奋达科技002681:高手论道----转自雪球

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简单说一下调研情况文字组织能力较差,各位谅解一下
公司公布的调研记录想必各位都看过了,说实话,来的机构不是很多,卖方分析师为主,而且还是家电行业居多,我只能表示很无语。从现场情况看,来的分析师应该对奋达都不是太熟悉。
说一下自己的感受。我们一共去了四人(陈志宏,徐宏,Man,我),刚好签承诺书的时候,我和Man(网名)在外面接电话,所以没签。Man问的问题比较多,都是比较直接,欧朋达的客户有没有包括苹果,具体哪些技术用在苹果上,是哪些产品;奋达给华为提供云服务,华为的移动医疗会不会和奋达合作;公司参股的光聚科技和中兴联合发布了不少产品,那是不是说明公司和中兴在可穿戴智能医疗方面都有合作;郑安民博士和奋达具体在哪些方面有合作等等。肖董没有直接肯定,应该算是默认吧,各位就智者见智吧。
关于欧朋达,我们是比较看好的,觉得奋达是捡了个大便宜,奋达本身也需要这块,再加上欧朋达带来的客户。如果有人觉得只是个手机壳厂,我只能表示呵呵了。技术很牛,产品很高端,欧朋达自己CNC设备不多,这个不用担心,也正是牛逼之处。金属外壳和金属中框大概占整机成本的8%。原来5-6月有个大单,客户方面的原因,推迟到了7-8月份。说一下数据,欧朋达7月份营收0.25亿,8月0.65亿,9月份预计能到1.2亿,今年业绩肯定不成问题。
给华为做的手环确实漂亮,很薄,柔性屏,奋达的实力确实可以。华为一个单子就是50万-100万个,主要问题还是产能。国内主流的消费电子品牌都会推可穿戴方面的产品,一半以上是和奋达合作,从立项到正式上市,需要的周期比较长,只能慢慢等了。智能家居,移动医疗,都在稳步推进,具体就不多说了。
一些关键词:软硬云一体化 无线产品线延伸和扩张 流媒体 视频识别算法 可穿戴在行业与工业的延伸
总体感觉奋达还是不错的,管理层比较随和,平易近人。战略布局不错,各方面稳步推进,看点挺多。缺点,公司太低调,不喜欢讲故事,去年涨幅大,今年横盘比较久,短线确实不是很好的选择。各位自己理解吧,谢谢。
2.
有些人说OPD收购价格太贵,我就笑了,奋达这次绝对是捡了大便宜。单单手机方面,目前市面上的金立ELIFE S系列的全球最薄 S5.1 - ELIFE /S5.5L/ ELIFE S5.5,步步高旗下的vivo Xshot/vivo X3L/vivoX5L等,华为的华为Mate7/P6/P7那个不是金属边框,更别说苹果从IPONE4就开始把手机和IPAD标配了金属边框。毫无疑问金属结构件公司已经成为香饽饽,其高昂的价格、可观的利润,必将使得奋达掌握了供应链的制高点。不要去怀疑OPD的业绩增速,就目前OPD供货的vivoX5L正以每天3W在交货,30多元的一个零件,折算下约3成的利润,再乘以 VIVO每款机型动则两三百万的量,看看单单这框机型OPD会有多少的利润。再者OPD被奋达收购,以汪总和我司华为的关系,华为以后的手机业务还不是板上钉钉的事。前几天OPD的人才热线招聘广告无疑是在招兵买马,而奋达二期工业园的修建给我们留下了想象空间。奋达现在要做的就是扩大OPD的产能,在以前以索尼和摩托等外国品牌为主的客户的基础上,拿下国产一线手机品牌,甚至是苹果......
布局方面,无疑汪有先见之明,走在了前面,OPD就是为以后的智能家居、智能穿戴、蓝牙高端音箱所准备的自有供应商,这么肥的利润怎能让别人挣能?同时有了OPD,其优秀的外观设计和制造能力,无疑后提高后续产品的试产竞争力,站在战略制高点。

2.
今天和一个朋友聊天,那天调研也在场,但是没有披露,算是奋达的第三方专业机构,这次来的几家也是他这边邀请为主。我问:怎么都是邀请些卖方的,而且还是家电行业分析师为主?答:主要是奋达要求不大,今年买方都比较忙,都说公司有没有资金方面需求,有才来这样。奋达还是太低调了。想起前段日子的九安医疗,和小米合作之后,马上让机构帮忙组织电话会议,邀请了不少机构参与。不过九安那个只是电话会议,这种一般也是第三方组织,因为参加比较方便,也不占用什么时间和成本,所以一般都会给组织者面子,都接入电话听一下,意思意思。相对于九安的高调,奋达实在是。。。。。。
既然说到了九安,也说说吧。九安最有想象力的就是ihealth业务,然后现在打包出来,小米投资2500万美刀,占20%的股份,也就是说ihealth一共就值1.25亿美元,看看九安现在总市值多少?能支撑吗?晚上有朋友发消息来说,某论坛有人在吹九安,说市值要到500亿人民币,问我怎么看?我说小米估值也才100亿美刀,也就是600亿人民币出头,小米投资了九安2500万美元,九安就值500亿了?小米投资九安,只是看中移动医疗的发展,提前占个位,对九安来说没有太多实质性的帮助,营销也许好了,出货量多了,但是单价下来了,利润也就不好说了。
调研中有人问到小米的手环才卖79元,对奋达有没有什么影响?其实小米也找过奋达,奋达本身产能很紧,也不愿意做单价低利润低的东西,所以你懂的。小米就拉上华恒,成立了华米,自己搞了。小米79元手环的推出,没有直接和奋达合作,不但不是奋达的利空,反而是利好,因为直接屠杀掉了一批山寨的小型手环企业,让奋达有更多的空间来做它想做的。小米的金属件和扣件其实欧朋达也有参与。
说到小米,不得不提到华为,这两天两家又在开战了。大家就围观一下吧。小米和华为都是奋达的合作伙伴,小米优势在营销,华为优势在技术,营销学起来不难,技术学起来就没那么容易了。不管怎么样,这两家都是优秀的企业,而且都是奋达的合作伙伴,以后的金属框应该都会分一部分给欧朋达。汪总提到华为在医疗方面的技术实力也是非常牛逼,怎么牛逼可以自行谷歌或者百度。相对小米,奋达和华为的关系更紧密一些。
对了,汪总在调研时提到蓝色光标的赵总和分众传媒的江总,都来找过他,想和奋达合作,具体是哪方面的合作什么样的合作,汪总没说。就知道被汪总给拒绝了。。。
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奋达和华为的合作,研发设计制造包括云服务都是奋达的,和富士康和苹果的关系一样吗?很多人都不懂企业级市场,企业级市场壁垒高利润大,还不用营销费用,如果盲目推出自有品牌,不懂战略布局的话,奋达早就玩完了。就说漫步者吧,自己推出的电视音响,直接面向个人消费者,一套一套卖,一年能卖多少?奋达给小米做的电视音响,小米卖多少电视奋达就卖多少音响,一个月出货量就在10万台级,奋达只管生产发货就OK了。华为手环也一样,买Mate7,搭配一个手环,奋达只管安心做产品,奋达直接把小米和华为变成自己的市场部了。[大笑]汪总在调研过程中还提到了几家(lan)公司,其中一家去年叫嚣着要灭了小米乐视,又是推出盒子又是推出手机,还推出自己的操作系统,然后呢,亏损越来越厉害,大股东又减持。
4.缺点,公司太低调,不喜欢讲故事,去年涨幅大,今年横盘比较久,短线确实不是很好的选择。//调研观点认同,去年太过风光,今年前三季跑差大盘也属正常。短线还是依照技术面来做。
5.欧朋达被市场低估很多,奋达的可穿戴也一再被忽视,可是有什么办法呢?大资金都在土豪手里,他们想买谁就买谁,散户只能跟着他们才有钱赚,除非你足够淡定,或者视金钱如粪土。射雕英雄传里最后武功最高的是老顽童,心态使然
6.
从这份调研看,只看今年业绩做奋达投资的确实要短视了!奋达科技确实太低调,比如小米音箱,华为手环,如果换做别的上市公司,不宣传公告个十遍八遍[摊手]可穿戴目前还没有绝对领军产品和企业,相信奋达绝对有机会扛大旗!引领整个行业发展!调整一年了,这还算上漂亮的OPD收购,我们等待公正的认知与评判!
7.调研过程中,Man问肖董和汪总,现在市场对奋达的认识还是停留在小家电制造企业上,享受的估值不高,公司管理层有没有什么措施来提高公司知名度,让市场认识到奋达是软硬云一体的科技企业。管理层回答,这个我们也没办法,股价涨跌市场说了算。对于这点我们还是很不满意的。
8.感谢各位捧场,就不一一艾特了。停牌出来没有涨多少,确实比较郁闷。做长线就是这样,碰到下跌和调整,比较难受。高位横盘将近一年,希望好日子快快到来吧。
9.1,基本面已经很清楚了,收购欧朋达开启奋达科技的第二次高速增长;2,大股东的增持价28.75表明了市场股价的底价;3,中线指标周MACD已经零轴上金叉且红柱逐周放大,已经发出中线买入信号。
结论:目前时点上的好标的,按中线技术走势做
10.1)概念时期已经过去,因为股价已经估值比较高,接下来关键是量能爬坡;量能爬坡关键市场对于产品接受程度,第二是二期工程的完工日程。
2)云端数据挖掘又是一个新的概念,现在没有看到落地的情况,也就是说如何转化到revenue上,这个有一定的不确定性,也是第一个观点如果得以解决之后的后续看点
3)从财务上来看,什么时候和opd并表是个关键时点,因为市场上还是会看到增长多少?没有人会从战略上去看股票,也看不懂。股价上涨下跌还是资金流向问题。
4)技术上而言,上次并购没有冲破73的顶部,因此,还需要时间来调整振荡,只有奋达出了成绩,量能爬坡,并表,或者再次收购,等等。那么有效冲过头部,3个顶才会变成坚实的底部。
如果真心看好的话,2014还是年线中继。
耐心点吧。。。目前不会一飞冲天的,扪心而问,一涨20%的话,这里的人有多少变成空头,资金不会这么傻。只有等业绩来到的这天。
以上看法,最重要的是并表。
11.记住现在讨论的这些人吧,至少怀疑但坚守的人总比那些不懂被吓跑的人好太多了。肯定的是奋达比一年半前成长路径更清晰了
12.个人去年末对2014增长就没有抱太高希望,一直在坚持就是想看看奋达到底能不能复制歌尔的成长模式。往年出口为主,4季度是淡季,今年4季度与3季度基本持平甚至可能大幅超过,傍华为小米初见成效的赶脚。另外,OPD能否顺利过会也是看点。
13.说实话,今年这业绩是不令人满意,没延续去年的高增长态势,一到三季度主营与上年同期持平,考虑到受应收账款计提收回和上半年人民币贬值带来的汇兑损益,利润还略有下滑,有些让人失望。与小米的合作应该没带来多少营收,华为的畅玩手环倒是个亮点,意味着今年把可穿戴概念开始转化为了利润,希望在欧朋达并购完成后未来会更好吧!
14.华为手环、华为手机中框、华为云服务外包……,这些组合综合起来就是一片大格局,嗯,没错,对奋达,很放心。
看不懂的人太多,也无意一一解释,自身悟性不够的话,再好的功夫都教不会!如果一定要解释,只有一句话可以去体会下:合作的是硬件,但增值部分在背后的数据和用户,见山不是山,勿以一叶而障目
奋达科技002681:高手论道----转自雪球
15.手环的价值被严重低估,以华为的号召力和手环的品质,其销量可能超乎想象,奋达和华为的全方位的合作也被严重低估,之后华为的智能手表和音频产品都可能产自奋达,还有智能家居等等,奋达的腾飞刚刚开始,看调整还能持续几天
16.其实这次手环开卖,以华为的名望及手环的质地和价格来看,销量不会差。对奋达贡献利润还在其次,我们也不指望奋达的分红,关键是此货一出,奋达的可穿戴概念就坐实了,奋达现在不涨的原因还是估值的问题,一旦按照可穿戴来估值,空间还是不小的
17.不是奋达不好,也不是产品没有科技含量,主要是汪总忽悠太多的散户在里面,又把饼画的太大,大部分人都没有耐心,所以散户太多的股票都走不好
18.又是郑安民博士,新的中科院苏州医工所,看来奋达的移动智能医疗且行且近了。从苏工所的网站可以了解,该所在医学光学传感方面有很深的造诣。终端的产品应该还有和华为的合作!一华为本身的移动医疗早有布局;二奋达技术总监王声平在微博中对于与华为在移动医疗的合作有默认..
19.畅玩手环的出货量,华为云平台的黏性被市场低估。非常明确的华为概念股!产业资本增持价28.75,离目前也就10%,如果OPD今年不并表,明年超过100%的业绩是非常确定的,三季业绩虽不会太好看,但有了OPD和小米华为,还不够给力么。我不认为奋达已透支了业绩,相反,经过近一年的整理,相信光明已在不远处!
20.畅玩手环与“腾讯健康中心平台”首发合作,可接入QQ健康中心。憋了这么久,终于可以说出来了
。以后是否可以在QQ上直接用Q币购买啊?当《英雄联盟》道具提醒玩家站起来伸伸懒腰才能为人类不断打游戏50年独乐乐不如众乐乐!作为“腾讯健康中心平台”首发合作产品,畅玩手环具有运动数据云存储功能,可接入QQ健康中心,与8亿腾讯用户一起玩,还可方便在微博、微信、易信等主流社交平台上分享。齐分享,共见证,畅玩健康生活,就得这么酷炫
21.公司股票明年解禁后,请问肖董您会不会减持?答:从没想过减持奋达股票。我是一个物质生活没有太多追求的人,公司每年的分红足够应付消费性支出,投资性支出方面,我有比卖股票更好的融资渠道。
肖董干净利落否定了减持,汪总这边呢?答:如果明年可以回购,我想增持。

  

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