爱华网一、项目基本情况
牛津大学金融经济学硕士项目（Master of Science in Financial Economics， 简称
MFE）是一个1 年期的硕士项目，旨在为投资银行、资产管理公司等金融机构培养掌握金融经
济学分析工具的专门人才。这一项目将学术理论与实践应用有机地结合在一起。课程设置均
是与世界领先的金融机构咨询后设计的。因此，自2005 年牛津大学设立这一项目后，这一项
目就备受市场好评。英国《金融时报》将这一项目列为欧洲排名第一的金融硕士项目。大多
数学生毕业后都在知名投资银行、金融咨询公司等金融机构就业。
MFE 项目由牛津大学萨义德商学院（Said Business School）和牛津大学经济系共同教
授管理。牛津大学萨义德商学院在欧洲一直享有盛誉，它也是注册金融分析师教育项目的创
始机构之一。MFE 课程涵盖70％以上注册金融分析师考试的内容，主要包括四门核心课程。
四门核心课程分别是金融、资产定价、金融计量经济学和微观经济学，选修课程主要有私募
基金、公司定价、资本募集技术、金融风险管理等，参见下表：
另外，牛津大学实行学院制管理。除所学专业院系外，学生还属于某一学院。例如默顿
学院（Merton College），该学院是牛津大学最古老的三所学院之一，建于1264 年。学院主
要负责管理学生的社会活动、学术活动及住宿与就餐等事项。
二、课程情况
英国学制1 年分为3 个学期，在第1、2 学期，主要学习预备课程和必修课程。第3 学
期主要学习选修课程。四门必修课程基本涵盖了金融专业必备的理论基础。主要学习内容是：
1、公司金融：课程包括了公司金融的主要理论，并将其应用于实务领域。主要包括:资
产定价模型、MM 理论、资本结构理论、公司定价、信息、控制权与代理问题、信贷配给、最
优合约设计、风险投资合约设计、信贷风险转移、风险管理及投资银行理论。
2、资产定价：课程一方面涵盖了资产定价的若干理论，另一方面提供了运用可计算定
价模型分析和对现代金融工具进行定价的实证研究，有助于掌握掉期、抵押资产证券化等定
价技术。课程分为两个模块, 即理论模块与实证模块。理论部分包括：基于套利和市场均衡
的定价模型；多期资产市场套利与定价；期权定价理论和利率的期限结构理论；非对称信息
与不完全资产市场。实证部分包括：对资产定价模型（CAPM）和证券市场线进行时间序列和
横截面实证检验，并对检验结果进行分析；资产配置的实证研究；对多因素模型与条件期望
下的资产定价模型进行估计研究，并分析证券市场的异常性（Anomalies）；定义并检验证券
市场的可预测性（Predictability）；运用动态股利现金流折现模型对现值与收益进行分解；
运用动态贴现因子（Stochastic Discount Factor）与消费资产定价模型（The Consumption
CAPM）分析资产价格与宏观经济；分析市场微观结构的“噪声”（Noise）；债券及期限结构
模型实证等内容。
3、金融计量经济学：这一课程提供了现代金融计量经济学实证研究的基本技术。主要
包括：概率理论与资本市场风险测度；贝叶斯理论与证券市场组合的条件分布；资产价格数
据模拟；价格过程（包括随机过程、鞅过程（Martingales）、二叉树、布朗运动等）；估计
与假设检验（最大似然法与矩估计）；回归理论；时间序列模型（平稳、非平稳、自回归、
向量自回归与协整）；面板数据模型；广义矩估计及应用（因素模型）；估计、推断与检验，
模型及在资产定价中的应用；波动性（随机波动与实现波动（realized Volatility）,体现
资产波动的资产定价模型及ARCH 模型系列；在险价值(Value at Risk)( 预期损失及密度分
布预测)
4、微观经济学：主要目标介绍现代微观经济学的核心理论，阐释市场经济学的优势与
缺点，突出竞争战略的基本原则，探求合约设计机制以弥补“市场失灵”。为学生提供作为
经济学家必备的微观经济学工具。课程主要涵盖以下四个领域：古典微观经济学理论；博弈
论；非对称信息与契约理论；激励理论与产业组织理论。
选修课程则主要与投资银行、资产管理公司等金融机构的业务紧密结合在一起，大量以
案例教学为主，并邀请了许多在知名金融机构从事实务工作的专家学者来讲授部分课程。如
私募基金一课，一部分由牛津大学教授主讲，另一部分由英国著名私募基金Advent
International 的合伙人主讲，每课都配有实际案例剖析。而公司定价一课，一部分由美国
弗吉利亚大学达顿（Darden）商学院访问教授主讲，另一部分则由麦肯锡公司合伙人，《公
司定价》一书合作者Richard Dobbs 主讲。资本募集技术一课则主要是由各大投资银行固定
收益部、资本市场部、股权市场部等相关业务部门的资深专家主讲。另外，高盛公司、摩根
斯坦利、瑞士银行、雷曼兄弟、麦肯锡公司等高管及部门总经理都给学生讲授了部分课程内
容，并让学生参与了他们正在进行的部分项目工作。
此外，商学院还定期邀请各大金融机构、政府经济部门的高层专家到学校举办专题讲座，
与学生交流。内容涉及金融经济的各个领域，包括对冲基金的策略研究、英格兰银行货币政
策、欧洲次级抵押债券市场发展、另类投资的发展、公司治理的变化趋势等等。
