爱华网摘 要
P2P网络借贷，经历2-3年的高速发展，已经到了转折的关键时刻。在中小企业占企业总数99%以上的经济体中，P2P可以为经济发展与转型做出更大的贡献。以史为鉴可以明得失，了解当下才能更好的应对未来。本文以当前P2P网贷行业的现状为基础，用数据呈现P2P行业的市场情况，并总结分析2014年的热点事件与发展特点，以期望可以让读者更深入地了解2014年P2P网贷行业的发展。
2014年，网贷市场发展有了突破性进展，在贷余额超过千亿，总成交量也突破三千亿，同时，综合平均利率下行，而项目平均期限上行，代表这市场回归理性，经营回归审慎。而问题平台数量同样激增，经营不善、不合规、有道德风险的平台逐渐被市场淘汰。
2014年P2P网贷行业的发展变化主要集中在三个方面，分别是资本面、监管面以及业务面。
资本面上，多个风投机构以及大型企业注资P2P平台，至年底已有近30个平台获得包括IDG、红杉资本、联想、小米在内多个不同机构的投资。而银行、国资企业、上市公司、也重视P2P市场，以参股或者旗下子公司控股等方式设立P2P平台。
监管面上，“四条红线”与“十条原则”的提出，银监会普惠金融部的设立，表明2015年监管条例的落地是可以期待的。而多个省市也已出台或者拟出台相应的政策，支持与促进互联网金融的健康发展。
业务面上，行业细分与模式创新并行，保理、融资租赁、票据、配资、资产证券化、股权质押、收藏品质押、知识产权质押由传统金融加以创新的业务模式不断涌现，行业进入市场细分阶段，开始将不同需求的投资者进行聚合，市场开始步入成熟。
一、2014年P2P网贷行业现状
引：在第一章中，笔者将对网贷行业的现状从成交量、利率、期限、平台数量等方面进行说明，将网贷行业的现状以数据方式呈现给读者，力求真实简洁。以下分析由第一网贷提供数据支持，在此特别感谢第一网贷。
如果说2013年是互联网金融的元年，那么2014年就是互联网金融开花结果并且硕果累累的一年。2014年，P2P网贷行业呈现高速发展的趋势，并且逐渐分化形成具有独特特点的行业。
1、当前P2P网贷行业呈快速增长趋势，成交规模创历史新高，在贷余额超过千亿，参与人数增长迅速，市场前景看好。
2、标的平均期限创历史新高，平均利率创历史新低，表明平台逐渐回归理性。
3、问题平台同样快速增长，过度竞争、道德诈骗、经营不善等问题严重，行业依旧乱象重重。
4、内陆省市P2P行业开始发展，平台数量快速增加，P2P行业的影响力逐渐扩大与深入。
5、二级流通市场开始发展，但仍然不够发达，P2P平台上的资产流动性较差。
6、行业逐渐探索细分领域，模式不断创新（详情见第三部分）。
（一）成交量
截止至2014年12月31日，2014年全国P2P网贷成交额为3291.94亿元，较2013年增长268.83%，月复合增长率12.50%。整个2014年网贷行业由导入期进入快速成长期。
图表1-1：2011-2014年网贷行业成交规模（单位：亿元）
2014年，P2P网贷行业仍然以呈现高速发展的态势，成交额是2013年的3.68倍，是2012年的14.4倍。受各方面因素影响，成交额增长速度较去年同期有所下降，但总体速度仍然令人满意。其中，2014年12月份，全国P2P网贷行业总成交额为480.04亿元，较上月份419.20亿元，增加了60.84亿元，增长了14.51%。
如图1-2所示，2014年，12月份的成交额比1月份的成交额增长了382%，总体上基本保持了平稳快速增长的趋势，但局部有波动。从增长绝对量来看，增长最快的月份为3月、9月与12月。按季度划分，第一季度成交额为427亿元，第二季度成交额为623亿元，第三季度成交额为958.18亿元，第四季度成交额为1283亿元。
图表1-2：2014年1-12月各月份成交额（单位：亿元）
按标的种类分类计算，2014年以普通标为主，占总成交额的93.52%；净值标成交额为175.35亿元，占总成交额的5.33%；秒标总成交额为37.84亿元，占总成交额的1.15%。具体情况图1-3所示。
秒标作为平台运营与推广的手段，占比过高会给平台来较大的经营压力，经过去年的倒闭潮之后，今年平台的秒标金额明显减少，而去年底净值标加秒标的总成交额占比是15%，这一定程度上表明了平台经营逐渐变得理性化。
图表1-3：按标的种类成交额占比情况
按各平台成交量划分，年网贷成交额在1000万元以内的P2P网贷平台，有517家，占平台总数的29.36%；1000万元-1亿元的，有785家，占44.58%；1亿元-5亿元的，有337家，占19.14%；5亿元-10亿元的，有63家，占3.58%；10亿-30亿元的，有44家，占2.49%；30亿元以上的，有15家，占0.85%。具体情况如表1.4所示。
从成交规模上看，P2P网贷行业仍然以成交量1亿以下的平台为主，占平台总量的73.94%，而行业内规模较大，成交额在10亿元以上的只有59家，从这个角度上讲激烈的竞争仍然存在。
图表1-4：各个级别成交规模平台数量
按地区划分，2014年全国P2P网贷平台总成交额前三名，分别是广东省989.51亿元、北京市527.27亿元、上海市502.88亿元。三省市P2P网贷平台成交额合计超过2019.66亿元，超过了全国总数的61%，具体情况如图1.5所示。
从地区上看，2014年P2P网贷行业依旧以北上广三省市为主，其他地区的P2P行业也逐渐发展起来，特别是浙江、江苏与山东，交易规模快速扩大。
图表1-5：各省交易规模（单位：万元）
（二）利率
2014年全国P2P网贷平均综合年利率，连续10个月下降，全年平均为17.52%，较2013年下降了7.41个百分点，具体情况如图2.1所示。
将成交额按利率进行划分，我们可以发现，利率在10%-18%的标的成交规模是1531亿元，占了成交总额近一半，而利率在24%以上的标的成交规模也有近600亿元。从交易规模的利率结构上，我们可以看出，当前P2P平台标的利率已经逐渐下降，主体部分更是集中在10%-18%，但与此同时，以高利率吸引投资人的平台也依然不在少数，利率还未没有回归理性水平。
图表1-6：交易规模的利率结构（单位：亿元）
而从具体的月份利率平均水平上看，2014年，全国的平均综合年利率水平一直逐渐下降，下降趋势保持稳定。在1月份与2月份，全国平均利率仍在20%以上，而之后实现了从3月份到12月份连续10个月的下降，并与12月份达到最低水平15.73%。具体情况如图2.2所示。
图表1-7：2014年各月份P2P平台平均综合利率
从平台数量分布上看，平均综合年利率在10%以下，有89家平台，占有成交额总平台的5.05%；平均综合年利率在10%与18%间，有743家平台，占有成交额总平台42.19%；平均综合年利率在18%与24%之间，有424家，占有成交额总平台24.08%；平均综合年利率在24%以上，有505家，占有成交额总平台28.68%。根据图1-8的数据，我们可以发现，低息平台占平台总数量之比小于其成交规模占比，这是由于某些低息平台成交规模较大，拉高了交易规模的大小。而实际上从平台的利率结构上看的话，高息平台（利率在18%以上）数量占比仍超过一半，以不理性的高利率吸引投资人的平台依然很多。事实上，结合交易规模的利率结构与平台数量的利率结构，我们会发现，平台的理性程度略微被高估，但是投资人的理性程度较好，超过50%交易规模的投资人会选择利息不那么高的平台。这意味着当前P2P投资人已经不在一味追求高利率，而是同时结合风险与利率规划自己的投资组合。
图表1-8：平台数量的利率结构
从地区的利率结构上看，北上广的平台发展时间较久，其利率水平也逐渐降低到比较理性的水平，上海、北京、广东的年平均综合利率按从低到高排名，分别位于第2、第5与第6。而利率水平最低的是重庆市，平均利率只有10.61%如图1-9所示。
从利率水平的分布我们可以看出，事实上平台的利率水平很有地区集中效应，在同一个地区的平台由于同质化竞争，最终的利率范围会逐渐趋同，而高利率的地区也同样会因此逐渐下调利率，这是由于竞争导向定价方法上的考虑。而平台数量较少的地区如内蒙古，东三省等，出于吸引投资人等目的，会开出较高的利率。总体上看，各个地区之间的利率差距也逐渐缩小，大部分都保持在20%左右的年均综合利率水平。
图表1-9：各省市的利率结构
（三）项目期限
2014年全国P2P网贷平均期限为5.92个月，较2013年延长1.91个月，增长47.63%各月份时常刷新网贷期限历史最长纪录。
从标的期限的月度结构图，我们可以发现，全国P2P网贷平台的项目期限呈现逐步上升的趋势。从具体数值上看，在2014年的上半年，P2P网贷平台的平均期限变化并不大，在5.1个月左右徘徊。而到了下半年，特别是第四季度，在项目期限上有一个较快速的增长。从数据上可以直观感受到，上半年的项目标的平均期限是5.12个月，而到了第四季度，项目标的平均期限是6.47个月。而峰值出现在12月份，项目标的期限达到了6.76个月。具体情况如图1-10所示。
图表1-10：2014年各月份平台标的平均期限（单位：月）
以项目期限的标的结构上看，净值标的平均期限较短，拉低了综合的标的平均期限。但由于净值标的成交额占比较低，对总体的项目标的平均期限影响不大。不考虑净值标的情况下，普通标的平均期限是6.27，已经超过了半年。而从图中也可以看出，普通标的期限变动与综合期限变动情况趋于一致，可以得出现在平台项目标的仍然以普通标为主体，净值标占比较少，二级流通市场不够发达。
图表1-11：不同标的种类的期限变化图
从平台的期限结构方面，网贷标的平均期限在1个月以内的，有164家，占当月有成交额的平台总数的9.31%；1至3个月的，有965家，占54.80%；3至6个月的，有404家，占22.94%；6至12个月的，有192家，占10.90%；1年以上的，有36家，占2.05%。具体情况如图3.3所示。
根据图1-13，当前平台项目期限主要仍是3个月以内，总共占了64.11%，说明当前主流项目标的期限仍然是3个月以内。对比成交规模的期限结构，平均期限在一年以上的平台只有36家，而成交规模缺达到了374.46亿元，虽然如此大的成交规模部分是由其他平台贡献的，但我们仍可以初步得出一个结论，当前投资者进行投资的项目标的，对短期项目的偏好已经逐渐降低。
图表1-12：平台的期限结构
图表1-13：成交规模的期限结构
（四）投资人
P2P网贷行业作为一个成长期的行业，培养足够的投资人，扩大市场规模，是整个行业共同努力的方向。事实上，培育参与者，是2014年P2P行业的重点所在，无论是平台各种日常活动，甚至金博会、双11活动、双12活动等，都是将P2P这个行业进行推广，让更多民众认识、了解P2P，进而成为P2P行业的参与者。
2014年全国P2P网贷参与人数日均7.65万人，较2013年上升了201.18%，这说明行业的成长卓有成效，越来越多的人参与P2P行业。增长速度略低于成交额增长速度，说明部分参与者增加了对P2P网贷行业的投资。这个数据结论是令人欣喜的，表明2014年，投资者对P2P行业参与的广度与深度均获得了较大的提高。
按月度的参与者变化情况进行分析，如图1-14所示。与1月份相比，12月份的日均参与人数达到了13.61万人，是1月份的3.53倍。而参与人数的增长情况显得相当平稳，而并非某个月份呈现爆炸性增长，这种态势表明这些新增参与者大部分并非只是一次性参与者，因此参与人数就不会突然有转折性变化。在这样的情况下，没有突发外来影响因素的情况下，未来参与者的增长会保持较为平稳的增长趋势。
图表1-14：2014年各月份P2P平台日均参与人数（单位：万元）
（五）其他
该章节主要说明截止至2014年12月31日，P2P网贷行业的存量情况，包括平台数量、在贷余额、各省市平台数量以及问题平台情况。
截止2014年底，全国P2P网贷的贷款余额1386.72亿元，较2014年11月底1271.41亿元，增加115.31亿元，增长9.07%；较上年底352.23亿元，增加了1034.49亿元，增长293.7%。
图表1-15：2014年各月份P2P平台贷款余额情况（单位：亿元）
纳入第一网贷中国P2P网贷指数统计的P2P网贷平台为1680家，未纳入指数、而作为观察统计的P2P网贷平台为287家。另外，还观察了其余的391家P2P网贷平台。三者合计共2358家P2P网贷平台。
2014年底全国各省市P2P网贷平台数量，在统计口径内，涉及到26个省、市，平台数量前三名是广东省（360家）、浙江省（198家）、山东省（186家），这三个省的744家P2P网贷平台，超过了全国总数的44%。广东省的平台数量最多，浙江与山东的平台数量也不断增多，但普遍规模不大，竞争较为激烈。
图表1-16：2014年各省市平台数量（单位：家）
倒闭、跑路、提现困难等各种问题平台及主动停业平台：2014年新发生287家，比2013年75家增长282.67%。其中：1月份新发生13家，2月份新发生7家，3月份新发生8家，4月份新发生12家，5月份新发生9家，6月份新发生8家，7月份新发生11家，8月份新发生16家，9月份新发生25家，10月份新发生35家，11月份新发生45家，12月份新发生98家。问题平台的数量随着P2P平台数量的快速增加，也快速增长。
二、2014年网贷行业大事件盘点
2014年，网贷行业可谓是风起云涌，引发行业震动的事件一件接着一件，部分是利好消息，部分是利空消息。棕榈树综合考虑事件关注度与影响力，参照网络新闻媒体以及棕榈树舆情系统，筛选出2014年十大事件，通过对这些大事件的了解，可以更加清晰地了解网贷行业的发展现状。
（一）行业监管之“四条红线”和“十大原则”
P2P行业的监管问题成为老生常谈，在一次次监管细则“即将出台”的传言中，几乎所有从业者都是既惊又喜，爱恨难断。虽然监管细则最终还是没能相约2014，但官方对于P2P监管的基本思路和原则日渐清晰，明确放弃牌照准入制度。
细则未出，但监管单位银监会给出了对P2P行业的“四条红线”：明确平台的中介性质，明确平台本身不得提供担保，不得将归集资金搞资金池，不得非法吸收公众资金。
2014中国互联网金融创新与发展论坛于9月27日在深圳召开，中国银监会创新监管部主任王岩岫在会议上提出了P2P网贷行业监管的十大原则：一、P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池；二、落实实名制原则；三、P2P机构是信息中介；四、P2P需要有行业门槛；五、资金第三方托管，引进审计机制，避免非法集资；六、不得提供担保；七、明确收费机制，不盲目追求高利率融资项目；八、信息充分披露；九、加强行业自律；十、坚持小额化。
（二）银行等传统金融机构、互联网巨头竞相涉足
P2P行业虽然可以用“泥沙俱下”来形容，但值得庆幸的是并没有像许多行业一般出现劣币驱逐良币的恶果，各银行的进入似乎还为P2P注入了一股清流，目前，银行系P2P平台的数量已达到两位数。
现在十多家银行系P2P平台，主要有三种经营模式：以陆金所为代表，平安集团设立的独立P2P平台，与其银行业务关系不大；以为开鑫贷为代表，国开金融投资入股新建；以小企业E家为代表，招商银行自建。
银行系P2P收益率很低，仅在6%-7%左右，不及常规P2P平台的一半——去年此时，余额宝的收益率尚有6%。显而易见，银行系P2P对投资人唯一的吸引力在于银行背景，然而事实是：在一众银行系P2P平台中，真正由银行做风控的仅有小企业E家、小马bank等个别平台。虽然银行的风控经验并不一定适用于P2P平台，但如果投资人知道多数银行系P2P并不由银行参与风控这一事实的话，恐怕也会感叹一句：只是看上去很美。
不差钱的互联网企业在2014年的风光无人可及，从京东到阿里，相继赴美上市刷新行业记录。对于互联网金融中极具代表性的P2P行业，互联网企业也格外感兴趣。
作为互联网行业的大哥，阿里在P2P中先走一步。自2014年4月招财宝上线至今，已经吸纳了370多亿的资金——99%以上靠谱的P2P平台苦心经营两三年，总成交额能达到这个数字的十分之一已是业界翘楚。然而，招财宝的收益率也只有6%-7%左右，仅与银行系P2P持平。而370多亿的成交额中，90%以上都来收益不断走低的自余额宝，对于阿里集团而言。颇有左右互搏的意味。
互联网企业涉足P2P的另一标志性事件是搜易贷的上线。作为搜狐集团旗下企业，搜易贷在2014年国庆期间悄然上线，波澜不惊却后劲十足，3个月内已经达成3亿以上交易额。进入红海不仅是搜狐和搜易贷，新浪微财富上线、小米投资积木盒子、联想战略投资翼龙贷等事件也是其中的代表。
互联网企业的风控能力或许无法与银行相提并论，但较传统P2P企业而言，其数据分析能力的优势毋庸置疑。他们试水P2P，也让许多散户投资者有了更多的选择，或许也是这个行业的一缕清风。
（三）行业热门事件
1、人人贷融资1.3亿美元，开启年度P2P融资热潮
2014年1月9日，人人贷宣布已完成总额为1.3亿美元的A轮融资，领投方为挚信资本，这是当时互联网金融行业最大单笔融资，也是世界上最大的一笔P2P风投。而后P2P融资热潮开启，不断有网贷平台获得风投青睐。风投的加码不仅为行业注入丰厚的资金，也增强了人们对P2P的信心。
2、百度清理P2P平台
互联网巨头与P2P的关系也不仅限于建立新平台和注入资金。P2P平台的频发的跑路事件，将最大的流量入口百度推至舆论风口。百度自4月份开始清理不良平台，几天之内突击下线800多家。随后，银监会牵头召开打击非法集资情况和内容交流会，以界定P2P网贷和非法集资的红线。
9月，对于在自家平台做推广的P2P，百度再次做出整改：以年收益率18%为标准线，要求平台做出调整，否则推广予以下线。百度此举送了部分收益率较高的平台一个顺水人情：不少平台以此为由，将收益率降至18%或以下，以降低成本。另一方面，百度此次对P2P平台的整改也引发不少投资人的不满——好端端的22%被搅成18%，谁也会不高兴。
虽然降息引发不少投资人的口诛笔伐，但作为最大的互联网流量入口，百度两次大规模的清理行动在打击骗子平台，建设良好行业环境方面，确实起到了不可否认的成效。
3、红岭创投亿元坏账
红岭创投的亿元坏账是对P2P行业而言不亚于一次地震，作为P2P行业的老大哥，虽然红岭创选择了为投资人兜底，让这亿元坏账的4000多名投资人并没有受到损失，但这一事件还是让所有从业者都清楚地认识到P2P网贷行业风险的不确定性。作为行业翘楚，风控能力相对不错的红岭创投尚且避免不了大规模的坏账，那些更为草根的平台又如何呢？
在亿元坏账被曝光前，朋友圈内就已有相关的传言，而后的事实更是证明了：在许多情况下，被称为是“谣言”的东西实际上都是“遥遥领先的预言”。试想，如果不是数额巨大，纸包不住火，此次坏账亦有可能被自行消化，不会造成这么强的社会影响力。同样的事件，如果放在实力不硬的小平台身上，结果只能是破产跑路。
4、贷帮网千万元坏账不兜底
自背靠大树好乘凉的陆金所喊出“去担保”之后，行业内同样的声音也此起彼伏，但不可否认的事实是：P2P行业发展至今，是否提供本息担保仍然是广大投资者选着平台的重要因素之一，对许多散户而言，是否担保甚至放在比年利率更重要的地位。
11月，当倒闭潮来临之际，贷帮网出现一笔1280万元的坏账。贷帮网拒绝兜底，也没有跑路。一方面“去担保”成了业内年度热词，但在贷帮网之前，从没有平台明确表示不兜底并且不一走了之的，这一千万元坏账不兜底，在对行业的影响上一点不比红岭创投的亿元坏账小，刚性兑付神话自此破灭；另一方面，在“去担保”的呼声越来越高时，平台的风控能力和责任感是否能达到“去担保”的要求，也引人深思。
5、P2P非法集资第一案的审判
东方创投案在2014年7月于深圳罗湖以“非法吸收公众存款罪”结案，成为国内被判“非法集资”的第一案，案件主犯和从犯分别被判有期徒刑3年和2年。受害者在法律的帮助下拿回了聊胜于无的部分本金。回顾这一事件，我们可以很清楚地看到：东方创投跑路的选择出自资金链的断裂，而资金链的断裂除了因为不切实际的36%-48%的高年化收益率和6%的坏账率外，与负责人将吸纳的资金挪用他处也有莫大关联。
这一案件的判决对整个P2P行业的警示作用不言而喻。不论是对平台和平台高管的资格审核，还是投资者的风险意识，都是值得深思的问题，而且，此类案件势必也会影响到P2P监管细则。同时，这一类案件也会能在一定程度上起到杀鸡儆猴的作用，促使野蛮生长的P2P行业步入正常的发展轨道。
6、Lending Club上市利好中国P2P行业发展
美国时间12月11日（北京时间12月11日晚），全球最大的P2P平台（网络借贷平台）Lending Club就将正式在纽交所上市。上市后股票大涨，这对于国内正在遭受寒流的网贷行业来说，无论是对于P2P平台，还是广大投资者，都是一剂兴奋剂，这对于一些迷茫的人也给与了指引的方向。
7、八大城市纷纷出台互联网金融支持政策
互联网金融作为当前最具创新活力和增长潜力的新兴业态，也引来地方政府的关注，全国各地地方政府纷纷出台政策，支持互联网金融的发展。包括北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、等地均已有方案出台，而广州出台了互联网金融支持意见征求意见稿，武汉8月也出台支持意见。
8、股市回暖，网贷资金回流股票市场
媒体在年底采访过的数十位平台运营主管中，提及他们平台目前运行的阻力，或多或少都会提及一个事项：股市。
P2P行业之中很多投资人就是曾经的股民，他们因为股市的低迷而选择P2P投资，如今股市“复苏”，他们如同如燕归来般，急急忙忙抽离资金回归“本职工作”。而P2P行业的忠实客户中，很多人是看中了网贷行业的高回报，但是如今股市的回报似乎更高，而且其风险好像较低，于是也开始跑步进入股市。
股市回暖，造成了处于“倒闭潮”风波侵袭中的网贷行业雪上加霜，P2P投资者资金回流股市，让P2P行业的资金总量增速明显下滑，首当其冲的受害者就是那些实力较差，运营不规范的中小型平台。
三、2014年行业发展特点
根据以上整理的2014年大事件，我们可以归纳出2014年影响力大，行业发展的三大特点。第一是资本方注资P2P行业，不管是风投还是银行、上市公司、国资企业等等，都开始参股或者全资建立P2P平台。第二是合规性方面，监管态度逐渐清晰，行业自律组织成立，甚至是百度清理P2P平台、网贷第一案的判例，都表明了对平台合规性的更高要求。第三是P2P平台对细分领域的探索。以下，笔者将就这三点提出进行分析。
（一）各方资本涉足P2P网贷行业
1、风投
自2014年1月9日人人贷获得领投方为挚信资本的1.3亿美元的风投开始，据不完全统计，至年底已经有近30家平台获得风投的青睐。风投的注资，不仅仅为行业注入了丰厚的资金，同样为P2P网贷的发展前景提供利好消息。下面为部分获得风投平台名单：人人贷、微贷网、有利网、理财范、银客网、爱钱进、投哪网、积木盒子、爱钱帮、银豆网、点融网、安心de利、信用宝、花果金融、拍拍贷、翼龙贷、短融网、草根投资、医界贷、金联储、微美贷、e微贷、融360、铜板街、挖财、91金融超市（排名不分先后）。投资机构包括了IDG、红杉资本等知名风投机构、也包括了联想控股、小米等知名企业。
风投机构的注资，一方面释放了一个信号，就是这些机构看好P2P行业的发展，认为它们的投资可以带来回报。这对投资人以及其他资本会起到一个利好效应，增强投资人信心，加快P2P行业的发展。另一方面，风投机构对P2P平台的注资从百万美元级别到千万美元级别甚至到亿万美元级别，使得P2P平台有足够的资金推进他们的计划。而P2P平台将这些资金用于风控、运营、推广、技术等方面，可以提高平台的安全稳定性，也可以将P2P行业推向更广大的受众，扩大蛋糕。
2、国资系
国资背景的平台，从2012年仅有开鑫贷一家国资背景P2P网贷平台，2014年中至9月份国资平台“扎堆”成立，表明的国资企业对P2P前景同样看好。而国资背景P2P网贷平台无论在资金实力还是资源整合方面，都有着草根平台无法比拟的地方。无论从平台资质还是平台管理、风控能力把控都将形成P2P行业的标杆，这对于推进行业的规范发展有重大作用。国资背景的平台如下表所示，这些平台的特点包括：
（1）强大的资金实力，上述13家平台注册资本金均在1000万元以上。
（2）业务模式普遍采用资金批发模式，与担保公司、小贷公司合作，并由合作伙伴提供本息担保。平台主要由多家机构报团注资，以金融机构和科技公司结合为主要模式。
（3）投资收益率低于行业平均利率水平，相当一部分平台的投资收益率不高于12%，最低回报才6%。
（4）对起投金额一般有要求，大部分平台不再是100元起投，多数是1万元、1千元起投，最高5万元起投。
图表3-1：国资背景平台基本概况
3、银行系
互联网金融的本质是应该是金融，所以P2P的核心竞争力在于风控，不论是以提供信息为主的纯平台模式，还是线上收取材料、先下审核的O2O模式，让投资者最为关注的恐怕先是安全性。而银行系的P2P平台与银行有千丝万缕的联系，利用银行本身具有的风控能力与各类信息资源，不仅可以有效降低风险与成本，也可以提高平台本身的信用等级。目前银行系的12家P2P平台如下表所示。
图表3-2：银行系平台汇总
4、上市公司系
随着P2P行业的发展，上市公司同样组团进入P2P平台，据目前不完全统计，上市公司背景的P2P平台已经超过40家。由于数量过多，笔者就不在这里一一列举了。
上市公司对进入P2P行业如此热衷，主要原因可能有以下三个：
资本对互联网金融概念的热捧，以此来带动股价的上涨。
P2P平台急于傍大腿，上市公司可以以较少的资本获得较多的股份。
看好P2P行业，认为可以参股或者控股P2P平台可以带来足够的收益。
（二）监管态度逐渐清晰，行业自律组织成立
2014年，监管落地的消息一直层出不穷，平台管理者、投资人、控股方各方人马都是提心吊胆，但是又对监管细则的出炉望眼欲穿。从“四条红线”到“王十条”、从银监会设普惠金融部对P2P实行监管到国家释放各种信号鼓励互联网金融发展。这表明了国家对P2P平台的合规性的要求越来越详细，但是又以各种方式鼓励引导互联网金融的发展。其实两者并不矛盾，中小企业融资难的问题一直是我国急于解决的一个难题，也是制约我们经济发展的一个障碍。国家鼓励互联网金融为中小企业服务，因此释放信号给互联网金融的发展提供了很大的便利，包括开放了民营征信。但与此同时，国家也希望互联网金融提供的服务可以合理合规，保持稳定，不至于失衡，因此监管的态度不断明确，监管原则不断细化。
2015年1月20日，银监会宣布进行机构调整，将原有27个部门分拆、合并成23个部门，包括22个行政职能机构及1个事业单位。此次调整中，银监会成立了普惠金融部，负责推进银行业普惠金融工作、融资性担保机构、小贷、网贷等，意味着P2P划归普惠金融部管理。
此外，全国各地地方政府纷纷出台相关政策，包括北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、广州等地均已有方案。
深圳出台《关于支持促进互联网金融创新发展的指导意见》：深圳《意见》提出促进传统金融依托互联网转型升级，鼓励金融机构利用互联网技术手段改变传统物理网点的营销模式和服务机制，全面提升服务广度和深度。深圳《意见》大体主要为：力争3年形成互联网金融和民营金融“聚集带”;支持互联网企业发起设立金融类机构;发展互联网金融产业链联盟;企业注册登记可使用“互联网金融信息服务”;完善互联网金融信用体系建设等。
天津开发区发布《推进互联网金融发展行动方案》：该《方案》是天津市首个推进互联网金融产业发展的行动方案，开发区将按照“政府引导、市场运作、需求驱动、重点突破、促进转型”的思路，推动互联网金融发展。天津将设立1亿元的互联网金融产业发展专项资金，用于支持互联网金融发展的相关云平台、网络设施等基础配套建设，力争在三年内聚集不少于30家的互联网金融企业，不少于5家的行业代表企业，营业收入不低于100亿元，把开发区互联网金融产业基地建设成国内互联网金融创新和产业发展的核心区域之一。
南京扶持互联网金融政策：南京互联网金融中心揭牌，同时，秦淮区设立了总额为3亿元的互联网金融产业发展专项资金，重点用于载体建设、企业培育、人才引进和鼓励创新等。此外，对于引进机构和人才、设立研究培训机构、鼓励投资机构为在地互联网金融企业投融资服务、搭建互联网金融云计算公共服务平台等方面也给予了极具吸引力的政策扶持。
广州公布支持互联网金融创新发展办法：落户广州的互联网金融企业如果缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本20亿元以上的，可获得一次性奖励1200万元的最高额度奖励。其他缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本在2000万元至20亿元的互联网金融企业，可以分6个等级获得一次性奖励100万元至1000万元不等。另外，对人员达100人以上、营业面积在2000平方米以上的互联网金融配套服务机构给予一次性奖励100万元;对重点引进的特大型互联网金融配套服务机构给予最高不超过200万元的一次性奖励。
武汉出台互联网金融13条《意见》：武汉模式的互联网金融产业发展意见将包含武汉市促进互联网金融健康发展的指导思想、政策措施、工作机制、行业基础设施建设和发展环境营造，以及武汉在引导互联网金融规范发展、防控相关领域金融风险方面的打算和举措。《意见》中提到，努力拓展互联网金融企业融资渠道，拿出财政资金作为引导资金，吸引社会资金注入。并鼓励有条件的互联网金融企业在新三板上市，进入股权交易市场进行交易。
监管细则的不断推进、完善，监管机构职责的确认，地方政府的监管政策出台，都表明未来P2P网贷行业合规性会更好，行业乱象也能得到改善。
（三）行业领域细分凸显，业务模式不断创新
2014年，竞争加剧与平台拥有资源的差别，使得P2P网贷行业出现不同业务模式、细分领域的探索。许多传统金融业务被改良、移植到P2P平台上，包括平台基本运作模式、资金来源、资金投向、流动性方面的探索与设计。
资金投向的差别，引申出的业务类型包括：信用贷款、车辆抵押贷款、房屋抵押贷款、保理、融资租赁、票据、供应链金融、配资、过桥或赎楼贷款、资产证券化、股权质押、收藏品质押、知识产权质押等模式。
资金来源的差别，引申出的业务类型包括：投资者直投模式、公募基金形式。
流动性产品设计引申出的业务类型包括：债权池、债权转让、保理回购。
最后是平台基本运作模式的差别，引申出的业务类型包括：纯信息中介业务、资金批发模式、自营业务模式。
不同类型的业务并非是矛盾的，也有很多平台进行叠加设计与混业经营，由此创造出了非常丰富、各具特色的业务模式。
以下，我们对各种业务模式的概念进行简要说明，有兴趣的读者可以关注棕榈树网站（www.zongls.cn）的产品研究系列文章，有更加详细深入的说明。
（1）按资金投向进行划分
信用贷款：信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款，借款人不需要提供担保，又可分为个人信用贷款与企业信用贷款，个人信用贷款的额度较小，而企业信用贷款的额度较大，但其审核会更加严格。
车辆抵押贷款：汽车抵押贷款是以借款人或第三人的汽车或自购车作为抵押物向金融机构取得的贷款，又可分为汽车抵押贷款和汽车质押贷款，常用于短期资金周转。
房屋抵押贷款：房屋抵押贷款是以借款人的房屋作为抵押物向金融机构取得的贷款，又分为红本抵押以及二次房抵押。
保理：全称为保付代理，又称承购应收账款，卖方将其现在或将来的基于其与买方所产生的应收账款转让给商业保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。P2P平台与保理商合作，由保理商将其收购的应收账款转让给平台，获得资金流通并支付一定的费用。
融资租赁：融资租赁指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。P2P平台对接融资租赁，主要包括收益权转让的模式、委托租赁的模式和杠杆租赁的模式。
票据：票据业务主要的标的物是银行承兑汇票与商业承兑汇票。票据业务又可以分为：票据贴现、票据质押、委托贸易付款、内保外贷模式。前两种为P2P平台常见的模式，票据贴现是指P2P平台为票据进行贴现，并收取一定贴现费率返还给投资人；票据质押模式则是借款人以票据进行质押取得贷款的模式。
供应链金融：供应链金融是指平台基于核心企业的信用，根据贸易的真实背景和供应链核心企业的信用水平来评估中小借款企业的信贷资格，为核心企业及企业的上下游提供融资支持的信贷业务。
配资：配资指借款人在原有资金的基础上，通过一定的杠杆，在平台上发布借款标融资的过程，主要包括股票配资、期货配资、权证配资等。P2P平台给借款人按一定的比例提供更多的资金，与此同时，借款人需要提供一定的抵押物，并缴纳一定的资金费用。而亏损时则会有强行平仓的风险。
过桥与赎楼：这两种业务都是借款人通过P2P平台借入资金，获得短期的资金融通，以渡过长期资金融通间期的资金困难，保持企业的现金流。过桥就是指在银行贷款之间的短期资金融通，而赎楼是指以按揭住房为抵押，通过短期资金融通，结清住房按揭贷款。
股权质押贷款：股权质押贷款，是指股票持有人可以在不割售所持股票的情况下，通过持有公司股份质押给网贷平台提供反担保，从平台上发标借款的融资方式。
收藏品质押贷款：收藏品质押贷款是指借款人通过其收藏的贵重品比如名画、名表、首饰等，质押给平台，从而取得贷款的一种模式。
知识产权质押贷款：知识产权质押融资是指企业或者个人通过拥有的商标、专利、版权等知识产权作为质押物，从贷款机构获得借款的一种信贷产品，借款人以轻资产的高科技企业为主。
资产证券化：资产证券化是小贷公司将其资产进行打包成一个资产包，委托给平台进行中介服务，平台在相关交易所进行登记托管，由保理公司、担保机构等其他机构进行摘牌，再以低折扣转让给平台，平台将这个资产包再卖给投资者，到期后由小贷公司最终承诺回购。这样一种模式，可以提高资产流动性，但也增加了操作难度与风险。
（2）按资金来源进行划分
按资金来源进行划分，有投资者直投，即投资者通过银行转账、第三方支付等将资金对接给借款人；公募基金模式，指平台通过成立一个基金，向投资者销售基金份额以获得资金，再将资金投向各个借款项目。
（3）按流动性方式进行划分
流动性方式的区别，形成了债权池、债权转让、以及保理回购三种方式。债权池是指平台将多个不同期限的债权组合成一个债权组合，将这个组合分成一定份额交由投资者购买，投资者赎回之时则由到期的债权进行支付。
债权转让是P2P平台设立一个债权转让专区，投资者需要资金流动性的时候，将自身所持有的债权在转让区进行转让，获得流动资金。
保理回购是指P2P平台与保理商进行合作，有保理商对投资者所持有的债权进行回购，从而投资者获得流动资金的方式。
（4）按平台基本运作模式进行划分
按照平台基本运作模式区别进行划分，可以分为纯信息中介业务、资金批发模式、自营业务模式。纯信息中介是指平台单纯提供信息与相关配套服务，为借款人与出借人进行对接，不参与资金流动的过程。资金批发模式是指平台与小贷公司、担保公司、典当行等线下机构合作，P2P平台将从投资者的资金以一定授权额度批发给这些机构，而平台只负责机构的准入审核与中间监督。自营业务模式是指平台自身成立线下业务机构，寻找并审核项目，再将这些项目发布在平台上由投资者进行投资。
四、总结
2014年，是P2P快速发展的一年，这一年里，监管态度细化、资本规模进入、市场逐渐成熟、行业细分特征明显，这些特征，都表明了P2P网贷行业正在朝着成熟的路上一路前行。而民营征信的起步，为P2P模式的完善提供更多的可能。
2015年，当监管政策顺利落地之时，也许会有部分平台因为合规性问题而整改甚至停业，但以此同时，更加规范、更加安全的P2P平台也会吸引更多的投资人、机构投资者、资本方参与进来，市场规模也会进一步扩大，市场回归理性，成为一个更加成熟稳定的P2P市场。
未来挑战与机遇并存，心有猛虎细嗅蔷薇方能在大浪中存活，新的时代即将展开，愿所有从业者共同奋斗，为P2P的未来添砖加瓦。
