌停板，数量大增，显示做空动能还有一个释放的过程。 大盘在新股集中申购抽资的压力下，又突遇政策利空，短线连续杀跌幅度超出预期，但在清理违规配资的同时，合规资金也在扩容，华泰证券公告融资融券业务规模从不超过1500亿元提高到不超过2000亿元，表明未来两融规模将继续稳步向上，仍有空间。短期利空并未改变牛市的根本动力，只是加大了大盘的震荡幅度，而大幅震荡也有利于消化上档压力，相信短调后大盘仍有望重拾升势。 从板块动向上看，各大板块全线尽墨，但是银行、券商、保险等金融股表现较为抗跌，甚至一度出现集体反弹。观察该板块动向是判断大盘趋势的重要指标。国企改革主题在跌势中表现依然抢眼，中煤能源盘中大涨超过8%，带动煤炭板块探底回升，整体表现抗跌；中粮屯河低开高走，继续保持升势；际华集团横盘震荡，盘中创本轮行情新高，收盘微跌0.46%，表现依然强势。消息面上，据报道中央全面深化改革领导小组近日审议通过的国企改革相关文件为下一步改革指明了方向，国企改革指导意见有望在一两个月内下发。国有资本投资公司试点的核心在于集团优质资产的整合、注入。一旦集团旗下某家上市公司被选择作为资产整合的平台，该公司的资产和市值将有实质性快速增加。 5000点的再度失守，个股的分化加剧，意味着躺着赚钱的时代已经过去。在调整期更应该精选个股，才能在震荡市中获得收益。重点挖掘那些有改革、转型预期的个股。百点调整属正常风口吹向国企股玖福投资组合(2015-06-1518:49:11)
上周五，上证指数延续震荡盘升，创出本轮行情新高。从周末消息面变化看，整体多空交织，并没有大家期待的降息降准利好。 早盘两市略微高开后，随即震荡走低，在11点左右出现一波较大幅度跳水，下午再度延续震荡盘升，但力度较弱，14点一刻左右大盘再度深幅跳水，尾盘略微上翘，报收在5062.99点，跌103.36点，跌幅2.00%，成交10649.9亿元；深成指报17702.55点，跌395.72点，跌幅2.19%，成交9300.3亿元。中小板指跌幅2.45%，明显超过主板；而创业板则暴跌5.22%，再度领跌。 从四大指数走势观察，上证指数跌幅2%，走势最抗跌，收盘仍在10日均线之上，上升趋势依然保持，预示着下调空间并不大；深成指跌幅2.19%，略大于沪市，但也收在10日均线之上，趋势与沪市类似。中小板指跌幅2.45%，不仅跌幅超过主板，而且收在10日均线之下；创业板指数则出现暴跌，单日跌幅高达5.22%，将前三个交易日的阳线全部吞噬，完全杀穿了10日线，正好在20日均线处收盘。虽然还没有破位，但是日线形态上一个小双头形态正在构筑，且右边头较左边还低，显示小M头构筑成功的概率偏大。如果小双头成立，创业板指数有可能向3400点一线靠拢，还有一定的下跌空间。 从个股表现看，两市共有749家个股上涨，1555家下跌，涨跌比为1:2，大多数个股出现下跌。非ST类涨停个股126家，数量依然保持在一个较高的水平。跌停个股高达92家，这个数量大大增加，而且主要集中在深市的创业板和中小板。除了次新股是跌停的主力之外，我们看到：前期爆炒的全通教育、安硕信息、双杰电气纷纷封在跌停板，全通教育跌幅已经高达47%，安硕信息跌幅也接近40%，双杰电气跌幅更是超过50%。互联网金融的同花顺、东方财富双双封在跌停板。前期我就明确提出，像全通教育、安硕信息等个股已经见了历史大顶，已经从牛股转变为熊股，后市将有漫漫熊途在等着它。结果，大股东也坐不住了，第三大股东广东中小企业股权投资基金有限公司5月29日、6月1日、6月11日通过集中竞价方式减持公司流通股共150万股，占公司总股本的0.70%。最近，大股东和高管减持呈批量公布，主要集中在创业板和中小板，产业资本在牛市中的减持就像在熊市中的增持效果一样，虽然一时改变不了股票的运行趋势，但是如果呈现大面积和大量的减持，则对相关上市公司股价打击较大，当然最重要的是对信心的打击，其中的风险值得重点防范。 引发周一较大幅度调整的原因，一是本周市场将迎来年内第八批新股申购，25只新股预计将冻结6万亿元资金。17日、18日、19日分别发行3只、11只、9只。加上23日将发行的2只新股，这25只新股募集资金将达416.33亿元，其中大盘股国泰君安的单只募集资金达300.58亿元，创5年多来A股最大IPO。预计周四“巨无霸”国泰君安引发的抽血效应还是会对市场心态带来扰动，从而加剧市场波动。但回顾近期IPO，包括大盘股中国核电的申购，其对市场的影响总是短暂的，不改变市场的本来趋势。 另一个重要因素是政策，本轮牛市除了改革牛、水牛等别号外，还有一个杠杆牛的称号。目前市场融资融券总额已经超过2万亿元，而管理层每次针对融资的新规，都在市场掀起不少的波澜。上周五收盘后，证监会新闻发布会上，《证券公司融资融券业务管理办法》征求意见稿强调三方面：一是证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍；二是不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元客户融资融券，三是允许合约展期，展期的次数由会员与客户自行约定。新规一开始被市场解读为中性偏好，但周六证监会官方微博单独拎出关于场外配资的一条予以重发，且"禁止证券公司为场外配资活动提供便利"的措辞较为严厉，背后含义耐人寻味。权威人士已证实此次是要彻底清理场外配资，这在短期内对违规融资参与的个股形成抽资的打击。 与此同时，在打击违规场外配资的同时，正规融资正在扩容。周一收盘后，最新消息传来华泰证券在上交所发布公告称，董事会同意将公司融资融券规模扩大，成为近期首个公开扩大两融规模的券商。华泰证券董事会同意将公司融资融券业务规模从不超过1500亿元提高到不超过2000亿元，同意将公司股票质押式回购交易业务规模从不超过500亿元提高到不超过800亿元。 统计数据显示，截至6月11日收盘，沪深两市融资融券余额已攀升至2.215万亿元，再创历史新高。市场最为关心的就是两融“天花板”的问题——统计数据显示，截至2014年底，按照“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”计算，两融的“天花板”理论规模上限约为2.5万亿元，目前已经非常接近。但是，中银国际按照2014年末行业净资本6791.60亿元测算，结合近期上市券商增发、配股及H股发行规模(含未完成)2639.43亿元，3年及以上期限次级债2931亿元，计算得2015年行业净资本可能达到的水平为12362.03亿元。按照4倍净资本计算，对应两融余额的上限约49448.12亿元，目前两融余额为22151.71亿元，还有123.22%的上升空间。目前看来4倍净资本限制在未来较长时间内对两融规模扩张不构成实质性约束。华泰证券则表示，未来两融规模将继续稳步向上，仍有空间。适当控制两融规模，表明监管层希望股市长慢牛健康发展。当前两融规模2.2万亿元，占总市值2.8%，占流通市值3.8%，与国际市场占比4%至5%相比，还有提升空间。 上周五午间，中国重工临时停牌，拟披露重大事项。午后开盘后，中国船舶等从绿盘瞬间直线拉至涨停。中国重工6月14日晚间公告，接到控股股东中国船舶重工集团公司通知，中船重工拟对其自身相关业务进行调整，部分业务涉及到公司。其中，公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资，参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。上述对外投资方案不构成重大资产重组，也不涉及公司发行股份。尽管“两船”合并仅是市场的想象，但是国企改革的大潮仍是逐步临近。6月10日，接近国资委的消息人士据记者透露，国资国企改革整体方案马上就要出台了，“强强联合”已被写入方案中。 近一阶段，国企改革板块的强度明显升温，新兴铸管一周暴涨超过40%，带动了中粮地产、际华集团的个股的启动，可以说目前市场的风口已转向国企改革。周一国企改革的风又吹到了钢铁股，西宁特钢、方大特钢、新钢股份等3只个股封涨停；杭钢股份、韶钢松山、八一钢铁、山东钢铁、鲁银投资、沙钢股份、河北钢铁、抚顺特钢、凌钢股份、鞍钢股份、柳钢股份、武钢股份等12只个股涨幅均超3%；据报道，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》即将出台，该计划的目标为：压缩我国8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾，建立2-3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平等。另外，机场航运、港口、高速公路等板块逆市逞强，炒的依然是国企改革这个主题。慢牛定基调国企改革掀高潮玖福投资组合(2015-06-1218:31)
周四，大盘延续震荡行情，盘中三次跳水杀跌，但都被神奇般地收复了失地，最后以次高点报收。我通过多个数据分析，明确提出：“站在更高的层面上看，资金入市源于市场信心充足，而信心的来源则是改革和创新。牛市的逻辑并未改变，尽管近期放慢了脚步，但慢牛走得更加稳健，也预示着后市空间广阔。” 经历了周四市场的反复震荡收红后，消息面上新增贷款、M2、社会融资全面超预期，稳增长在继续发力，暖风再吹。早盘四大指数纷纷小幅高开，开盘后同样是经历了反复地震荡，回探5100点获得支撑后震荡盘升，上证指数再创本轮行情的新高，收盘报5166.35点，涨44.76点，涨幅0.87%，成交10602亿元；而深成指则顺利站上18000点整数关口，离2007年的19600点的历史最高不到10%，收报18098.27点，涨208.59点，涨幅1.17%，成交9048亿元；同样创业板也延续震荡盘升，沿着5日均线缓慢向上运行，逐步逼近历史新高，创业板指报3899.71点，涨37.57点，涨幅0.97%，成交1822亿元。中小板指在周四创出历史新高之后，小幅震荡盘升，收涨0.52%，再度创新新高纪录。 本周大盘走势明显放慢了脚步，虽没以前凌厉，但就在如此跌跌撞撞中指数却仍屡创新高，一方面表明经过前期5000点上下的巨幅震荡，消化了前期获利盘的压力；同时由于投资者普遍存在恐高心理，大盘在反复震荡和跳水中洗去浮筹，积蓄做多能量，体现出大盘在5000点之上由疯牛变为慢牛。另一方面，大震荡大调整之后，往往意味着热点的转换，从目前市场显露出的迹象观察，国企改革主题热点正在形成新的风口，有望率领大盘继续向上。周五银行股的止跌回升，更是封杀了大盘的下跌空间。上证指数自从顺利突破5000点，并站上5100点之后，其实就基本奠定了未来直奔6000点、冲击历史新高的格局。 值得关注的是，周五午盘之后，中国重工、长江电力突然因重大事项临时停牌，这激发起了市场对于央企整合的预期。下午大盘开盘后，随即中国船舶、中船防务、钢构工程均瞬间封上涨停。由此可见，国企改革带来红利的魅力。 上周四，我在“蹦极式巨震揭开热点转换盖头”博文中不仅明确提出“大震荡成为了突破5000点重要关口之前的下蹲动作，预计周五正式发起挑战5000点大关的行情，并且拿下的概率很高。”而且认为“在大震荡之中，前期一直处于调整、价值低估的大蓝筹股有望崛起。”本周一，我在“热点转换正式开帷幕”一文中提出“大资金流入大盘蓝筹股的趋势正在形成，这有望推动上证指数进一步向上拓展空间。”本周二，我在“暴涨7倍效应寻找中车第二”一文中更是鲜明地提出“国企改革大潮方兴未艾，有望成为今年下半年的投资主题”，并提出了部分具备该题材的板块和个股，从其之后的出色表现看，没有辜负我的期望。 如果说创业板是上半年A股行情最华丽的风景线，那么央企改革或许将成为下半年牛市的最大看点，最近国资委力推央企资产证券化，央企改革相关概念股蠢蠢欲动。本月初国资委通知中要求央企加大资源整合力度，推动子企业整合发展，并加大资本运作力度、推动资产证券化，盘活上市公司资源。6月11日，上海浦东新区召开深化国资改革促进企业发展工作会议，正式发布浦东国资国企改革“18条”，首批直属公司改革方案显现端倪，筹划已久的浦东国资国企改革大幕正式拉开。 除了在之前我重点提到的几只国企改革题材股之外，近两日又涌现出了新的国企改革标的股，像际华集团、新兴铸管、中国船舶、厦工股份等强势股，值得重点关注。数据超预期慢牛迈开步玖福投资组合(2015-06-1118:06)
尽管周三大盘反复震荡，尾盘跳水，方向扑朔迷离，但是，通过对盘中运行特点、热点和个股表现等特征分析，我明确提出：“近期在5000点之上，大盘明显放缓了上攻脚步，慢涨快跌、进二退一的特征明显，似乎从之前的疯牛逐步向慢牛转变。显然，近期的反复震荡调整，有利于市场消化前期获利盘，逐步走出慢牛行情。” 周四大盘如预期那样延续着周三震荡走势，在5日均线处欲跌还涨。经过反复拉锯，多头终于逐渐占据上风，上证指数以小涨报收，收在5121.59点，上涨15.55点，涨幅为0.30%；深成指收报17889.69点，上涨212.12点，涨幅为1.20%，创出收盘新高。中小板指走势最强，涨幅1.60%，再创历史新高；创业板指数涨幅0.72%，连续三日收阳。 近几日，大盘走势反复震荡，时不时跳水，看似摇摇欲坠但又能有惊无险的拉回，给投资人以步步惊心的感觉。其背后的深层原因则跟场外巨资虎视眈眈，在股指每每跳水之际涌入低吸所致。据最新数据显示，上周（6月1日至5日）证券保证金净流入9078亿元，创2012年4月该数据有统计以来的新高。由于上周正处新股密集发行期间，打新资金大幅流入二级市场，导致保证金大幅流入。但流入幅度创出新高，显示投资者对A股热情有增无减，入市步伐继续加快。不断流入的资金表明了投资者对国内经济和货币政策利好股市的信心依然是相当之强，这奠定了未来慢牛行情的基础。当然，还有一个昨天提到的数字，截至6月9日，今年以来成立新基金362只，首募规模合计9154.99亿元。5月至今成立新基金规模超过4000亿元，今年来新基金规模已突破9000亿元。统计显示，新基金首募整体规模在4月末刚超过5000亿元，5月至今成立的新基金首募规模已达到4050.46亿元，5月25日至29日一周新增基金开户数合计达到202.13万户，再创纪录。显然，手中握有大量资金的基金是封杀大盘下跌的最重要力量。 最新公布的数据显示，新增贷款、M2、社会融资全面超预期，稳增长在继续发力。根据央行数据，中国5月新增人民币贷款9008亿元，预期8500亿元，前值7079亿元。中国5月M2货币供应同比10.8%，预期10.4%，前值10.1%。中国5月社会融资规模12200亿元，预期11325亿元，前值10500亿元。当月同业拆借加权平均利率为1.42%，分别比上月和去年同期低1.07个和1.14个百分点；质押式回购加权平均利率为1.30%，分别比上月和去年同期低1.07个和1.26个百分点。这表明，市场利率仍在下行通道中。 国家统计局9日发布，5月居民消费价格指数（CPI）同比增长1.2％，增速较4月回落0.3个百分点。尽管数据发布前，机构已经普遍预测5月CPI同比增速将迎来年内首次放缓，但预测值主要集中在1.3％到1.4％的区间，1.2％的增速低于市场预期。CPI连续九个月处于低于2％的低通胀区间，且连续两个月增速慢于预期，说明当前低通胀压力有所增大。有机构进一步预测，最快6月央行可能再次宣布降低存款准备金率或者下调存贷款利率。8日公布的进出口数据延续负增长态势，9日公布的CPI、PPI低于预期。市场普遍预测，货币政策有必要进一步宽松。货币政策宽松并不只包括降准、降息。上周央行公布5月末抵押补充贷款（PSL）余额6459亿元，今年新增2628亿元，利率3.1％。此举消除了市场对此前定向正回购代表货币政策转向的担忧。在外汇占款趋势性下滑的背景下，央行通过PSL等工具释放长期流动性是大势所趋。 站在更高的层面上看，资金入市源于市场信心充足，而信心的来源则是改革和创新。牛市的逻辑并未改变，尽管近期放慢了脚步，但慢牛走得更加稳健，也预示着后市空间广阔。 近期持续关注的国企改革主题，重点个股在大盘横盘震荡中都出现强劲上涨。中航重机再度逼近涨停，收盘上涨6.76%；中化国际收盘上涨5.64%，连续两日大涨；中钨高新盘中逼近涨停，收盘上涨5.29%；中粮系三只个股仍是两涨一跌。从趋势上看，国企改革大潮方兴未艾，有望成为今年下半年的投资主题。跷跷板效应再现疯牛向慢牛转变玖福投资组合(2015-06-1017:49)
周三，大盘面临两大利空，一个是A股未被纳入MSCI指数，二是大盘股国泰君安过会，本次发行股份数量不超过15.25亿股，此次募集资金将达300亿，为五年来最大的IPO。两利空给正在处于敏感位置反复震荡的A股以较大的压力。 于是，大盘早盘大幅低开，开盘后瞬间跳水至5001点，差一个点就击穿5000点大关，随后震荡回升，除了早盘的快跌外，盘中还有两次较快的下跌，但之后均演变成缓慢盘升的走势，慢涨快跌的特征明显，大盘也在盘升中逐步收复了失地，最高上摸5164点，再创本轮行情的新高。尾盘在期指跳水影响下出现回落，最后以小跌收盘。上证指数报收5106.04点，下跌7.49点，跌幅0.15%；深成指报收17677.57点，上涨278.57点，涨幅1.60%；中小板指涨幅2.11%，创业板指数涨幅3.49%，再度领涨。 权重股的休整是导致沪市调整的直接因素，前两日大涨的银行股普遍出现回调，这是大盘股走势的特征，由于大盘股体量很大，很难走出连续大涨行情，往往大涨后即出现休整行情，而从大幅缩量小幅回调的走势看，上升趋势依然保持完好，调整充分后仍有望延续升势。而在银行股集体回调的背景下，上证指数能够顶着利空再创新高，显示目前上证指数仍处于强势之中。趁主板休整之际，创业板在周二已经显露出止跌的迹象，周三再度出现大幅反弹，盘中升幅超过4%，收盘大涨3.49%。这种“跷跷板”效应的延续，表明整个A股市场的强势依然在延续。 从个股表现看，个股涨跌家数从早盘的跌多涨少到涨多跌少，到收盘涨跌家数之比超过2:1，表明经过前几日的大幅震荡，多数个股重新积蓄了做多动能；从涨跌停板数量看，两市超过180家个股封在涨停板，只有一家个股跌停板，跌停数量大大减少，显示做空动能在反复震荡中逐步得到部分消化。 从量能观察，沪市成交10064亿元，较前两日成交额出现一定幅度萎缩，但仍维持在万亿水平之上，显示大盘的震荡属于偏强势的调整。而中小板和创业板两市均出现小幅放量，显示其中主力依然没有放弃之意，继续与主板演绎争夺资金的游戏。 综合分析，近期在5000点之上，大盘明显放缓了上攻脚步，慢涨快跌、进二退一的特征明显，似乎从之前的疯牛逐步向慢牛转变。显然，近期的反复震荡调整，有利于市场消化前期获利盘，逐步走出慢牛行情。 从最新数据看，上周（6月1日至5日）证券保证金净流入9078亿元，创历史新高，资金日均余额达29449亿元，而前一周资金日均余额为28765亿元。上周正处新股密集发行期间，导致打新资金大幅流入二级市场，从而使保证金大幅流入，投资者对A股热情有增无减，资金仍在源源不断的涌入。另外，5月25日-5月29日当周沪深两交易所新增A股开户数创历史新高，为442.80万户，新增投资者数量为164万，环比增长83%。还有一个数字更值得关注，截至6月9日，今年以来成立新基金362只，首募规模合计9154.99亿元。5月至今成立新基金规模超过4000亿元，今年来新基金规模已突破9000亿元。统计显示，新基金首募整体规模在4月末刚超过5000亿元，5月至今成立的新基金首募规模已达到4050.46亿元，5月25日至29日一周新增基金开户数合计达到202.13万户，再创纪录。显然，手中握有大量资金的基金是封杀大盘下跌的最重要力量。国家统计局9日公布数据显示，5月CPI同比上涨1.2%，较上月回落0.3个百分点。CPI涨幅年内首次出现回落，且连续9个月维持在1%附近；5月PPI同比下降4.6%，连续三个月"横盘"在这个水平，迄今该数据已经连续三年负增长。尽管数据不乐观，但低通胀为政策进一步宽松创造了空间，与此同时，经济企稳的势头仍不稳固，也需要稳增长政策的支持。所以市场中降息降准的预期开始增加，这对目前大盘产生一定利好影响。 昨天重点谈到国企改革大潮方兴未艾，有望成为今年下半年的投资主题。尽管中国中车如预期的那样再度大跌，但是国企改革的主旋律继续在市场中回荡。重点提到的几只相关个股，中航重机盘中涨停，收盘上涨7.98%；中化国际盘中涨停，收盘上涨9.13%；中钨高新低开高走，盘中再创新高，收盘微跌0.58%；中粮系三只个股两涨一跌。从趋势上看，这个主题仍值得深入挖掘。暴涨7倍效应寻找中车第二玖福投资组合(2015-06-0918:50)
在周一上证指数再度刷新本轮行情新高之后，周二，沪指全天围绕5100点位附近持续震荡，盘中最高上摸5147点，再创行情新高；最低跌穿5100点整数关，下探5042点，尾盘收复部分失地，再度站上5100点整数关，上证指数报5113.53点，下跌18.35点，跌幅0.36%%，成交11508亿元；深成指报17399.00点，下跌53.31点，跌幅0.31%，成交8350亿元；中小板指跌幅0.23%，创业板指报3705.54点，微涨0.99点，涨幅0.03%，成交1573亿元。 从指数运行看，早盘在上证指数上攻乏力之时，连续三日下跌的创业板出现较强反弹，最高涨幅超过2%，但是量能明显不足，导致创业板指数冲高回落，下午一度跌幅接近2%，最后尾盘上翘收复失地，以平盘报收。收盘仍在10日均线之下，量能继续萎缩，虽然连续较大幅度杀跌后显示短线有望反弹，但一颗小阳十字星依然未能扭转下跌的趋势，创业板仍在调整过程中。而尽管上证指数收盘略有下跌，但是盘中再创新高，上升趋势保持完好，显示调整仍属正常。不过周二沪市成交11508亿元，较周一成交额13099亿元出现较大幅度萎缩，萎缩12.15%，显示短线上攻动能不足，后市有调整迹象。 从个股表现看，下跌动能有增强的迹象。一是两市下跌家数明显超过上涨家数，显示做空动能正在增加；二是涨停个股大幅减少，而跌停股票却持续增加。周二涨停个股比之前大幅缩水到119只，而跌停个股却仍高达17只，这说明部分主力资金在高位大举出逃。如我一再提醒大家规避的前期涨幅巨大的次新股再成领跌主力军。而全通教育等前期大幅炒高的个股已经提前进入跌势，从复权最高价825元跌到目前的469元，跌幅高达43%。安硕信息从最高474元跌到复权最新价289元，跌幅也高达39%。 值得关注的是复牌的中国中车。中国中车周一复牌首日开盘即强力封涨停板，但周二集合竞价差一分涨停，开盘后随即一泻千里，直奔跌停，经过低位大幅下跌震荡后，下午封住跌停，尾盘打开跌停，以大跌9.32%报收，再次回到停牌前的股价水平。尽管股价跌了，但是合并题材创造的涨7倍的示范效应，无疑激励着市场去寻找中车第二。 与此同时，中煤能源和中国神华在下午开盘后放量直奔涨停板，尽管中国神华在涨停板处几经打开，最终还是封住涨停板。原来，市场传闻“国家将成立煤炭整合基金，传中煤和神华合并已启动”。虽然中煤能源董事会秘书周东洲周二表示，目前公司内部没有听说合并一事，也没有接到任何关于此事的口头或者书面的通知。神华集团方面亦称，仍不清楚合并一事的真实性。显然，在正式合并之前都是传闻。 近期，国家能源局在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，要深化改革，提高煤炭产业的集中度，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。在煤炭行业内，关于神华和中煤可能合并的传闻，早在2008年8月就已传出。而当前随着新一轮央企整合浪潮的大幕开启，有消息称，中煤和神华的合并工作已经启动。虽然是传闻，但是股市上听闻此类消息股价便涨停，显示出市场对国企整合的期待，而国企整合正是大势所趋。 国企改革顶层设计还在酝酿之中，近期，国资委发布2015年指导监督地方国资工作计划，地方国企改革概念再度活跃。5月31日，广州市公布《关于全面深化国资国企改革的意见》，重点强调提高国有资本证券化水平、加大资产重组力度实现集团整体上市等，广州发展已经出现多个涨停板。6月5日，中央全面深化改革领导小组审议通过有关国企改革意见。6月中下旬国企改革纲领性文件可能出台，新一轮改革风口有望来袭。 基于对改革红利的预期，国企改革概念基金也成为今年基金公司集体发力的主题基金之一。近期新成立和正在发行的改革概念基金共有21只，涉及基金公司多达20。这些基金中少数正处于建仓期，绝大多数还未开始建仓，根据5月份新基金平均募集30亿份计算，大约可为国企改革概念股提供630亿元“子弹”。 从多方面看，国企改革大潮方兴未艾，有望成为今年下半年的投资主题。当然，有关题材股前期已经积累了一定升幅，再涨7倍显然不可能，而且题材有递减的效应。但是，这个主题机会和空间依然较大，依然值得深入挖掘。除了央企，地方国企也值得关注，像沿海地区处于改革前沿的上海、广东、安徽、江苏、山东等省份相对机会较多。从题材上主要关注大集团、小上市平台的资产注入或整体上市的机会，以及大集团、多平台资产重组和业务整合的机会。除了中煤和神华可能的合并之外，南北船合并预期也是近期热点，周二中航重机涨停；中粮系中的中粮屯河、中粮生化、中粮地产；中化集团在A股唯一控股的中化国际；电力板块中的央企；有色板块中的中钨高新值得重点关注。热点转换正式拉开帷幕玖福投资组合(2015-06-0817:56:34)
上周三，当上证指数逼近5000点大关之前，我提醒大家关注：“关前大震荡银行股异动”；上周四，惊天巨震之后，我明确提出：“蹦极式巨震揭开热点转换盖头”；上周五在成功站上5000大关之后，我在“次天量站上5000蹦极后还有颠簸”中提出：“目前上证指数后来居上，创业板指数明显回落，二八现象逐步显现，充分证明了之前我提出的“市场热点正在转换”，而其我估计这种局面还将延续一段时间。” 本周一，市场分化加剧。四大指数分道扬镳，上证指数后来居上，震荡走高，成功站上5100点整数关，收盘报5131.88点，上涨108.78点，涨幅2.17%；深成指收盘17452.31点，下跌196.78点，跌幅1.11%；中小板指跌幅1.60%，创业板指数跌幅4.67%，连续三个交易日下跌。 四大指数出现如此大的差异，正体现出热点转换的特征。以权重股为主的上证指数持续走高，连续三日上涨，再度刷新本轮行情新高，其背后是大盘蓝筹股重新崛起所推动。 首先金融股演绎王者归来，银行、保险、证券全线大涨，领跑行业涨幅榜。银行股作为低估值品种，存在补涨需求，而混合所有制改革成为引爆银行股的催化剂，且有“全面开花”之势。浦发银行5日公告，公司拟通过发行股份方式收购上海信托控股权，再次印证了银行混改的启动。上海国企改革工作一马当先，国资金融平台整合是重中之重。浦发银行作为银行系平台，凭借其资源优势、具有对相关上下游金融企业的优先整合权。据知情人士透露，本月国务院将出台银行混改、金融混业的方案，混改方案是针对整个银行业的，而交行是混改的试点企业；混改是银行业发展的趋势和方向，通过多元化的手段和措施能有效提高银行业运营水平。从市场表现看，前期我多次提到的混改龙头交通银行率先涨停板，这是在近期六个交易日中第三个涨停板，再度刷新本轮行情新高；随即有媒体报道的有望成为下一个混改试点的中国银行也封上涨停，逼近前期高点；北京银行差一分涨停，也刷新本轮行情新高；整个银行板块涨幅高达7.29%，位居板块涨幅之首。4月份推出了员工持股计划的招商银行，周一涨幅5.70%，近期走势也颇为强劲。低估值加上改革催化，银行股有望迎来新一波行情。 银行股的率先大涨，带动了整个金融板块的活跃。新华保险封住涨停板，保险板块以涨幅6.54%居第二位；光大证券封涨停板，证券涨幅5.51%位列第三。 其次，一带一路及央企改革亦表现强势。龙头中国中车复牌，开盘即封涨停，且涨停板上堆有超过2亿股的买单，封单非常坚决。中粮系再创新高，航空股多家个股涨停，航运股全线拉升。 最后，二线蓝筹股出现分化，但整体表现强势。五粮液涨幅3.81%创出本轮行情新高，酿酒板块表现强于大盘；王府井封涨停创新高，商业板块表现强势；前期重点提到的广州发展再封涨停。相反，在上证指数三连阳的同时，创业板指数再度暴跌，盘中跌幅超过6%，连续三个交易日下跌。其中我反复谈及的风险最大的次新股大面积跌停，前期疯涨的信息安全、电子支付、软件服务等概念跌幅普遍逾5%。二八现象再现，市场分化已经非常明显。 这种分化可能才刚刚开始，同时也可以预期，代表大盘蓝筹股走势的上证指数有望继续走强，从周一量能看，沪市成交13099亿元，创历史天量，表明大资金流入大盘蓝筹股的趋势正在形成，这有望推动上证指数进一步向上拓展空间。次天量站上5000蹦极后还有颠簸玖福投资组合(2015-06-0518:53:52)
周四惊天大跳水并收复失地之后，我在“蹦极式巨震揭开热点转换盖头”博文中明确提出：“大震荡成为了突破5000点重要关口之前的下蹲动作，预计周五正式发起挑战5000点大关的行情，并且拿下的概率很高。” 周五上证指数开盘便站在5000点之上，为7年来首度上5000点，沪指强势震荡一度涨逾2%，创89个月新高，让投资人感觉幸福来得有些突然。果然，在高位横盘震荡了一段时间，在与周四同一时间、临近上午收盘前，大盘再度放量惊魂一跳，5000点得而复失，最低下探4898点，但最大跌幅没有超过1%，随后相同的一幕再度上演，大盘由跳水转为震荡震荡盘升，收复失地，尽管下午二度跳水，但幅度更浅，指数没翻绿便又接着震荡盘升，最后成功站上5000点大关，报收5023.10点，上涨76.00点，涨幅1.54%，创出本轮行情新高。深成指报收17649.09点，上涨148.04点，涨幅0.85%，再度刷新新高纪录。中小板指涨幅0.34%，创业板指数跌幅1.46%，是四大指数中唯一下跌的指数，连续两日回调。 近期市场运行格局发生较大变化，市场自5月28日出现第一次单日大跌之后，5月29日、6月3日、6月4日以及6月5日市场都出现了非常剧烈的震荡，这种剧烈震荡最直接的体现就是筹码的松动，成交连续天量更是明证。这种巨震，表明多空双方争夺非常激烈，从目前状况看，多方略微占据上风，但仍无法完全掌控局面。这预示着尽管5000点已经成功拿下，但是这并不代表上升空间大幅打开，而是反应出市场的风险积累得越来越大，后市大幅震荡依然难免，蹦极后还会有颠簸。所以，面对巨幅波动心态要稳，即不要太过恐慌和悲观，也不要太过乐观和盲目，大涨大跌泰然处之，采取高抛低吸策略沉着应对，忌大喜大悲。 做证券投资和研究本质上是自身内心的修炼，保持自己内心的平静淡定、清澈透明、宽广无边，你才能看清这个世界、这个市场。 对于站上5000点之后的大盘走向，我认为依然要谨慎。从量能观察，周五沪市成交12323亿元，仅次于528大跳水当天的天量12479亿元，而周五振幅明显小于528的当天，这透出的盘中信息就是多空争夺非常激烈，最终多方略占上风，但从深成指看，连续三个交易日高位放量滞涨，尤其是创业板指数率先下跌，连续两日回调，表明后市大盘依然有隐忧。 目前上证指数后来居上，创业板指数明显回落，二八现象逐步显现，充分证明了之前我提出的“市场热点正在转换”，而其我估计这种局面还将延续一段时间。从板块动向看，近几日大蓝筹股逐步开始显山露水。周五在银行、保险、券商等金融股休整之际，二线蓝筹股像有色金属、煤炭、建筑机械、电力、房地产、国企等周期类的板块涨幅居前。 受厄尔尼诺消息刺激，近10只有色股强势涨停，云南锗业、吉恩镍业、华泽钴镍强势连板，株冶集团、利源精制也是巨单封住涨停。煤炭板块继周四大涨后，表现依然强势，板块涨逾2%，神火股份、山煤国际、美锦能源涨停。建筑工程板块走势强劲，北新路桥、延长化建、中铁二局、黑牡丹、中国中铁、中国铁建、金海环境、东方新星、北方国际、中工国际、伟明环保、粤水电等12只个股封涨停；中国交建、中国电建、中南建设、新疆城建等涨幅均超6%。房地产板块表现活跃，板块涨逾3%，中润资源、中粮地产、海泰发展等5股涨停，广宇集团、哈高科、南国置业、香江控股、新华联、天房发展、顺发恒业、南通科技涨幅靠前。国资改革题材亦涨幅居前，中粮地产、中国西电、华银电力涨停，中粮生化、中粮屯河等涨幅逾6%。这些都属于前期我多次提及的大蓝筹范畴。 值得注意的是，6月2日，国务院国资委财务监督与考核评价局对外发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》。国资委敦促央企加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。此前国资委曾设定2015年央企资产证券化比率为80%的目标，若该目标实现的话，则尚有20%的央企资产待证券化，若这7万亿资产进入证券化进程的话，无疑将带来巨量活跃交易。而对上市央企来讲，央企资产证券化无疑对央企来说是个好消息，方便了央企外延式扩张，因此央企重组题材将持续引起资本市场的关注。近期广州国资委披露，其国企资产证券化率要从20%达到70%，2017年将超过70%。近日广州国资委控股的广州发展估计持续大幅飙升，短短五个交易日涨幅超过50%，显示出国企改革的魅力。而重庆市的目标也是力争到2015年实现70%左右的国资证券化率目标，其中的机会值得深入挖掘。 最新消息称，习近平5日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第十三次会议。会议审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》《关于完善国家统一法律职业资格制度的意见》等。这表明国企改革已经进入深水区。蹦极式巨震揭开热点转换盖头玖福投资组合(2015-06-0417:56)
周三关前大震荡，盘中跳水后又收复失地，我在“关前大震荡银行股异动”博文中明确提出：“从盘中运行格局观察，连续两个交易日的走势如出一辙，均是早盘高开冲高，盘中跳水，尾盘收复失地。单从走势特点分析，大盘延续宽幅震荡行情，显示出部分浮筹的套现欲望有所增强。而四大指数两涨两跌，也显示出市场主力分歧较大。沪市量能持续保持在万亿水平左右，可见在5000点的重要关口，多空争夺非常激烈，目前还未分出胜负。从新股申购的角度分析，反复震荡有洗盘意味，洗出不坚定的筹码，赶去打新股。综合分析，指数目前维持强势震荡的格局未变，短线这种震荡市可能还将持续，在震荡中还将尝试突破5000点，或者回撤一些蓄势再冲。” 周四如预期的那样继续大震荡，只是震荡幅度之大历史罕见，可谓惊天巨震，犹如蹦极。沪指盘初围绕4900点反复拉锯，临近午盘出现盘中跳水并翻绿，午后开盘继续大幅跳水，一度重挫逾5%跌到最低4647点，随后在银行、煤炭等大盘筹股的带动下，股指再现缓慢回升，临近尾盘成功翻红，再度站上4900点。上证指数报收4947.10点，上涨37.12点，涨幅0.76%，创本轮行情收盘新高，成交10523亿元；深成指报17501.05点，跌37.45点，跌幅0.21%，成交9803亿元；中小板指跌幅0.93%，创业板指跌幅0.97%。 上周四大盘暴跌还让人历历在目，周四大盘在盘中再次直线暴跌，似有复制“528”的悲剧。尤其是创业板指数，盘中最大跌幅超过7%，不过在大蓝筹股崛起的带动下，大盘最终有惊无险的成功逆袭收出超级长下影阳线，走出史上罕见的大洗盘行情。 引发盘中大幅跳水的因素，很多分析人士提出：首先，国泰君安首发获得通过，最大IPO来袭。其次，部分券商把创业板整体调出两融标的。这的确有些影响，但上午面临着这两条利空，却走出了持续接近两小时的横盘震荡，表明这两条影响并不大。其实，在“528”这个时间窗口，盘中跳水主要是受到印花税传闻的影响，午后财政部和证监会辟谣，大盘才逐步收复了失地。 中国证监会微博周四以问答形式对市场传言做出回应，内容如下：问：昨日微信中有传言称，多部门联合开会，认为股市已出现局部泡沫，建议提高印花税、恢复资本利得税，要求控制杠杆风险等，请问是否属实？答：我会已注意到相关微信传言，传言是虚假信息。希望广大投资者要仔细辨析信息来源，不要误传误报。对编造传播虚假信息、扰乱证券市场运行秩序的，我会将依法予以查处。证监会每周例行新闻发布会、官方网站、官方微博微信作为新闻发布平台，会第一时间发布有关政策信息。 从之前管理层对行情的态度看，一直坚持以市场调节为主，这是观念和管理上的一大进步，但也不排除在极端条件下采取极端措施，印花税就是这样的措施。但是，在万不得已的情况下，我想管理层不会轻易使用这一重武器。目前在上证指数没有创出历史新高之前，这种概率都是非常低的。 如此，大震荡成为了突破5000点重要关口之前的下蹲动作，预计周五正式发起挑战5000点大关的行情，并且拿下的概率很高。 在高台跳水和惊天逆袭之中，市场也在悄然发生的巨大变化，这就是热点的转换。周三我重点谈到银行股近日出现的异动，有热点转换的苗头，周四盘中的变化完全印证了这一点。 自交通银行本周一突然放量涨停之后，银行股就频频出现异动，南京银行周三盘中冲击涨停，股价创出新高，交通银行周三再创本轮行情新高。显然，这与近期关于银行业的最新动向密不可分。周三我提到关于银行业的最新消息：“交通银行混改最终方案约一个月前已上报国务院，预计方案最快两周内获批。银行收购券商正在推进中，下半年有望对外宣布，而兴业银行今年也有望获券商牌照。可见，近期金融方面的改革正在推进之中，由于银行股是市场中权重最大的板块，它的一举一动值得密切关注。”周四，银行股全线启动，交通银行再封涨停，光大银行逼近涨停，招商银行、兴业银行、中国银行涨幅均超过5%，整个板块涨幅高达4.51%。 与此同时，煤炭股也开始蠢蠢欲动。周一煤炭股就先做了一个预演，掀起涨停潮，经过两日的回调蓄势，周四再度大涨，其中美锦能源、露天煤业、神火股份、兰花科创、永泰能源、安源煤业、上海能源山煤国际、国投新集等12只煤炭股封上涨停，板块涨幅高达6.24%，居首位。 另外，像有色、船舶、券商、保险等板块涨幅均居前列。从这些涨幅居前的板块属性看，都属于大蓝筹范畴。这显示出，在大震荡之中，前期一直处于调整、价值低估的大蓝筹股有望崛起。而与此同时，前期涨幅很大的小盘题材股出现跌停潮，在大盘跳水时，有数百只小盘题材股跌停，收盘依然有20多只个股封在跌停板，不少个股已经显露出构筑大顶部的迹象。这表明，周四的罕见巨震，已经引发出热点的转换，我们投资思路也要及时跟上形势的变化。关前大震荡银行股异动玖福投资组合(2015-06-0317:49:22)
在大盘强力反弹再度逼近前期高点时，周二我在“注意期指尾盘异动”一文中提出：“观察期指走势，在现货收盘后的最后15分钟交易，当月期指出现较大幅度回落，从现货收盘时的5319点快速下跌到收盘5264点，下跌了55点，反映出期指投资者对周三行情的担忧。不过即使震荡调整，回调幅度也不大，因为在新股申购之后，市场可能更期待巨额资金的解冻，上证指数依然有望挑战5000点大关。” 周三，如期的震荡再度来临，大盘在前收盘拉锯之后，上午接近11点出现盘中跳水走势，如同以往那样，跳水后大盘在低位震荡企稳后逐步走出盘升行情，最后收复了失地，报收平盘。上证指数收盘4909.98点，微跌0.55点，跌幅0.01%；深成指报收17538点，上涨52点，涨幅0.30%，再度刷新本轮行情新高；中小板指跌幅0.91%，创业板指数涨幅2.07%，均刷新了历史新高。 周二周三连续两日的上涨，指数逼近前期高点和密集打新的持续，面对5000点的重压，使得周三市场走势带来一定的压力。从盘中运行格局观察，连续两个交易日的走势如出一辙，均是早盘高开冲高，盘中跳水，尾盘收复失地。单从走势特点分析，大盘延续宽幅震荡行情，显示出部分浮筹的套现欲望有所增强。而四大指数两涨两跌，也显示出市场主力分歧较大。沪市量能持续保持在万亿水平左右，可见在5000点的重要关口，多空争夺非常激烈，目前还未分出胜负。从新股申购的角度分析，反复震荡有洗盘意味，洗出不坚定的筹码，赶去打新股。综合分析，指数目前维持强势震荡的格局未变，短线这种震荡市可能还将持续，在震荡中还将尝试突破5000点，或者回撤一些蓄势再冲。 从涨停板的个股看，热点出现一些转换迹象，其中不少是前期涨幅不大的个股。消息面显示，6月1日晚间，中国南车和中国北车合并后的新公司--中国中车股份有限公司宣布完成工商登记，并于6月8日开市起复牌。周三“一带一路”板块有所走强，但也没显示出非常强势，表明主力对中国中车复牌后的走势还没有多大把握。不过，周二中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组成立国家电力投资集团公司的消息得以确认，表明国企改革正在有条不紊地进行之中。前期持续调整的中字头个股，也开始显露出重新抬头的迹象。另外，周二工程机械板块龙头中联重科一字涨停，周三山推股份又放量涨停，创出新高，带动了机械股集体拉升，由于该板块前期调整时间较长，目前的启动预示着后市还有一定空间。 值得关注的是南京银行周三盘中冲击涨停，股价创出新高，成为近阶段银行股中最为强势的个股，近日宁波银行、招商银行、华夏银行也都有蠢蠢欲动的苗头。而在本周一，交通银行放巨量大涨封住涨停板，之后经过一天震荡之后，周三上涨2.64%，再创本轮行情新高。从最新消息看，据彭博援引不愿具名的知情人士称，交通银行混改最终方案约一个月前已上报国务院，交行预计方案最快两周内获批。另据大智慧通讯社援引行业资深人士，银行获券商牌照是大趋势,今年有望成行。其中交通银行收购券商正在推进中，下半年有望对外宣布，而兴业银行今年也有望获券商牌照。可见，近期金融方面的改革正在推进之中，由于银行股是市场中权重最大的板块，它的一举一动值得密切关注。注意期指尾盘异动玖福投资组合(2015-06-0219:02)
周二是中国核电等十一家新股申购的日期，虽然有一定资金面上的压力，但是我依然认为：“经过了528的下蹲，相信站起来会更加有力，跳得更高，后市经过适当震荡后有望再度挑战5000点大关”。 周三早盘高开后，冲高快速回落，在4800点附近止跌后走出震荡盘升格局，到上午临近收盘，大盘二度盘中跳水，大盘指数翻绿。下午开盘后在低位横盘震荡约一个小时后，再次步入震荡盘升直至收盘，上证指数报收次高点4910.53点，上涨81.79点，涨幅1.69%；深成指报收17485.58点，大涨568.05点，涨幅3.36%，刷新了本轮行情新高。中小板指涨幅3.44%，创业板指数涨幅4.92%，再度刷新历史新高，继续领涨大盘。 本周有23只新股集中在周二周三申购，尤其是其中有"巨无霸"中核电来袭，市场预计本轮新股申购冻结资金将创天量的超8万亿元，远超前几轮。之前我分析，“但从发行规模来看，23只新股共计净募资229亿元，其中，中核电募集资金规模135.8亿元，这与一天成交超万亿的A股规模相比，依然是九牛一毛。”从周二市场的表现看，虽然盘中几次小幅跳水，但均收复失地，最后以接近最高点收盘，除了创业板和中小板再创历史新高外，深成指也创出本轮行情新高。目前仅上证指数受大盘权重股拖累，没有创出新高，但从趋势上看，创新高当是迟早的事。 从短线看，周三还有十二家新股申购，沪市再度面临前期高点和5000点整数大关的压力，预计震荡依然难免。观察期指走势，在现货收盘后的最后15分钟交易，当月期指出现较大幅度回落，从现货收盘时的5319点快速下跌到收盘5264点，下跌了55点，反映出期指投资者对周三行情的担忧。不过即使震荡调整，回调幅度也不大，因为在新股申购之后，市场可能更期待巨额资金的解冻，上证指数依然有望挑战5000点大关。 值得注意的是，每当市场冲得过快时，就必须要警惕调整可能的到来。除了担心政策方面的压制外，股价自身涨得过高过快是最大的因素。而每一次的看似异常凶猛的大跌，却给了有准备的投资人一个低吸的机会。 据报道，中国央行近期针对特定银行进行了PSL(抵押补充贷款)操作，以提供基础货币，同时调降本次PSL利率至3.1%，以进一步支持实体经济发展，但未透露具体操作规模。有相关媒体报道新一轮PSL期限可能为3-5年，规模可能扩至1.5万亿元以上，相当于两次降准操作。如果属实的话，意味着央行宽货币向宽信用转化，体现了监管层降低融资成本的决心，更利于实体经济的发展，M2也有望触底回升。这对股市而言，无疑是一个中长期的重大利好。 消息面上，经国务院批准，中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组成立国家电力投资集团公司。中电投与国家核电的合并，表明国企改革正在有条不紊地进行之中。而经过前期持续调整后的中字头个股，也开始显露出重新抬头的迹象。周二中国中冶放量冲击涨停板，带动了国企改革板块的整体回升，后市有望延续升势。前期看好的医药股继续表现强势，不过出现了一些分化走势，那些具备互联网+、业绩成长性好的医药股继续刷新新高纪录。 在周一17只次新股封跌停板之后，周二两市依然有13只个股封在跌停板，全部集中在次新股。有的次新股开板的时间很短，给那些追涨的人的卖出的机会很少，正像我说的那样：“想下车可能都下不来”。收复失地重返4800医药股大面积涨停玖福投资组合(2015-06-0117:49:20)
上周四暴跌6.50%，我通过分析引发暴跌的四个因素，提出：“此次大跌的因素并没有动摇牛市的基础，中期牛市格局不变，而适度调整更有利于市场健康发展。”周五盘中再度杀跌4%，连续两日暴跌后，我明确提出：“短线杀跌已经基本到位”，博文的标题为：“大震荡带来大机遇医药板块逆风飞扬”。 周末消息面相对平静，值得关注的是中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2015)》，对2014年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。报告指出，促进股票市场平稳健康发展。继续壮大主板、中小板市场，积极推动证券交易所市场内部分层，在上海证券交易所推出战略新兴板，全面推进创业板改革，提高服务实体经济能力。研究“新三板”的内部分层，丰富挂牌公司融资方式，完善交易机制。规范发展服务小微企业的区域性股权市场，继续发展证券公司柜台市场和机构间私募产品报价与服务系统。探索建立不同层次市场间的转板机制。央行在报告中非常明晰的勾勒出了中国证券市场的发展方向和前景，再次提及“促进股票市场平稳健康发展”，强调的依然是“发展”，在股市暴跌后着重提出要“平稳”、“健康”，这传递出相当清晰的管理层的思路。 本周一重要数据公布，中国5月官方制造业PMI为50.2，略低于预期50.3，但好于前值50.1。随后，公布的5月汇丰制造业PMI终值49.2，预期49.2，初值49.1。从数据趋势上看，5月份制造业PMI为50.2%，连续3个月保持在临界点上方，走势总体平稳。主要原材料购进价格指数为49.4%，虽位于临界点以下，但已连续4个月回升，同时采购量指数升至今年以来的高点51.0%，企业采购活动有所加快。不过，5月制造业PMI虽然小幅扩张，但历史看，仍属于较低水平，制造业仍然面临较大的下行压力。对此，国家信息中心首席经济学家范剑平称：短期内经济有望在下半年见底企稳，下一步通过降息、降准和其他货币政策稳增长有很大空间。 在经过了难以忘怀的528惨案过后，市场迎来了6月份的首个交易日。从盘面表现看，本周一大盘高开高走，一路震荡走高，走势非常稳健，先后收复了4700、4800点整数关口，最后以接近最高点报收，上证指数收盘4828.74点，大涨217.00点，涨幅4.71%；深证成指报收16917.53点，上涨817.08点，涨幅5.07%；中小板指涨幅4.81%，也基本收复失地；创业板指数涨幅4.97%，再度刷新历史新高。 从近期市场资金利率走势观察，6月1日隔夜Shibor已经低至1.0270%，创出近三个月的新低，重要的是已经回到历史上非常低的水平，说明市场资金面非常充裕。目前宽裕的流动性必将推升资产价格，房市起不来，各路资金在赚钱效应下加速流入股市的趋势仍将延续，“水牛”仍在奔跑。但是政策和资金驱动的牛市最大不确定性短期来自监管，长期来自经济基本面。此轮牛市尚未完成注册制、国企改革、去杠杆、促转型创新等历史使命，趋势难以改变，但市场走得过快依然会有控制节奏的措施。 日线上沪市一根大阳线收复了大部分失地，而深成指和中小板指基本收复了失地，创业板指数则再创历史新高，再次显示出牛市的强势特征，也印证了我的观点。而经过了528的下蹲，相信站起来会更加有力，跳得更高，后市经过适当震荡后有望再度挑战5000点大关。 比大盘更重要的是，手上的个股能否继续创新高。从周一涨幅榜看，位居前列的煤炭股整体涨幅9.45%，电力行业、网络游戏、核能核电、智能机器、港口水运、物联网、医药、高速公路等板块涨幅超过6%。盘面上，两市共有400多只个股涨停，涨停板家数也创了新高。其中新股次新股有54只个股涨停，医药行业有38只涨停，煤炭股有27只涨停，核能核电有18只涨停，智能机器有13只涨停，电力行业有11只涨停，3D打印板块有11只涨停，物联网有11只涨停，网络游戏有8只涨停，港口水运有6只涨停，这些都是涨停较多的板块，也表明风向逐步刮到了这些板块。 上周五重点提出关注的是医药板块，周一医药股涨停板位列各板块之首，有38只涨停，还有众多接近涨停的医药股。在上周五不少医药股就已经逆市创出新高，本周一的表现无疑可以说靓丽。从兼具蓝筹和成长两方面的医药板块所处行业背景和业绩增长看，后市仍有较大空间。 值得警惕的是，尽管两市有超过400只个股涨停板，但同时跌停板也有17只，全部集中在次新股。新股上市连续几十个涨停的奇观，显然是不正常的现象，可以预期的是，如果大盘某日进入调整期，这些次新股也将多少个跌停地坐过山车，到那个时候，想下车可能都下不来。
（源自：陈玖福的博客）
