爱华网根据目前融资交易规则，投资者最高可以在券商处获得200%的借入资金。举例来讲，假设某投资者拥有100万元的现金或等值股票，那么他可以从券商处借得最高200万元的资金。在资产负债表上，这一融资比例是投资者拥有300万元的总资产，其中负债为200万元。
李伟向记者介绍，按规定当客户的负债比例达到120%时，客户将收到追加保证金通知，达到130%时将被强制平仓。
按照上述交易规则，可以推算出触及平仓线的股票波动幅度。仍以自有100万元、借入200万元的情况为例，假设满仓操作，买入股票成本为300万元，此时投资者的负债比例为66.7%。如果股票下跌25%，则负债为200万元(借入)加75万元(亏损)合计275万元，资产为300万元减75万元合计225万元，此时的负债比例为122%(275万元除225万元)，已经超过警示线。即如果融资买入股票的跌幅超过25%，就很可能被强制平仓。
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强制平仓权是指在投资者信用账户内资产未达到规定标准的情况下,证券公司通知投资者补充保证金,如投资者未及时补充,证券公司可强行平仓,将该投资者账户中的证券卖出,以所得资金和投资者帐户中的其他保证金用于清偿融资融券债务的权利。通常,强制平仓的过程不受投资者的控制,投资者必须无条件接受平仓结果,如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券,还将被继续追索。在融资融券交易的强制平仓制度下,投资者不能奢望像买卖股票一样“捂着”等待“解套”。
具体来看有五种情况可能使证券公司动用强制平仓权:第一,客户担保物价值低于合同约定的最低维持担保比率,且经公司通知后仍未补足担保物;第二,到期未偿还或未全部偿还融资融券债务;第三,司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的,证券公司应当处分担保物,实现因向客户融资融券所生债券,之后再协助司法机关执行;第四,当发现授信客户违反合同中所作声明与保证时;第五,其他应予强行平仓的情况。
实际中,以第一种情况居多,也是投资者需要特别注意和防范的风险。《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》第39条规定“当客户维持担保比例低于130%时,会员应当通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日”。
我们不妨通过一个例子进一步说明。投资者小张信用账户中有现金100万元作为保证金,经分析判断后,选定证券A进行融资买入,融资保证金比例为50%。在不考虑佣金和其他交易费用的情况下,小张融资买入了200万元的证券A(融资买入40万股证券A,成交价为5元/股),此时账户维持担保比例为150%(资产300万元÷负债200万元=150%)。之后证券A价格连续下跌,第四天收盘价到3.8元/股，也就是跌幅24%,资产为252万元(40万股×3.8元/股+100=252万元),融资负债仍为200万元,账户维持担保比例为126%,低于130%,证券公司立刻发出补仓通知,但是小张抱着“死了也不买”的心态,没有卖券还款也没有增加担保物,2个交易日后,证券公司根据合同将小张信用账户中的证券A全部或部分卖出平仓。
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维持担保比例低于130%时强行平仓
维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为：
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)
更通俗的讲就是：维持担保比例=(自己的资产+借来的资产)/借来的资产
比如客户现在有100万资产，通过融资融券总共借来200万的资产，这时担保比例=(100+200)/200=150%
若客户继续融资融券，总共借来的资产达到250万，那担保比例就是140%，此时已经是进入警戒范围了。
若再进一步增加，当比例达到130%，就不能再融资融券了。此时若你借来的钱买的股票跌了，或者你借的股票卖空之后价格却涨了。系统就强行平仓了，那你的账面损失就成实际损失了。
客户维持担保比例低于150%高于130%(含)时，会员向客户发送须关注预警通知：
客户维持担保比例不得低于130%。当客户维持担保比例低于130%时，会员应当通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日。客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。
维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。本所另有规定的除外。
