爱华网城镇化与信息化融合推动城市信息化发展。当前中国的城镇化进程正在加速，而信息化进程仍处于快速发展期。我们相信，正如信息化与工业化融合一样，信息化与城镇化的融合，将为信息产业带来新的推动力，也为数字城市打开广阔市场空间。
随着各种智能化应用的兴起，我们已进入数字城市时代。城镇化的持续推进，随之而来引发交通拥堵、能耗增加、社会治安等一系列城市问题。大力发展数字城市，用数字化手段统一处理城市问题，最大限度地整合、利用城市信息资源，提升城市生活品质，是建设和谐城市的有效途径。
在数字城市各领域，根据受益于城镇化加速的程度，以及市场发展前景，我们看好以下领域：
1)智能交通：未来几年将是中国智能交通发展的上升时期，预计其市场规模到2010 年达到190 亿元，且保持快速增长。
2)节能建筑：中国建筑耗能已超过经济可负荷程度，节能市场巨大，预计未来几年建筑机电设备节能服务市场规模增速将保持在30%以上。
3)医疗信息化：随着新医改的不断推进，医疗信息化市场需求庞大，2011年医疗信息化的市场容量预计达到179亿元，且每年保持20%以上增速。
4)电子政务：电子政务的需求前景十分广阔，预计未来3-5 年中国数字城管的市场容量每年可达到120亿元，且后续维护与升级的市场潜力巨大。
5)企业信息化：在数字城市的建设过程中，电子商务的重要程度日渐凸显，预计未来几年B2B电子商务的交易规模复合增长率可达到39%；管理软件是中小企业深化信息化应用的重点，这一市场未来的复合增长率也有望达到20%。
6)城市安防：伴随着“平安城市”和“3111”工程的推进，国内各行业对安防监控需求激增，其中视频监控市场规模未来三年复合增长可达到24%。
7）其他：在城镇化相关的行业信息化中，综合IT 服务商至关重要，推荐领先系统集成商。
随着城镇化的不断推进，各个行业的信息化，智能化的需求逐渐提升，越来越多围绕数字城市发展的公司值得我们关注，推荐数字城市的实践者，以及各信息化领域的领先厂商。我们的推荐组合如下：主板公司——用友软件、软控股份、东华软件、辉煌科技；创业板公司——数字政通、银江股份。（申银万国证券研究所）
华泰联合：移动互联网景气加速打开估值空间(荐股)
移动互联的本质是移动通信和互联网的融合，融合过程中首先受益的是运营商投资推动的通信设备，然后是用户数拉动的软件和系统集成，再后是内容提供商的传媒行业。2011年随着运营商投资加大，3G用户数快速增长以及日渐庞大的存量用户，整体行业景气将加速。重点关注移动互联的子方向行业：WLAN网络建设、光通信、网优、汽车互联、移动视频、手机游戏等。主要逻辑如下：
全球经济好转带动海外移动互联持续景气。11 年海外经济向上，欧美经济领先指标的同比增速都处于周期底部，IMF最新预测对各国GDP 都进行了上调。奥巴马政府近期宣布50 亿投资加快发展无线网络。
中国移动互联景气加速。移动互联的产业链分别是以投资增速为核心的运营商投资拉动和以用户数为核心的消费推动。2010年电信投资增速大幅下降之后，11 年投资增速将反弹。目前我国3G 用户数累计已超过4000万，存量用户的消费需求将产生巨大的拉动作用。2011年移动互联网的经济规模增速将达到78%，首次超越整体网络经济（传统互联网+移动互联网）的增速71%。
政策扶持新一代信息技术。国务院《关于加快培育发展战略性新兴产业的决定》将新一代信息技术列为支柱产业，我们测算的十年复合增长率将达19%。“新国十八号文”从财税政策等七个方面对软件及集成电路产业进行扶持。
盈利周期向上。信息设备09 年营业利润创新高，我们认为只是盈利周期的开始，从95年开始的互联网周期的经验来看，目前的利润率才回升至当时的底部，后续利润率将有望进一步提升。
市值占比偏低打开估值空间。目前行业市值占比的提高正在逐步反映利润占比提高的趋势。从相对估值来看，行业与沪深300 的相对PE为2.1 倍，虽然是历史高位，但是从美国科技股相对于标普500 的相对PE 来看，目前2.1倍的相对估值是科网泡沫初期的水平。
移动互联网的细分投资方向：通信、软件、传媒
投资推动的WLAN网络建设、光通信、网优。移动数据业务的大规模应用，催生的无线网络和光通信设备的快速发展，以及后续的网络优化及代维服务。三大运营商从11开始大规模部署WLAN 网络，对现有数据业务进行分流，缓解移动网络承载压力。重点推荐三元达、华星创业、中兴通讯、日海通讯。
用户数拉动的软件应用、服务。在移动互联网发展周期中，中国的软件商将从互联网时代的跟随策略转变为超越引领。重点推荐神州泰岳、银江股份、天源迪科。
新商业模式下的内容服务：传媒。中国移动互联网视频应用市场具备“低基数与潜在的高增长”。预计10、11年手机视频市场的规模由09年的2 亿元增长至7 亿、12 亿。重点推荐广电信息、华谊兄弟、博瑞传播。（华泰联合证券研究所）
广发证券：移动互联行业进入盛宴初期(荐股)
移动互联行业进入盛宴初期
从移动互联网用户数、3G 用户数、智能手机数量、数据业务流量和移动应用市场规模看，2011年移动互联网的投资临界点已经来临，爆发式增长在即。
在目前产业结构三足鼎立下，我们依据以上确定趋势，按照“细分龙头、市场高增长、核心优势和市场利基”四大原则选择投资主题和投资组合。
无线覆盖及网优投资主题
3G建设与数据业务推进中，行业持续高景气。看好产业链内部实施纵向一体化，有核心竞争力和下游客户吸纳能力的企业，如三维通信、世纪鼎利。
智能手机高增长投资主题
在芯片降低门槛、运营商补贴等多重利好下，未来智能手机的高增长确定性高，我们看好其产业链中上游的细分优势龙头，如信维通信、顺络电子。
网络设备及服务投资主题
在 WiFi 设备普及下，运营商的WLan、IPv6 建设将拉动网络设备及服务行业，看好WiFi设备及运营商服务的细分领先者，如星网锐捷、国脉科技。
移动应用服务成长投资主题
3G用户、智能手机分别突破10%临界点背景下，比照国际经验，按市场利基、快速产业化逻辑，看好动漫、位置服务等领域的拓维信息、四维图新等。（广发证券研究中心）
海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)
日本 3G 发展了10 年，但集中普及在04、05、06、07、08 五年，08 年末3G 用户近亿。截止2010年底，日本手机渗透率达到100%。假设中国移动用户数在未来5 年也达到接近与总人口数一致的水平(类似目前日本)，中国移动用户数未来5年渗透率将达100%。
假设中国 3G 用户数2012-2015 年普及率对应日本2004-2007年普及率(实际上由于手机本身普及率较高、且终端性价比每年大幅提升，中国3G 用户普及速度有望快于日本过去普及的速度)，中国未来5年3G 用户占比达到83%。中国移动互联网目前只占10%，我们认为5 年内有望超过千亿市场规模。
我们罗列了产业链上下游相关上市的服务商、内容商、技术商、设备商，以求从整个产业链的角度来理解整个行业。推荐无线互联网、电子商务、优秀内容商。行业内比较看好的个股有拓维信息（002261）、同花顺(300033)、焦点科技 (002315 )、生意宝(002095 )、顺网科技（300113）、奥飞动漫（002292）。（海通证券研究所）
国信证券：WLAN进入超预期爆发性增长期(荐股)
事项：
近期中国移动表示将在未来三年建设100万个无线热点，并在近期大幅扩大了采购招标力度。
评论：
过去半年间，三家运营商对WLAN（无线热点）的重视程度均大幅提升。近年以来，运营商在WLAN（无线热点）的建设方面步调并不一致。总体上，中国移动>中国电信>中国联通。截至2010年年底，三大运营商已经建设的无线热点数量，大致分别是：中国移动12万个，中国电信10万个，中国联通3万个。随着数据流量的不断超预期增长，近期各家运营商无线热点建设的步调开始加快。2月中国移动董事长王建宙表示：“事实证明，无线热点是蜂窝网络非常重要的补充。我们计划在三年内将全国范围内的无线热点数量增加至100万个。”中国联通也于近期宣布面向后付费手机用户开展为期三个月的WLAN友好体验活动。
中国移动近期大幅扩大了采购招标力度，WLAN（无线热点）开始步入超预期爆发性增长期。根据我们从产业界的调研信息，中国移动近期大幅扩大了WLAN的采购招标力。我们预计中国移动11/12/13年将分别新建10/30/40万个热点，三年复合增长率100%。这一建设力度，较大幅度超过了产业界及资本市场的现有预期。随着三家运营商对高端用户服务、网络覆盖的日益重视，预计中国联通、中国电信在WLAN方面也很有可能跟进追加投资。
整体投资规模将从11年的100亿元上升至13年的400亿元。WLAN的整体投资包括了：AP（无线路由器）、网络交换机、节点路由器、核心网业务支撑系统、测试系统、布线安装费用，等等。一般而言，整体投资规模是单纯接入设备AP单价的6倍左右。我们估计11-13年AP设备市场规模16/48/64亿元，因此推算整体投资规模将从11年的100亿元上升至13年的400亿元。
投资首选：AP（无线路由器）设备及服务提供商，三元达（002417）。无线热点投资提速，最先直接受益的就是AP提供商。目前平均每个无线热点配备约10个AP（09年8月中移动集采1万个热点共招标13.9万个AP），目前AP平均单价在1000元左右。假设11-13年，中国电信、中国联通合计建设规模是中国移动的60%。那么11/12/13年三家运营商将合计采购AP：160/480/640万个，对应AP设备市场规模16/48/64亿元。设备配套施工服务的市场规模至少是设备市场规模的50%。我们预计，三元达最有可能从中受益，盈利弹性较高，目前估值水平不高。
投资次选：测试软件及服务提供商，世纪鼎利（300050）。随着建设大规模铺开，WLAN存在较严重的射频干扰问题，网络测试，维护和监测需求将同步提升。我们估计，测试优化占整体投资规模的2-3%，11-13年市场规模2/3/4亿元。世纪鼎利作为网络测试的龙头企业，技术和份额领先，有望从中受益。
其他相关上市公司：星网锐捷、杰赛科技、三维通信、华星创业。
投资风险：（1）投资规模扩大的同时竞争导致产品价格下降较快，毛利率受到挤压。（2）后续WLAN的投资进度与幅度低于现有预期。（国信证券研究所）
东方证券：“智慧城市”主题投资机会将被长期看好(荐股)
基于商业化目的的“智慧城市”理念仍值得全球思考。“智慧城市”最早由IBM作为“智慧地球”模型中的一部分提出，尽管其商业化目的倍受争议，但不可否认的是，“智慧地球”对我国工业和信息化的发展乃至社会经济的发展都具有一定的参考价值，选择性地吸收其中的先进理念，对促进我国信息技术产业的快速、健康、持续发展具有指导意义。
构建“智慧城市”具有重大的战略意义。由于全面涵盖新一代信息技术的“智慧城市”本身就是先进技术在城市化管理中的优化和体现，而且通过各类解决方案的实施，城市安全和谐发展、优化城市生活环境、缓解环境资源矛盾、实现产业转型升级等城市精细化管理中的问题都将得以有效解决，因此，十二五时期强调“智慧城市”的战略发展意义并不为过。
“智慧城市”在中国早已如火如荼。信息技术与城市建设的完美结合则成为世博会上的最大亮点。随着新一代信息技术的广泛应用与“城市精细化管理”理念的转变，“智慧”时代呼之欲出。越来越多的城市也都提出在“十二五”期间把建设智慧城市作为转变发展方式、实现可持续发展的重要手段，未来“智慧城市”将在中国掀起新一轮的高潮。
投资逻辑与投资标的：考虑到涉及“智慧城市”几乎涵盖了新一代信息产业链条上的绝大部分领域，而从规划制定到企业真正受益也需一段时间，但毫无疑问的是，基于城市精细化管理的重大战略意义，未来巨大的发展空间以及持续不断的政策超预期可能，“智慧城市”（即新一代信息技术）主题投资机会将被长期看好。结合各城市规划的具体内容及新一代信息产业的关键环节，我们建议关注直接受益于“智慧城市”建设的城市信息化、智能交通、三网融合、云计算等子行业。在本篇报告中，我们重点推荐万达信息、华东电脑、广电信息、银江股份。（东方证券研究所）
东方证券：光通信投资高增长再次确认(荐股)
媒体报中电信计划三年内实现南方所有城市光纤化
新浪科技报道中电信在2月16日宣布在全国启动“宽带中国.光网城市”工程。在十二五期间实现南方城市全面光纤化，最高接入速度达百兆。工程的基本目标包括：
电信宽带用户带宽在 3-5 年跃升10 倍以上，全面实现城市光纤到户，最高接入100M 以上，普遍实现20M 接入；
2011 年，新增光纤入户3000 万个家庭，累计达到4000 万，实现绝大部分用户20M 以上接入带宽；
2013 年，实现累计光纤入户8000 万个家庭，南方城市全部实现20M 或以上带宽。
我们的观点：
接入网建设力度超预期：2011 年当年建设力度为3000 万户光纤到户，2012 年实现8000万户，建设力度超出原有预期。我们认为，作为宽带运营商的标杆，中电信计划的推动将全面带动电信运营商的接入网全面升级，建设力度有望持续超出预期。
光通信行业将进入整体繁荣阶段：用户接入端的大幅升级，将推动光通信网络从城域传输到骨干传输网的升级需求，带动光通信后续持续的繁荣。我们认为，光纤到户的推动将使得未来几年的传输网络升级需求成为确定性的热点，带动光通信主系统设备商的业绩持续增长。
再次重申对十二五光通信投资有望同比增 200%的预测：我们在2010 年11 曰19日的报告《通信行业十二五规划前瞻研究——通信行业迎来新一轮投资高峰期》提出受带宽升级、城市用户普及、农村宽带建设等需求影响十二光通信投资有望同比增长200%。我们重申该对十二五光通信投资的展望，持续看好光通信未来发展。
受益上市公司：
光配线系统厂商受益最为迅速和集中，包括日海通讯（未评级）、新海宜；
主系统设备商的接入设备产品板块将大幅受益，包括中兴通讯、烽火通信；
受光纤接入推动传输网络持续升级影响，光器件厂商光迅科技将长期受益；
光纤光缆厂商烽火通信、亨通光电（未评级）、中天科技（未评级）也将受益光通信投资的高增长。（东方证券研究所）
东方证券：通信运营商设备投资存超预期可能(荐股)
通信行业 2011 年大势研判：运营商快马扬鞭发展3G，设备投资存超预期可能。工信部要求到2011 年，3G建设总投资4000 亿元，3G 用户达到1.5 亿户。我们预计，2011 年三大运营商的3G 新增用户数情况是：中联通3200万、中移动3000 万、中电信1400万。明年总的资本开支与今年持平，但依然有超预期的可能：移动外部因素的不确定，有可能使得TD-LTE 建设进程超预期；联通3G发展的不确定，有可能
