上证指数、沪深300、中证500，谁是A股最靠谱的指数？ 沪深300 上证指数

发布时间：2024年11月06日 13:26:19分享人:浪欢狂派来源:互联网6
大家常见的指数是上证指数，沪深300指数，创业板指，道琼斯，标普500，日经指数等，其他的基本就处于朦朦胧胧，模模糊糊的状态。

我们首先要给指数一个定义，科学的定义是“描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。”

非金融专业的人士看了这么晦涩定义之后，基本还是不太清楚指数究竟是个啥。以下我们所有的论述都以讲人话为最起码的标准。

小善觉得指数就是一篮子股票的涨跌情况，而不是某一个股票的涨跌情况。那么这个篮子怎么设置就是有讲究的事情了。

首先来看看出现频率最高的“上证指数”，小善认为呢，这是史上最烂的指数。上证指数这个篮子包括了所有在上交所上市的股票，是全样本的指数。只要你在上交所上市，一律纳入上证指数，上市一个就塞进去一个。假设上证指数只包括工商银行，中石油和用友软件这三个股票，假设某天这三个股票各自涨幅是1%，2%和3%，那么指数涨多少呢？是不是简单的平均一下，（1%+2%+3%）/3=2%？其实美国的道琼斯指数，是这样的简单平均的算法，简单粗暴有效。但是上证指数不是这么简单粗暴的，他认为工商银行的分量比用友软件重，市值比用友软件大，于是不能简单平均，而要根据不同股票的市值来加权平均。用友软件的涨幅虽然大，但是他在指数的权重分量轻，于是指数的涨幅就比2%要小。上证指数就是这么一个按照市值加权平均的指数，大股票权重大，所以两桶油和四大行等大股票的涨跌情况直接决定了指数的涨跌情况，而且这一情况永远得不到改善，因为上证指数这个“篮子”永不更新，只要你还在上交所挂牌上市，你就永远呆在指数里，那么两桶油和四大行想想也不太可能退市，于是他们就永久的主导着指数的走向。上证指数最开始的状态就是A股诞生的初始价，以这个为基础，定义最开始的指数初始值为100点，这样根据一篮子的股票涨跌情况确定每天的指数涨跌幅，日复一日的计算下来，上证指数计算到今天已经是2464点了。



而事实上，2011年之后，很多中小盘股票都创了历史新高了，但是可怜的上证指数还在2000点左右徘徊。其实上证指数里有不少股票也是创了历史新高的，但是他们市值比超大盘小太多了，对指数涨跌贡献很小，于是光看上证指数就没啥感觉了。当然，中国股民已经习惯了看上证指数，一般来说老百姓相互打听最近股市如何，一般就是默认看上证指数。

再来看看沪深300，这个指数的设计就比上证指数高明一些，但还是存在一些严重的不足。沪深300不是全样本的指数。而是在沪深两市交易的股票为基础，最近一年的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：2：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300位的股票。大致的编制思路就是这样的，具体一些小细节会做些调整，比如沪深300股票是不含st股的。这一篮子的股票只有300只，而且永远都只有300只，每隔半年沪深300指数会调整这一篮子的样本，把不符合筛选标准的标的踢出去，把符合的新拿进来，当然具体操作的时候不是这么简单粗暴，有些小细节会弱化处理，避免这个篮子变化太大，招架不住。但总体思路就是如此，沪深300指数基本选出来的就是规模大、交易活跃的300个股票。指数的涨跌幅算法并不是简单粗暴的简单平均法，而是以流通股本（其实会稍作调整）为权重计算的加权平均数。沪深300的编制思路和标普500有很类似的地方，但是两桶油和四大行依然是沪深300指数里的不倒翁，他们的涨跌幅依然获得了相对较大的权重。于是乎，两桶油和四大行这类的超大盘股成了沪深300指数的钉子户，呆在里面不出来。这篮子里排名靠后的股票可能股价下跌，最后跌出了沪深300，篮子外大涨的股票，比如碧水源就是曾经的创业板大牛股，涨着涨着就涨进了沪深300。但是每次篮子更新都是更新的尾巴，最里头的大权重股依然稳如泰山，这也严重压制了沪深300指数的涨幅。最后说明一下，沪深300指数以2004年12月31日的篮子股票价格为基础，设定为1000点，累计到2014年10月15日，指数在2464点，涨了146.34%。与此同时有个数据可以做对比，2004年12月31日上证指数为1267点，现在是2374点，涨了87.37%。沪深300指数的涨幅明显更高，由此还是能看出沪深300的编制还是比上证指数更科学，更能反映实际的市场状况。



接下来看创业板指和创业板综，小善认为这两个指数的编制是具有较强智慧的，是相对合理的指数。下面介绍给各位朋友。

创业板指的编制有点费脑筋了。创业板指的篮子一共有100只股票，全部都是深交所创业板的股票。进入篮子的标准有两个，第一个是个股平均流通市值占创业板市场比重，第二个是平均成交金额占创业板市场比重。这两个指标按2：1的权重加权平均，排名前100的股票。由于创业板的股票普遍都是中小市值的股票，创业板指是从这些股票里挑比较大的和比较活跃的股票，也会定期踢出和纳入股票，虽然也有可能出现沪深300那样的钉子户，但是这个问题在创业板里面没那么明显，因为创业板里的股票市值差异没有沪深两市2500多个股票首尾差异那么大。创业板指是个相对科学的指数，如果有一天创业板里出现了超级大牛市，也出现了好几个万亿市值的公司，届时创业板指没准又跟沪深300一样失真。



创业板综和创业板指只有一字只差，但是大家能看到创业板综今年走得比创业板指猛多了。



那说明这两个指数编制肯定存在明显差异。

创业板综的编制方法其实是和上证指数是一样的，是全样本得指数，而且上一个股票，就塞进去一个，以个股的自由流通股数为权重来计算一篮子股票的涨跌幅，目前创业板综里一共有308个样本。而创业板指只有100个，几乎是创业板里市值最大的100个股票了。今年市值越小的股票涨得越猛，创业板综里的股票整体比创业板指小，所以创业板综今年涨了36.75%，而创业板指只涨了18.49%。再说直白一点，就是创业板里的垃圾股涨得比好公司猛，这创业板的疯狂真是让人不寒而栗啊。

以上我们分析比较了上证指数，沪深300，创业板指和创业板综，我们可以看到指数编制思想的进步。我们也看到他们编制的过程中存在不同的缺陷，那么目前有没有更好的编制方法呢？小善发现有一个指数的编制方法是目前为止中国指数里最完善的，那就是中证500指数。



中证500也是以2004年12月31日为初始日，起点是1000点，截至2014年10月15日，达到4988点，累计涨幅为398.80%，这个涨幅无疑是更接近A股整体市场状况的，而且目前的点位似乎马上就要超越2007年的高点了。中证500指数的编制是非常科学的。

首先中证500的篮子是面向沪深两市非ST类的正常股票的。

选择步骤如下：

步骤1，扣除沪深300指数样本股，以及扣除最近一年日均总市值排名前300名的股票；（也就是说不碰大市值的钉子户，并且如果标的原先就在中证500的篮子里，但是他涨啊，涨啊，涨到了沪深300的篮子里，同样也会被踢掉）

步骤2，将步骤1中剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；（交易量太小，也不要）

步骤3，将步骤2中剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。（最后才以总市值为评选标准，选市值大的）

中证500的涨跌幅算法跟沪深300指数类似，也是以流通股本（其实会稍作调整）为权重计算的加权平均数。

我们很容易发现，中证500的编制真的很牛，为啥这么说呢，他所反映的中等市值的公司，这是目前A股市场的主力军。而且中证500的篮子同时具有向下踢出和向上踢出机制，篮子里不太可能出现钉子户。以上海莱士（002252）为例，这是2013-2014年的超级大牛股，从最低点到最高点累计涨了近7倍，这个股票原本是在中证500里的，但是2014年6月16日样本调整的时候，正是因为他涨得太猛了，被沪深300选中，因此中证500就将其踢出篮子了。小善在这里不得不佩服中证500这种激流勇退的精神，哈哈。

各位投资大侠，以后别跟上证指数或创业板指PK业绩了，找中证500吧，因为中证500是A股最靠谱的指数。

来源：上善若水基金

  
沪深a股和上证a股区别 

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