爱华网国资委下面就具体谈谈针对这种现象是否有套利机会。想分析三宝，必须先从广发说起
中山公用案广发的估值：
同行业估值：
市值比较：中信证券1811亿，海通证券1405亿，华泰证券1176亿，光大证券909亿，由此推算广发证券的合理总市值应该在900到1100亿之间，对应股价36元—44元
中山公用案赢利预期：
券商PE在22到38之间，广发证券2010年预期利润1.2元，对应股价26.4—45.6元
国资委PB预期：
取中信、海通、光大、华泰比较，PB3—4之间，对应股价18—24元，考虑广发增发融资后，资产可达10元/股（假设50元定向增发2.5亿股本），股价修正为30到40元
中山公用案提升股价的预期：
融资融券，市场化发行带来保荐费的提高，股指期货增加参股期货公司的收益，直投业务带来的收益
中山公用案降低股价的预期：
交易费率下降和熊市交易清淡对券商赢利的影响
综合以上分析，中山公用案广发作为券商股，估值在30元—40元之间为合理，考虑到增发对公司资本提升的正面作用，广发在行业中的龙头地位。可以给广发5元溢价，基本判断，指数运行期间若在2500点以上，国资委广发的估值区间应该能维持在35元到45元之间。
下面再考虑交易方面的因素：
中山公用案流通股本小，占深指权重大
国资委未来一段时间随融资融券的落实和期指推出，金融券商股得到市场青睐
广发证券上市后，基本保持在50元以上。由于股本偏小，2010年中期有送股预期，再加增发融资预期，50——60元基本可以判断为广发股价的运行区间
中山公用案综合以上判断，国资委广发证券的合理估值应该为35元到45元之间，目前运行价格区间（50—55元）偏高。
找准广发的估值之后，再来探讨广发三宝是否存在套利机会
辽宁成大的业务：外贸收入、医药连锁、成大生物（狂犬疫苗）、能源（油页岩，预计2010年中期出油）
吉林敖东的业务：医药、高速公路收费（延边）、铁矿石（参股塔东矿业）
中山公用的业务：环保供水、污水处理、农贸市场租赁
由以上中山公用案三公司业务看，给予2倍PB是合理的，但由于资产赢利能力不强，在20倍PE时，估值并不高，综合考虑取它们的平均数。其自身资产估值分别为：辽宁成大2.98元，吉林敖东5.87元，中山公用5.04元
国资委以三股的上周末收盘股价减去自有资产估值，剩余价格再除以广发权重（持有广发数量/各自股本总数），可视为各自对应的所含广发价格。
分别为：现股价所对应的广发价格：辽宁成大对应广发43.44元，敖东39.62元，中山公用42.32元
国资委由于上面探讨过广发的估值，因此，中山公用案广发三宝目前估值合理，但和广发现股价54.28元，存在一定的套利可能，上升空间分别为：成大25%，敖东37%，中山公用28%（注意：此套利空间的存在前提是广发的股价维持在54元之上）
国资委未来有可能激发广发三宝上行的催化剂可能有以下几点：
1、
广发继续走强
2、
广发融资方案公布，广发三宝参与增发，保证持股比例不被稀释
3、
中山公用案广发宣布送股
4、
中山公用案企业自身业务赢利得到改善
