我在2011年前比较喜欢分散持股,一般大概持有5-10家公司,我曾今一次性买入10个B股,产生了几个5倍收益以上的股票,如苏威孚B、一致B、丽珠B等,那些股票都是2008、2009年买的,如果一直放到现在,那收益是非常可观的(我特地复权看了看苏威孚B,如果放着,应该有二十倍以上的涨幅)。
2011年开始买入中国平安,渐渐地发展成全仓中国平安。
2014年年初,我把部分中国平安换成了贵州茅台,上周又融资买了海螺水泥(昨天卖出部分贵州茅台,平了海螺水泥的融资款),在B股账户上,我建立了微量的张裕B(主要是除了预留3年的家庭开销,没有其他现金了,否则18港元的张裕B,我是会加仓的)。目前,我的持仓按市值排列如下:贵州茅台、中国平安、海螺水泥、张裕B(从仓位角度来说,张裕B可以忽略不计)。
我没有固定的投资风格,也不是专业投资人,所以也说不上到底是分散好还是集中好。但可以说说其中的体会:
1、集中持股:
可以非常专心的研究一家公司,如果愿意下工夫,甚至可以成为该行业专家。如果那家公司涨起来,容易暴富,可以设想:如果我2008年低点全仓买入苏威孚B,到现在可以退休了,因为财务完全自由了。
但是,集中持股也容易走火入魔,离股票太近,只期待(抑或是幻想)大机会的到来,往往忽略甚至无视公司的缺点。上面举了苏威孚B的例子,其实当时我也买了张裕B、本钢板B,如果放到现在,几乎是没有利润的(要是计入机会成本,那么是亏损)。再想想如果高位买了中国石油、中国神华等优质公司(或者在它们下跌一半时买入),单一持有到现在,岂不上吊?
单一持股还有一个缺陷:在股票下跌的过程中,可能会一直加仓,如果基本面没有问题,这种策略是对的。但往往在上涨的时候,投资人会丢失了筹码。全仓持有一个股票,在5倍甚至10倍的过程中全程拿住,我估计很难(至少我可能拿不住)。
2、分散持股:
如果是非专业投资人,很难同时研究透几家公司,如果你不是很勤奋,甚至连一个公司都不能看懂。如果是中国平安这样的公司,甚至连“专家”都看不懂。如果你在高位分散投资了,等于没有分散风险,比如在2007年这样的高位同时建立一个优质股票组合:中国平安、五粮液、万科、三一重工、招商银行等。甚至等它们跌了一半建仓,其实还是一败涂地。
但是,如果在低位分散投资于一些公司,你将有非常大的机会胜出,你不需要成为每个行业的专家,你买入一组公司(选市净率、市盈率、分红率比较好看的公司,再装模作样地思考一下行业前景,最后如调制鸡尾酒一样地把各项指标调一调,选出几个看上去不错的股票),那么长期持有,假以时日,应有厚报!
分散持股还有一个优势:就是股票在参差不齐上涨或下跌的时候,容易一篮子全部拿住。所以能产生5倍、甚至10倍股。我就同时拿住过3、4个5倍股。
我目前又倾向于相对分散(也可以说是相对集中)的策略,未来可能同时持有3-5个公司。
注:我不是专业投资者,即笨又懒,容易冲动,说不定哪天又会全仓且融资某家公司。