爱华网上市公司“私有化”，指上市公司大股东或重要股东回购该公司所有流通股，从而取消上市资格。往往由上市公司唯一控股股东发起，以现金收购全部流通股，让上市公司变成非上市公司。
提出私有化的企业常有两个特征：现金充足和市值完全低估；集团旗下有多家上市资源，希望整合.
中石化首批整合四家子公司一览表
旗下
子公司
总股本
流通股
现价
回购价
溢价幅度
涉及资金
中石化持股
齐鲁石化(行情 - 留言) 19.5亿股 3.5亿股 8.18元 10.18元/股 24.45% 35.63亿 持有16亿股，持股比率为82.05%
扬子石化(行情 - 留言) 23.3亿股 3.5亿股 11.05元 13.95元/股 26.24% 48.825亿 持有19.8亿股，持股比率为84.98%
中原油气(行情 - 留言) 8.75亿股 2.55亿股 10.71元 12.12元/股 13.17% 30.906亿 持有6.2亿股，持股比率为70.85%
石油大明(行情 - 留言) 3.64亿股 2.658亿股 8.81元 10.30元/股 16.91% 27.3803252亿 持有0.96亿股，持股比率为26.33%
http://business.sohu.com/s2005/zshzh.shtml
[要约收购报告书：石油大明 扬子石化 中原油气 齐鲁石化]
中石化旗下10家上市公司：
上海石化（A＋H股公司）
仪征化纤（A＋H股公司）
A股公司：
齐鲁石化、扬子石化、石炼化、中原油气、
武汉石油、泰山石油、鲁润股份 石油大明
回首整合历程
中石化整合旗下上市公司采取了两翼齐飞的模式:A股市场湖北兴化、中国凤凰相继完成重组,H股市场先后回购北京燕化和镇海炼化。由于旗下上市公司枝繁叶茂且市值不菲,使得中石化的整合被外界视为一场难度巨大的持久战,但有迹象显示,随着股改的加速推进以及目前面临的有利市场机遇等因素,中石化也许会加速解决这场整合之战。
2002年,湖北兴化的股权转让开启了中石化旗下上市公司的重组之旅。随后,这一模式也应用在对中国凤凰的重组之中。
2004年12月30日,中石化宣布以38．48亿港元现金,回购北京燕化全部流通股。
2005年10月18日,中国凤凰宣告易主。
2005年11月份中石化再爆出回购镇海炼化的消息。
中国石化早在香港市场私有化旗下公司。2004年12月30日，中国石化宣布以每股3.798港元，总计38.40亿港元现金回购北京燕化(HK0325)全部流通股(H股)。2005年11月初，中国石化宣布以每股10.6港元价格，总计76.72亿港元回购镇海炼化(HK1258)全部流通股(H股)。
二、中国石化若私有化这四家境内上市子公司仍有投资机会
截至目前为止，中国石化仍然拥有9家上市子公司。
2005年中国石化在香港市场完成了对北京燕化、镇海炼化的私有化。从中国石化私有化香港市场两家旗下子公司来看，均存在较大收购溢价，两家公司这种溢价相差不大。但是，收购市盈率存在比较大差异。对于此次中国石化私有化境内四家旗下子公司，我们认为收购溢价将不会超出香港市场情况。
从中国石油要约收购旗下公司溢价情况来看，处于石化行业上游辽河油田获得最高溢价。
根据对中国石化收购香港市场上市子公司，并参考中国石油收购旗下子公司时对上游企业给予较高溢价情况，我们预测中国石化收购境内这四家上市子公司收购溢价。我们预计中国石化将给予中原油气、石油大明较高溢价。
根据我们对中国石化回购四家公司溢价预测，这四家公司存在投资机会。
三、上海石化、石炼化等中国石化旗下上市子公司将走向何处
中国石化旗下9家上市子公司中，2月8日上海石化、石炼化、泰山石油、仪征化纤等四家并未因等待重大信息披露而停牌。这四家公司中，上海石化、仪征化纤是A股、H股并存公司，且上海石化资产规模和股本规模最大，整合难度最大。这四家公司未来可能的几种情况：一是第二批要约收购，这对投资者比较有利；二是上海石化、仪征化纤、石炼化被要约收购，而泰山石油采取资产重组方式完成整合；三是上海石化长期上市。但是，根据目前中央对股改及其进程要求，这四家公司第一种走向可能性最大。
四、此次整合对中国石化财务状况影响不大
为完成对这四家旗下子公司私有化，中国石化需要支付134亿元现金。第三季度末中国石化货币资金余额165.67亿元，短期借款331.95亿元，公司资产负债率53.71%。如果中国石化回购资金全部通过短期融资解决，则将增加134亿元短期负债，资产负债率上升到56.39%，不到3个百分点。目前，大型企业短期融资券利率2-3%，银行短期贷款利率5-6%，中国石化完成此次回购年增利息支付3-8亿元，每股收益减少不到1分。
相反，中国石化此次回购将理顺上下游产业链，较少关联交易，降低管理成本。 发表时间：2006-02-09
中石化系六公司股
中国石化（600028）控股子公司：
S泰石油(000554)、S武石油(000668)、S石炼化(000783）
中国石化集团旗下的S京化二(000728)（33亿收编北京化二中石化“一箭双雕”）、四川美丰(000731)、岳阳兴长(000819)
中石化旗下还有上海石化（600688）、仪征化纤（600871）和江钻股份（000852）
