爱华网既然我们已经在前世约定，一起穿行这世界，那么我们就不会停歇，永远向着那春天飞去。
做交易，偶尔会遇到些意外的坏消息。
但有趣的是，黑天鹅事件，别人十年一遇，我一年十遇，从去年底到现在，我先后遇到过多起：
1、2011年10月11日，“桂林三金等上市公司被财政部查处存财务问题”；
2、2012年1月17日，“茅台摊上腐败黑天鹅”，《人民日报：公款纵酒祸患无穷重拳整治刻不容缓》；
3、2012年5月23日，“上海医药陷‘财务丑闻’医药股再现‘黑天鹅’”（中国证券网）
4、2012年6月15日，香港消委会：“古越龙山等3款浙江酒含有致癌物。”
······
碰上这种重磅炸弹，要说不担心，那是假话，但十多年的交易经验告诉我，如果去为这些小事操心，那就悲催了。
酒、药及消费品的生产企业总是会时不时地曝出点猛料的，这可以说是这几个行业的固有属性。但历史也反复证明，只要不是灭顶之灾，并且给予足够的休养生息时间，这些稳定增长的企业大多还是能够攻城拔寨，再创新高的。
所以，对于长期持有此类股票的交易者而言，既然无法回避，那就只能事先防范，但是，大部分人既不会事先用组合分散风险，也不会预留部分现金去防范风险，所以，基本上没人能够撑得过去。
很多时候，我们熬不过去，不是因为不了解股票的长远价值，而是短期跌得太狠，束手无策，最后在巨大的心理压力下只好杀跌出局，无法把坚守稳定增长股赚取长线利润的历史变成自己的人生经历。
所以，不要空言自己的信念有多坚强，以我这么多年的经验来看，那些全仓单押某只白马的交易者，很少有人能够撑得过这种艰难时刻，而真正能坚守到最后的，往往是那些知道风险必然到来，并预先安排好组合与仓位的交易者。
做好了前世约定，今生才能一起风中起舞。
有悲就有喜，一些人的地狱，恰是另一些人的天堂。黑天鹅给持股者带来巨大伤害的同时，也给其他交易者带来机会。
由于稳定增长行业的老牌名企大多是白马，这些股票大多有一帮死忠粉丝，不管股市牛熊都是无条件的顶，所以导致这些股票长期被抬得过高，既危险，又没有什么上升空间，实在是无趣得很。
对于这些股票而言，荣耀往往属于很早买入并持有的交易者，后面加入的往往只能成为长期抬轿却不赚钱的苦力。
好在上帝是公平的，经常会放出点黑天鹅，既打击一些前期获利者，不让他们赚得太狠，考验一下他们的耐心与信仰，更重要的是，他让后来者有机会以低廉的价格买入，用获利空间去弥补持有时间的不足。
而承担这种任务的黑天鹅往往击到持有者的痛处，你担心业绩，它就曝利润做假；你担心市场空间，它就控制需求；你担心企业素质，它就揭露内部纷争······
也只有这种级别的消息，才能使得公众对企业的基本面感到绝望，基本信念才会发生动摇。
虽然他们平时号称价值投资者，但在恐慌来临时，他们更是普通人，出逃是大多数人的选择，从而带来超低价格。
所以，黑天鹅来袭的时候，不要只想着躲，捡几头俯冲得最猛的杀了吃也是一个不错的选择（呵呵，纯属比喻，不可在现实生活中效仿，大家要注意爱护国家级保护动物）。
需要注意的是，机会有大有小，我们要善于辨别。
以我持仓的这几只股票而言，像桂林三金那次被集体性批评，但对利润没有实质影响，且早已处理过的负面消息，对股价基本没什么影响，根本就不是机会。
如图：
而像茅台那样被单独点名批评，并成为反腐的重点目标，使得大家对茅台酒的长期需求产生了很大担心，这种危及长期基本面的负面消息，再叠加上2011年底大盘见底2132点后的熊市牛股最后杀跌效应，产生的是较大机会。
如图：
至于像上海医药那样被曝出业绩造假，再叠加上股价经历了2010—2011年熊市的长期下跌，如果能够真的被证监会查一查，连续几个跌停的话，是能产生一个超大机会的，可惜的是，业绩造假很快被公司澄清，而媒体反复报道的内部揭短也出现了审丑疲劳，股价虽然创了新低，但下跌幅度显然不够，连我预设的10元目标位都没触及（最低10.01），就调头向上了。这种机会只能算是较好机会而已。
如图：
相对而言，股价大调整与黑天鹅冲击的叠加效应所产生的机会，是比较好把握，但是，如果股价处于较高位置所遇到的黑天鹅事件，则不好判断。
比如说2012年6月15日，同时遭到当头一击的有古越龙山与伊利股份。
从价位来看，古越龙山处于近五年来的高位，而伊利股份则是刚创出历史性新高。
从下跌表现来看，古越龙山下跌4.2%，而伊利直接跌停板。
如图：
虽然古越龙山的表现要强一些，但个人认为，除非古龙的股价继续深幅下挫，如果只是周五那种跌幅，这次当头一击能否算得上是机会还不好判断。
其理由如下：
1、股价并不便宜，静态市盈率为54.41倍，动态市盈率为36.93倍，市净率为3.99倍，都属于比较高的范围；
2、投机资金云集，从去年年底到今年年初，酒类板块是投机资金（很多打着投资的名义）集中炒作的板块，表现远超大盘，虽然酒类板块的整体市盈率并不处于历史高位，只是合理而已，但是，在这种普遍低估的时候，合理就显得偏高了。
3、古越龙山从年初到现在，涨幅已达40%，积累了大量获利盘，这些获利盘是否打算长期持有，以及对这个消息如何解读，都不好判断。
总之，在股价偏高的位置，如果黑天鹅的冲击力度不大，机会相对起来是偏小的。
而伊利则略有不同。
首先，估值较低。虽然股价在历史性高位，但由于业绩持续增长，其估值却处于历史性低位。
年份
收益
当年最低价
静态市盈率
1998
0.53
1999.03.02，16.68
31.47
1999
0.61
2000.10.17，19.97
![[转载]小小辛巴的只言小思185（天鹅之旅） 小小辛巴的只言小思](http://img.413yy.cn/images/31101031/31054341t01050091bf8704d2f7.jpg)
32.73
2000
0.67
2001.10.22，17.01
25.38
2001
0.82
2002.06.04，16.53
20.15
2002
0.73
2003.06.27，22.40
30.72
2003
0.51
2004.07.23，8.73
17.11
2004
0.61
2005.05.30，11.80
19.34
2005
0.75
2006.04.28，15.82
21.09
2006
0.63
2007.07.17，27.66
43.90
危机前
推算
（0.55）
2008.09.03，13.67
24.85
2007
-0.004
（0.55）
2008.10.29，6.45
股权激励，导致2007年亏损。
（11.72）
2008
-2.30
2009.05.12，13.98
2009
0.81
2010.06.07，26.76
33.03
2010
0.49
2011.06.20，15.16
30.93
2011
1.13
2012.04.24，21.50
19.02
其次，组类较弱。虽然牛奶也沾酒类股的光，表现较强，但总体表现较差，泡沫成分要少得多。
第三、影响较小。作为中国本土最大的奶粉生产销售企业，2011年，伊利主营业务收入达到372.66亿元，其中奶粉销售56亿元。此次涉及的全优系列占伊利婴幼儿奶粉业务仅6%，占伊利整体业务低于1%，此次“含汞门”事件对伊利的直接业绩影响有限，即使短期影响伊利的市场份额，可能导致上半年业绩下滑10%左右，但从全年来看，影响有限，伊利仍能实现稳定增长。
第四、短期下跌幅度很大。
作为被黑专业户的伊利，它曾经创造了一次教科书式的经典机会。2008年9月12日，当时已遭受2008年熊市深度调整的伊利，估值同样到达了历史性低位（静态市盈率24.85倍左右），却迎来了三聚氰胺的致命一击，这种叠加效应，使得伊利深度调整，从而创造出了一次十倍股的超级机会。
本来这种久经打击的老牌消费股，遇到周五那样的消息冲击，应该有较强的抗击打能力，而市场反应却出人意料地恐慌，直接跌停。
这种恐慌，无论是从业绩计算，还是从真实影响、长期发展等方面分析，其带来的结果都是荒谬的。
当然，我们没理由抱怨市场的荒谬，就像格雷厄姆所说的：“理性投资者确实没有理由抱怨股市的反常，因为其反常中蕴含着机会和最终利润。”
所以，如果这种荒谬扩大到反常，甚至离奇的时候，比如说，伊利出现三个以上的跌停，或者价格反复下挫到17元上下，那么，较大的机会就会出现。
总之，在这个纷乱的市场中前行，内心一定要有定见。既不要两眼一抹黑的盲从，也不要把什么都想像得太黑。
用理性的光芒指引前路，
穿过这午夜星辰，
让我们旅行的梦更精彩。
小小辛巴2012年6月17日下午写于鹭岛百家村。
